LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Cuentas Anuales e Informe de Gestión
31 de diciembre de 2021
Preparadas de conformidad con el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre por el que se
aprueba el Plan General de Contabilidad, adaptaciones sectoriales y modificaciones aprobadas con
posterioridad.
(1)
(2)
14
(a)
14
(b)
14
(c)
15
(d)
15
(e)
15
(f)
15
(g)
16
(h)
16
(i)
16
(j)
Impacto en los estados financieros del COVID-19
16
(3)
19
(4)
20
(a)
Inversiones inmobiliarias
20
(b)
20
(c)
25
(d)
25
(e)
25
(f)
25
(g)
26
(h)
26
(i)
26
(j)
28
(k)
29
(l)
30
(m)
30
(n)
30
(o)
30
(5)
31
(a)
31
(6)
35
(a)
35
(7)
EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES
36
(8)
37
(9)
38
(a)
38
(b)
39
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
ÍNDICE
(c)
40
(d)
Ajustes por cambio de valor
41
(e)
41
(f)
41
(10)
43
(a)
43
(b)
43
(c)
45
(11)
49
(12)
50
(13)
51
(a)
51
(b)
51
(c)
52
(d)
54
(14)
58
(a)
58
(15)
66
(a)
66
(b)
66
(c)
67
(16)
67
(a)
67
(b)
70
(c)
76
(d)
Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado
realizadas por los Administradores
76
(e)
76
(17)
78
(18)
79
(19)
79
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
ÍNDICE
Activo
Nota
31.12.2021
31.12.2020
Inversiones inmobiliarias
95
96
Terrenos
4a
40
40
Construcciones
4a
55
56
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo
732.407
718.401
Instrumentos de patrimonio
5a
732.407
718.401
Total activo no corriente
732.502
718.497
Activos no corrientes mantenidos para la venta
8
49.523
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
24.994
18.759
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
307
52
Clientes, empresas del Grupo y asociadas
16
24.687
18.693
Deudores varios
Otros créditos con Administraciones Públicas
14
Activos por impuesto corriente
13a
Inversiones en empresas del grupo y asociadas
14
519.742
74.551
Créditos a empresas
515.550
54.933
Otros activos financieros
4.192
19.618
Inversiones financieras a corto plazo
6a
350
Otros activos financieros
350
Periodificaciones a corto plazo
164
288
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
249.538
33.559
Tesorería
7,14
249.538
33.559
Total activo corriente
794.438
177.030
Total activo
1.526.940
895.527
Las Notas 1 a 19 de la memoria y el Anexo I adjuntos forman parte integrante del balance a 31 de diciembre
de 2021. 
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Balance a 31 de diciembre de 2021
(Expresado en Miles de euros)
4
Patrimonio Neto y Pasivo
Nota
31.12.2021
31.12.2020
Fondos propios
Capital
167.386
175.267
Capital escriturado
9a
167.386
175.267
Prima de emisión
9b
466.176
475.130
Reservas
9c
(52.136)
(41.912)
Legal y estatuarias
19.011
16.990
Otras reservas
(71.147)
(58.902)
(Acciones y participaciones en patrimonio propias)
9d
(860)
(16.474)
Otras aportaciones de socios
240
240
Beneficio del ejercicio
3
18.594
20.211
Total patrimonio neto
599.400
612.462
Deudas a largo plazo
763.569
209.624
Obligaciones y otros valores negociables
10
693.647
139.685
Deudas con entidades de crédito
10
69.922
69.900
Otros pasivos financieros
10
39
Total pasivo no corriente
763.569
209.624
Deudas a corto plazo
129.887
33.607
Obligaciones y otros valores negociables
10
129.702
3.482
Deudas con entidades de crédito
10
185
30.125
Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
10,16
30.232
36.538
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
3.852
3.296
Proveedores a corto plazo, empresas vinculadas
16
862
1.811
Acreedores varios
11
741
654
Personal
11
147
107
Otras deudas con las Administraciones Públicas
11,13
2.102
724
Total pasivo corriente
163.971
73.441
Total patrimonio neto y pasivo
1.526.940
895.527
Las Notas 1 a 19 de la memoria y el Anexo I adjuntos forman parte integrante del balance a 31 de diciembre
de 2021.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Balance a 31 de diciembre de 2021
(Expresado en Miles de euros)
5
Nota
2021
2020
Operaciones continuadas
Importe neto de la cifra de negocios
20.096
28.838
Ingresos procedentes de participaciones en instrumentos de
patrimonio
4h, 14a, 16
10.166
24.474
Ingresos por refacturaciones a grupo de gastos financieros
15a,16
9.930
4.364
Otros ingresos de explotación
11
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente
11
Gastos de personal
(592)
(474)
Sueldos, salarios y asimilados
15b
(541)
(412)
Cargas sociales
15b
(51)
(62)
Otros gastos de explotación
(2.148)
(1.933)
Servicios exteriores
15c
(2.143)
(1.928)
Tributos
15c
(5)
(5)
Amortización del inmovilizado
(1)
(1)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
11.224
(827)
Deterioros y pérdidas
5a
(2.130)
(827)
Resultados por enajenaciones y otras
8
13.354
Resultado de explotación
28.579
25.614
Ingresos financieros
374
82
De valores negociables y otros instrumentos financieros
374
82
De empresas del grupo
374
52
De terceros
30
Gastos financieros
10c
(10.359)
(5.485)
Por deudas con empresas del Grupo y asociadas
(105)
(121)
Por deudas con terceros
(10.254)
(5.364)
Resultado financiero
(9.985)
(5.403)
Resultado antes de impuestos
18.594
20.211
Impuestos sobre beneficios
13b
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas
18.594
20.211
Beneficio del ejercicio
18.594
20.211
Las Notas 1 a 19 de la memoria y el Anexo I adjuntos forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y
ganancias del ejercicio 2021.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio 2021
(Expresado en Miles de euros)
6
2021
2020
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
18.594
20.211
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
Total de ingresos y gastos reconocidos
18.594
20.211
Las Notas 1 a 19 de la memoria y el Anexo I adjuntos forman parte integrante del estado de cambios en el
patrimonio neto del ejercicio 2021.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto del ejercicio 2021
A) Estado de ingresos y gastos reconocidos del ejercicio 2021
(Expresado en Miles de euros)
7
Capital
Escriturado
Prima de
emisión
Reservas
Acciones y
participaciones en
patrimonio propias
Otras
aportaciones de
socios
Ajustes por
cambio de
valor
Beneficio del
ejercicio
Total
Saldo a 31 de diciembre de 2019
175.267
475.130
(48.942)
(762)
240
61.111
662.044
Ingresos y gastos reconocidos
20.211
20.211
Operaciones con socios o propietarios
Aumentos de capital
Reducciones de capital (Nota 9a)
Distribución del resultado
A Reservas
7.017
(7.017)
A Dividendos
(54.094)
(54.094)
Devolución prima de emisión
Acciones propias
(6)
(15.712)
(15.718)
Otras operaciones
19
19
Saldo a 31 de diciembre de 2020
175.267
475.130
(41.912)
(16.474)
240
20.211
612.462
Ingresos y gastos reconocidos
18.594
18.594
Operaciones con socios o propietarios
Aumentos de capital
Reducciones de capital (Nota 9a)
(7.881)
(12.882)
20.763
Distribución del resultado
A Reservas
2.707
(2.707)
A Dividendos (Nota 9e)
(17.504)
(17.504)
Devolución prima de emisión
(8.954)
(8.954)
Acciones propias (Nota 9d)
(46)
(5.149)
(5.195)
Otras variaciones
(3)
(3)
Saldo a 31 de diciembre de 2021
167.386
466.176
(52.136)
(860)
240
18.594
599.400
Las Notas 1 a 19 de la memoria y el Anexo I adjuntos forman parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto del ejercicio 2021.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto del ejercicio 2021
B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto
31 de diciembre de 2021
(Expresado en Miles de euros)
8
Nota
2021
2020
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos
18.594
20.211
Ajustes del resultado
(11.404)
(18.243)
Amortización del inmovilizado (+)
5
1
1
Correcciones valorativas por deterioro (+/-)
6a
2.130
827
Ingreso por participaciones en instrumento de patrimonio (-)
16
(10.166)
(24.474)
Ingresos financieros (-)
(374)
(82)
Gastos financieros (+)
10
10.359
5.485
Resultado por la enajenación de instrumentos de patrimonio (-)
6
(13.354)
Cambios en el capital corriente
(5.674)
3.318
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
(6.235)
2.579
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)
508
902
Otros activos corrientes (+/-)
92
(163)
Otros pasivos corrientes y no corrientes (+/-)
(39)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
19.529
34.269
Pagos de intereses (-)
(6.063)
(4.732)
Cobros de dividendos (+)
16
25.592
39.001
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
21.045
39.555
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones (-)
(533.067)
(75.916)
Empresas del grupo y asociadas
6a
(517.333)
(21.035)
Créditos empresas del Grupo y asociadas
(15.734)
(54.881)
Cobros por desinversiones (+)
62.877
Empresas del grupo y asociadas
6a
3.300
Enajenación de instrumentos de patrimonio
6a
59.577
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
(470.190)
(75.916)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
(5.149)
(15.713)
Emisión de instrumentos de patrimonio (+)
9
Enajenación de instrumentos de patrimonio (+/-)
9
(5.149)
(15.713)
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
696.730
113.024
a) Emisión de:
Obligaciones y otros valores negociables (+)
10
693.186
Deudas con entidades de crédito (+)
10
57.090
99.940
Deudas con empresas de Grupo y asociadas (+)
16
13.084
b) Devolución de:
Obligaciones y otros valores negociables (-)
10
(17.300)
Deudas con entidades de crédito (-)
10
Deudas con empresas de Grupo y asociadas (-)
16
(36.246)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
(26.457)
(54.094)
Dividendos (-)
9
(26.457)
(54.094)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
665.124
43.217
Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes
215.979
6.856
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
33.559
26.703
Efectivo o equivalentes al final de ejercicio
249.538
33.559
Las Notas 1 a 19 de la memoria y el Anexo I adjuntos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo
del ejercicio 2021.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Estado de Flujos de Efectivo del ejercicio 2021
(Expresado en Miles de euros)
9
(1)NATURALEZA Y ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD
Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. (en adelante la Sociedad o Lar España) fue constituida
como Sociedad Anónima en España el día 17 de enero de 2014, por un periodo de tiempo
indefinido bajo la denominación de Lar España Real Estate, S.A., la cual fue modificada por la
actual con fecha 6 de febrero de 2014.
Su domicilio social se encuentra en la calle María de Molina 39, 28006 de Madrid.
Con fecha 16 de junio de 2021 se ha procedido a cambiar el domicilio social de la Sociedad al
actual.
El objeto social de la Sociedad, de acuerdo a sus estatutos, es:
1.La adquisición y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su
arrendamiento.
2.La tenencia de participaciones en el capital de otras SOCIMI o en el de otras entidades no
residentes en territorio español que tengan el mismo objeto social que aquellas y que estén
sometidas a un régimen similar al establecido para las SOCIMI en cuanto a la política
obligatoria, legal o estatutaria, de distribución de beneficios.
3.La tenencia de participaciones en el capital de otras entidades, residentes o no en territorio
español, que tengan como objeto social principal la adquisición de bienes inmuebles de
naturaleza urbana para su arrendamiento y que estén sometidas al mismo régimen
establecido para las SOCIMI en cuanto a la política obligatoria, legal o estatutaria, de
distribución de beneficios y cumplan los requisitos de inversión a que se refiere el artículo
3 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre de 2009, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de
diciembre de 2012, reguladora de las Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado
Inmobiliario.
4.La tenencia de acciones o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva
Inmobiliaria reguladas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión
Colectiva, modificada por el Real Decreto 83/2015 de 13 de febrero de 2015 de
Instituciones de Inversión Colectiva.
5.Junto con la actividad económica derivada del objeto social principal, las SOCIMI podrán
desarrollar otras actividades accesorias, entendiéndose como tales aquellas que en su
conjunto sus rentas representen menos del 20% de las rentas de la Sociedad en cada
periodo impositivo o aquellas que puedan considerarse accesorias de acuerdo con la ley
aplicable en cada momento.
Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. tiene como actividad principal la tenencia de
participaciones en el capital de otras entidades, residentes o no en territorio español, que
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
10
tengan como objeto social principal la adquisición de bienes inmuebles de naturaleza urbana
para su arrendamiento. La moneda funcional de la Sociedad es el euro.
Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas
de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y el Mercado Continuo desde el 5 de
marzo de 2014.
Lar España Real Estate SOCIMI, S.A., como sociedad acogida al régimen fiscal SOCIMI se
encuentra regulada por la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de
27 de diciembre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el
Mercado Inmobiliario, a saber:
1.Las SOCIMI deberán tener invertido, al menos, el 80 por ciento del valor del activo en
bienes inmuebles de naturaleza urbana destinados al arrendamiento, en terrenos para la
promoción de bienes inmuebles que vayan a destinarse a dicha finalidad siempre que la
promoción se inicie dentro de los tres años siguientes a su adquisición, así como en
participaciones en el capital o patrimonio de otras entidades a que se refiere el apartado 1
del artículo 2 de la mencionada Ley.
El valor del activo se determinará según la media de los balances consolidados trimestrales
del ejercicio, habiendo optado la Sociedad, para calcular dicho valor por sustituir el valor
contable por el de mercado de los elementos integrantes de tales balances, el cual se
aplicaría en los cuatro balances trimestrales del ejercicio. A estos efectos no se computarán,
en su caso, el dinero o derechos de crédito procedente de la transmisión de dichos
inmuebles o participaciones que se haya realizado en el mismo ejercicio o anteriores
siempre que, en este último caso, no haya transcurrido el plazo de reinversión a que se
refiere el artículo 6 de la mencionada Ley.
2.Asimismo, al menos el 80 por ciento de las rentas del período impositivo correspondientes
a cada ejercicio, excluidas las derivadas de la transmisión de las participaciones y de los
bienes inmuebles afectos ambos al cumplimiento de su objeto social principal, una vez
transcurrido el plazo de mantenimiento a que se refiere el apartado siguiente, deberá
provenir del arrendamiento de bienes inmuebles y de dividendos o participaciones en
beneficios procedentes de dichas participaciones.
Este porcentaje se calculará sobre el resultado consolidado en el caso de que la sociedad
sea dominante de un grupo según los criterios establecidos en el artículo 42 del Código de
Comercio, con independencia de la residencia y de la obligación de formular cuentas
anuales consolidadas. Dicho grupo estará integrado exclusivamente por las SOCIMI y el
resto de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la citada Ley.
3.Los bienes inmuebles que integren el activo de la SOCIMI deberán permanecer arrendados
durante al menos tres años. A efectos del cómputo se sumará el tiempo que los inmuebles
hayan estado ofrecidos en arrendamiento, con un máximo de un año. El plazo se
computará:
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
11
a) En el caso de bienes inmuebles que figuren en el patrimonio de la SOCIMI antes del
momento de acogerse al régimen, desde la fecha de inicio del primer período impositivo
en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en la Ley, siempre que a dicha
fecha el bien se encontrara arrendado u ofrecido en arrendamiento. De lo contrario, se
estará en la situación dispuesta en la letra siguiente.
b) En el caso de bienes inmuebles promovidos o adquiridos con posterioridad por la
sociedad, desde la fecha en que fueron arrendados u ofrecidos en arrendamiento por
primera vez.
En el caso de acciones o participaciones de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo
2 de la mencionada Ley, deberán mantenerse en el activo de la SOCIMI al menos durante tres
años desde su adquisición o, en su caso, desde el inicio del primer período impositivo en que
se aplique el régimen fiscal especial establecido en la citada Ley.
4.Las SOCIMI y entidades residentes en territorio español en las que participan, que hayan
optado por la aplicación del régimen fiscal especial SOCIMI estarán obligadas a distribuir
en forma de dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las obligaciones mercantiles
que correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio, debiéndose acordar su distribución
dentro de los seis meses posteriores a la conclusión de cada ejercicio de la siguiente forma:
a) El 100% de los beneficios procedentes de dividendos o participaciones en beneficios
distribuidos por las entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley
11/2009.
b) Al menos el 50% de los beneficios derivados de la transmisión de inmuebles y acciones
o participaciones a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley 11/2009,
realizadas una vez transcurridos los plazos a que se refiere el apartado 2 del artículo 3
de la Ley 11/2009, afectos al cumplimiento de su objeto social principal. El resto de
estos beneficios deberán reinvertirse en otros inmuebles o participaciones afectos al
cumplimiento de dicho objeto, en el plazo de los tres años posteriores a la fecha de
transmisión. En su defecto, estos beneficios deberán distribuirse en su totalidad
conjuntamente con los beneficios, en su caso, que procedan del ejercicio en que finaliza
el plazo de reinversión. Si los elementos objeto de reinversión se transmiten antes del
plazo de mantenimiento, aquellos beneficios deberán distribuirse en su totalidad
conjuntamente con los beneficios, en su caso, que procedan del ejercicio en que se han
transmitido. La obligación de distribuir no alcanza, en su caso, a la parte de estos
beneficios imputables a ejercicios en los que la Sociedad no tributara por el régimen
fiscal especial establecido en dicha Ley.
c) Al menos el 80% del resto de los beneficios obtenidos.
El dividendo deberá de ser pagado dentro del mes siguiente a la fecha del acuerdo de
distribución.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
12
De la misma forma, tal y como se detalla en el Artículo 3 de la Ley 11/2009 por la que se
regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, la
entidad perderá el régimen fiscal especial establecido en esta Ley, pasando a tributar por el
régimen general del Impuesto sobre Sociedades, en el propio período impositivo en el que se
manifieste alguna de las circunstancias siguientes:
La exclusión de negociación en mercados regulados o en un sistema multilateral de
negociación.
El incumplimiento sustancial de las obligaciones de información a que se refiere el
artículo 11 de esta Ley, excepto que en la memoria del ejercicio inmediato siguiente se
subsane ese incumplimiento.
La falta de acuerdo de distribución o pago total o parcial, de los dividendos en los
términos y plazos a los que se refiere el artículo 6 de esta Ley. En este caso, la
tributación por el régimen general tendrá lugar en el período impositivo correspondiente
al ejercicio de cuyos beneficios hubiesen procedido tales dividendos.
La renuncia a la aplicación de este régimen fiscal especial.
El incumplimiento de cualquier otro de los requisitos exigidos en esta Ley para que la
entidad pueda aplicar el régimen fiscal especial, excepto que se reponga la causa del
incumplimiento dentro del ejercicio inmediato siguiente. No obstante, el incumplimiento
del plazo a que se refiere el apartado 3 del artículo 3 de esta Ley, en relación con el
periodo de arrendamiento de los activos de 3 años, no supondrá la pérdida del régimen
fiscal especial.
La pérdida del régimen implicará que no se pueda optar de nuevo por la aplicación del
régimen fiscal especial establecido en esta Ley, mientras no hayan transcurrido al menos tres
años desde la conclusión del último período impositivo en que fue de aplicación dicho
régimen.
Tal y como se describe en la Nota 5, la Sociedad posee participaciones en sociedades
dependientes y asociadas. Como consecuencia de ello, la Sociedad es dominante de un grupo
de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales
consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente
aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las
operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo. La
información relativa a las participaciones en empresas del Grupo y asociadas se presenta en el
Anexo I.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
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Los Administradores de la Sociedad han formulado el 24 de febrero de 2022 las cuentas
anuales consolidadas de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y sociedades dependientes del
ejercicio 2021, que muestran unos beneficios consolidados de 25.782 miles de euros, un
patrimonio neto consolidado de 855.384 miles de euros y unos activos totales consolidados de
1.797.682 miles de euros. Las cifras consolidadas se han obtenido de las cuentas anuales
consolidadas formuladas por la Sociedad en base a las Normas Internacionales de Información
Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de
información financiera aplicable al Grupo en España.
(2)BASES DE PRESENTACIÓN
(a)Marco Normativo de información financiera
Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco
normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:
1.Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
2.Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y sus
modificaciones posteriores, así como sus adaptaciones sectoriales.
3.Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y
Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas
complementarias.
4.Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por el
que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado
Inmobiliario (SOCIMI).
5.El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
(b)Imagen fiel
Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se
presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de
aplicación y en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que
muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la
Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas
anuales, que han sido formuladas por los Administradores el 24 de febrero de 2022, se
someterán a la aprobación por la Junta General de Accionistas, estimándose que serán
aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2020 fueron
aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de abril de 2021.
En las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella información o desgloses que, no
requiriendo de detalle por su importancia cualitativa, se han considerado no materiales o que
no tienen importancia relativa de acuerdo al concepto de materialidad o importancia relativa
definido en el marco conceptual del PGC 2007.
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(c)Principios contables no obligatorios aplicados
No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores
han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y
normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas
anuales. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.
(d)Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han realizado estimaciones que están
basadas en la experiencia histórica y en otros factores que se consideran razonables de acuerdo
con las circunstancias actuales y que constituyen la base para establecer el valor contable de
determinados activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos cuyo valor no es fácilmente
determinable mediante otras fuentes. La Sociedad revisa sus estimaciones de forma continua.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información
disponible al cierre del ejercicio 2021, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar
en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se
realizaría, en su caso, de forma prospectiva.
Las principales hipótesis de futuro asumidas y otras fuentes relevantes de incertidumbre en las
estimaciones a la fecha de cierre, que podrían tener un efecto significativo sobre las cuentas
anuales en el próximo ejercicio, han sido:
1.El valor recuperable de determinados instrumentos financieros (Notas 4b y 6).
2.La evaluación de provisiones y contingencias (Nota 4h).
3.La gestión del riesgo financiero (Nota 14).
4.Cumplimiento de los requisitos que regulan a las Sociedades Anónimas cotizadas de
Inversión en el Mercado Inmobiliario (Notas 1 y 13).
5.Estimación de los efectos derivados de la crisis del COVID-19 en los estados
financieros (Nota 2j).
(e)Comparación de la información
La aplicación de los criterios contables en los ejercicios 2021 y 2020 ha sido uniforme, no
existiendo, por tanto, operaciones o transacciones que se hayan registrado siguiendo principios
contables diferentes que pudieran originar discrepancias en la interpretación de las cifras
comparativas de ambos periodos.
(f)Agrupación de partidas
Determinadas partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del
estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de
forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se
ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.
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(g)Cambios en criterios contables
Tras la publicación y entrada en vigor del Real Decreto 2/2021, de 12 de enero, por el que se
modifican el PGC y las NOFCAC con el objetivo de adaptarlos a la NIIF 9 y 15, se han
producido modificaciones contables que no han afectado a la Sociedad. 
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021 no se han producido cambios de
criterios contables respecto a los aplicados en la preparación de las cuentas anuales del
ejercicio 2020.
(h)Corrección de errores
En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo
que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio
2020
(i)Moneda funcional y moneda de presentación
Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es
la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.
(j)Impacto en los estados financieros del COVID-19
La aparición del Coronavirus COVID-19 en China en enero de 2020 y su expansión global a
un gran número de países, motivó que dicho brote vírico fuera calificado como una pandemia
por la Organización Mundial de la Salud desde el pasado 11 de marzo de 2020.
El 14 de marzo de 2020, el Gobierno de España declaró el “Estado de Alarma” bajo el Real
Decreto 463/2020, lo que conllevó a que determinadas actividades comerciales y de hostelería
fueran calificadas como esenciales, cuya apertura estaba permitida, y que el resto fueran
calificadas según su naturaleza como no esenciales y, por tanto, sometidas a un cierre forzoso
administrativo.
Posteriormente, con fecha 3 de noviembre de 2020, se declaró un nuevo Estado de Alarma,
que duró hasta el 9 de mayo de 2021, y que supuso determinadas restricciones a nivel regional
si bien las mismas no han sido tan severas como las del primer Estado de Alarma.
Adicionalmente, en diciembre de 2020, la Unión Europea aprobó la comercialización de las
primeras vacunas para hacer frente al virus, iniciándose el proceso de vacunación.
Teniendo en consideración los factores anteriores y la complejidad de los mercados a causa de
su globalización, las consecuencias para las operaciones de la Sociedad son inciertas y van a
depender en gran medida de la evolución y extensión de la pandemia en los próximos meses,
así como de la capacidad de reacción y adaptación de todos los diferentes agentes económicos
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impactados y de la evolución del proceso de vacunación, el cual se está completando de
manera positiva en España.
En este sentido, los administradores de la Sociedad  han continuado realizando una evaluación
de los efectos que la crisis sanitaria y económica de la pandemia originada por la COVID-19
ha tenido y pudiera seguir teniendo en el Grupo, entre los que destacan los siguientes aspectos:
Riesgo de operaciones y riesgo de crédito: Durante el ejercicio 2021, la dirección del
Grupo, del que la Sociedad es dominante, ha continuado con las políticas comerciales
establecidas en el ejercicio 2020 en respuesta a la pandemia derivada del Covid-19. Estas
medidas complementarias comprenden desde el 1 de enero hasta el 31 de diciembre de
2021, estando dirigidas a la mayoría de los inquilinos de la cartera de activos las
sociedades participadas con actividad comercial para apoyarles en la reapertura y
recuperación de sus negocios.
Dichas medidas han consistido fundamentalmente en la aplicación de bonificaciones
parciales medias sobre la renta mínima garantizada. Si bien, en el caso de cierre forzoso
se ha aplicado una bonificación del 100% de la renta durante el periodo en el cual los
inquilinos no han estado legalmente autorizados a abrir. Las bonificaciones concedidas
desde el comienzo de la pandemia han supuesto una reducción de los ingresos netos por
arrendamiento de las filiales del ejercicio 2021 por un importe que asciende a 14.782
miles de euros.
A su vez, los Administradores han continuado evaluando el riesgo de crédito de sus
inquilinos como consecuencia de la pandemia a la vez que han continuado apoyándoles
con las políticas de bonificación de rentas indicadas anteriormente, teniendo en
consideración los factores diferenciales de su cartera de inquilinos, las características de
los contratos de alquiler y los cobros recibidos hasta la fecha, habiendo concluido que el
incremento del riesgo de crédito de sus clientes principales no se ha visto afectado
significativamente.
En relación con sus restantes activos financieros expuestos a riesgo de crédito,
correspondientes, fundamentalmente, a fianzas y saldos con administraciones públicas,
los administradores han concluido que no se ha producido un incremento significativo de
dicho riesgo, considerando la experiencia histórica con dichas entidades, la cual permiten
estimar que durante la vida esperada de estos activos financieros su riesgo de crédito se
mantendrá estable.
En este sentido, los Administradores del Grupo han concluido que no se ha producido un
incremento significativo de dicho riesgo, considerando la experiencia histórica con dichas
entidades, la cual permiten estimar que durante la vida esperada de estos activos
financieros su riesgo de crédito se mantendrá estable. 
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Riesgo de liquidez: Durante el ejercicio la Dirección de la Sociedad ha realizado una
reestructuración de la deuda del Grupo mediante la realización de dos emisiones de bonos
verdes no garantizados por importe de 400 millones de euros en julio de 2021 y 300
millones de euros en octubre de 2021, lo que ha permitido reducir su riesgo de liquidez,
así como, reducir el coste financiero de su deuda y situado el vencimiento de ambas
financiaciones en un plazo de 5 y 7 años, respectivamente (Nota 10).
Asimismo, durante el mes de julio 2021, la Sociedad ha ofrecido a los bonistas titulares
de los bonos por importe de 140 millones de euros con vencimiento en marzo de 2022 la
posibilidad de recomprarles de forma anticipada los mismos. Esta oferta ha sido aceptada
por bonistas tenedores de obligaciones por importe de 17,3 millones de euros, habiendo
sido registrado en el corto el importe restante a amortizar en 2022 y amortizado en su
totalidad en febrero de 2022 (Nota 10).
Por otro lado, tras la emisión de bonos, la Sociedad ha concedido créditos a aquellas
participadas que mantenían deuda financiera hipotecaria de manera que estás han
amortizado anticipadamente dicha deuda asociada a los centros comerciales, cuyo
importe ascendía a 517 millones de euros (Notas 10 y 16). En consecuencia, la Sociedad
no considera que tales circunstancias generen un riesgo de liquidez en el corto plazo.
Riesgo de valoración de los activos y pasivos del balance:
De acuerdo con la NIC 40, el Grupo determina periódicamente el valor razonable de las
inversiones inmobiliarias. Dicho valor razonable se determina tomando como valores de
referencia las valoraciones realizadas semestralmente por terceros expertos
independientes de forma que, al cierre de cada semestre, el valor razonable refleja las
condiciones de mercado de los elementos de las propiedades de inversión a dicha fecha.
El detalle de las principales hipótesis usadas en las valoraciones a diciembre de 2021
según la naturaleza de los activos, así como las sensibilidades en caso de incremento o
disminución de las citadas variables, se incluyen en la Nota 5. Durante el año 2021, las
valoraciones de las inversiones inmobiliarias se mantienen en línea con el ejercicio
anterior. En este sentido, los expertos independientes han determinado que el entorno de
incertidumbre en el que se realizaron las valoraciones del ejercicio anterior con motivo de
los efectos del COVID-19 se ha disipado, y por ello no han emitido sus informes de
valoración bajo la base de “incertidumbre material de valoración” (de acuerdo con VPS3
y VPGA 10 del Manual de Valoración emitido por RICS) que incorporaron en sus
informes por el entorno de extraordinaria incertidumbre en el que se encontraban (Nota
5).
Riesgo de variación de ciertas cifras financieras: A este respecto, el Grupo ha realizado
un ejercicio de contraste del efecto que la parada de actividad y las modificaciones de los
contratos con los inquilinos tendrán en sus principales magnitudes financieras a lo largo
del ejercicio 2021, estimando que no se producirá  incumplimiento de ninguno de los
ratios financieros relacionados con los contratos de financiación en el ejercicio, contando
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adicionalmente con la posibilidad de articular medidas para su subsanación u obtención
de dispensas si fuera necesario.
No obstante lo anterior, dado el entorno cambiante y numerosas incertidumbres, la
Dirección y los Administradores llevan  a cabo un seguimiento continuo de la evolución
de todos estos aspectos.
(3)DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS
La propuesta de distribución del resultado del ejercicio formulada por los Administradores de
la Sociedad y que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas es como
sigue:
Euros
Bases de reparto
Beneficio del ejercicio
18.593.562,09
Prima de emisión
13.265.794,12
Distribución del beneficio
Reserva legal
1.859.356,21
Dividendos
30.000.000,00
El dividendo por acción a distribuir resultante de la propuesta de distribución del resultado es
de 0,3584 € por acción.
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(4)NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN
Conforme a lo indicado en la Nota 2, la Sociedad ha aplicado las políticas contables de
acuerdo con los principios y normas contables recogidos en el Código de Comercio, que se
desarrollan en el Plan General de Contabilidad en vigor (PGC 2007), adaptaciones sectoriales
y modificaciones posteriores, así como el resto de la legislación mercantil vigente a la fecha de
cierre de las presentes cuentas anuales. En este sentido, se detallan a continuación únicamente
aquellas políticas que son específicas de la actividad de Sociedad y aquellas consideradas
significativas atendiendo a la naturaleza de sus actividades.
(a)Inversiones inmobiliarias
El epígrafe inversiones inmobiliarias del balance adjunto recoge los valores de terrenos,
edificios y otras construcciones que se mantienen, bien para explotarlos en régimen de
alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos
que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado.
Estos activos se valoran inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, y
posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por
deterioro, si las hubiera.
Las inversiones inmobiliarias en propiedad de la Sociedad corresponden a una edificación
destinada a la oficina y puesto permanente de seguridad, que da servicio de gestión a la
totalidad del Parque Comercial Abadía situado en Toledo. Dicho parque comercial es
propiedad de LE Retail Abadía, S.L.U., sociedad participada al 100% por Lar España Real
Estate SOCIMI, S.A.
(b)Instrumentos financieros
(i)Clasificación de instrumentos financieros
Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial
como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de
conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de
activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio.
La Sociedad clasifica los instrumentos financieros en las diferentes categorías atendiendo
a las características y a las intenciones de la Sociedad en el momento de su
reconocimiento inicial.
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(ii)Principios de compensación
Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la
Sociedad tiene el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la
intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultáneamente.
(iii)Préstamos y partidas a cobrar
Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o
determinables que no cotizan en un mercado activo. Son fundamentalmente cuentas por
cobrar con empresas del grupo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para
vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha de balance, que se clasifican como
activos no corrientes. Los préstamos y partidas a cobrar originados a cambio de entregas
de efectivo o por operaciones comerciales se incluyen en el epígrafe “Deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar” del balance adjunto.
Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los
costes de transacción que les sean directamente imputables, y posteriormente a coste
amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés
efectivo, entendido éste como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del
instrumento con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No
obstante, lo anterior, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no
superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como
posteriormente, por su valor nominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no
sea significativo.
Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por
deterioro de valor si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes
que se adeudan.
(iv)Instrumentos de Patrimonio en empresas del Grupo, asociadas y multigrupo
Se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación
de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia
significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas
sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o
más socios.
Las inversiones en empresas del Grupo se registran, en términos generales, inicialmente
al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que
sean directamente atribuibles.
En el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo que otorgan control
sobre la sociedad dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u otros
profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la
cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que se incurren.
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Después de su valoración inicial, las inversiones en empresas del Grupo, asociadas y
multigrupo se valoran por su coste, minorado, en el caso de que su valor recuperable sea
inferior a su valor en libros, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por
deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre el valor recuperable
de las participaciones en la fecha de la valoración y el valor contable de las mismas.
Debido al carácter holding de la Sociedad, ésta presenta las correcciones valorativas de
las inversiones en empresas del Grupo dentro del resultado de explotación.
En este sentido, dada la naturaleza inmobiliaria de las sociedades participadas su valor
recuperable está estrechamente vinculado a la valoración de los activos inmobiliarios de
su propiedad, por lo que para determinar el importe recuperable de dichas inversiones, la
Sociedad determina su valor razonable, siendo la mejor estimación de éste el patrimonio
neto de la sociedad participada corregido por plusvalías tácitas existentes en la fecha de
valoración, al estar éstas soportadas por tasaciones de expertos independientes.
En este sentido, para determinar el valor razonable de las inversiones inmobiliarias que
poseen las empresas del Grupo y asociadas, la Dirección de la Sociedad encarga a
tasadores independientes no vinculados al mismo al cierre de cada ejercicio, tasaciones de
todos sus activos inmobiliarios a fecha 31 de diciembre. La valoración de estos activos se
realiza de conformidad con las declaraciones de la RICS Manual de Evaluación y
Valoración publicada por The Royal Institution of Chartered Surveyors (“Libro Rojo”),
con sede en Reino Unido.
En concreto, los inmuebles se valoran de forma individual, considerando cada uno de los
contratos de arrendamiento vigentes a fecha de tasación. La metodología utilizada para
calcular el valor de mercado de los bienes inmuebles con superficies alquiladas consiste
en la preparación a 10 años de las proyecciones de ingresos y gastos de cada tipo de
activo que luego se actualizará a la fecha del estado de situación financiera de cada
periodo de análisis, mediante una tasa de descuento de mercado. La cantidad residual al
final del año 11 se calcula aplicando una tasa de retorno (“Exit yield”) de las
proyecciones de los ingresos netos del año 11.
Los valores de mercado así obtenidos son analizados mediante el cálculo y el análisis de
la capitalización de rendimiento que está implícito en esos valores. Tanto la tasa de
retorno como la tasa de descuento se definen de acuerdo a las inmobiliarias locales y las
condiciones del mercado institucional y de la razonabilidad del valor de mercado así
obtenido, que se prueba en términos de ganancia inicial.
Por su parte, en el caso de los edificios con superficies no alquiladas, éstos son valorados
en base a las rentas futuras estimadas, descontando un período de comercialización.
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(v)Deterioro de valor de activos financieros
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido
una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de
uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese
evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo
futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que pueden ser estimados con
fiabilidad.
Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
El importe de la pérdida por deterioro del valor de activos financieros valorados a coste
amortizado es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual
de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en
las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para
los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que
corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales. En caso de que
el activo se encuentre garantizado, se netearán del cálculo los costes de adjudicación de
ventas descontados al tipo de interés efectivo.
La Sociedad reconoce la pérdida por deterioro de valor y la incobrabilidad de préstamos y
otras cuentas a cobrar y de instrumentos de deuda mediante el registro de una cuenta
correctora de los activos financieros con cargo a resultados y reversible en ejercicios
posteriores, hasta el límite del coste amortizado que hubieran tenido los activos si no se
hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
(vi)Pasivos financieros
Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, se
reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción
directamente imputables, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el
método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que
iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros
previstos hasta el vencimiento del pasivo.
No obstante, los débitos por operaciones comerciales que no tienen un vencimiento
superior al año y carecen de un tipo de interés contractual se han valorado en todo
momento por su valor nominal, dado que no es significativa la cifra alcanzada si se
actualizan los flujos de efectivo.
(vii)Bajas de activos financieros
Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de
efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha
traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.
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La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados
por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación
recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos
asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en ingresos y gastos reconocidos en
patrimonio neto.
(viii)Bajas de pasivos financieros
La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido
con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la
responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o
por el acreedor.
El intercambio de instrumentos de deuda entre la Sociedad y la contraparte o las
modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan
como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo
pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente
diferentes.
La Sociedad considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor
actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo
cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el
descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del
valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía restan del pasivo financiero
original.
Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los
costes o comisiones se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias formando parte del
resultado de la misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable
del pasivo y se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del
pasivo modificado. En este último caso, se determina un nuevo tipo de interés efectivo en
la fecha de modificación que es el que iguala el valor actual de los flujos a pagar según
las nuevas condiciones con el valor contable del pasivo financiero en dicha fecha.
La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una
parte del mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluyendo
cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, con cargo o abono a la
cuenta de pérdidas y ganancias.
Si la Sociedad entrega en pago de la deuda activos no monetarios, reconoce como
resultado de explotación la diferencia entre el valor razonable de los mismos y su valor
contable y la diferencia entre el valor de la deuda que se cancela y el valor razonable de
los activos como un resultado financiero. Si la Sociedad entrega existencias, se reconoce
la correspondiente transacción de venta de las mismas por su valor razonable y la
variación de existencias por su valor contable.
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(c)Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad
La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio se presenta por el coste de
adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance. En las
transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún
resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias, sino que se registra directamente como
reservas.
La amortización posterior de los instrumentos da lugar a una reducción de capital por el
importe del nominal de dichas acciones y la diferencia positiva o negativa entre el precio de
adquisición y el nominal de las acciones se carga o abona a cuentas de reservas.
Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio, incluyendo los
costes de emisión relacionados con una combinación de negocios, se registran como una
minoración de las reservas, una vez considerado cualquier efecto fiscal.
Los dividendos relativos a instrumentos de patrimonio se reconocen como una reducción de
patrimonio neto en el momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de
Accionistas.
(d)Distribuciones a accionistas
Los dividendos son en efectivo y se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el
momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.
(e)Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos
bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras
inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en
importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de
valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses
desde la fecha de adquisición.
(f)Retribución a empleados a corto plazo
Las retribuciones a empleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes
de las indemnizaciones por cese, cuyo pago se espera liquidar íntegramente antes de los 12
meses siguientes al cierre del ejercicio en el que los empleados hayan prestado los servicios
que les otorgan las retribuciones.
La Sociedad reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de
incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como
consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la
obligación.
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(g)Pagos basados en acciones
La Sociedad reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un
gasto, atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el
correspondiente pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el valor
de los instrumentos de patrimonio.
(h)Provisiones y contingencias
Los administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:
a.Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos
pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que
resultan indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.
b. Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos
pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más
eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.
Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la
probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Salvo que
sean considerados como remotos, los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas
anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria. 
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe
necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible
sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización
de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.
La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que
no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el
caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en
virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder; en esta situación, la compensación se
tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente
provisión.
(i)Reconocimiento de Ingresos Ordinarios
Conforme a la publicación en el mes de septiembre de 2009 de la consulta incluida en el
boletín nº 79 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC), por su carácter de
holding, la Sociedad presenta los ingresos provenientes de dividendos recibidos de sociedades
participadas, los ingresos financieros procedentes de financiación concedida a las mismas y
los ingresos procedentes de la enajenación de instrumentos de patrimonio como importe neto
de la cifra de negocios.
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Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
26
Ingresos procedentes de participación en instrumentos de patrimonio
Los dividendos discrecionales devengados con posterioridad al momento de la adquisición de
las acciones o participaciones se reconocerán como ingresos en la cuenta de pérdidas y
ganancias cuando se declare el derecho del socio a recibirlo mediante la aprobación por los
socios de la sociedad filial.
En este sentido, cuando los dividendos distribuidos procedan inequívocamente de resultados
generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se hayan distribuido importes
superiores a los beneficios generados por la participada desde la fecha de adquisición hasta el
momento en que se acuerde el reparto, no se reconocerán como ingresos, y minorarán el valor
contable de la inversión.
Por su parte, cualquier reparto de reservas disponibles, lo cual comprende prima de emisión y
otras aportaciones de socios, se calificará como una operación de “distribución de beneficios”
y, en consecuencia, originará el reconocimiento de un ingreso en el momento de su
aprobación, siempre y cuando, desde la fecha de adquisición, la participada haya generado
beneficios por un importe superior a los fondos propios que se distribuyen.
Ingresos por créditos en empresas del grupo y asociadas
Los ingresos por créditos en empresas del grupo y asociadas se reconocen utilizando el
método de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a
recibirlos, tal y como se ha citado en el apartado anterior. En cualquier caso, los intereses y
dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición
se reconocen como ingresos en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.
Ingresos procedentes de la venta de participaciones
El reconocimiento de los ingresos por venta de instrumentos de patrimonio se produce en el
momento en que se han transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos
inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho
bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.
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(Importes en Miles de euros)
27
Refacturaciones de costes a empresas del Grupo
(i)Intereses relacionados con las obligaciones
La Sociedad considera como ingresos los costes financieros refacturados a las sociedades
del grupo que o bien sus participaciones son garantes del bono o en su lugar poseen
activos con garantía hipotecaria sobre el citado bono. El criterio de reparto que realiza la
Sociedad se fija en función del peso relativo que tiene el valor de mercado de cada activo
inmobiliario pignorado subyacente de las sociedades participadas entre el total del valor
de mercado (determinado en función de la última tasación disponible del periodo
inmediatamente anterior al 31 de diciembre de cada ejercicio) de los mismos al inicio del
periodo correspondiente.
(ii)Refacturaciones de costes de organizaciones de servicios y profesionales independientes
La Sociedad no considera como ingresos por prestaciones de servicios los costes
repercutidos a sus sociedades filiales por los servicios recibidos de organizaciones de
servicios y profesionales independientes externos. La facturación por estos conceptos se
incluye minorando, en el epígrafe “Servicios Exteriores” de la cuenta de pérdidas y
ganancias adjunta, los gastos soportados por la Sociedad por dichos conceptos. Dichos
costes refacturados ascienden a 10.409 miles de euros en 2021 (14.245 miles de euros en
2020).
(j)Impuesto sobre los beneficios
(i)Régimen general
El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso
por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.
El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las
liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones
y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta,
así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente
en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.
El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la
cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias
temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables
derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor
fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por
deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la
diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera
recuperarlos o liquidarlos.
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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
28
(ii)Régimen SOCIMI
El régimen fiscal especial de las SOCIMI, tras su modificación por la Ley 16/2012, de 27 de
diciembre, se construye sobre la base de una tributación a un tipo del 0 por ciento en el
Impuesto sobre Sociedades, siempre que se cumplan determinados requisitos.
Tal y como establece el artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de Octubre, modificada por la Ley
16/2012, de 27 de diciembre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de
Inversión en el Mercado Inmobiliario, la entidad estará sometida a un tipo de gravamen
especial del 19 por ciento sobre el importe íntegro de los dividendos o participaciones en
beneficios distribuidos a los socios cuya participación en el capital social de la entidad sea
igual o superior a un 5 por ciento, cuando dichos dividendos, en sede de sus socios, estén
exentos o tributen a un tipo de gravamen inferior al 10 por ciento. En este sentido, la Sociedad
tiene establecido el procedimiento a través del cual se garantiza la confirmación por parte de
los accionistas de su tributación procediendo, en su caso, a retener el 19% del importe del
dividendo distribuido a los accionistas que no cumplan con los requisitos fiscales mencionados
anteriormente en la Nota 1.
Adicionalmente, la Ley 11/2021, de 9 de julio, de medidas de prevención y lucha contra el
fraude fiscal, de transposición de la Directiva (UE) 2016/1164, ha modificado el artículo 9 de
la Ley 11/2009, de 26 de octubre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de
Inversión en el Mercado Inmobiliario. De este modo, la entidad estará sometida a un gravamen
especial del 15 por ciento sobre el importe de los beneficios obtenidos en el ejercicio que no
sea objeto de distribución, en la parte que proceda de rentas que no hayan tributado al tipo
general del gravamen del Impuesto de Sociedades ni se trate de rentas acogidas al periodo de
reinversión. De resultar aplicable, este gravamen especial deberá ser satisfecho por la SOCIMI
en el plazo de dos meses desde la fecha de devengo.
(k)Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente
Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación que con
carácter general se considera de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento,
enajenación o realización se espera que se produzca en el corto plazo desde la fecha de cierre
del ejercicio, los activos financieros mantenidos para negociar, con la excepción de los
derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea superior al año y el efectivo y otros
activos líquidos equivalentes. Los activos que no cumplen estos requisitos se califican como
no corrientes.
Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación, los
pasivos financieros mantenidos para negociar, con la excepción de los derivados financieros
cuyo plazo de liquidación sea superior al año y en general todas las obligaciones cuya
vencimiento o extinción se producirá en el corto plazo. En caso contrario, se clasifican como
no corrientes.
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Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
29
(l)Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma
duradera en la actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del
impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción
o eliminación de la contaminación futura.
La actividad de la Sociedad, por su naturaleza no tiene un impacto medioambiental
significativo.
(m)Transacciones entre empresas del Grupo
Las transacciones entre empresas del grupo, salvo aquellas relacionadas con fusiones,
escisiones y aportaciones no dinerarias de negocios, se realizan a valor de mercado y se
reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia
entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica
subyacente.
(n)Estado de flujos de efectivo
En el estado de flujos de efectivo, preparado de acuerdo al método indirecto, se utilizan las
siguientes expresiones en los siguientes sentidos:
Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes;
entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de
alteraciones en su valor.
Actividades de explotación: actividades típicas de la Sociedad, así como otras actividades
que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios
de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y
composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades
de explotación.
(o)Activos no corrientes mantenidos para la venta
La Sociedad clasifica un activo no corriente o un grupo enajenable como mantenido para la
venta cuando ha tomado la decisión de venta del mismo y se estima que la misma se realizará
dentro de los próximos doce meses.
Estos activos o grupos enajenables se valoran por su valor contable o su valor razonable
deducidos los costes necesarios para la venta, el menor.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
30
Los activos clasificados como no corrientes mantenidos para la venta no se amortizan, pero a
la fecha de cada balance de situación se realizan las correspondientes correcciones valorativas
para que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.
Los ingresos y gastos generados por los activos no corrientes y grupos enajenables de
elementos, mantenidos para la venta, que no cumplen los requisitos para calificarlos como
operaciones interrumpidas, se reconocen en la partida de la cuenta de pérdidas y ganancias que
corresponda según su naturaleza.
(5)INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS
(a)    Inversiones en instrumentos de patrimonio
El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo y asociadas
a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es como sigue (ver adicionalmente la información contenida
en el Anexo I):
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
31
Participaciones Empresas del Grupo (todas 100%)
Miles de euros
2021
Sociedad
Saldo inicial
Adquisiciones
Traspasos
Aportaciones
voluntarias
Bajas
Deterioros
Saldo final
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.
3.469
3.469
LE Retail Hiper Albacenter, S.L.U.
14.551
497
15.048
LE Retail Alisal, S.A.U.
2.327
2.327
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.
425
(24)
401
LE Retail As Termas, S.L.U.
33.326
808
34.134
LE Offices Joan Miró, S.L.U.
803
(34)
769
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.
651
(16)
635
LE Logistic Almussafes, S.L.U.
2.974
(162)
2.812
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.
132.546
2.659
135.205
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.
30.545
399
168
31.112
LE Retail Galaria, S.L.U.
414
(4)
410
LE Retail El Rosal, S.L.U.
34.530
858
35.388
LE Retail Lagoh, S.L.U.
124.095
2.423
126.518
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.
22.354
385
22.739
LE Retail Sagunto II, S.L.U.
1.264
3
44
1.311
Lar España Inversión Logística IV,
S.L.U.
701
701
LE Retail Villaverde, S.L.U.
1.760
(12)
1.748
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.
5.516
5.516
LE Retail Albacenter, S.L.U.
35.036
1.195
36.231
LE Retail Anec Blau, S.L.U.
88.308
2.834
91.142
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.L.U.
60.714
1.257
61.971
LE Retail Las Huertas, S.L.U.
12.787
280
(438)
12.629
LE Retail Txingudi, S.L.U.
33.721
939
34.660
LE Retail Abadía, S.L.U.
37.602
682
38.284
LE Retail Rivas, S.L.U.
35.916
515
36.431
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.
984
(1.645)
(661)
717.319
15.734
(2.123)
730.930
Participaciones Empresas Asociadas
Miles de euros
2021
Sociedad
Saldo inicial
Adiciones
Registro deterioro
Reversión
deterioro
Devolu-
ciones
Saldo final
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.
1.082
-
395
1.477
1.082
-
395
1.477
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
32
Participaciones Empresas del Grupo (todas 100%)
Miles de euros
2020
Sociedad
Saldo inicial
Adquisiciones
Traspasos
(Nota 8)
Aportaciones
voluntarias
Bajas
Deterioros
Saldo final
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.
3.469
3.469
LE Retail Hiper Albacenter, S.L.U.
14.053
498
14.551
LE Retail Alisal, S.A.U.
2.327
2.327
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.
6.028
(5.445)
(158)
425
LE Retail As Termas, S.L.U.
32.559
767
33.326
LE Offices Joan Miró, S.L.U.
803
803
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.
651
651
LE Logistic Almussafes, S.L.U.
2.974
2.974
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.
129.398
3.148
132.546
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.
30.194
519
(168)
30.545
LE Retail Galaria, S.L.U.
509
(95)
414
LE Retail El Rosal, S.L.U.
33.543
987
34.530
LE Retail Lagoh, S.L.U.
121.360
2.735
124.095
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.
21.907
447
22.354
LE Retail Sagunto II, S.L.U.
1.536
6
(278)
1.264
Lar España Inversión Logística IV,
S.L.U.
701
701
LE Retail Villaverde, S.L.U.
1.760
1.760
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.
5.516
5.516
LE Retail Albacenter, S.L.U.
33.776
1.260
35.036
LE Retail Anec Blau, S.L.U.
83.570
4.738
88.308
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.L.U.
59.170
1.544
60.714
LE Retail Las Huertas, S.L.U.
12.823
349
(385)
12.787
LE Retail Txingudi, S.L.U.
32.627
1.094
33.721
LE Retail Abadía, S.L.U.
36.849
753
37.602
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.
15.615
(16.149)
534
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.
16.827
(17.358)
531
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.
15.524
(16.016)
492
LE Retail Rivas, S.L.U.
35.313
603
35.916
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.
954
30
984
752.336
(49.523)
21.035
(5.445)
(1.084)
717.319
Participaciones Empresas Asociadas
Miles de euros
2020
Sociedad
Saldo inicial
Adiciones
Registro deterioro
Reversión
deterioro
Devolu-
ciones
Saldo final
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.
5.100
257
(4.275)
1.082
5.100
257
(4.275)
1.082
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
33
Movimientos Inversiones en Instrumentos de patrimonio 2021
Con fecha 31 de diciembre de 2021, la Sociedad procedió a deteriorar parcialmente las
participaciones que mantiene en las empresas del grupo LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.,
LE Retail Galaria, S.L.U., LE Retail Las Huertas, S.L.U., LE Offices Joan Miró 21, S.L.U., LE
Logistic Alovera III y IV, S.L.U., LE Logistic Almussafes, S.L.U., LE Retail Villaverde,
S.L.U. y LE Retail Córdoba Sur, S.L.U. por importe de 24 miles de euros, 4 miles de euros,
438 miles de euros, 34 miles de euros, 16 miles de euros, 162 miles de euros, 12 miles de
euros, y 1.645 miles de euros, respectivamente.
Con fecha 31 de diciembre de 2021, la Sociedad procedió a revertir el deterioro de las
participaciones que mantiene en las empresas del grupo LE Retail Sagunto II, S.L.U. y LE
Retail Vidanova Parc, S.L.U. por importe de 44 y 168 miles de euros, respectivamente.
Con fecha 31 de diciembre de 2021, la Sociedad ha procedido a revertir parte del deterioro de
la participación que mantenía en la sociedad asociada Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. por
importe de 395 miles de euros en base a la mejor estimación de los Administradores del valor
recuperable de la misma.
Movimientos Inversiones en Instrumentos de patrimonio 2020
Con fecha 27 de marzo de 2020, se ha procedido al reparto, por parte de Inmobiliaria Juan
Bravo 3, S.L., de aportaciones de socios mediante la compensación de la totalidad del importe
dispuesto por la Sociedad de la línea de liquidez concedida por dicha entidad participada, el
cual ascendía a 4.275 miles de euros. Esta compensación ha sido registrada como una
minoración del valor de las inversiones en empresas de Grupo (Nota 9c ii).
Con fecha 31 de diciembre de 2020, la Sociedad procedió a deteriorar parcialmente las
participaciones que mantiene en las empresas del grupo LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.,
Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE Retail Galaria, S.L.U., LE Retail Sagunto II, S.L.U. y LE
Retail Las Huertas, S.L.U. por importe de 158 miles de euros, 168 miles de euros, 95 miles de
euros, 278 miles de euros y 385 miles de euros, respectivamente.
Con fecha 27 de julio de 2020 y 31 de diciembre de 2020 se ha procedido a registrar el
dividendo distribuido por la sociedad LE Offices Eloy Gonzalo, S.L.U. contra la participación
que la Sociedad mantiene en esta sociedad, disminuyendo por lo tanto el valor de la misma en
5.348 miles de euros y 96 miles de euros, respectivamente.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
34
Con fecha 31 de diciembre de 2020 la Sociedad ha clasificado como activos no corrientes
mantenidos para la venta, el 100% de las participaciones sociales mantenidas en LE Retail
Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y LE Retail Hipermercados III,
S.L.U., por importe de 16.149 miles de euros, 17.358 miles de euros y 16.016 miles de euros,
respectivamente, en base a la decisión de la venta de las mismas y su realización en el corto
plazo (Nota 8).
Con fecha 31 de diciembre de 2020, la Sociedad ha procedido a revertir parte del deterioro de
la participación que mantenía en la sociedad asociada Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. por
importe de 257 miles de euros en base a la mejor estimación de los Administradores del valor
recuperable de la misma, tras haberse realizado, a fecha de formulación de las presentes
cuentas anuales, la venta de la totalidad de las unidades de la promoción (incluidas las plazas
de garaje) y la re-estimación de determinadas obligaciones fiscales.
(6)ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS
(a)    Clasificación de los activos financieros por categorías
La clasificación de los activos financieros que mantiene la Sociedad a 31 de diciembre de
2021 y de 2020 por categorías es la siguiente:
Miles de euros
2021
2020
No
corriente
Corriente
No
corriente
Corriente
Inveriones financieras a largo plazo en empresas del
Grupo
732.407
718.401
Activos no corrientes mantenidos para la venta
49.523
Otros activos financieros
350
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas (Nota
16b)
519.742
74.551
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Clientes por ventas y prestación de servicios
307
52
Clientes, empresas del Grupo y asociadas (Nota 16b)
24.687
18.693
Deudores varios
Otros créditos con las Administraciones Públicas
(Nota 13)
14
Activos por impuesto corriente (Nota 13)
Total activos financieros
732.407
544.736
718.401
143.183
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
35
Para los activos financieros registrados a coste o coste amortizado, el valor contable no difiere
significativamente del valor razonable.
La partida “Inversiones en empresas del Grupo y asociadas” recoge principalmente el
dividendo a cuenta de las empresas del Grupo repartido sobre el resultado del ejercicio 2021,
cobrado en el mes de enero de 2022 (Nota 16b) y las cuentas corrientes con socios (Nota 16).
(7)EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES
El detalle de la partida efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre de
2021 y 2020 es como sigue:
                           
Miles de euros
2021
2020
Bancos
249.538
33.559
Total
249.538
33.559
Dentro de este saldo se incluyen 209.598 miles de euros correspondientes a importes
invertidos en Fondos de Inversión de disponibilidad inmediata contratados y gestionados por
Banco Santander y BBVA en los que la Sociedad ha invertido el remanente de tesorería con el
que cuenta el Grupo para cubrir sus compromisos de pago a corto plazo.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
36
(8)ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA
Con fecha 23 de febrero de 2021 se ha procedido a la venta del 100% de las participaciones de
las sociedades LE Retail Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y LE
Retail Hipermercados III, S.L.U. a la sociedad Igcel Investments, S.L., por un importe de
59.577 miles de euros, momento a partir del cual, dichas sociedades dejaron de formar parte
del Grupo.
El impacto en los estados financieros de la Sociedad tras la venta de dichas participaciones, ha
reflejado una disminución de los activos netos de 46.223 miles de euros, reflejando un
resultado por la enajenación de inversiones en instrumentos de patrimonio de 13.354 miles de
euros.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
37
(9)PATRIMONIO NETO
La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en
el patrimonio neto.
(a)Capital
A 31 de diciembre de 2021 el capital social de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. asciende
a 167.386 miles de euros (175.267 miles de euros a 31 de diciembre de 2020) y está
representado por 83.692.969 acciones nominativas (87.633.730 acciones nominativas a 31 de
diciembre de 2020), representadas por medio de anotaciones en cuenta, de 2 euros de valor
nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas, otorgando a sus titulares los
mismos derechos.
Con fecha 18 de noviembre de 2021, en virtud de lo acordado en el Consejo de
Administración del 11 de noviembre de 2021, la Sociedad realizó una reducción de capital por
importe de 7.881 miles de euros, correspondiente a 3.940.761 acciones de 2 euros de valor
nominal cada una, representativas de un 4,5% del capital social. La reducción de capital se
realizó con cargo a reservas libres, habiendo procedido asimismo a la dotación de una reserva
por capital amortizado por un importe de 7.881 miles de euros, igual al valor nominal de las
acciones amortizadas, y cuyo carácter será indisponible. La amortización de las acciones se
realizó mediante el uso de acciones propias cuyo valor, en el momento de la reducción de
capital, ascendía a 20.763 miles de euros.
La totalidad de las acciones de la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. están
admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y
Valencia.
El valor de cotización a 31 de diciembre del 2021 es de 5,12 euros por acción y 5,17 euros por
acción de cotización media en el ejercicio 2021 (4,67 euros por acción y 4,76 euros por acción
de cotización media en el ejercicio 2020).
El detalle de los principales accionistas de la Sociedad a 31 de diciembre de 2021 es el
siguiente:
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
38
%
LVS II Lux XII S.a.r.l.
21,7%
Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.
11,4%
Santa Lucía S.A. Cia de Seguros
5,2%
Adamsville, S.L.
5,2%
Brandes Investment Partners, L.P.
5,0%
Blackrock Inc.
3,7%
Otros accionistas con participación inferior al 3%
47,8%
Total
100,0%
Con fecha 28 de enero de 2022 el accionista LVS II Lux XII S.a.r.l. ha vendido la totalidad de
su participación a Castellana Properties SOCIMI, S.A.
(b)Prima de emisión
El texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, permite expresamente la utilización
del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica
alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.
Si bien, esta reserva es de libre disposición siempre y cuando como consecuencia de su
distribución no se sitúen los fondos propios de la Sociedad por debajo de la cifra del capital
social.
Con fecha 22 de abril de 2021 se aprobó el reparto de dividendos del ejercicio 2020 con cargo
a prima de emisión por importe de 8.954 miles de euros, considerando la totalidad de las
acciones emitidas (Nota 9.f).
A 31 de diciembre de 2021 la prima de emisión del Grupo asciende a 466.176 miles de euros
(475.130 miles de euros a 31 de diciembre del 2020).
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
39
(c)Reservas
El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es el siguiente:
Miles de euros
31.12.2021
31.12.2020
Reserva legal
19.011
16.990
Reserva por capital amortizado
23.384
15.502
Otras reservas
(94.531)
(74.404)
Total
(52.136)
(41.912)
El movimiento de las reservas durante el ejercicio 2021 y 2020 ha sido el siguiente:
Miles de euros
Miles de euros
2021
2020
Saldo inicial
(41.912)
(48.942)
Resultado del ejercicio
2.707
7.017
Reducciones de capital
(12.882)
Resultado por autocartera
(46)
(6)
Otras variaciones
(3)
19
Saldo final
(52.136)
(41.912)
(i)Reserva legal
La reserva legal se dotará de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de
Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio
se destinará a ésta hasta que alcance, el 20% del capital social.
No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no
existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios
futuros.
A 31 de diciembre de 2021 la reserva legal de la Sociedad asciende a 19.011 miles de
euros (16.990 miles de euros a 31 de diciembre del 2020). Por lo tanto, la reserva legal a
31 de diciembre de 2021 no se encuentra íntegramente dotada.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
40
De acuerdo con la Ley 11/2009, por la que se regulan las sociedades anónimas cotizadas
de inversión en el mercado inmobiliario (SOCIMI), la reserva legal de las sociedades que
hayan optado por la aplicación del régimen fiscal especial establecido en esta ley no
podrá exceder del 20% del capital social. Los estatutos de estas sociedades no podrán
establecer ninguna otra reserva de carácter indisponible distinta de la anterior.
(ii)Reserva por capital amortizado
En esta reserva se recoge el importe nominal de las acciones propias amortizadas en las
reducciones de capital social realizadas el 18 de noviembre de 2021, el 20 de diciembre
de 2019, 10 de junio de 2019 y 28 de diciembre de 2018, por un importe total de 23.384
miles de euros. La dotación y disponibilidad de esta reserva se realizará con los mismos
requisitos exigidos para la reducción de capital, en aplicación de lo previsto en el artículo
335 c) de la Ley de Sociedades de Capital, cuyo texto refundido fue aprobado por el Real
Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (“Ley de Sociedades de Capital”).
(iii)Otras reservas
Estas reservas se corresponden principalmente con los gastos relacionados con la
constitución, ampliaciones de capital vía emisión de acciones, reducciones de capital con
cargo a reservas de libre disposición y resultados no distribuidos.
(d)Ajustes por cambio de valor
En este epígrafe, según la NRV 8ª del Plan General de Contabilidad, se recoge el importe de la
variación de valor razonable de los fondos de inversión que la Sociedad tiene contratados con
entidades financieras, con el objeto de reducir los costes financieros derivados del
mantenimiento de las cuentas bancarias.
(e)Acciones propias
A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad mantiene acciones propias con un coste de
adquisición de 860 de miles de euros (16.474 miles de euros a 31 de diciembre de 2020). 
El movimiento habido durante los ejercicios 2021 y 2020 ha sido el siguiente:
Número de
acciones
Miles de euros
31 de diciembre de 2020
3.074.672
16.474
Altas
1.064.394
5.543
Bajas
(4.008.096)
(21.157)
31 de diciembre de 2021
130.970
860
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
41
Número de
acciones
Miles de euros
31 de diciembre de 2019
103.820
762
Altas
2.994.520
15.885
Bajas
(23.668)
(173)
31 de diciembre de 2020
3.074.672
16.474
El precio medio de venta de las acciones propias en 2021 ha sido de 5,13 euros por acción
(7,02 euros en el ejercicio 2020). Asimismo, la pérdida del ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de 2021 ha ascendido a 46 miles de euros (6 miles de euros de pérdida el 31 de
diciembre de 2020) que ha sido registrada dentro del epígrafe “Otras reservas” del balance.
En este sentido, con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa de
recompra de acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de
4.500.000 acciones, representativas del 5% del capital social, que podían ser adquiridas a un
precio no superior de (a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta
independiente más alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectuara la
compra. La duración máxima de este programa era inicialmente hasta el 14 de octubre de
2020, habiendo sido posteriormente ampliado hasta el 14 de octubre de 2021.
El anterior programa dejó en suspenso temporalmente el acuerdo de liquidez con un
intermediario financiero de conformidad con lo previsto en la Circular 3/2007, de 19 de
diciembre de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre los contratos de liquidez a
los efectos de su aceptación como práctica de mercado y demás normativa aplicable.
(f)
Con fecha 22 de abril de 2021, la Junta General de Accionistas de la Sociedad aprobó el
reparto de un dividendo de 27.500 miles de euros, a razón de 0,31 euros por acción
(considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2020
por importe de 18.546 miles de euros y con cargo a la prima de emisión por importe de  8.954
miles de euros (Nota 9a) El importe repartido ha ascendido a 26.457 miles de euros (una vez
deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del patrimonio neto de la
Sociedad) considerando el importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el
momento de la aprobación de la Junta General de Accionistas.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
42
(10)PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS
(a)Clasificación de los pasivos financieros por categorías
La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases a 31 de diciembre de 2021 y de
2020 es como sigue:
Miles de euros
2021
2020
No
corriente
Corriente
No
corriente
Corriente
Débitos y partidas a pagar
Pasivos financieros por emisión de bonos
693.647
129.702
139.685
3.482
Otros pasivos financieros con terceros
39
Deudas con entidades de crédito
69.922
185
69.900
30.125
Deudas con empresas del grupo y asociadas a c/p
(Nota 16)
30.232
36.538
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
(Nota 11)
3.852
3.296
Total pasivos financieros
763.569
163.971
209.624
73.441
A 31 de diciembre del 2021 y 2020, el valor contable de los pasivos financieros registrados a
coste amortizado no difiere significativamente del valor razonable.
(b)Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos
El detalle por vencimientos de los pasivos financieros de la Sociedad a 31 de diciembre de
2021 y de 2020 es el siguiente:
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
43
2021
Miles de euros
2022
2023
2024
2025
2026 y
resto
Indetermi
nado
Total
Deudas por emisión de bonos (a)
129.738
700.000
829.738
Otros pasivos financieros –
fianzas y resto
Deudas con entidades de crédito
(a)
185
24.500
45.500
70.185
Deudas con empresas del grupo y
asociadas a corto plazo (b)
30.232
30.232
Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar
3.852
3.852
Total
164.007
24.500
745.500
934.007
2020
Miles de euros
2021
2022
2023
2024
2025 y
resto
Indetermina
do
Total
Deudas por emisión de bonos (a)
3.482
140.000
143.482
Otros pasivos financieros –
fianzas y resto
39
39
Deudas con entidades de crédito
(a)
30.125
70.000
100.125
Deudas con empresas del grupo y
asociadas a corto plazo (b)
36.538
36.538
Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar
3.297
3.297
Total
73.442
140.000
70.000
39
283.481
(a)El efecto de valorar los pasivos financieros por bonos con entidades de crédito a coste amortizado supone una minoración
del valor nominal de estos pasivos de 6.389 miles de euros (315 miles de euros por bonos en el año 2020). Por su parte, el
efecto de valorar las deudas con entidades de crédito a coste amortizado supone una minoración del valor nominal de
estos pasivos de 78 miles de euros, no existiendo minoración a 31 de diciembre de 2020.
(b)Importe correspondiente a las cuentas corrientes constituidas con las filiales, que, si bien tienen como vencimiento 31 de
diciembre de 2021, se prorrogan de forma anual tácitamente.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
44
(c)Pasivos financieros por deudas
i)Características principales de deudas por bonos
Emisión ejercicio 2015 por importe de 140 millones de euros
Con fecha 21 de enero de 2015 el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó la
emisión de bonos simples hasta un importe máximo de 200 millones de euros de acuerdo
con la autorización del 5 de febrero de 2014 del Accionista Único, en dicho momento, de
la Sociedad.
Finalmente, con fecha 19 de febrero de 2015, la Sociedad realizó una emisión final de
bonos por un importe total de 140 millones de euros, siendo el importe nominal de cada
bono de 100 miles de euros.
Las principales características de la emisión son,  las siguientes:
Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.
Importe de la emisión: 140.000 miles de euros.
Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.
Vencimiento: 21/02/2022. En determinados supuestos cabe la amortización
anticipada de este instrumento.
Tipo de interés: 2,9%.
Naturaleza de la emisión: Bonos simples.
Garantías: Se han establecido garantías hasta un importe máximo del 20% de la
colocación. Los activos hipotecados a 31 de diciembre de 2021 son los
siguientes: los centros comerciales de Txingudi, Albacenter, Albacenter
Hipermercado, Anec Blau y As Termas. Adicionalmente se ha establecido
prenda ordinaria sobre las participaciones de LE Retail Txingudi, S.L.U., LE
Retail Albacenter, S.L.U., LE Retail Hiper Albacenter, S.L.U., LE Retail Anec
Blau, S.L.U., y LE Retail As Termas, S.L.U.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
45
Los gastos de emisión asociados a dicha emisión que se encuentran registrados
minorando la deuda  a la que están asociados, ascendieron a 1.995 miles, de los cuales
durante el ejercicio 2021 se han imputado 281 miles de euros (309 miles de euros en
2020). Por su parte, los intereses devengados durante el ejercicio 2021 por esta deuda han
ascendido a 3.828 miles de euros (4.060 miles de euros a 31 de diciembre de 2020),
estando pendientes de pago a 31 de diciembre del 2021, un importe de 3.619 miles de
euros.
En relación con esta financiación  cabe destacar  que con fecha 12 de julio de 2021, la
Sociedad ofreció a sus bonistas la posibilidad de recomprarles de forma anticipada los
mismos por un precio de compra del principal más un 1% sobre este. Dicha oferta fue
aceptada y abonada el pasado 23 de julio de 2021 por bonistas titulares de obligaciones
por un importe de 17,3 millones de euros, quedando por tanto a 31 de diciembre de 2021
un importe pendiente de pago de 122,7 millones de euros de valor nominal, el cual ha
sido abonado el 17 de febrero de 2022. Por su parte, las garantías sobre los activos
inmobiliarios hipotecarios han sido canceladas el 22 de febrero de 2022 (véase Nota 19
siguiente).
Emisión ejercicio 2021 por importe de 400 millones de euros
Con fecha 22 de julio de 2021 la Sociedad ha realizado una colocación de bonos por un
importe total de 400 millones de euros, sin garantías otorgadas,  siendo el valor nominal
de cada uno de ellos de 100 miles de euros.
Las principales características de la emisión son, las siguientes:
Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.
Importe de la emisión: 400.000 miles de euros.
Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.
Vencimiento: 22/07/2026. En determinados supuestos cabe la amortización
anticipada de este instrumento.
Tipo de interés: 1,75%.
Naturaleza de la emisión: Bonos simples.
Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron inicialmente a 4.923 miles
de euros que se encuentran registrados minorando la deuda. En el ejercicio 2021 se han
imputado 417 miles de euros de dichos gastos al epígrafe “Gastos financieros” del Estado
de Resultado Global Consolidado del período. Los intereses devengados a 31 de
diciembre de 2021 han ascendido a 3.106 miles de euros, estando los mismos pendientes
de pago a 31 de diciembre del 2021.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
46
Emisión ejercicio 2021 por importe de 300 millones de euros
Con fecha 3 de noviembre de 2021 la Sociedad ha realizado una colocación de bonos por
un importe total de 300.000 millones de euros, siendo el valor nominal de cada uno de
ellos 100 miles de euros.
Las principales características de la emisión son, las siguientes:
Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.
Importe de la emisión: 300.000 miles de euros.
Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.
Vencimiento: 03/11/2028. En determinados supuestos cabe la amortización
anticipada de este instrumento.
Tipo de interés: 1,84%.
Naturaleza de la emisión: Bonos simples.
Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron inicialmente a 1.889 miles
de euros que se encuentran registrados minorando la deuda. En el ejercicio 2021 se han
imputado 43 miles de euros de dichos gastos al epígrafe “Gastos financieros” del Estado
de Resultado Global Consolidado del período. Los intereses devengados a 31 de
diciembre de 2021 han ascendido a 879 miles de euros, estando los mismos pendientes de
pago a 31 de diciembre del 2021.
Covenants asociados a los bonos corporativos
Al igual que la emisión de bonos cancelada durante el mes de febrero de 2022 (Nota 19),
las dos emisiones de bonos emitidas por parte de la Sociedad cuentan con cláusulas de
cumplimiento de determinados ratios financieros, calculados sobre los estados financieros
consolidados del Grupo, del que la Sociedad es dominante, cada ejercicio.
En relación con los bonos, la emisión incluye por parte del Grupo la obligación de
cumplir determinados ratios calculados sobre los estados financieros consolidados
El Ratio de endeudamiento financiero no sea superior al 60% calculado como el
cociente entre la deuda financiera consolidada y el valor del activo total del
consolidado.
El Ratio de endeudamiento financiero garantizado no sea superior al 40% calculado
como el cociente entre la deuda financiera consolidada garantizada y el valor del
activo del consolidado.
El Ratio de Cobertura de Intereses sea superior a 2,1 calculado como el cociente
entre el EBITDA y los gastos financieros del periodo.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
47
El Ratio de Total de Activo no Gravados sea inferior a 1,25.
El incumplimiento de dichos ratios supone causa de vencimiento anticipado, pudiendo
solventarse en un plazo de 30 días a contar desde la notificación del incumplimiento por
el agente fiscal o por cualquier titular de los bonos. En este sentido, en opinión de los
Administradores, dichos ratios se cumplen a la fecha de formulación de las presentes
cuentas anuales consolidadas.  Asimismo, estiman que se cumplirán en los próximos doce
meses.
ii)Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
A 31 de diciembre de 2021 se han formalizado cuentas corrientes con algunas sociedades
dependientes cuyo importe asciende a 30.232 miles de euros (36.538 miles de euros a 31
de diciembre de 2020). Dichas cuentas corrientes devengan un interés fijo del 0,21%
pagadero anualmente. Los contratos formalizados son prorrogados tácitamente por
periodos anuales salvo notificación expresa de lo contrario (Nota 16).
Los intereses financieros devengados en el ejercicio 2021 han ascendido a un gasto de
105 miles de euros (76 miles de euros en el ejercicio 2020), estando los mismos
registrados en el epígrafe “Gastos financieros por deudas con empresas del Grupo y
asociadas” (Nota 16).
iii)Deudas con entidades de crédito
A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad cuenta con una línea de crédito por importe de
30.000 miles de euros disponibles (0 euros a 31 de diciembre de 2020). Los intereses
devengados en el ejercicio 2021 ascienden a 216 miles de euros (137 miles de euros en
2020).
Adicionalmente, con fecha 26 de octubre de 2018 la Sociedad formalizó una línea de
financiación por importe de 70.000 miles de euros con el Banco Europeo de Inversiones
(“BEI”). El vencimiento de dicho préstamo es de 7 años a partir de la primera disposición
realizada. Con fecha 4 de mayo de 2020 se dispuso totalmente del importe del préstamo.
El devengo de intereses es semestral y el tipo de interés es el 1,67%. Los intereses
devengados en el ejercicio 2021 ascienden a 1.193 miles de euros (933 miles de euros en
2020), estando pendiente de pago un importe de 185 miles de euros a 31 de diciembre de
2021.
En relación con la financiación del BEI la Sociedad se compromete a mantener en todo
momento, sobre la base de los estados financieros consolidados del Grupo del que es
Sociedad Dominante, un Ratio “loan to value” menor al 50% (teniendo en cuenta la
deuda financiera neta), un ratio de cobertura del servicio de la deuda superior o igual a
2,5x y un ratio deuda financiera neta / Patrimonio neto menor a 1,0x.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
48
En opinión de los Administradores los citados ratios se cumplen a 31 de diciembre de
2021 y estiman que se cumplirán durante la vida del contrato.
(11)ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR
El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2021 y de
2020 es como sigue:
Miles de euros
31.12.2021
31.12.2020
Acreedores varios
741
654
Proveedores empresas vinculadas (Nota 16)
862
1.811
Personal
147
107
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública
(Nota 13)
2.102
724
Total
3.852
3.296
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
49
(12)INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la
Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley
31/2014, de 3 de diciembre) preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de
2016, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con
el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales.
2021
2020
Días
Días
Periodo medio de pago a proveedores
28
30
Ratio de operaciones pagadas
28
32
Ratio de operaciones pendientes de pago
30
6
Miles de euros
Miles de euros
Total pagos realizados
22.571
14.949
Total pagos pendientes
215
1.232
Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores
se han tenido en cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o
prestaciones de servicios devengadas desde la fecha de entrada en vigor de la Ley 31/2014, de
3 de diciembre.
Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta
Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o
servicios, incluidos en las partidas “Proveedores a corto plazo, empresas vinculadas” y
“Acreedores varios” del pasivo corriente del balance de situación.
Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la
entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor hasta el pago
material de la operación.
El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2014/15 según la Ley
3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en
las operaciones comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la Ley
15/2010, de 5 de julio, es de 60 días hasta la publicación de la Ley 11/2013 de 26 de julio y de
30 días a partir de la publicación de la mencionada Ley y hasta la actualidad (a menos que se
cumplan las condiciones establecidas en la misma, que permitirían elevar dicho plazo máximo
de pago hasta los 60 días). 
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
50
(13)ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL
(a)    Saldos con las Administraciones Públicas
El detalle de los saldos con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2021 y de 2020 es
como sigue:
Saldos Deudores
2021
2020
Miles de euros
Miles de euros
Otros créditos con Administraciones Públicas
14
14
Saldos Acreedores
2021
2020
Miles de euros
Miles de euros
Hacienda Pública acreedora por IVA
2.026
653
Hacienda Pública, acreedora por IRPF
70
66
Organismos de la Seguridad Social acreedores
6
5
2.102
724
"Hacienda Pública acreedora por IVA" se corresponde con el importe pagado en el mes de
enero de 2022 por el IVA del mes de diciembre de 2021.
(b)    Conciliación del resultado contable y la base imponible
A 31 de diciembre de 2021 y 2020, la base imponible fiscal se compone de los siguientes
conceptos:
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
51
Miles de euros
31.12.2021
31.12.2020
Beneficio antes de impuestos
18.594
20.211
Diferencias permanentes
(7)
189
Diferencias temporales
1.728
827
Base imponible (Pérdidas)
20.315
21.227
Cuota fiscal (0%)
Gasto / Ingreso por Impuesto de Sociedades
La Sociedad se encuentra acogida al régimen fiscal SOCIMI desde el ejercicio 2014.
Conforme a lo establecido en el mismo, el tipo fiscal aplicable a la base imponible es 0%,
motivo por el que no se ha registrado gasto alguno por Impuesto sobre Sociedades.
Activos y pasivos por impuesto diferido
La Sociedad no ha registrado activos por impuesto diferido por las diferencias temporarias al
estimarse que la tasa aplicable es del 0%.
(c)    Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente
liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las
autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al cierre del
ejercicio 2021, la Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios fiscales.
Con fecha 11 de diciembre de 2019, en la sociedad Lar España Real Estate Socimi, S.A.,
fueron iniciadas actuaciones inspectoras de comprobación e inspección de carácter
parcial respecto a los siguientes conceptos y periodos:
Concepto
Periodos
Impuesto sobre Sociedades
2015 a 2018
Impuesto sobre el Valor Añadido
2015 a 2018
Retención/Ingreso a Cta. Rtos. Trabajo/Profesional
09/2015 a 12/2018
Retención/Ingreso a Cta. Capital Mobiliario
09/2015 a 12/2018
Retenciones a Cta. Impuesto No Residentes
09/2015 a 12/2018
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
52
De inicio, la Inspección comunicó que el alcance del procedimiento se circunscribiría a la
comprobación de la correcta declaración de los porcentajes de tributación Estado-
Haciendas Forales por los anteriormente mencionados conceptos. No obstante, mediante
comunicación, de fecha 16 de julio de 2021, se ampliaron las actuaciones inspectoras a la
comprobación, en relación con el IVA de los períodos abarcados en los ejercicios 2015 y
2016, de las transmisiones inmobiliarias realizadas por cualquier título.
Los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las
liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran
discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las
operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de
manera significativa a los estados financieros de la Sociedad.
Con fecha 7 de febrero de 2022, y tras la finalización de las actuaciones de comprobación e
investigación, fueron firmadas cinco actas en conformidad derivándose una cuota a pagar de
cero euros por todos los impuestos y períodos. No obstante, se firma una sexta acta, ésta en
disconformidad, relativa a la comprobación del IVA correspondiente a los períodos abarcados
en los ejercicios 2015 y 2016. En virtud del contenido de esta última acta, se propuso la
liquidación de un importe total de 41.683 miles de euros, 34.313 miles de euros
correspondiente a la cuota del impuesto y 7.370 miles de euros correspondiente a intereses de
demora. En este sentido, si finalmente la propuesta de regularización fuese confirmada por la
administración tributaria y por los tribunales, tanto la cuota del IVA como los intereses de
demora a abonar no serían recuperable.
La referida propuesta de regularización derivó, según el entendimiento de la Inspección, de no
haber procedido, conforme a los establecido en el artículo 110 de la Ley 37/1992, de 28 de
diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, a la regularización de las cuotas del impuesto
soportadas en el ejercicio 2014 con motivo de la adquisición de diversos bienes de inversión
que fueron transmitidos por la Sociedad en los ejercicios 2015 y 2016 a las siguientes filiales:
Edificio de oficinas sito en C/ Arturo Soria nº 366 de Madrid, aportado a la sociedad, LE
Offices Arturo Soria, S.L., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de
septiembre de 2015.
Edificio comercial Parque de Medianas de Villaverde, aportado a la sociedad, LE Retail
Villaverde, S.L.U., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de septiembre de
2015.
Fincas y participaciones indivisas situadas en el Centro Comercial Albacenter, sito en
Albacete, aportado a la sociedad, LE Retail Albacenter, S.L., con motivo de su constitución
el 29 de abril de 2016.
Edificio destinado a oficinas y aparcamiento en calle Cardenal Marcelo Spínola 42 de
Madrid, aportados a la sociedad, LE Offices Marcelo Spínola 42. S.L.U., con motivo de su
constitución el 29 de abril de 2016.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
53
Edificio comercial denominado L´Anec Blau Centro Comercial y Ocio sito en Castelldefels,
Barcelona, aportado a la sociedad, LE Retail Anec Blau, S.L., con motivo de su constitución
el 29 de abril de 2016.
Locales comerciales situados en el Centro Comercial Huertas sitos en Avenida Madrid de
Palencia, aportados a la sociedad, LE Retail las Huertas, S.L., con motivo de su constitución
el 29 de abril de 2016.
Los Administradores de la Sociedad, apoyándose en los asesores fiscales, estiman que la
referida propuesta de regularización no es conforme a derecho. Por ello, está prevista la
formulación de alegaciones al acta firmada en disconformidad y, en su caso, la impugnación
de la liquidación definitiva, si la misma no fuese favorable a los intereses de la Sociedad. Los
Administradores estiman, apoyándose en la opinión de los asesores fiscales de la Sociedad,
que es probable que sus pretensiones sean estimadas, ya sea en vía administrativa o judicial,
no resultando finalmente importe a alguno a liquidar, razón por la que no han registrado
provisión alguna en las presentes cuentas anuales consolidadas.
Los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las
liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran
discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las
operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de
manera significativa a los estados financieros de la Sociedad.
(d)    Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009, modificada con
la Ley 16/2012
Ejercicio 2021
a) Reservas procedentes de ejercicios anteriores a la
aplicación del régimen fiscal establecido en la Ley
11/2009, modificado por la Ley 16/2012, de 27 de
diciembre.
-
b) Reservas de cada ejercicio en que ha resultado
aplicable el régimen fiscal especial establecido en
dicha ley
Beneficios del 2021 propuestos a reservas: 1.859 miles de euros a
reserva legal.                                           
Beneficios del 2020 a reservas: 2.021 miles de euros a reserva
legal.
Beneficios del 2019 a reservas: 6.111 miles de euros a reserva
legal.
Beneficios del 2018 a reservas: 7.608 miles de euros a reserva
legal y 121 miles de euros a reserva voluntaria.
Beneficios del 2017 a reservas: 1.921 miles de euros a reserva
legal y 4 miles de euros a reserva voluntaria.
Beneficios del 2016 a reservas: 380 miles de euros a reserva legal
y 4 miles de euros a reserva voluntaria.
Beneficio del 2015 a reservas: 501 miles de euros a reserva legal
y 6 miles de euros a reservas voluntarias.
Beneficios del 2014 a reservas: 166 miles de euros a reserva legal
y 167 miles de euros a reservas voluntarias.
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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
54
a.Beneficios procedentes de rentas sujetas al
gravamen del tipo general
Beneficios del 2019: 2.176 miles de euros.
Beneficios del 2018: 5.165 miles de euros.
b. Beneficios procedentes de rentas sujetas al
gravamen del tipo del 19%
-
c. Beneficios procedentes de rentas sujetas al
gravamen del tipo del 0%
Beneficios del 2021: 18.594 miles de euros.                   
Beneficios del 2020: 20.211 miles de euros.
Beneficios del 2019: 58.935 miles de euros.
Beneficios del 2018: 70.917 miles de euros.
Beneficios del 2017: 19.211 miles de euros.
Beneficios del 2016: 3.800 miles de euros.
Beneficio del 2015: 5.006 miles de euros.
Beneficios del 2014: 1.664 miles de euros.
c) Dividendos distribuidos con cargo a beneficios de
cada ejercicio en que ha resultado aplicable el régimen
fiscal establecido en esta Ley
Propuesta de distribución de dividendos del 2021: 30.000 miles
de euros.                                                                         
Distribución de dividendos del 2020: 18.190 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2019: 55.000 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2018: 68.353 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2017: 17.286 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2016: 3.416 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2015: 4.499 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2014: 1.331 miles de euros.
Dividendos procedentes de rentas sujetas al gravamen
del tipo general
Distribución de dividendos propuestos de 2018: 5.165 miles de
euros.
b. Dividendos procedentes de rentas sujetas al
gravamen del tipo del 18% (2009) y 19% (2010 a
2012)
-
c. Dividendos procedentes de rentas sujetas al
gravamen del tipo del 0%
Propuesta de distribución de dividendos del 2021: 16.735 miles
de euros.                                                                         
Distribución de dividendos del 2020: 18.190 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2019: 55.000 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2018: 68.353 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2017: 17.286 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2016: 3.416 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2015: 4.499 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2014: 1.331 miles de euros.
d) Dividendos distribuidos con cargo a reservas,
-
Distribución con cargo a reservas sujetas al gravamen
del tipo general.
-
b. Distribución con cargo a reservas sujetas al
gravamen del tipo del 19%
-
c. Distribución con cargo a reservas sujetas al
gravamen del tipo del 0%
Propuesta de distribución de dividendos del 2021 con cargo a
prima de emisión: 13.266  miles de euros.
Distribución de dividendos del 2020 con cargo a prima de
emisión del 2020: 9.310 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2018 con cargo a prima de
emisión: 6.647 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2017 con cargo a prima de
emisión: 27.714 miles de euros.
Distribución de dividendos del 2016 con cargo a prima de
emisión: 26.565 miles de euros.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
55
e) Fecha de acuerdo de distribución de los dividendos
a que se refieren las letras c) y d) anteriores
Dividendos del 2021: Pendiente de aprobación.           
Dividendos del 2020: 22/04/2021
Dividendos del 2019: 17/03/2020
Dividendos del 2018: 25/04/2019
Dividendos del 2017: 19/04/2018
Dividendos del 2016: 29/05/2017
Dividendos del 2015: 21/04/2016
f) Fecha de adquisición de los inmuebles destinados al
arrendamiento que producen rentas acogidas a este
régimen especial
Ejercicio 2016:
Centro Comercial Txingudi: 24 de marzo de 2014
Centro Comercial Las Huertas: 24 de marzo de 2014
Centro Comercial Albacenter: 30 de julio de 2014
Centro Comercial Anec Blau: 31 de julio de 2014
Edificio de Oficinas Marcelo Spínola: 31 de julio de 2014
Ejercicio 2015:
Centro Comercial Txingudi: 24 de marzo de 2014
Centro Comercial Las Huertas: 24 de marzo de 2014
Centro Comercial Albacenter: 30 de julio de 2014
Centro Comercial Anec Blau: 31 de julio de 2014
Edificio de Oficinas Marcelo Spínola: 31 de julio de 2014
Ejercicio 2014:
Centro Comercial Txingudi: 24 de marzo de 2014
Centro Comercial Las Huertas: 24 de marzo de 2014
Centro Comercial Albacenter: 30 de julio de 2014
Centro Comercial Anec Blau: 31 de julio de 2014
Edificio de Oficinas Marcelo Spínola: 31 de julio de 2014
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.: 23 de julio de 2014
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.: 4 de noviembre de 2014
LE Retail Alisal, S.A.U.: 4 de noviembre de 2014
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.: 18 de diciembre de 2014
g) Fecha de adquisición de las participaciones en el
capital de entidades a que se refiere el apartado 1 del
artículo 2 de esta Ley.
LE Retail As Termas, S.L.U.:18 de diciembre de 2014
LE Logistic Almussafes, S.L.U.: 4 de marzo de 2015
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.: 4 de marzo de 2015
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.: 9 de junio de 2015
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.: 4 de marzo de 2015
LE Retail El Rosal, S.L.U.: 7 de julio de 2015
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.: 26 de marzo de 2015
LE Retail Megapark, S.L.U.: 29 de mayo de 2015
LE Retail Galaria, S.L.U.: 20 de julio de 2015
LE Reatil Lagoh, S.L.U.: 4 de agosto de 2015
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.: 4 de agosto de 2015
LE Retail Sagunto II, S.L.U.: 4 de agosto de 2015
LE Retail Villaverde, S.L.U.: 21 de septiembre de 2015
LE Retail Anec Blau, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Albancenter, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Txingudi, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Las Huertas, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Portal de la Marina, S.L.U.: 30 de marzo de 2016 el
41,22% y el 10 de octubre de 2014 el 58,78%
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.: 15 de septiembre de 2016
LE Retail Abadía, S.L.U.: 27 de marzo de 2017 de 2016
LE Retail Rivas, S.L.U.: 6 de febrero de 2018
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.: 15 de enero de 2019
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
56
h) Identificación del activo que computa dentro del 80
por ciento a que se refiere el apartado 1 del artículo 3
de esta Ley
- Inversiones inmobiliarias: 
Centro Comercial Txingudi 
Centro Comercial Las Huertas 
Centro Comercial Albacenter 
Centro Comercial Anec Blau 
Hipermercado Albacenter 
Centro Comercial As Termas 
Hipermercado Portal de la Marina 
Centro Comercial El Rosal 
Centro Comercial Portal de la Marina 
Gasolinera As Termas 
Parque Comercial VidaNova Parc 
Centro Comercial Megapark 
Parque Comercial Vistahermosa 
Centro Comercial Gran Vía de Vigo 
Parque Comercial y Galería Abadía 
Zona de ocio Megapark 
Parque Comercial Rivas 
Centro Comercial Lagoh
- Participaciones en capital: 
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.: 23 de julio de 2014 
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.: 4 de noviembre de 2014 
LE Retail Alisal, S.A.U.: 4 de noviembre de 2014 
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.: 18 de diciembre de 2014
LE Retail As Termas, S.L.U.: 18 de diciembre de 2014 
LE Logistic Almussafes, S.L.U.: 4 de marzo de 2015 
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.: 4 de marzo de 2015 
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.: 9 de junio de 2015 
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.: 4 de marzo de 2015 
LE Retail El Rosal, S.L.U.: 7 de julio de 2015 
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.: 26 de marzo de 2015 
LE Retail Galaria, S.L.U.: 20 de julio de 2015 
LE Retail Lagoh, S.L.U.: 4 de agosto de 2015 
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.: 4 de agosto de 2015 
LE Retail Sagunto II, S.L.: 4 de agosto de 2015 
LE Retail Villaverde, S.L.U.: 21 de septiembre de 2015 
LE Retail Anec Blau, S.L.U.: 29 de abril de 2016 
LE Retail Albancenter, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Txingudi, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Las Huertas, S.L.U.: 29 de abril de 2016
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.: 15 de septiembre de 2016
LE Retail Abadía, S.L.U.: 27 de marzo de 2017
LE Retail Rivas, S.L.U: 6 de febrero de 2018
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.: 15 de enero de 2019
i) Reservas procedentes de ejercicios en que ha
resultado aplicable el régimen fiscal especial
establecido en esta Ley, que se hayan dispuesto en el
período impositivo, que no sea para su distribución o
para compensar pérdidas. Deberá identificarse el
ejercicio del que proceden dichas reservas.
-
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
57
(14)POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS
(a)    Factores de riesgo financiero
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros como son: el
riesgo de mercado, el riesgo de crédito, el riesgo de liquidez, el riesgo del tipo de interés en los
flujos de efectivo y el riesgo asociado al régimen fiscal especial de las SOCIMI. El programa
de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados
financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad
financiera de la Sociedad.
La gestión del riesgo está controlada por la Alta Dirección de la Sociedad con arreglo a
políticas aprobadas por el Consejo de Administración. La Alta Dirección identifica, evalúa y
cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas de la
Sociedad. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como
para materias concretas tales como, riesgo de mercado, riesgo de tipo de interés, riesgo de
liquidez e inversión del excedente de liquidez.
(i)Riesgo de mercado
La aparición del Coronavirus COVID-19 en China en enero de 2020 y su reciente
expansión global a un gran número de países ha motivado que el brote vírico haya sido
clasificado como una pandemia por la Organización Mundial de la Salud desde el pasado
11 de marzo. En particular, esto ha causado que los activos inmobiliarios del Grupo
hayan sufrido cierres totales o parciales de acuerdo con lo expuesto a la Nota 2j,
generando incertidumbre sobre los flujos de caja de los mismos, así como una ausencia
en el mercado de operaciones inmobiliarias. Atendiendo a esta situación actual del sector
inmobiliario, y con el fin de minimizar el impacto que ésta puede provocar, el Grupo ha
establecido una serie de medidas de control para minimizar dicho impacto en su situación
financiera.
Atendiendo a la situación actual del sector inmobiliario, y con el fin de minimizar el
impacto que ésta puede provocar, el Grupo tiene establecidas medidas concretas que tiene
previsto adoptar para minimizar dicho impacto en su situación financiera.
La aplicación de estas medidas está subordinada a los resultados de los análisis de
sensibilidad que el Grupo realiza de forma recurrente. Estos análisis tienen en cuenta:
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Memoria de las cuentas anuales
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021
(Importes en Miles de euros)
58
Entorno económico en el que desarrolla su actividad: diseño de diferentes escenarios
económicos modificando las variables clave que pueden afectar al Grupo (tipos de
interés, precio de las acciones, ocupación de las inversiones inmobiliarias, aumento de la
morosidad, incremento en las bonificaciones concedidas, contracción del mercado de
crédito, etc.).
Identificación de aquellas variables interdependientes y su nivel de vinculación.
Marco temporal en el que se está haciendo la evaluación: se tendrá en cuenta el horizonte
temporal del análisis y sus posibles desviaciones.
Efectivo y equivalentes de efectivo
A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad mantiene efectivo por 249.538 miles de euros que
representan su máxima exposición al riesgo por estos activos (33.559 miles de euros al 31
de diciembre del 2020).
Dentro de este saldo se incluyen 209.598 miles de euros correspondientes a importes
invertidos en Fondos de Inversión de disponibilidad es inmediata contratados y
gestionados por Banco Santander y BBVA en los que la Sociedad ha invertido el
remanente de tesorería con el que cuenta el Grupo para cubrir sus compromisos de pago a
corto plazo.
El efectivo y equivalentes de efectivo son mantenidos con bancos e instituciones
financieras de elevado nivel crediticio. La totalidad del saldo mantenido es de libre
disposición.
(ii)Riesgo de liquidez
Se define como el riesgo de que la Sociedad tenga dificultades para cumplir con sus
obligaciones asociadas a sus pasivos financieros que son liquidados mediante la entrega
de efectivo o de otros activos financieros.
La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el
mantenimiento de suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones cuando vencen,
tanto en condiciones normales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o
arriesgar la reputación de la Sociedad.
59
Los administradores y la Dirección de la Sociedad tomaron la decisión de llevar a cabo
dos emisiones de bonos verdes no garantizados por importe de 400 millones de euros y
300 millones de euros, para reforzar su posición de liquidez y acomodar los vencimientos
de su deuda a los flujos de caja previstos en el plan de negocio del Grupo. Dichas
emisiones de bonos verdes han sido satisfactoriamente completadas durante el mes de
julio de 2021 y noviembre de 2021, respectivamente, y han permitido al Grupo hacer
frente a los vencimientos de deuda que tenía a corto plazo, con excepción de un importe
de los bonos simples garantizados vigentes que asciende a 122,7 millones de euros, los
cuales se han amortizado con fecha 17 de febrero de 2022 (Nota 19).
A continuación se detalla la exposición de la Sociedad al riesgo de liquidez a 31 de
diciembre de 2021 y 2020. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos
financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes.
2021
Miles de euros
Menos
de 1 mes
 
De 1 a 3
meses
 
De 3
meses a
1 año
 
Más de 1
año
 
Indefinido
 
Total
 
 
 
Pasivos financieros por emisión de bonos (*)
129.702
693.647
823.349
Deudas con entidades de crédito (*)
185
69.922
70.107
Deudas con empresas del Grupo y asociadas
(a)
30.232
30.232
Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar
3.141
711
3.852
Total
3.141
130.413
30.417
763.569
927.540
60
2020
Miles de euros
Menos
de 1 mes
De 1 a 3
meses
De 3
meses a
1 año
Más de 1
año
Indefinido
Total
Pasivos financieros por emisión de bonos (*)
3.482
139.685
143.167
Otros pasivos no corrientes – fianzas y
garantías
39
39
Deudas con entidades de crédito (*)
30.125
69.900
100.025
Deudas con empresas del Grupo y asociadas
(a)
36.538
36.538
Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar
1.542
1.754
3.296
Total
1.542
5.236
66.663
209.585
39
283.065
(a) Importe correspondiente a las cuentas corrientes constituidas con las filiales, que, si bien tienen como
vencimiento 31 de diciembre de 2018, se prorrogan de forma anual tácitamente.
*El efecto de valorar los pasivos financieros por bonos a coste amortizado, con vencimiento en 2022, supone una
minoración del valor nominal de estos pasivos de 6.388 miles de euros (315 miles de euros en el año 2020).
Por su parte, el efecto de valorar las deudas con entidades de crédito a coste amortizado supone una minoración
del valor nominal de estos pasivos de 79 miles de euros (100 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).
(iii)Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable
A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad tiene contratados distintos fondos de inversión
con entidades financieras por un importe total de 210 millones de euros con el objetivo de
reducir el impacto de los costes financieros por el mantenimiento de las cuentas
bancarias.
A cierre de ejercicio, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de
explotación de la Sociedad son en su mayoría independientes respecto de las variaciones
en los tipos de interés de mercado. A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad mantiene un
pasivo financiero por bonos simples emitidos por un importe nominal de 122.700 miles
de euros a tipo fijo, así como los bonos verdes emitidos por importe de 400 millones de
euros y 300 millones de euros, con un tipo de interés del 1,75% y 1,84%,
respectivamente. Adicionalmente, la Sociedad dispone de un préstamo concedido por el
BEI por un importe total de 70 millones (Nota 10).
61
(iv)Riesgo fiscal
Tal y como se menciona en la Nota 1, la Sociedad y una parte de sus sociedades
dependientes están acogidas al régimen fiscal especial de la Sociedades Anónimas
Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).
Entre las obligaciones que la Sociedad debe cumplir se identifican algunas en las que
predomina una naturaleza más formalista tales como la incorporación del término SOCIMI
a la denominación social, la inclusión de determinada información en la memoria de las
cuentas anuales individuales, la cotización en un mercado bursátil, etc., y otras que
adicionalmente requieren la realización de estimaciones y la aplicación de juicio por parte
de la Dirección (determinación de la renta fiscal, test de rentas, test de activos, etc.) que
pudieran llegar a tener cierta complejidad, sobre todo considerando que el Régimen
SOCIMI es relativamente reciente y su desarrollo se ha llevado a cabo, fundamentalmente,
a través de la respuesta por parte de la Dirección General de Tributos a las consultas
planteadas por distintas empresas. En este sentido, la Dirección del Grupo, apoyada en sus
asesores fiscales, ha llevado a cabo una evaluación del cumplimiento de los requisitos del
régimen, concluyendo que a 31 de diciembre de 2021 se cumplen todos los requisitos. Por
lo tanto, la Sociedad mantendrá su acogimiento al Régimen SOCIMI, situación que ha sido
considerada en la formulación de las presentes cuentas anuales.
En el caso que el Grupo no cumpliera con los requisitos establecidos en el Régimen o la
Junta de Accionistas de la Sociedad no aprobase la distribución de dividendos propuesta
por el Consejo de Administración, que ha sido calculada siguiendo los requisitos expuestos
en la citada ley, no estarían cumpliendo con la misma, y por tanto deberán tributar bajo el
régimen fiscal general y no el aplicable a las SOCIMI (Nota 1).
(v)Gestión de capital
La Sociedad se financia, fundamentalmente, con fondos propios y deuda financiera. En el
caso de nuevas inversiones la Sociedad ha acudido a los mercados crediticios para
financiarse, mediante la formalización de préstamos con garantía hipotecaria u otros
mecanismos de financiación. Adicionalmente, en el ejercicio 2015 la Sociedad realizó una
emisión de bonos simples y en el ejercicio 2021 ha realizado dos emisiones de bonos
verdes (Nota 10).
Los objetivos de la Sociedad en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de
continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando
rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una
estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.
Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede ajustar el
importe de los dividendos a pagar a los accionistas (siempre dentro de los límites
establecidos por el régimen SOCIMI), puede devolver capital, emitir acciones o puede
vender activos para reducir el endeudamiento
62
(vii)Medio ambiente
Lar España es consciente de que la integración de la sostenibilidad en el modelo de negocio
es esencial para crear valor tanto para el stakeholder como para el shareholder, es por ello
que durante los últimos años se han realizado medidas acordes y apoyadas por diferentes
estándares referentes internacionalmente.
Dentro del análisis de riesgos que es realizado con carácter anual, se lleva a cabo el estudio
de los principales riesgos climáticos que pueden afectar a la continuidad de negocio de la
compañía, así como de los diferentes controles que son implantados para su mitigación.
Desde enero de 2016, tras la aprobación de su Política de Sostenibilidad, Lar España ha
llevado a cabo la redacción de un Plan Director de Acción ESG, alineado con los ODS de
Naciones Unidas y el Acuerdo de París (COP21) con el principal objetivo de disponer de
una hoja de ruta clara y definida a nivel compañía. Tras la redacción de dicho Plan a nivel
general, la compañía procedió a trabajar sobre otros más específicos y enfocados a aspectos
más concretos, entre otros:
A nivel de cambio climático ha elaborado un completo Plan de Reducción de Huella de
Carbono con la finalidad de establecer un objetivo claro de neutralidad de emisiones.
Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los activos que
serán implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo a los planes de
inversión planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo. 
A nivel medioambiental ha desarrollado, junto con una compañía especializada, un Plan
de Eficiencia Energética que está siendo implementado activo a activo tras la
realización de Auditorías Energéticas y apoyado en una plataforma de datos
automatizada de obtención de datos relativos a consumos y emisiones de los activos,
que permite una monitorización en tiempo real y que fue diseñada e implementada
específicamente para Lar España. Adicionalmente, la compañía está llevando a cabo el
estudio de la implantación de Paneles fotovoltaicos en la mayoría de los activos del
portfolio, tras contar con contratos energéticos con garantía de origen en todos los
activos del portfolio.
A nivel de contribución a los principios de Economía Circular, como una un paso más
en la lucha contra el cambio climático, Lar España procedió a desarrollar un Plan de
Gestión de Residuos con la finalidad de tener un mayor conocimiento sobre la tipología
de residuos generados en los activos, así como llevar a cabo la centralización de la
gestión de los residuos a nivel compañía. Durante el año 2021 se han llevado a cabo
numerosas acciones en los centros como instalación de puntos de reciclado específicos,
identificación y categorización de una mayor proporción de los residuos generados y
estudio de diferentes alternativas de tratamiento. El objetivo de la compañía es seguir
trabajando en este aspecto con la intención de tener un mayor control de los residuos
63
generados por su actividad y las rutas de disposición de los mismos, algo que impactará
positivamente en la Huella de Carbono de la organización.
Adicionalmente, tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los
años 2018 y 2019 en el Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico
(MITERD), dentro de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar
España procedió a registrar los datos de su actividad correspondientes al año 2020.
Una vez queden registrados los datos correspondientes al año 2021 durante los próximos
meses, la Compañía completará los cuatros años consecutivos de inscripción de la Huella
de Carbono en el MITERD, pudiendo optar a la obtención del sello “Reduzco”.
Dentro del proceso de registro, la Compañía ha presentado al Ministerio su Plan de
Reducción de Emisiones como un paso más hacia el objetivo neutralidad en carbono y una
afirmación más del compromiso que la Compañía quiere mostrar hacia la actividad
empresarial responsable y sostenible. Adicionalmente, durante el año 2021 Lar España ha
trabajado en un plan de acción a largo plazo con el objetivo de definir la estrategia a seguir
para lograr avances en la reducción de emisiones.
Entre las acciones propuestas se encuentran las siguientes actuaciones:
1.Continuación con la política de obtención de energía eléctrica con garantía de origen
renovable en todos sus activos estratégicos.
2. Avances en la implantación de sistemas alimentados con energía renovable.
3. Aplicación de los estudios técnico-económicos para la implantación de energía solar
fotovoltaica en los activos estratégicos, promoviendo instalaciones de generación de
energía renovable para autoconsumo.
4. Culminación y puesta en marcha de un sistema propio de automatización del control del
consumo energético mediante medición telemática.
5. Implementación de programas de mantenimiento predictivo y proactividad en los
protocolos de inspección de equipos de aire acondicionado para evitar fugas de líquidos
refrigerantes.
6. Programa de renovación progresiva de los equipos con máquinas más eficientes y con
menor impacto en las emisiones de GEI.
Movilidad Sostenible
La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas
medioambientales y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo sobre
lo que Lar España está centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor añadido
64
para los activos del portfolio. De este modo, se están estudiando las diferentes alternativas
en cada uno de los activos con el objetivo de implementar diferentes soluciones de
movilidad sostenible.
Los principales proyectos que se están llevando a cabo son:
• Puntos de recarga de coches eléctricos.
• Transporte compartido.
• Pasarelas, mejora del acceso peatonal a los Centros Comerciales y en las proximidades.
• Campaña de fomento del uso del transporte público, paradas de bus y taxis.
• Aparcamiento y vías de acceso para bicicletas, scooters y motocicletas, así como
estacionamientos designados para familias y vehículos de emergencia cerca de las entradas
principales y dispositivos de estacionamiento guiado.
Actualmente de los 14 activos del portfolio de Lar España, 13 cuentan con puntos de
recarga de vehículos eléctricos, es decir, más del 90% del portfolio de Lar España dispone
de unidades de recarga eléctrica a 31 de diciembre de 2021. De este modo, un total de 155
puntos de recarga de vehículos eléctricos se encuentran instalados en los activos de Lar
España, encontrándose 75 pendientes de instalación, haciendo un total de 230 puntos de
recarga.
Certificaciones
La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación y
certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más sostenible
posible. Durante el año 2021 se ha continuado con el Plan de Renovación de las
certificaciones habiendo renovado 8 certificaciones, 7 de ellas con una calificación superior
a la previamente obtenida.
Adicionalmente, Lar España ha continuado con el plan de certificación para los parques de
medianas, con el objetivo de contar con el 100% del portfolio certificado en BREEAM
durante los primeros meses de 2022. En esta línea durante 2021 se obtuvo un nuevo
certificado en Parque Abadía con calificación “Muy Bueno” en las dos categorías.
Por cuarto año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global
Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el
compromiso con el medio ambiente, social y de buen gobierno (ESG) en el sector
inmobiliario.
La calificación obtenida supone un incremento del 25% respecto a la obtenida el año
anterior, un porcentaje que se eleva al 50% si la puntuación es comparada con la obtenida
en el año 2019 y cerca de un +90% si se compara con el primer año que Lar España
participo en este índice, 2018. Todo ello pone de manifiesto los numerosos avances
realizados por la compañía en materia medioambiental. .
65
(15)INGRESOS Y GASTOS
(a)    Importe neto de la cifra de negocios
La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a los ejercicios 2021 y
2020 por categorías de actividades y mercados geográficos, es la siguiente:
2021
2020
Miles de euros
Miles de euros
Ingresos procedentes de participaciones en
instrumentos de patrimonio:
Ingresos por dividendos (Nota 16a)
10.166
24.474
Ingresos por facturaciones a Grupo de gastos
financieros (Nota 16a)
9.930
4.364
20.096
28.838
2021
2020
Miles de euros
Miles de euros
España
20.096
28.838
20.096
28.838
(b)    Gasto de personal
El detalle de los gastos por retribuciones a los empleados de los ejercicios 2020 y 2019, es
como sigue:
Miles de euros
2021
2020
Sueldos, salarios y asimilados
541
412
Otras cargas sociales e impuestos
51
62
592
474
66
(c)    Otros gastos de explotación
El detalle de "Otros gastos de explotación" de los ejercicios 2021 y 2020 es como sigue:
Miles de euros
2021
2020
Servicios de profesionales independientes
1.272
1.143
Primas de seguros
191
139
Gastos bancarios
7
4
Publicidad y propaganda
56
49
Suministros
2
2
Otros gastos
615
591
Tributos
5
5
2.148
1.933
Con fecha 31 de diciembre de 2021 Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. ha facturado a las
sociedades filiales controladas al 100% un importe total de 10.409 miles de euros por los
servicios de apoyo a la gestión a estas sociedades (9.881 miles de euros a 31 de diciembre de
2020), que ha prestado durante el ejercicio. Este importe se presenta minorando el importe de
los gastos incluidos dentro del epígrafe "servicios de profesionales independientes" (Nota
16a).
(16)SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS
(a)Transacciones y saldos de la Sociedad con partes vinculadas
Contrato de gestión con Grupo Lar
Con fecha 12 de febrero de 2014, la Sociedad firmó un Contrato de Gestión de Inversiones
(Investment Manager Agreement) con Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. (en adelante
“el gestor”) por el que se acordó la prestación de servicios por parte de ésta última, que
incluyen entre otros la adquisición y gestión de activos inmobiliarios en nombre de la
Sociedad y su gestión financiera.
67
Con fecha 19 de febrero de 2018 la Sociedad suscribió un nuevo acuerdo con el gestor, con el
objeto de novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager
Agreement. Conforme a la referida novación, el IMA tendrá una efectividad de 4 años a contar
desde el 1 de enero de 2018. Adicionalmente, la estructura de las comisiones correspondientes
a la Sociedad Gestora (comisión fija o base fee y comisión variable o performance fee) fue
modificada. A partir del ejercicio 2018, el base fee a abonar a la Sociedad Gestora se calcula
sobre la base de un importe anual equivalente al que resulte más elevado entre (i) 2 millones
de euros, o (ii) la suma de (a) el 1,00% del valor del EPRA NAV (EPRA net asset value)
(excluyendo efectivo neto) a 31 de diciembre del ejercicio anterior hasta un importe inferior o
igual a 1.000 millones de euros, y (b) el 0,75% del valor del EPRA NAV (excluyendo efectivo
neto) a 31 de diciembre del ejercicio anterior en relación con el importe que supere los 1.000
millones de euros.
En relación con el importe fijo devengado por el gestor, éste ha ascendido a 8.609 miles de
euros (8.496 miles de euros a 31 de diciembre de 2020) (neto de los gastos descontados en
base al contrato de gestión formalizado entre las partes y que han ascendido a 205 miles de
euros) registrado en el epígrafe de “Otros gastos de explotación” de la Cuenta de Pérdidas y
Ganancias adjunta y siendo posteriormente refacturado a las sociedades filiales (Nota 16c). A
31 de diciembre de 2021 se encuentra pendiente de pago un importe de 715 miles de euros
(1.811 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).
De la misma forma, el “performance fee” a abonar a la Sociedad Gestora se calculará
aplicando un 16% al incremento del EPRA NAV del Grupo por encima del 10% y un 4% al
incremento de la capitalización bursátil de la Sociedad Dominante por encima del 10%,
ajustando en ambos casos determinadas circunstancias contempladas en el IMA, y se
encontrará sujeto a un límite total equivalente al 3% del EPRA NAV del Grupo a 31 de
diciembre del ejercicio precedente. Conforme a la cláusula 7.2.2 del contrato de gestión,
Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. deberá utilizar el importe devengado en concepto
de “Performance fee” (una vez deducido el importe correspondiente al impuesto sobre
sociedades que le aplique) para suscribir acciones que emita la Sociedad o, a opción de la
Sociedad, adquirir acciones propias de ésta.
En relación con dicho importe variable, a 31 de diciembre de 2021, se ha registrado un
importe de 134 miles de euros, que se encuentra pendiente de pago. A 31 de diciembre de
2020 no se registró importe alguno por este concepto en tanto en cuanto los Administradores
de la Sociedad estimaron que la evolución del EPRA NAV y de la capitalización bursátil a
cierre del ejercicio no había alcanzado en ninguno de los dos casos los umbrales mínimos
establecidos en el IMA para su devengo.
Con fecha 29 de diciembre de 2021 la Sociedad aprobó un nuevo acuerdo con el gestor, con el
objeto de novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager
Agreement. Conforme a la referida novación, el IMA tendrá una efectividad de 5 años a contar
desde el 1 de enero de 2022. Adicionalmente, la estructura de las comisiones correspondientes
a la Sociedad Gestora (comisión fija o base fee y comisión variable o performance fee) fue
modificada.
68
Refacturaciones entre sociedades del grupo
En el ejercicio 2021, de la misma forma que en pasados ejercicios, la Sociedad ha formalizado
con empresas de su grupo contratos de gestión y prestación de servicios para el periodo
terminado el 31 de diciembre de 2021, repercutiéndose los gastos de esta naturaleza incurridos
por la Sociedad por cuenta de las empresas del grupo.
En este sentido, durante el ejercicio 2021, la Sociedad ha facturado 10.409 miles de euros,
netos de IVA, por los servicios de apoyo a la gestión (9.881 miles de euros en el ejercicio
2020). El criterio de reparto que realiza la Sociedad se fija en función del peso relativo que
tiene el valor de mercado de cada activo inmobiliario subyacente de las sociedades
participadas entre el total del valor de mercado (determinado en función de la última tasación
disponible del periodo inmediatamente anterior al 31 de diciembre de cada ejercicio) de los
mismos al inicio del periodo correspondiente.
De la misma forma, la Sociedad, ha suscrito acuerdos con las empresas del grupo propietarias
de activos que se encuentran garantizando los bonos emitidos (Nota 10) para la repercusión
del coste financiero de los mismos. El importe repercutido a 31 de diciembre de 2021, por este
concepto asciende a 4.293 miles de euros (4.364 miles de euros en el 2020), registrado en el
epígrafe “Importe neto de la cifra de negocios”.
El criterio de reparto que realiza la Sociedad se fija en función del peso relativo que tiene el
valor de mercado de cada activo inmobiliario pignorado subyacente de las sociedades
participadas entre el total del valor de mercado (determinado en función de la última tasación
disponible del periodo inmediatamente anterior al 31 de diciembre de cada ejercicio) de los
mismos al inicio del periodo correspondiente.
Adicionalmente, se ha refacturado el coste financiero correspondiente a los bonos verdes
emitidos en el ejercicio 2021 (Nota 10) por importe de 4.445 miles de euros.
Ingresos por créditos y participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas
El importe de los ingresos obtenidos por la Sociedad en relación a los dividendos recibidos de
las sociedades filiales, has ascendido a 10.166 miles de euros en el ejercicio 2021 (24.474
miles de euros en el ejercicio 2020). De este importe 4.192 miles de euros se corresponden con
dividendos a cuenta repartidos sobre el resultado del 2021 de las empresas participadas,
correspondiendo el restante a los dividendos complementarios repartidos sobre el resultado del
2020 tras la aprobación de la distribución de resultado de las empresas participadas.
69
Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
La Sociedad cuenta con cuentas corrientes formalizadas con algunas sociedades dependientes
cuyo importe a 31 de diciembre de 2021 asciende a 30.232 miles de euros (36.538 miles de
euros a 31 de diciembre de 2020). Dichas cuentas corrientes devengan un interés fijo del
0,21% pagadero anualmente, con una fecha de vencimiento anual, prorrogada tácitamente por
periodos anuales salvo notificación expresa de lo contrario.
Los intereses financieros devengados en el ejercicio 2021 han ascendido a un gasto de 105
miles de euros (66 miles de euros en el ejercicio 2020), estando los mismos registrados en el
epígrafe “Gastos financieros por deudas con empresas del Grupo y asociadas”.
Créditos con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
Durante el ejercicio 2021 y 2020, la Sociedad ha formalizado cuentas corrientes con
determinadas filiales participadas al 100%, algunas de las cuales arrojan un saldo deudor a 31
de diciembre de 2021 por un importe de 515.550 miles de euros (54.933 a 31 de diciembre de
2020), con motivo de la amortización anticipada de los préstamos hipotecarios asociados a los
centros comerciales que las participadas de la Sociedad mantenían con entidades financieras
(Nota 10).
Los intereses financieros devengados en el ejercicio 2021 han ascendido a un ingreso de 374
miles de euros (52 miles de euros en el ejercicio 2020).
(b)Detalle de las transacciones y saldos con partes vinculadas
Las transacciones y saldos con partes vinculadas durante el ejercicio 2021 y 2020 son las
siguientes:
LE Retail Txingudi, S.L.U.
1.067
4.710
642
8
LE Retail Las Huertas, S.L.U.
144
1.802
42
2
LE Retail Anec Blau, S.L.U.
3.199
6.175
1.929
LE Retail Albacenter, S.L.U.
1.443
(6)
5.408
853
8
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.
6.452
14
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.
1.320
3
2021
Miles de euros
Saldos
Transacciones
Créditos y saldos
deudores
Acreedores
Cuenta corriente
Ingreso (*)
Gasto
Saldos con empresas de grupo y
vinculadas
Largo
plazo
Corto
plazo
Corto
plazo
Saldo
deudor
Saldo
acreedor
70
LE Offices Eloy Gonzalo 27,
S.A.U.
399
1
LE Retail As Termas, S.L.U.
2.715
32.888
1.694
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.
623
1
LE Logistic Almussafes, S.L.U.
2.781
6
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.
4.620
147.342
1.460
16
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.
643
1
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.
656
18.746
192
15
LE Retail Galaria, S.L.U.
LE Retail Lagoh, S.L.U.
3.999
100.228
1.197
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.
667
25.026
219
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.
2.016
73.969
671
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.
574
815
346
LE Retail Alisal, S.A.U.
2.322
5
LE Retail El Rosal, S.L.U.
1.473
41.950
430
4
LE Retail Villaverde, S.L.U.
1.750
4
LE Retail Abadía, S.L.U.
1.191
41.399
357
Lar España Inversión Logística IV,
S.L.U.
1.945
3
LE Retail Rivas, S.L.U.
917
26.173
270
14
LE Retail Sagunto II, S.L.U.
6
77
2
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.
840
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.
Ingresos por dividendos (i)
4.192
10.166
Grupo Lar Inversiones
Inmobiliarias, S.A.
(856)
29.719
(862)
514.711
30.232
20.470
105
2021
Miles de euros
Saldos
Transacciones
Créditos y saldos
deudores
Acreedores
Cuenta corriente
Ingreso (*)
Gasto
Saldos con empresas de grupo y
vinculadas
Largo
plazo
Corto
plazo
Corto
plazo
Saldo
deudor
Saldo
acreedor
(*) Los ingresos por refacturaciones que se presentan minorando el gasto de servicios exteriores, de acuerdo con la nota
4i, asciende a 10.409 miles de euros a 31 de diciembre de 2021.
71
(i)El detalle de los dividendos registrados en el ejercicio 2021 es el siguiente:
Sociedad
Dividendo a cuenta sobre
el resultado a 31.12.2021
Dividendo
complementario sobre
el resultado a
31.12.2020
Total
LE Retail Alisal, S.A.U.
1
1
LE Logistic Almussafes, S.L.U.
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.
LE Retail As Termas, S.L.U.
383
64
447
LE Retail Galaria, S.L.U.
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.
5
5
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.
934
200
1.134
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.
22
22
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.
1
1
LE Retail Villaverde, S.L.U.
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.
657
275
932
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.
373
373
LE Retai Abadía, S.L.U.
905
(117)
788
LE Retail Anec Blau, S.L.U.
180
180
LE Retail Txingudi, S.L.U.
227
227
LE Retail Albacenter, S.L.U.
536
13
549
LE Retail Las Huertas, S.L.U.
51
51
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.
5
5
LE Retail Rivas,S.L.U.
140
140
LE Retail Vidanova Parc,S.L.U.
758
758
Le Retail Sagunto II, S.L.U.
LE Retail El Rosal,S.L.U.
330
582
912
LE Retail Lagoh, S.L.U.
447
3.194
3.641
Total
4.192
5.974
10.166
Los dividendos a cuenta sobre el resultado a 31 de diciembre de 2021 han sido aprobados el 31 de
diciembre de 2021, habiendo sido pagados a fecha 27 de enero de 2022. De la misma forma, los
dividendos complementarios sobre el resultado del ejercicio 2020 han sido liquidados en un plazo
inferior a un mes desde su aprobación.
72
2020
Miles de euros
Saldos
Transacciones
Créditos y saldos
deudores
Acreedores
Cuenta corriente
Ingreso (*)
Gasto
Saldos con empresas de grupo y
vinculadas
Largo
plazo
Corto
plazo
Corto
plazo
Saldo
deudor
Saldo
acreedor
LE Retail Txingudi, S.L.U.
944
776
LE Retail Las Huertas, S.L.U.
282
231
LE Retail Anec Blau, S.L.U.
2.888
9.158
2.350
LE Retail Albacenter, S.L.U.
1.449
987
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.
6.476
(10)
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.
1.269
(2)
LE Offices Eloy Gonzalo 27,
S.A.U.
420
(3)
LE Retail As Termas, S.L.U.
843
37.541
709
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.
622
(1)
LE Logistic Almussafes, S.L.U.
2.794
(6)
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.
2.737
15.767
2.198
(33)
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.
642
(1)
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.
409
330
LE Retail Galaria, S.L.U.
LE Retail Lagoh, S.L.U.
2.475
5.166
2.005
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.
393
317
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.
1.305
899
1.039
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.
497
813
411
LE Retail Alisal, S.A.U.
2.228
(5)
LE Retail El Rosal, S.L.U.
896
945
709
LE Retail Villaverde, S.L.U.
1.661
(4)
LE Retail Abadía, S.L.U.
696
387
563
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.
514
1.300
425
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.
522
1.400
431
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.
473
1.350
391
Lar España Inversión Logística IV,
S.L.U.
609
(1)
LE Retail Rivas, S.L.U.
526
426
LE Retail Sagunto II, S.L.U.
4
24
4
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.
840
73
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.
(55)
Ingresos por dividendos (i)
19.618
24.474
Grupo Lar Inversiones
Inmobiliarias, S.A.
(1.811)
38.311
(1.811)
54.933
36.538
38.776
(121)
74
(i)El detalle de los dividendos registrados en el ejercicio 2020 es el siguiente:
Sociedad
Dividendo a cuenta sobre
el resultado a 31.12.2020
Dividendo
complementario sobre
el resultado a
31.12.2019
Total
LE Retail Alisal, S.A.U.
4
1
5
LE Logistic Almussafes, S.L.U.
18
18
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.
1
1
LE Retail As Termas, S.L.U.
2.352
203
2.555
LE Retail Galaria, S.L.U.
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.
463
4
467
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.
3.655
267
3.922
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U. (*)
96
5.348
5.444
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.
57
57
LE Retail Villaverde, S.L.U.
1
1
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.
575
575
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.
3.321
3.537
6.858
LE Retai Abadía, S.L.U.
2.294
207
2.501
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.
820
67
887
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.
770
68
838
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.
699
62
761
LE Retail Anec Blau, S.L.U.
4
4
LE Retail Txingudi, S.L.U.
1.148
1.148
LE Retail Albacenter, S.L.U.
1.051
51
1.102
LE Retail Las Huertas, S.L.U.
220
220
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.
LE Retail Rivas,S.L.U.
1.580
77
1.657
LE Retail Vidanova Parc,S.L.U.
389
122
511
Le Retail Sagunto II, S.L.U.
LE Retail El Rosal,S.L.U.
344
42
386
Total
19.618
10.300
29.918
Los dividendos a cuenta sobre el resultado a 31 de diciembre de 2019 fueron aprobados el 31 de
diciembre de 2019, habiendo sido pagados a fecha 21 de enero de 2020. De la misma forma, los
dividendos complementarios sobre el resultado del ejercicio 2018 fueron liquidados en un plazo
inferior a un mes desde su aprobación.
75
(c)    Información relativa a Administradores y personal de alta dirección de la Sociedad
Las retribuciones percibidas durante el ejercicio 2021 y 2020 por los miembros del Consejo de
Administración y por la Alta Dirección del Grupo, clasificadas por conceptos, han sido los
siguientes:
Durante el ejercicio 2021 el Consejo de Administración ha percibido 590 miles de euros en
concepto de dietas (560 miles de euros en el ejercicio 2020). Las dietas al Consejo de
Administración durante el ejercicio 2021 incluyen 85 miles de euros de dietas del Secretario
no consejero del Consejo de Administración (81 miles de euros en el ejercicio 2020).
El personal de Alta Dirección ha percibido 541 miles de euros en concepto de sueldos, salarios
y asimilados (412 miles de euros en el ejercicio 2020).
El importe de las primas de seguro de responsabilidad civil de los administradores y Alta
Dirección por daños ocasionados por actos u omisiones ha ascendido a 148 miles de euros (96
miles de euros en el ejercicio 2020).
A 31 de diciembre de 2021 y 2020 la Sociedad no tiene obligaciones contraídas en materia de
pensiones, seguros de vida, stock options o indemnizaciones por cese respecto a los miembros
antiguos o actuales del Consejo de Administración y de la Alta Dirección de la Sociedad.
A 31 de diciembre de 2021 y 2020, no existen anticipos ni créditos concedidos a miembros del
Consejo de Administración y Alta Dirección.
A 31 de diciembre de 2021 y de 2020 la Sociedad tiene 7 Consejeros, 5 de ellos hombres y 2
mujeres.
(d)Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por
los Administradores
Aparte de las transacciones con partes vinculadas desglosadas anteriormente, durante el
ejercicio 2021, los Administradores y los miembros del Consejo de Administración no han
realizado con ésta ni con sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en
condiciones distintas a las de mercado.
(e)Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en
otras sociedades
Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido
en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación
de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC (Texto Refundido de la Ley de Sociedad
de Capital).
76
Sin perjuicio de lo anterior, se informa que el consejero D. Miguel Pereda Espeso ostenta los
siguientes cargos en otras empresas:
i.Consejero de Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias S.A. (sociedad gestora de la Sociedad).
Esta situación de potencial conflicto de interés fue expresamente salvada por Grupo Lar
Inversiones Inmobiliarias, S.A., el entonces accionista único de la Sociedad en el momento
del nombramiento de D. Miguel Pereda como consejero de Lar España Real Estate SOCIMI,
S.A. el 5 de febrero de 2014, así como por la Junta General de Accionistas del 29 de mayo
de 2017.
ii.Presidente del Consejo de Villamagna, S.A.
iii.Adicionalmente, D. Miguel Pereda Espeso ocupa cargos en empresas dependientes de Grupo
Lar Inversiones Inmobiliarias S.A. tal y como se indica a continuación:
Sociedad
Cargo/Función
Nº de
participaciones
% de
participación
Grupo Lar Europa del Este, S.L.U.
Presidente del Consejo de Administración
N/A
N/A
Grupo Lar Holding Iberia, S.A.U.
Presidente del Consejo de Administración
N/A
N/A
Grupo Lar Management Services
Iberia, S.L. (anteriormente
denominada Inmobérica de Gestión,
S.L.U.)
Administrador Único
N/A
N/A
Global Caronte, S.L.U.
Administrador Solidario
N/A
N/A
Global Byzas, S.L.U.
Administrador Único
N/A
N/A
Oficinas Calle Albarracín, S.L.U.
Administrador Único
N/A
N/A
HRE Inversiones II, S.L.U.
Administrador Único
N/A
N/A
Desarrollos Ibéricos Lar, S.L.U.
Administrador Solidario
N/A
N/A
Grupo Lar Desarrollo Suelo, S.L.U.
Administrador Solidario
N/A
N/A
Parque Castilleja, S.L.
Vocal del Consejo de Administración
N/A
N/A
Grupo Lar Oficinas Europeas, S.A.U.
Administrador Único
N/A
N/A
Acacia Inmuebles, S.L.
Presidente del Consejo de Administración
N/A
N/A
Inmuebles Logísticos Iberia, S.L.
Presidente del Consejo de Administración
N/A
N/A
Grupo Lar Tech, S.L.U.
Administrador Único
N/A
N/A
Sin perjuicio de lo anterior, se informa que el consejero D. Miguel Pereda se abstuvo de participar en
aquellas decisiones que pudieran suponer una situación de conflicto de interés
77
(17)INFORMACIÓN SOBRE LOS EMPLEADOS
El número medio de empleados de la Sociedad a 31 de diciembre de 2021 y de 2020
desglosado por categorías ha sido el siguiente:
2021
2020
Categoría profesional
Alta Dirección
3
3
Total
3
3
Asimismo, la distribución por sexos de la Sociedad al término del ejercicio 2021 y del 2020 es
como sigue:
2021
2020
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Categoría profesional
Alta Dirección
1
3
1
2
Total
1
3
1
2
El gasto por sueldos, salarios y asimilados correspondiente a estos empleados a 31 de
diciembre de 2021 asciende a 541 miles de euros (412 miles de euros a 31 de diciembre de
2020).
En los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad no ha tenido empleados con discapacidad mayor o
igual 33%.
78
(18)HONORARIOS DE AUDITORÍA
    Durante el ejercicio 2021 y 2020, los importes por honorarios cargados relativos a los servicios
de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad, Deloitte,
S.L., o por una empresa vinculada al auditor por control, propiedad común o gestión han sido
los siguientes (en miles de euros):
Miles de euros
2021
2020
Servicios de auditoría y relacionados
Servicios de auditoría
189,5
183,6
Otros servicios de verificación
101,5
11,5
Servicios Profesionales
Otros servicios
Total
291,0
195,1
(19)HECHOS POSTERIORES
Con fecha 28 de enero de 2022 el accionista LVS II Lux XII S.a.r.l. ha vendido la totalidad de
su participación en el capital de la Sociedad a Castellana Properties SOCIMI, S.A.
Con fecha 28 de enero de 2021 D. Laurent Luccioni, consejero dominical de Lar España Real
Estate SOCIMI, S.A, designado en representación de LVS II Lux XII S.a.r.l., ha presentado
mediante carta su dimisión como consecuencia de la venta de las participaciones comentada
en el párrafo anterior. Con fecha 9 de febrero de 2021, el Consejo tomó razón de la dimisión.
Con fecha 14 de febrero de 2022 se ha dispuesto de un importe de 29.500 miles de euros
correspondiente a la póliza de crédito que la Sociedad tiene contratada con Bankinter.
79
En relación con la emisión por Lar España de bonos simples (senior) garantizados por importe
total de 140 millones de euros, con vencimiento el 21 de febrero de 2022 y admitidos a
negociación en el mercado regulado Euronext Dublín de la Bolsa de Valores, Lar España
comunica que, con fecha 17 de febrero, se ha procedido a la amortización y cancelación total y
ordinaria de los importes que no fueron objeto de la Recompra previamente emitida en julio de
2021, habiéndose procedido a la devolución del importe restante por valor nominal de 122,7
millones de euros. Como consecuencia, Lar España ha procedido a cancelar y extinguir todas
las garantías otorgadas en el marco de la emisión con fecha 22 de febrero de 2022, que
incluyen diversas hipotecas inmobiliarias constituidas por las filiales de la Sociedad LE Retail
As Termas, S.L.U., LE Retail Albacenter, S.L.U., LE Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Hiper
Albacenter, S.A.U., y LE Retail Anec Blau, S.L.U., sobre inmuebles de su propiedad.
Asimismo, se han cancelado diversos derechos reales de prenda sobre acciones y
participaciones (según proceda) sobre las referidas filiales, que fueron otorgados en el
contexto de la emisión.
80
a)Sociedades Dependientes
LE Logistic
Alovera I y II,
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
(20)
(18)
3.545
3.587
3.469
LE Retail Hiper
Albacenter
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
(248)
(250)
15.000
14.810
17.380
14.004
3.376
15.048
LE Retail Alisal,
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
(5)
(1)
2.279
2.338
2.327
LE Offices Eloy
Gonzalo 27,
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
(3)
(3)
343
400
401
LE Retail As
Termas, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
571
499
(383)
34.131
34.251
82.070
66.067
16.003
34.134
LE Logistic
Alovera III y IV,
S.L.U.
Adquisición y
Arrendamiento de
bienes
Filial
100
100
4
(3)
(2)
634
636
635
LE Logistic
Almussafes,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
(160)
(154)
2.962
2.812
2.812
LE Retail Hiper
Ondara, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
4.630
1.217
(934)
141.550
141.837
337.178
265.872
71.306
135.205
LE Offices Joan
Miró 21, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
(34)
(33)
798
769
769
LE Retail
Vidanova Parc,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
1.184
(1)
29.605
29.608
48.000
45.119
2.881
31.112
% de
participación
Miles de Euros
Nombre
Actividad
Tipología
Directa
Total
Capital
Social
Resultado
de
explotación
Resultado
Dividendos
Resto de
Patrimonio
Total
patrimoni
o neto (a)
Valor de
la
tasación
(b)
Valor
neto
contable
(c)
Plusvalía
tácita
(d=b-c)
Valor neto
en libros de
la
participación
(e)
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2021
81
LE Retail El
Rosal, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
2.044
544
(330)
25.046
25.263
105.200
66.305
38.895
35.388
LE Retail Galaria,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
(3)
(3)
410
411
410
LE Retail Lagoh,
S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
5.127
1.244
(448)
118.153
118.952
295.000
209.200
85.800
126.518
LE Retail
Sagunto II, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
7
7
1.085
1.095
1.000
796
204
1.311
LE Retail
Vistahermosa,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
1.274
783
(657)
22.734
22.863
50.000
41.088
8.912
22.739
Lar España
Inversión
Logística IV,
Adquisición y
promoción de
bienes inmuebles
Filial
100
100
3
(2)
2
1.943
1.948
701
LE Retail
Villaverde,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(6)
(3)
1.748
1.748
1.748
LE Retail Anec
Blau, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(1.217)
(1.233)
90.551
89.321
98.750
91.412
7.338
91.142
LE Retail
Albacenter,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
628
636
(536)
36.229
36.332
43.000
31.507
11.493
36.231
LE Retail
Txingudi, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(465)
(456)
34.658
34.205
31.910
28.829
3.081
34.660
LE Retail Las
Huertas, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(308)
(331)
13.217
12.889
10.320
10.580
(260)
12.629
% de
participación
Miles de Euros
Nombre
Actividad
Tipología
Directa
Total
Capital
Social
Resultado
de
explotación
Resultado
Dividendos
Resto de
Patrimonio
Total
patrimoni
o neto (a)
Valor de
la
tasación
(b)
Valor
neto
contable
(c)
Plusvalía
tácita
(d=b-c)
Valor neto
en libros de
la
participación
(e)
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2021
82
LE Offices
Marcelo Spínola,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(49)
(36)
6.541
6.508
5.516
LE Retail Gran
Vía de Vigo,
S.A.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
502
2.012
(222)
31.003
31.283
148.040
102.122
45.918
61.971
LE Retail Abadía,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
7.204
2.102
1.042
(905)
18.832
26.173
89.000
62.815
26.185
38.284
LE Retail Rivas,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
1.673
238
28.571
28.812
67.000
53.734
13.266
36.431
LE Retail
Córdoba Sur,
S.L.U.
Adquisición y
promoción de
bienes inmuebles
Filial
100
100
4
(1.623)
(1.623)
958
(661)
(661)
8.014
17.106
1.843
(4.193)
662.526
668.190
1.423.848
1.089.450
334.398
730.930
% de
participación
Miles de Euros
Nombre
Actividad
Tipología
Directa
Total
Capital
Social
Resultado
de
explotación
Resultado
Dividendos
Resto de
Patrimonio
Total
patrimoni
o neto (a)
Valor de
la
tasación
(b)
Valor
neto
contable
(c)
Plusvalía
tácita
(d=b-c)
Valor neto
en libros de
la
participación
(e)
*Sociedad auditada por Deloitte, S.L.
Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2021
83
b)Negocio conjunto
% de participación
Miles de Euros
Nombre
Dirección
Actividad
Auditor
Tipología
Directa
Total
Capital
Social
Resultado
de
explotación
Resultado
Dividendos
Resto de
Patrimonio
Total
patrimonio
neto
Valor neto
en libros de
la
participación
Inmobiliaria Juan
Bravo 3, S.L.
María de Molina, 39
Madrid
Desarrollo y
promoción
inmobiliaria
Deloitte
Asociada
50
50
1.483
232
230
1.241
2.954
1.477
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2021
84
a)Sociedades Dependientes
% de
participación
Miles de Euros
Nombre
Actividad
Tipología
Directa
Total
Capital
Social
Resultado
de
explotación
Resultado
Dividendos
Resto de
Patrimonio
Total
patrimoni
o neto (a)
Valor de
la
tasación
(b)
Valor
neto
contable
(c)
Plusvalía
tácita
(d=b-c)
Valor neto
en libros de
la
participación
(e)
LE Logistic
Alovera I y II,
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
(13)
(11)
3.556
3.605
3.469
LE Retail Hiper
Albacenter
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
469
469
(463)
14.503
14.569
17.830
13.880
3.950
14.551
LE Retail Alisal,
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
5
(4)
2.279
2.340
2.327
LE Offices Eloy
Gonzalo 27,
S.A.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
60
115
118
(96)
343
425
426
LE Retail As
Termas, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
2.952
2.416
(2.352)
33.323
33.391
82.380
67.036
15.344
33.326
LE Logistic
Alovera III y IV,
S.L.U.
Adquisición y
Arrendamiento de
bienes
Filial
100
100
4
(14)
(13)
646
637
651
LE Logistic
Almussafes,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
(13)
(7)
2.969
2.966
2.974
LE Retail Hiper
Ondara, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
8.503
3.855
(3.655)
138.891
139.095
334.920
271.290
63.630
132.545
LE Offices Joan
Miró 21, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
56
58
(57)
798
803
802
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2020
85
LE Retail
Vidanova Parc,
S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
1.907
1.147
(389)
28.620
29.382
47.550
45.818
1.732
30.545
LE Retail El
Rosal, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
1.944
926
(344)
24.188
24.773
106.400
67.754
38.646
34.530
LE Retail Galaria,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
4
(9)
(9)
420
415
414
LE Retail Lagoh,
S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
6.949
735
118.190
118.928
292.400
213.061
79.339
124.095
LE Retail
Sagunto II, S.L.U.
Adquisición y
promoción de
bienes inmuebles
Filial
100
100
3
(10)
(441)
1.522
1.084
960
796
164
1.264
LE Retail
Vistahermosa,
S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
1.472
929
(575)
22.089
22.446
48.350
41.942
6.408
22.352
Lar España
Inversión
Logística IV,
Adquisición y
promoción de
bienes inmuebles
Filial
100
100
3
4
5
1.943
1.951
701
LE Retail
Villaverde,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(13)
(10)
1.758
1.751
1.760
LE Retail Anec
Blau, S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
189
180
87.717
87.900
96.400
92.410
3.990
88.308
LE Retail
Albacenter,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
1.064
1.064
(1.051)
35.034
35.050
42.550
32.013
10.537
35.036
LE Retail
Txingudi, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
1.429
1.429
(1.148)
33.666
33.950
32.610
30.049
2.561
33.722
LE Retail Las
Huertas, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
480
51
12.937
12.991
10.530
11.240
(710)
12.787
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2020
86
LE Offices
Marcelo Spínola,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
(28)
(18)
6.559
6.544
5.517
LE Retail Gran
Vía de Vigo,
S.A.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
502
5.912
3.695
(3.321)
28.902
29.778
151.660
103.524
48.136
60.714
LE Retail Abadia,
S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
7.204
3.378
2.418
(2.294)
17.909
25.237
86.080
62.947
23.133
37.602
LE Retail
Hipermercados I,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
852
852
(820)
15.343
15.378
20.050
14.241
5.809
16.149
LE Retail
Hipermercados II,
S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
873
873
(770)
15.467
15.573
20.360
14.458
5.902
17.358
LE Retail
Hipermercados
III, S.L.U.
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
802
803
(699)
14.175
14.282
18.460
13.113
5.347
16.016
LE Retail Rivas,
S.L.U.*
Arrendamiento de
bienes
inmobiliarios
Filial
100
100
3
2.418
1.720
(1.580)
28.056
28.199
66.000
52.993
13.007
35.917
LE Retail
Cordoba Sur,
S.L.U.
Adquisición y
promoción de
bienes inmuebles
Filial
100
100
4
(6)
(6)
963
961
984
8.023
41.662
23.233
(19.618)
692.766
704.404
1.475.490
1.148.565
326.925
766.842
*Sociedad auditada por Deloitte, S.L.
Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2020
87
b)Negocio conjunto
% de participación
Miles de Euros
Nombre
Dirección
Actividad
Auditor
Tipología
Directa
Total
Capital
Social
Resultado
de
explotación
Resultado
Dividendos
Resto de
Patrimonio
Total
patrimonio
neto
Valor neto
en libros de
la
participación
Inmobiliaria Juan
Bravo 3, S.L.
María de Molina, 39
Madrid
Desarrollo y
promoción
inmobiliaria
Deloitte
Asociada
50
50
1.483
2.004
558
123
2.164
1.082
Anexo I
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Información relativa a Empresas del Grupo
31 de diciembre de 2020
88
1 Situación de la Sociedad
1.1 Estructura organizativa y funcionamiento
La sociedad es una compañía creada en 2014 con una estructura de gestión externalizada. Ha
designado a Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. como gestor exclusivo, compañía que
cuenta con cincuenta años de experiencia en el mercado inmobiliario y una larga trayectoria de
generación de valor a través de distintos ciclos inmobiliarios en las últimas décadas, y de
alianzas con algunos de los más reconocidos inversores internacionales.
Entre las principales responsabilidades del Consejo de Administración de la Sociedad se
encuentra la gestión de la estrategia, la asignación de los recursos, la gestión de riesgos y control
corporativo, así como la contabilidad y los informes financieros.
Las sociedades del Grupo, siendo participadas, la mayoría de ellas, a excepción de Inmobiliaria
Juan Bravo 3, S.L. (50%), por la Sociedad al 100%, desarrollan su actividad en los siguientes
tipos de activos:
Centros y parques comerciales: negocio de alquiler de locales y medianas comerciales.
El Grupo centra su estrategia en la búsqueda de centros y parques comerciales con
fuerte potencial de crecimiento y con oportunidad de mejora en la gestión de activos,
principalmente en aquellos en los que existe oportunidad de reposición o ampliación.
Residencial.
El Grupo invirtió de forma excepcional en el mercado residencial de lujo en Madrid,
mediante el desarrollo conjunto del proyecto Lagasca99, con PIMCO al 50%. La
promoción, que ha sido totalmente entregada, no responde a una línea estratégica que se
contemple en los planes de Negocio futuros.
La política de inversiones del Grupo se centra principalmente:
En los activos considerados como estratégicos, siendo estos fundamentalmente centros
y parques comerciales.
Oportunidades de inversión en activos del sector retail dominantes en su área de
influencia, que ofrezcan grandes posibilidades de gestión, evitando aquellos segmentos
donde la competencia puede ser mayor.
Diversificación del riesgo, expandiéndose en España principalmente en la inversión de
superficies comerciales.
2 Evolución y resultado de los negocios
2.1 Introducción
A cierre del ejercicio 2021, el importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad ha ascendido
a 20.096 miles de euros, correspondientes a los ingresos provenientes de dividendos recibidos
de sociedades participadas, los ingresos financieros procedentes de financiación concedida a las
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el
31 de diciembre de 2021
90
mismas y los ingresos procedentes de la enajenación de instrumentos de patrimonio de acuerdo
con su carácter de holding.
El resultado de explotación antes de amortizaciones, provisiones e intereses (EBITDA se
calcula como el resultado de las operaciones, más gastos por amortización, menos resultado por
enajenaciones y otras) presenta un resultado positivo de 17.356 miles de euros.
El resultado financiero neto negativo ha sido de 9.985 miles de euros.
El Beneficio del ejercicio de la Sociedad asciende a 18.594 miles de euros.
2.2 Otros Indicadores financieros
A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad presenta los siguientes indicadores financieros:
Fondo de maniobra (se calcula como la diferencia entre los activos corrientes y los
pasivos corrientes) 630.467 miles de euros (103.589 miles de euros a 31 de
diciembre de 2020).
Ratio de liquidez (se calcula como el cociente entre los activos corrientes y los pasivos
corrientes) 4,84 (2,41 a 31 de diciembre de 2020).
Ratio de solvencia (se calcula como el cociente de, en el numerador, la suma del
patrimonio neto y los pasivos no corrientes, y en el denominador, el activo no corriente)
1,86 (1,14 a 31 de diciembre de 2020).
Estos ratios alcanzan valores considerablemente elevados, lo que denota que la Sociedad
dispone del nivel de liquidez suficiente y un elevado margen de seguridad para hacer frente a
sus pagos.
El ROE (“Return on Equity”), que mide la rentabilidad obtenida por la Sociedad sobre sus
fondos propios, asciende al 3,10% (3,30% a 31 de diciembre de 2020); y se calcula como el
cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el patrimonio neto a 31 de diciembre de
2021 de la compañía.
El ROA (“Return on Assets”), que mide la eficiencia de los activos totales de la Sociedad con
independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos de
una empresa para generar renta es de 1,22% (2,35% a 31 de diciembre de 2020); y se calcula
como el cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el activo total a 31 de diciembre
de 2021 de la compañía.
De acuerdo con las recomendaciones emitidas por la European Securities and Markets Authority
(ESMA) en relación con el cálculo y determinación de las Medidas Alternativas de Rendimiento
(Alternative Performance Measure) utilizadas por la Dirección de la Sociedad en su toma de
decisiones financieras y operativas, se incluye en los apartados 5 y 8 del documento “Informe de
Resultados FY 2021” publicado el mismo día que los presentes estados financieros y notas
explicativas, el cálculo y la definición de las magnitudes EPRA (European Public Real Estate
Association).
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el
31 de diciembre de 2021
91
2.3 Cuestiones relativas al medioambiente y personal
Medio ambiente
La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño
que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente. No obstante, la
actividad de la Sociedad, por su naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.
Personal
A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad tiene 4 empleados (3 hombres y 1 mujer). Dichos
empleados están categorizados como Alta Dirección. Durante el ejercicio 2021 la Sociedad no
ha tenido empleados con discapacidad mayor o igual 33%.
3 Liquidez y recursos de capital
3.1 Liquidez y recursos de capital
En este octavo ejercicio de actividad, la Sociedad ha obtenido liquidez principalmente por:
Líneas de crédito y de financiación:
Con fecha 19 de mayo de 2021, la Sociedad renovó la línea de crédito que había
formalizado con Bankinter durante los dos últimos ejercicios por importe de 30.000
miles de euros, ampliando su vencimiento hasta el 16 de mayo de 2022. El devengo de
intereses es trimestral y el tipo de interés es EURIBOR a 12 meses más un diferencial
de 1,60%. Los gastos financieros devengados a 31 de diciembre de 2021 en función de
la citada línea de crédito han ascendido a 216 miles de euros.
Con fecha 15 de julio de 2021, Lar España completó con éxito el proceso de colocación
de una emisión de bonos verdes senior no garantizados con vencimiento en julio de
2026. El importe máximo prefijado fue de 400 millones, el cual fue sobresuscrito en
más de cuatro veces.  La agencia de calificación Fitch asignó un investment grade rating
o calificación BBB tanto a Lar España como a su emisión de bonos verdes. El cupón
anual fue fijado en el 1,75% a tipo fijo, frente al 2,9% de interés del bono emitido en
2015. La agencia de calificación Fitch ha asignado un investment grade rating o
calificación BBB tanto a Lar España como a su emisión de bonos verdes.
Con fecha 20 de julio de 2021, tras el anuncio de la oferta pública de recompra en
efectivo de los bonos simples senior garantizados emitidos por la compañía en febrero
de 2015, por un importe total de 140 millones con vencimiento en febrero de 2022, Lar
España aceptó la compra en efectivo de bonos por un importe nominal agregado de
17.300 miles de euros. Tras la liquidación de dicho importe el 23 de julio de 2021,
quedaron pendientes de amortización bonos por un importe agregado de 122.700 miles
de euros, que a fecha de formulación del presente informe de gestión han sido
totalmente amortizados.
Tras la emisión de dichos bonos, con fecha 28 de julio de 2021 el Grupo canceló de
manera anticipada los préstamos hipotecarios de las sociedades del Grupo Le Retail
Gran Vía de Vigo, S.A.U. por importe de 82,4 millones de euros y Le Retail
Vistahermosa, S.L.U. por importe de 21,5 millones de euros, y con fecha 4 de agosto de
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el
31 de diciembre de 2021
92
2021 los préstamos hipotecarios vinculados a la sociedad del Grupo Le Retail Hiper
Ondara, S.L.U. por importe de 163,1 millones de euros.
En el mes de noviembre de 2021 Lar España realizó exitosamente la colocación de una
nueva emisión de bonos verdes senior no garantizados con vencimiento a 7 años. El
importe máximo prefijado fue de 300 millones, recibiendo peticiones de suscripción por
más de 4 veces la cantidad ofertada. El importe nominal agregado se encontraba en
línea con el saldo vivo de la deuda garantizada de Lar España, que ha sido refinanciada
en su totalidad, marcando el final de la transición de la Sociedad de una estrategia de
financiación garantizada a una no garantizada, culminando así el proceso de
refinanciación de la deuda de la Compañía. La operación se cerró con un cupón anual
fijo de 1,843% desde su emisión calculado por referencia a su importe nominal. Esta
emisión, junto con la llevada a cabo en julio de este mismo año, han logrado reducir el
coste medio de la deuda desde el 2,2% hasta el 1,8%. La agencia de calificación Fitch
ratificó el rating BBB para esta nueva emisión.
Tras la segunda emisión de bonos verdes, con fecha 18 noviembre de 2021 se procedió
a la amortización total del préstamo que la sociedad LE Retail Lagoh, S.L.U. mantenía
con la entidad Santander por un importe total de 96.481 miles de euros y a la
amortización total del préstamo que la sociedad LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.
mantenía con la entidad BBVA por un importe total de 28.000 miles de euros. Así
mismo, también con fecha 18 de noviembre de 2021 se procedió  a la amortización total
del préstamo que la sociedad LE Retail El Rosal S.L.U. mantenía con la entidad
Caixabank por un importe total de 49.280 miles de euros; a la amortización total del
préstamo que la sociedad LE Retail Rivas, S.L.U. mantenía con la entidad BBVA por
un importe total de 34.500 miles de euros y a la amortización total del préstamo que la
sociedad LE Retail Abadía, S.L.U. mantenía con la entidad Santander por un importe
total de 42.060 miles de euros.
3.2 Análisis de obligaciones contractuales y operaciones fuera de balance
La Sociedad no tiene obligaciones contractuales que supongan una salida futura de recursos
líquidos a 31 de diciembre de 2021, más allá de los comentados en el punto 3.1.
A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad no presenta operaciones fuera de balance que hayan
tenido, o previsiblemente vayan a tener, un efecto en la situación financiera de la Sociedad, en
la estructura de ingresos y gastos, resultado de las operaciones, liquidez, gastos de capital o en
los recursos propios que sean significativamente importantes.
4 Principales riesgos e incertidumbres
La Sociedad está expuesta a una diversidad de factores de riesgos, derivados de la propia
naturaleza de su actividad. El Consejo de Administración de la Sociedad es el responsable de
aprobar la política de control y gestión de riesgos, asume la responsabilidad sobre la
identificación de los principales riesgos de la Sociedad y la supervisión de los sistemas de
control interno, siendo informado a través de la Comisión de Auditoría y Control. El Sistema de
Control y Gestión de Riesgos del Grupo, identifica, agrupa, gestiona y controla los riesgos que
potencialmente pueden afectar al mismo en los siguientes ámbitos que constituyen el mapa de
riesgos corporativo del Grupo, del cual se informa adecuadamente en el Informe Anual de
Gobierno Corporativo.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el
31 de diciembre de 2021
93
Adicionalmente a estos riesgos e impactos producidos, son de gran importancia los que se
detallan en el apartado 7 del presente informe de gestión.
5 Medio ambiente
Lar España es consciente de que la integración de la sostenibilidad en el modelo de negocio es
esencial para crear valor tanto para el stakeholder como para el shareholder, es por ello que
durante los últimos años se han realizado medidas acordes y apoyadas por diferentes estándares
referentes internacionalmente.
Dentro del análisis de riesgos que es realizado con carácter anual, se lleva a cabo el estudio de
los principales riesgos climáticos que pueden afectar a la continuidad de negocio de la
compañía, así como de los diferentes controles que son implantados para su mitigación.
Desde enero de 2016, tras la aprobación de su Política de Sostenibilidad, Lar España ha llevado
a cabo la redacción de un Plan Director de Acción ESG, alineado con los ODS de Naciones
Unidas y el Acuerdo de París (COP21) con el principal objetivo de disponer de una hoja de ruta
clara y definida a nivel compañía. Tras la redacción de dicho Plan a nivel general, la compañía
procedió a trabajar sobre otros más específicos y enfocados a aspectos más concretos, entre
otros:
A nivel de cambio climático ha elaborado un completo Plan de Reducción de Huella de
Carbono con la finalidad de establecer un objetivo claro de neutralidad de emisiones.
Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los activos que
serán implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo a los planes de inversión
planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo. 
A nivel medioambiental ha desarrollado, junto con una compañía especializada, un Plan de
Eficiencia Energética que está siendo implementado activo a activo tras la realización de
Auditorías Energéticas y apoyado en una plataforma de datos automatizada de obtención de
datos relativos a consumos y emisiones de los activos, que permite una monitorización en
tiempo real y que fue diseñada e implementada específicamente para Lar España.
Adicionalmente, la compañía está llevando a cabo el estudio de la implantación de Paneles
fotovoltaicos en la mayoría de los activos del portfolio, tras contar con contratos
energéticos con garantía de origen en todos los activos del portfolio.
A nivel de contribución a los principios de Economía Circular, como una un paso más en la
lucha contra el cambio climático, Lar España procedió a desarrollar un Plan de Gestión de
Residuos con la finalidad de tener un mayor conocimiento sobre la tipología de residuos
generados en los activos, así como llevar a cabo la centralización de la gestión de los
residuos a nivel compañía. Durante el año 2021 se han llevado a cabo numerosas acciones
en los centros como instalación de puntos de reciclado específicos, identificación y
categorización de una mayor proporción de los residuos generados y estudio de diferentes
alternativas de tratamiento. El objetivo de la compañía es seguir trabajando en este aspecto
con la intención de tener un mayor control de los residuos generados por su actividad y las
rutas de disposición de los mismos, algo que impactará positivamente en la Huella de
Carbono de la organización.
Adicionalmente, tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los años
2018 y 2019 en el Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico (MITERD), dentro
de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar España procedió a registrar
los datos de su actividad correspondientes al año 2020.
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el
31 de diciembre de 2021
94
Una vez queden registrados los datos correspondientes al año 2021 durante los próximos meses,
la Compañía completará los cuatros años consecutivos de inscripción de la Huella de Carbono
en el MITERD, pudiendo optar a la obtención del sello “Reduzco”.
Dentro del proceso de registro, la Compañía ha presentado al Ministerio su Plan de Reducción
de Emisiones como un paso más hacia el objetivo neutralidad en carbono y una afirmación más
del compromiso que la Compañía quiere mostrar hacia la actividad empresarial responsable y
sostenible. Adicionalmente, durante el año 2021 Lar España ha trabajado en un plan de acción a
largo plazo con el objetivo de definir la estrategia a seguir para lograr avances en la reducción
de emisiones.
Entre las acciones propuestas se encuentran las siguientes actuaciones:
1.Continuación con la política de obtención de energía eléctrica con garantía de origen
renovable en todos sus activos estratégicos.
2. Avances en la implantación de sistemas alimentados con energía renovable.
3. Aplicación de los estudios técnico-económicos para la implantación de energía solar
fotovoltaica en los activos estratégicos, promoviendo instalaciones de generación de
energía renovable para autoconsumo.
4. Culminación y puesta en marcha de un sistema propio de automatización del control del
consumo energético mediante medición telemática.
5. Implementación de programas de mantenimiento predictivo y proactividad en los protocolos
de inspección de equipos de aire acondicionado para evitar fugas de líquidos refrigerantes.
6. Programa de renovación progresiva de los equipos con máquinas más eficientes y con
menor impacto en las emisiones de GEI.
Movilidad Sostenible
La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas
medioambientales y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo sobre lo
que Lar España está centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor añadido para los
activos del portfolio. De este modo, se están estudiando las diferentes alternativas en cada uno
de los activos con el objetivo de implementar diferentes soluciones de movilidad sostenible.
Los principales proyectos que se están llevando a cabo son:
• Puntos de recarga de coches eléctricos.
• Transporte compartido.
• Pasarelas, mejora del acceso peatonal a los Centros Comerciales y en las proximidades.
• Campaña de fomento del uso del transporte público, paradas de bus y taxis.
• Aparcamiento y vías de acceso para bicicletas, scooters y motocicletas, así como
estacionamientos designados para familias y vehículos de emergencia cerca de las entradas
principales y dispositivos de estacionamiento guiado.
Actualmente de los 14 activos del portfolio de Lar España, 13 cuentan con puntos de recarga de
vehículos eléctricos, es decir, más del 90% del portfolio de Lar España dispone de unidades de
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el
31 de diciembre de 2021
95
recarga eléctrica a 31 de diciembre de 2021. De este modo, un total de 155 puntos de recarga de
vehículos eléctricos se encuentran instalados en los activos de Lar España, encontrándose 75
pendientes de instalación, haciendo un total de 230 puntos de recarga.
Certificaciones
La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación y
certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más sostenible
posible. Durante el año 2021 se ha continuado con el Plan de Renovación de las certificaciones
habiendo renovado 8 certificaciones, 7 de ellas con una calificación superior a la previamente
obtenida.
Adicionalmente, Lar España ha continuado con el plan de certificación para los parques de
medianas, con el objetivo de contar con el 100% del portfolio certificado en BREEAM durante
los primeros meses de 2022. En esta línea durante 2021 se obtuvo un nuevo certificado en
Parque Abadía con calificación “Muy Bueno” en las dos categorías.
Por cuarto año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global
Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el
compromiso con el medio ambiente, social y de buen gobierno (ESG) en el sector inmobiliario.
La calificación obtenida supone un incremento del 25% respecto a la obtenida el año anterior,
un porcentaje que se eleva al 50% si la puntuación es comparada con la obtenida en el año 2019
y cerca de un +90% si se compara con el primer año que Lar España participo en este índice,
2018. Todo ello pone de manifiesto los numerosos avances realizados por la compañía en
materia medioambiental.
6 Circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del ejercicio
No ha habido ninguna circunstancia importante tras el cierre del ejercicio, distinta de los propios
hechos posteriores.
7 Información sobre la evolución previsible de la Sociedad
Tras el volumen de inversión llevado a cabo por la Sociedad desde su constitución en marzo de
2014, la capacidad de gestión activa de los inmuebles será clave en los próximos años.
Esta estrategia de gestión activa supondrá un incremento de las rentas actuales y de la
rentabilidad respecto del precio de compra. Todo ello tendrá su reflejo en un mayor valor de los
activos de nuestra cartera.
No obstante, la Sociedad seguirá analizando las oportunidades de inversión que puedan ser
atractivas y así seguir generando valor para sus accionistas.
Con las reservas propias de la coyuntura actual, confiamos en que el Grupo debe estar en
disposición de continuar progresando positivamente en los ejercicios 2022 y siguientes.
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8 COVID-19
8.1. Situación actual
El año 2021 ha supuesto para Lar España la recuperación tanto en su nivel de actividad como en
muchos de sus indicadores claves de negocio a niveles cercanos a los anteriores de la crisis
sanitaria provocada por la COVID-19. La Sociedad ha continuado con su objetivo de crear valor
para sus accionistas, manteniendo un diálogo activo con los inquilinos y apostando por una
oferta de retail totalmente innovadora.
A cierre del año, todos los centros y parques comerciales de la Compañía se encontraban
abiertos y en funcionamiento, cumpliendo en todo momento con las medidas y restricciones
sanitarias requeridas. Adicionalmente la Compañía continúa contando con una base de
inquilinos sólida, muy consolidada y de contrastada calidad, que explica en cierta medida la
recuperación positiva registrada en los niveles de ventas y visitas durante el año. Tras el
contacto continuo mantenido con cada uno de los inquilinos, se han fortalecido las relaciones
comerciales y se ha reforzado la duración y estabilidad de los contratos en todos los centros y
parques comerciales.
8.2 Experiencia de gestión
Las sociedades participadas cuentan a su favor con un modelo de negocio diferente y único en el
panorama inmobiliario español siendo pionera en la especialización en el sector retail en
España.
Además, cuenta con un gestor especializado con más de 50 años de trayectoria en la gestión de
activos inmobiliarios, habiéndose enfrentado con éxito contrastado a pasadas situaciones de
crisis, con un equipo directivo altamente experto y reconocido en todos los niveles de decisión y
gestión.
Fruto de la experiencia y profesionalización en la gestión de activos retail, Lar España cuenta
con equipos especializados en el sector en nuestro país. Las sociedades participadas han
priorizado desde su inicio la rentabilidad en la gestión y la mejora constante de los activos, con
una apuesta clara por el avance tecnológico y una sólida cartera de clientes como fórmulas para
aportar un valor diferencial a su portfolio.
La SOCIMI Lar España Real Estate ha alcanzado, desde la declaración del estado de alarma y
hasta el 31 de diciembre de 2021, acuerdos individualizados de alquileres sobre prácticamente la
totalidad de la superficie bruta en alquiler de sus centros. La Sociedad ha gestionado
directamente y sin intermediarios cada situación, lo que le ha permitido alcanzar acuerdos
rápidos y adaptados a la necesidad concreta de cada inquilino y actividad. Los acuerdos se han
alcanzado mayoritariamente en condiciones que suponen un gran compromiso por ambas partes,
fortaleciendo las relaciones con los comerciantes y reforzando la duración y estabilidad de los
contratos, así como la de todos los centros y parques comerciales.
8.3 Modelo de negocio y situación operativa
Por ubicación y dominio en sus respectivas zonas de influencia, los activos marcan la diferencia
en cada uno de sus emplazamientos. Una oferta de activos premium y una propuesta de alto
valor añadido, que se ha visto reflejada en una rentabilidad recurrente para sus accionistas.
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Sus centros cuentan con una ocupación de más del 96%, casi equivalente a la plena ocupación
técnica.
Además, Lar España es propietaria en la inmensa mayoría de los casos, del 100% de sus activos,
teniendo un control total en la toma de decisiones de cada uno de ellos, lo que permite impulsar
medidas y estrategias de una manera ágil y ajustada a las necesidades del mercado y de los
clientes en cada momento.
Lar España cuenta con una base de arrendatarios sólida, diversificada y de gran calidad, con la
que las sociedades participadas mantienen un estrecho contacto y una constante relación de
colaboración.
El peso de los 10 primeros arrendatarios en términos de rentas se sitúa en el 35,36% y más del
70% del total de los contratos con operadores tiene un vencimiento más allá del año 2024.
Sus activos son claramente dominantes en sus áreas de influencia, estando localizados
generalmente en áreas geográficas con mayor renta per cápita que la media española y
alcanzando 551.326 metros cuadrados de superficie comercial.
8.4 Compromiso con los retailers
Las sociedades participadas por la Sociedad se encuentran en un diálogo continuo y fluido con
todos los inquilinos de los diferentes activos. Todas las estrategias tienen el objetivo claro de
garantizar la seguridad de los clientes y empleados con la finalidad de que todos los comercios
del portfolio puedan continuar con su actividad dentro de la nueva normalidad.
8.5 Posición financiera consolidada
En este sentido, queremos destacar que la liquidez y autonomía de las sociedades participadas
son de gran fortaleza, con una relevante capacidad de resiliencia financiera. Las sociedades
participadas pueden perfectamente asumir este tipo de escenarios, con planes de estrés
aplicables al modelo de negocio anual y con la garantía de obtener un resultado satisfactorio.
Con un coste medio del 1,9%, siendo el 100% del mismo a tipo fijo, y sin vencimientos
relevantes en los próximos 5 años, a excepción de la amortización de la cantidad remanente
correspondiente a la primera emisión de bonos llevada a cabo por la compañía en febrero de
2015, la cual asciende a 122.700 miles de euros, y que ha sido repagada el 17 de febrero de
2022 (ver hechos posteriores).
La fortaleza de caja de la que dispone Lar España permitiría perfectamente afrontar todos los
gastos de la Sociedad.
8.6 Prudencia financiera e inversión
La Sociedad ha aplicado el principio de austeridad a sus actividades en curso, y ha adecuado los
gastos a la nueva situación. Las decisiones sobre proyectos en curso se tomarán en función del
momento en que la actividad tienda a normalizarse teniendo siempre el objetivo claro de la
rentabilidad en la gestión y la creación de valor de los activos.
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9 Actividades de I+D+i
A consecuencia de las propias características de la Sociedad, así como sus actividades y su
estructura, habitualmente en la Sociedad no se realizan actuaciones de investigación, desarrollo
e innovación. No obstante, Lar España continúa su apuesta por convertirse en el líder de la
transformación del sector Retail, creando nuevas formas de interactuar, de forma más eficiente y
digital, tanto con clientes externos como internos (Customer Journey Experience).
10 Adquisición y enajenación de acciones propias
Con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa de recompra de
acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de 4.500.000
acciones, representativas del 5% del capital social, que podían ser adquiridas a un precio no
superior de (a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta independiente más
alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectúe la compra. La duración
máxima de este programa fue fijada inicialmente hasta el 14 de octubre de 2020, habiendo sido
posteriormente ampliado hasta el 14 de octubre de 2021, fecha en la cual concluyó la vigencia
del programa de recompra.
Al amparo de dicho programa la Sociedad adquirió un total de 3.940.761 acciones propias,
representativas del 4,50% del capital social. Posteriormente, con fecha 15 de diciembre de 2021,
la compañía llevó a cabo la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura
pública relativa a la reducción de capital de la Sociedad por un importe nominal de 7.881.522
euros, mediante la amortización de dichas acciones. En consecuencia, el capital social de la
sociedad quedó fijado en 167.385.938 euros, representados mediante 83.692.969 acciones
nominativas de dos euros de valor nominal cada una, quedando modificado en este sentido el
artículo 5 de los estatutos sociales de la Sociedad, relativo al capital y las acciones de Lar
España.
Tras la finalización del mencionado programa de recompra de acciones, la compañía informó de
la reactivación del contrato de liquidez para la gestión de la autocartera, suscrito con fecha 5 de
julio de 2017 y comunicado al mercado con fecha 10 de julio de 2017.
Las adquisiciones se llevaron a cabo en el marco de un contrato de gestión discrecional de
autocartera que fue comunicado a la CNMV en cumplimiento de las recomendaciones
publicadas por dicho organismo con fecha 18 de julio de 2013.
A 31 de diciembre de 2021, el precio de la acción se sitúa en 5,12 euros.
A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad  mantiene un total de 130.970 acciones, que representan
un 0,16% del total de acciones emitidas.
11 Otra información relevante
11.1 Información bursátil
El precio de la acción a principios de año era de 4,69 euros, y su valor nominal al cierre del
ejercicio ha sido de 5,12 euros. Durante 2021, la cotización media por acción ha sido de 5,17
euros.
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Dentro del contexto de las emisiones de bonos verdes realizadas por la compañía en el año
2021, la agencia de calificación Fitch asignó un investment grade rating o calificación BBB
tanto a Lar España como a su emisión de bonos verdes.
11.2 Política de dividendos
Con fecha 22 de abril de 2021, la Junta General de Accionistas aprobó el reparto de un
dividendo de 18.546 miles de euros, a razón de 0,212 euros por acción (considerando la
totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2020 y 8.954 miles de
euros, a razón de 0,102 euros por acción (considerando la totalidad de las acciones emitidas)
con cargo a prima de emisión.
El importe repartido de dividendos con cargo a resultado del ejercicio 2020 ascendió a 17.504
miles de euros (una vez deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del
patrimonio neto de la Sociedad, y que ascendía a 1.043 miles de euros), y 8.954 miles de euros
con cargo a prima de emisión considerando el importe por acción aprobado y las acciones en
circulación en el momento de la aprobación por parte de la Junta de Accionistas el 22 de abril de
2021. El importe del dividendo distribuido fue pagado en su totalidad el 21 de mayo de 2021.
11.3 Periodo medio de pago a proveedores
El periodo medio de pago a proveedores es de 28 días, cumpliendo por lo tanto con el plazo
máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2021 según la Ley 3/2004, de 29
de diciembre, por la que se establecen medida de lucha contra la morosidad en las operaciones
comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de
julio.
12 Informe anual de Gobierno Corporativo
A los efectos del artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que el
Informe Anual de Gobierno Corporativo (IAGC) junto con los Sistemas de Control Interno de
Información Financiera (SCIIF) y el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros
(IARC) correspondientes al ejercicio 2021, forman parte del Informe de Gestión. Ambos
Informes se encuentran disponibles y pueden consultarse en la página web de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
12 Hechos posteriores
Con fecha 28 de enero de 2022 el accionista LVS II Lux XII S.a.r.l. ha vendido la totalidad de
su participación en el capital de la Sociedad a Castellana Properties SOCIMI, S.A.
Con fecha 28 de enero de 2021 D. Laurent Luccioni, consejero dominical de Lar España Real
Estate SOCIMI, S.A, designado en representación de LVS II Lux XII S.a.r.l., ha presentado su
dimisión como consecuencia de la venta de las participaciones comentada en el párrafo anterior.
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En relación con la emisión por Lar España de bonos simples (senior) garantizados por importe
total de 140 millones de euros, con vencimiento el 21 de febrero de 2022 y admitidos a
negociación en el mercado regulado Euronext Dublín de la Bolsa de Valores, Lar España
comunica que, con fecha 17 de febrero, se ha procedido a la amortización y cancelación total y
ordinaria de los importes que no fueron objeto de la Recompra previamente emitida en julio de
2021, habiéndose procedido a la devolución del importe restante por valor nominal de 122,7
millones de euros. Como consecuencia, Lar España ha procedido a cancelar y extinguir todas las
garantías otorgadas en el marco de la emisión con fecha 22 de febrero de 2022, que incluyen
diversas hipotecas inmobiliarias constituidas por las filiales de la Sociedad LE Retail As
Termas, S.L.U., LE Retail Albacenter, S.L.U., LE Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Hiper
Albacenter, S.A.U., y LE Retail Anec Blau, S.L.U., sobre inmuebles de su propiedad.
Asimismo, se han cancelado diversos derechos reales de prenda sobre acciones y
participaciones (según proceda) sobre las referidas filiales, que fueron otorgados en el contexto
de la emisión.
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LAR ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LAS
CUENTAS ANUALES 2021
Los miembros del Consejo de Administración de LAR ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A.
declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de LAR
ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A., así como las consolidadas con sus sociedades
dependientes, correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2021, formuladas por
el Consejo de Administración en su reunión de 24 de febrero de 2022 y elaboradas conforme a los
principios de contabilidad que resultan de aplicación y en formato único electrónico, ofrecen la
imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de LAR ESPAÑA REAL
ESTATE, SOCIMI, S.A., así como de las sociedades dependientes comprendidas en la
consolidación, tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión complementarios de las
cuentas anuales individuales y consolidadas (junto con la documentación anexa y/o complementaria
a los mismos) incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición
de LAR ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A. y de las sociedades dependientes comprendidas
en la consolidación, tomadas en su conjunto, así como la descripción de los principales riesgos e
incertidumbres a que se enfrentan.
Firmantes:
D. José Luis del Valle Doblado (Presidente)
D. José Luis del Valle Doblado (en
representación de D. Alec Emmott)
D. Roger Maxwell Cooke
D. José Luis del Valle Doblado (en
representación de Dª. Leticia Iglesias
Herraiz)
D. Miguel Pereda Espeso
Dª. Isabel Aguilera Navarro
*El Sr. Consejero D. Alec Emmott y la Sra. Consejera Dª Leticia Iglesias Herraiz han asistido a la reunión por
videoconferencia, habiendo manifestado expresamente su conformidad con las cuentas y han procedido a su
formulación, autorizando expresamente a D. José Luis del Valle Doblado a firmar las cuentas en su nombre.
Madrid, a 24 de febrero de 2022
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.