9598002PHMH00MHN3741-20221231-es

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ÍNDICE


(1)	NATURALEZA, ACTIVIDADES Y COMPOSICIÓN DEL GRUPO	10
(2)	BASES DE PRESENTACIÓN	13
(a)	Marco normativo de información financiera	13
(b)	Moneda funcional y de presentación	14
(c)	Comparación de la información	14
(d)	Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables	14
(e)	Normas e interpretaciones adoptadas a partir del 1 de enero de 2020	15
(f)	Normas e interpretaciones emitidas que no son efectivas a partir de 1 enero de 2020	16
(g)	Impacto en los estados financieros del COVID-19	16
(h)	Impacto en los estados financieros de la invasión de Ucrania	17
(3)	DISTRIBUCIÓN DE RESULTADO	19
(4)	PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN	20
(a)	Entidades dependientes	20
(b)	Negocios Conjuntos	20
(c)	Combinaciones de negocios	21
(d)	Homogeneización de partidas	21
(e)	Perímetro de consolidación	22
(f)	Cambios en la composición del Grupo	27
(5)	PRINCIPIOS CONTABLES	27
(a)	Inversiones inmobiliarias e inmovilizado intangible	27
(b)	Arrendamientos	28
(c)	Instrumentos financieros	29
(d)	Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable	31
(e)	Acciones propias de la Sociedad Dominante	32
(f)	Distribuciones a accionistas	32
(g)	Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	32
(h)	Retribuciones a los empleados	33
(i)	Pagos basados en acciones	33
(j)	Provisiones	33
(k)	Reconocimiento de ingresos ordinarios	33
(l)	Arrendamientos a terceros de inversiones inmobiliarias	34
(m)	Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias	34
(n)	Impuesto sobre los beneficios	35
(o)	Información financiera por segmentos	36
(p)	Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente	36
(q)	Medioambiente	36
(r)	Estado de flujos de efectivo	37
(s)	Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	37


(6)	INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS	38
(a)	Segmentos operativos	38
(b)	Segmentos geográficos	38
(7)	INVERSIONES INMOBILIARIAS	40
(8)	ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS - ARRENDADOR	46
(9)	ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y PASIVOS VINCULADOS A ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA	48
(10)	ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS	50
(a)	Clasificación de los activos financieros por categorías	50
(b)	Clasificación de los activos financieros por vencimientos	51
(11)	DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR	53
(a)	Deterioro del valor	53
(12)	EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES	54
(13)	PATRIMONIO NETO	55
(a)	Capital	55
(b)	Prima de emisión	56
(c)	Otras reservas	56
(d)	Ajustes por cambio de valor	58
(e)	Acciones propias	58
(f)	Dividendos pagados y devolución de prima de emisión	60
(14)	BENEFICIO POR ACCIÓN	61
(i)	Básico	61
(ii)	Diluido	61
(15)	PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS	62
(a)	Clasificación de los pasivos financieros por categorías	62
(b)	Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos	64
(16)	PASIVOS FINANCIEROS POR DEUDAS	65
(a)	Características principales de deudas por bonos	65
(b)	Características principales de préstamos y deudas con entidades de crédito	68
(c)	Movimientos de efectivo en los pasivos financieros por deudas	69
(17)	OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES	70
(18)	ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR	70
(19)	INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES	71
(20)	ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL	73
(a)	Saldos con Administraciones Públicas	73
(b)	Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal	73
(c)	Conciliación entre el resultado contable y el resultado por impuesto sobre sociedades	75
(d)	Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras	76
(e)	Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009, modificada con la Ley 16/2012	79
(21)	POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS	80
(a)	Factores de riesgo financiero	80
(22)	INGRESOS ORDINARIOS	89


(23)	OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN	90
(24)	RESULTADO FINANCIERO	91
(25)	GASTOS POR RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS	91
(26)	RESULTADO DEL EJERCICIO	92
(27)	SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS	93
(a)	Transacciones y saldos con partes vinculadas	93
(b)	Información relativa a Administradores de la Sociedad Dominante y personal de alta dirección del Grupo	94
(c)	Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores	95
(d)	Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras sociedades	95
(28)	INFORMACIÓN SOBRE EMPLEADOS	96
(29)	HONORARIOS DE AUDITORÍA	97
(30)	HECHOS POSTERIORES	98


Activo	Nota	31.12.2022	31.12.2021

Inmovilizado intangible		1	2
Inversiones inmobiliarias	7	1.199.898	1.423.848
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
		1.450	1.477
Activos financieros no corrientes	10	11.868	14.422
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a largo plazo	10,11	5.615	11.586

Total activos no corrientes		1.218.832	1.451.335

Activos no corrientes mantenidos para la venta	9	287.964	—
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	10,11	11.744	25.452
Otros activos financieros corrientes	10	3	3.944
Otros activos corrientes		2.594	3.752
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	12	197.141	313.199

Total activos corrientes		499.446	346.347

Total activo		1.718.278	1.797.682

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2022.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Situación Financiera Consolidado

31 de diciembre de 2022

(Expresado en miles de euros)


Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	31.12.2022	31.12.2021

Capital	13	167.386	167.386
Prima de emisión	13	452.924	466.176
Otras reservas y otras aportaciones	13	205.773	196.903
Ganancias acumuladas	13,14	72.921	25.782
Acciones propias	13	(250)	(860)

Total patrimonio neto		898.754	855.387

Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
	15,16a	694.434	693.647
Pasivos financieros con entidades de crédito	15,16b	69.936	69.921
Pasivos por impuesto diferido	20	15.578	15.578
Otros pasivos no corrientes	15,17	17.480	20.716

Total pasivos no corrientes		797.428	799.862

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
	9	5.738	—
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
	15,16a	3.985	129.702
Pasivos financieros con entidades de crédito	15,16b	185	185
Otros pasivos financieros	15	12	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	15,18	12.176	12.546

Total pasivos corrientes		22.096	142.433

Total patrimonio neto y pasivo		1.718.278	1.797.682

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2022.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Situación Financiera Consolidado

31 de diciembre de 2022

(Expresado en miles de euros)


Estado de Resultado Global Consolidado	Nota	2022	2021

Ingresos ordinarios	6,22	80.228	76.271
Otros ingresos		3.363	2.836
Gastos por retribuciones a los empleados	25	(928)	(592)
Otros gastos de explotación	23	(22.639)	(27.888)
Variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias	7,9	32.575	(1.305)
Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias	4f	—	64

Resultado de las operaciones		92.599	49.386

Ingresos financieros	24	886	7
Gastos financieros	24	(16.201)	(26.691)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros		—	(402)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	12,16c,24	(4.336)	1.465
Participación en Beneficios (pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación		(27)	395


Beneficio del ejercicio de actividades continuadas		72.921	24.160

Impuestos sobre beneficios	20	—	1.622

Beneficio del ejercicio		72.921	25.782


Resultado básico por acción (en euros)	14	0,87	0,31
Resultado diluido por acción (en euros)	14	0,87	0,31


Estado de Resultado Global Consolidado		2022	2021

Beneficio del ejercicio (I)	26	72.921	25.782
Otro Resultado Global Imputado directamente en Patrimonio Neto (II)	13d	—	223
Otras Transferencias a la cuenta de resultados (III)	13d	—	1.387
Resultado Global Total (I)+(II)+(III)		72.921	27.392

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de resultado global consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2022.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Resultado Global Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2022

(Expresado en miles de euros)


				Otras aportaciones			Ajustes por cambio de valor (Nota 13d)
								Total Patrimonio neto
		Prima de emisión	Otras reservas		Ganancias acumuladas	Acciones propias
	Capital	Prima de emisión	Otras reservas		Ganancias acumuladas	Acciones propias

Saldo a 31 de diciembre de 2020	175.267	475.130	280.765	240	(53.668)	(16.474)	(1.610)	859.650
Total ingresos y gastos reconocidos en el período	—	—	—	—	25.782	—	1.610	27.392
Operaciones con socios o propietarios:
Reducciones de capital	(7.881)	—	(12.882)	—	—	20.763	—	—
Distribución del resultado:
A Reservas	—	—	(71.172)	—	71.172	—	—	—
A Dividendos	—	—	—	—	(17.504)	—	—	(17.504)
Devolución de prima de emisión (Notas 13b y e)	—	(8.954)	—	—	—	—	—	(8.954)
Acciones propias (Nota 13e)	—	—	(46)	—	—	(5.149)	—	(5.195)
Otras operaciones	—	—	(2)	—	—	—	—	(2)

Saldo a 31 de diciembre de 2021	167.386	466.176	196.663	240	25.782	(860)	—	855.387

Total ingresos y gastos reconocidos en el período	—	—	—	—	72.921	—	—	72.921
Operaciones con socios o propietarios:
Distribución del resultado:
A Reservas	—	—	9.069	—	(9.069)	—	—	—
A Dividendos (Nota 13f)	—	—	—	—	(16.713)	—	—	(16.713)
Devolución de prima de emisión (Notas 13b y e)	—	(13.252)	—	—	—	—	—	(13.252)
Acciones propias (Nota 13e)	—	—	(199)	—	—	610	—	411

Saldo a 31 de diciembre de 2022	167.386	452.924	205.533	240	72.921	(250)	—	898.754

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado del ejercicio terminado el 31

de diciembre de 2022.

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Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2022

(Expresado en miles de euros)


	Notas	2022	2021
A) Flujos de efectivo de las actividades de explotación		59.292	32.069
Resultado del ejercicio antes de impuestos		72.921	24.160
Ajustes del resultado		(12.255)	27.909
Beneficios / Pérdidas por ajustes de valor razonable de inversiones inmobiliarias	7,9	(32.575)	1.305
Correcciones valorativas por deterioro de operaciones comerciales	23	642	1.442
Correcciones valorativas por deterioro de instrumentos financieros	12	—	402
Ingresos financieros	24	(886)	(7)
Gastos financieros	24	16.201	26.691
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	12,24	4.336	(1.465)
Participación en beneficios del ejercicio de las asociadas		27	(395)
Resultado por la enajenación de inversiones inmobiliarias	7	—	(64)
Cambios en el capital corriente		15.366	693
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		17.775	8.011
Otros activos corrientes		(3.106)	—
Otros activos y pasivos corrientes y no corrientes		(134)	(1.523)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		815	(5.795)
Otros pasivos corrientes		16	—
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(16.740)	(20.693)
Pagos de intereses	16	(17.399)	(20.693)
Cobro de intereses		659	—

B) Flujos de efectivo de las actividades de inversión		(16.775)	47.469
Pagos por inversiones		(16.775)	(12.108)
Inversiones inmobiliarias	7	(16.775)	(8.533)
Otros activos financieros		—	(3.575)
Cobros por desinversiones y dividendos		—	59.577
Enajenación de inversiones inmobiliarias	9	—	59.577

C) Flujos de efectivo de las actividades de financiación		(152.254)	97.007
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		411	(5.149)
Adquisición / enajenación de instrumentos de patrimonio	13e	411	(5.149)
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		(122.700)	128.613
Emisión de
Obligaciones y otros valores negociables	16	—	693.186
Deudas con entidades de crédito	16	—	—
Devolución y amortización de
Obligaciones y otros valores negociables	16	(122.700)	(17.300)
Deudas con entidades de crédito	16	—	(547.273)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
Pagos por dividendos	13f	(29.965)	(26.457)

D) Efectivo y equivalentes en activos no corrientes mantenidos para la venta	9	(6.321)	2.626

E) Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes		(116.058)	179.171
F) Efectivo y equivalentes al inicio del periodo		313.199	134.028
G) Efectivo y equivalentes al final del periodo		197.141	313.199

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2022.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2022

(Expresado en miles de euros)

(1)NATURALEZA, ACTIVIDADES Y COMPOSICIÓN DEL GRUPO

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. (en adelante la Sociedad Dominante o Lar España)

fue constituida como Sociedad Anónima en España el día 17 de enero de 2014, por un

periodo de tiempo indefinido bajo la denominación de Lar España Real Estate, S.A., la cual

fue modificada por la actual con fecha 6 de febrero de 2014.

Su domicilio social, así como el de todas las sociedades del Grupo, se encuentra en la calle

María de Molina 39, 28006 de Madrid (España).

El objeto social de la Sociedad Dominante del Grupo, de acuerdo a sus estatutos, es:

–La adquisición y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su

arrendamiento.

–La tenencia de participaciones en el capital de otras SOCIMI o en el de otras entidades no

residentes en territorio español que tengan el mismo objeto social que aquellas y que

estén sometidas a un régimen similar al establecido para las SOCIMI en cuanto a la

política obligatoria, legal o estatutaria, de distribución de beneficios.

–La tenencia de participaciones en el capital de otras entidades, residentes o no en

territorio español, que tengan como objeto social principal la adquisición de bienes

inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento y que estén sometidas al mismo

régimen establecido para las SOCIMI en cuanto a la política obligatoria, legal o

estatutaria, de distribución de beneficios y cumplan los requisitos de inversión a que se

refiere el artículo 3 de la Ley de SOCIMIs.

–La tenencia de acciones o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva

Inmobiliaria reguladas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de

Inversión Colectiva, o la norma que la sustituya en el futuro.

–Junto con la actividad económica derivada del objeto social principal, las SOCIMI

podrán desarrollar otras actividades accesorias, entendiéndose como tales aquellas que en

su conjunto sus rentas representen menos del 20 por 100 de las rentas del Grupo en cada

periodo impositivo o aquellas que puedan considerarse accesorias de acuerdo con la ley

aplicable en cada momento.

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas (en

adelante el Grupo), cuyo detalle se presenta en la Nota 4e, tienen como actividad principal la

adquisición y gestión de centros comerciales, pudiendo invertir en menor medida en otros

activos en renta o para venta directa (locales comerciales, naves industriales, centros

logísticos, oficinas y producto residencial).

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en las

Bolsas de Valores españolas y el Mercado Continuo desde el 5 de marzo de 2014 (Nota 13).

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

La Sociedad Dominante y las sociedades participadas por la misma (a excepción de

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L., LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España

Inversión Logística IV, S.L.U.) se encuentran reguladas por la Ley 11/2009, de 26 de

octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio,

por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado

Inmobiliario, en la cual se determinan los requisitos de acogimiento, siendo algunos de ellos

los siguientes:

1.Las SOCIMI deberán tener invertido, al menos, el 80 por ciento del valor del activo en

bienes inmuebles de naturaleza urbana destinados al arrendamiento, en terrenos para la

promoción de bienes inmuebles que vayan a destinarse a dicha finalidad siempre que la

promoción se inicie dentro de los tres años siguientes a su adquisición, así como en

participaciones en el capital o patrimonio de otras entidades a que se refiere el apartado 1

del artículo 2 de la mencionada Ley.

El valor del activo se determinará según la media de los balances consolidados

trimestrales del ejercicio, habiendo optado la Sociedad Dominante, para calcular dicho

valor por sustituir el valor contable por el de mercado de los elementos integrantes de

tales balances, el cual se aplicaría en todos los balances del ejercicio. A estos efectos no

se computarán, en su caso, el dinero o derechos de crédito procedentes de la transmisión

de dichos inmuebles o participaciones que se haya realizado en el mismo ejercicio o

anteriores siempre que, en este último caso, no haya transcurrido el plazo de reinversión a

que se refiere el artículo 6 de la mencionada Ley.

2. Asimismo, al menos el 80 por ciento de las rentas del periodo impositivo correspondientes

a cada ejercicio, excluidas las derivadas de la transmisión de las participaciones y de los

bienes inmuebles afectos ambos al cumplimiento de su objeto social principal, una vez

transcurrido el plazo de mantenimiento a que se refiere el apartado siguiente, deberá

provenir del arrendamiento de bienes inmuebles y de dividendos o participaciones en

beneficios procedentes de dichas participaciones.

Este porcentaje se calculará sobre el resultado consolidado en el caso de que la sociedad

sea dominante de un grupo según los criterios establecidos en el artículo 42 del Código

de Comercio, con independencia de la residencia y de la obligación de formular cuentas

anuales consolidadas. Dicho grupo estará integrado exclusivamente por las SOCIMI y el

resto de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la citada Ley.

3. Los bienes inmuebles que integren el activo de la SOCIMI deberán permanecer

arrendados durante al menos tres años. A efectos del cómputo se sumará el tiempo que

los inmuebles hayan estado ofrecidos en arrendamiento, con un máximo de un año. El

plazo se computará:

a)En el caso de bienes inmuebles que figuren en el patrimonio de la SOCIMI antes del

momento de acogerse al régimen, desde la fecha de inicio del primer período

impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en esta Ley,

siempre que a dicha fecha el bien se encontrara arrendado u ofrecido en

arrendamiento. De lo contrario, se estará sujeto a lo dispuesto en la letra siguiente.

b)En el caso de bienes inmuebles promovidos o adquiridos con posterioridad por la

sociedad, desde la fecha en que fueron arrendados u ofrecidos en arrendamiento por

primera vez.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

En el caso de acciones o participaciones de entidades a que se refiere el apartado 1 del

artículo 2 de la mencionada Ley, deberán mantenerse en el activo de la SOCIMI al menos

durante tres años desde su adquisición o, en su caso, desde el inicio del primer periodo

impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en la citada Ley.

4. Las SOCIMI y entidades residentes en territorio español en las que participan, que hayan

optado por la aplicación del régimen fiscal especial SOCIMI, estarán obligadas a

distribuir en forma de dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las obligaciones

mercantiles que correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio, debiéndose acordar

su distribución dentro de los seis meses posteriores a la conclusión de cada ejercicio de la

siguiente forma:

a)El 100% de los beneficios procedentes de dividendos o participaciones en beneficios

distribuidos por las entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley

11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la

Ley 11/2021, de 9 de julio.

b)Al menos el 50% de los beneficios derivados de la transmisión de inmuebles y

acciones o participaciones a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley

11/2009, realizadas una vez transcurridos los plazos a que se refiere el apartado 2 del

artículo 3 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27

de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio, afectos al cumplimiento de su objeto

social principal. El resto de estos beneficios deberán reinvertirse en otros inmuebles o

participaciones afectos al cumplimiento de dicho objeto, en el plazo de los tres años

posteriores a la fecha de transmisión. En su defecto, estos beneficios deberán

distribuirse en su totalidad conjuntamente con los beneficios, en su caso, que

procedan del ejercicio en que finaliza el plazo de reinversión. Si los elementos objeto

de reinversión se transmiten antes del plazo de mantenimiento, aquellos beneficios

deberán distribuirse en su totalidad conjuntamente con los beneficios, en su caso, que

procedan del ejercicio en que se han transmitido. La obligación de distribuir no

alcanza, en su caso, a la parte de estos beneficios imputables a ejercicios en los que la

Sociedad no tributara por el régimen fiscal especial establecido en dicha Ley.

c)Al menos el 80% del resto de los beneficios obtenidos.

El dividendo deberá ser pagado dentro del mes siguiente a la fecha del acuerdo de

distribución.

De la misma forma, tal y como se detalla en el Artículo 3 de la Ley 11/2009, de 26 de

octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio,

la entidad/entidades del Grupo perderán el régimen fiscal especial establecido en esta Ley,

pasando a tributar por el régimen general del Impuesto sobre Sociedades, en el propio

período impositivo en el que se manifieste alguna de las circunstancias siguientes:

–La exclusión de negociación en mercados regulados o en un sistema multilateral de

negociación.

–El incumplimiento sustancial de las obligaciones de información a que se refiere el

artículo 11 de esta Ley, excepto que en la memoria del ejercicio inmediato siguiente se

subsane ese incumplimiento.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

–La falta de acuerdo de distribución o pago total o parcial, de los dividendos en los

términos y plazos a los que se refiere el artículo 6 de esta Ley. En este caso, la

tributación por el régimen general tendrá lugar en el período impositivo

correspondiente al ejercicio de cuyos beneficios hubiesen procedido tales dividendos.

–La renuncia a la aplicación de este régimen fiscal especial.

–El incumplimiento de cualquier otro de los requisitos exigidos en esta Ley para que la

entidad/entidades del Grupo puedan aplicar el régimen fiscal especial, excepto que se

reponga la causa del incumplimiento dentro del ejercicio inmediato siguiente. No

obstante, el incumplimiento del plazo a que se refiere el apartado 3 del artículo 3 de

esta Ley, referente al plazo mínimo de mantenimiento de los activos en arrendamiento,

no supondrá la pérdida del régimen fiscal especial.

La pérdida del régimen implicará que no se pueda optar de nuevo por la aplicación del

régimen fiscal especial establecido en esta Ley, mientras no hayan transcurrido al menos tres

años desde la conclusión del último período impositivo en que fue de aplicación dicho

régimen.

(2)BASES DE PRESENTACIÓN

(a)Marco normativo de información financiera

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2022

se han formulado a partir de los registros contables de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

y de sus sociedades dependientes habiendo sido preparadas de conformidad con:

–Código de comercio y la restante legislación mercantil.

–Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión

Europea conforme a lo dispuesto por el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento

Europeo y por la Ley 62/2003, de 31 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y

de orden social.

–Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y

Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas

complementarias.

–El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

–Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la

Ley 11/2021, de 9 de julio, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de

Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).

Con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación

financiera consolidada de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y Sociedades Dependientes

a 31 de diciembre de 2022 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de

efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes

al ejercicio 2022, estas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas aplicando las

normas vigentes a 31 de diciembre de 2022.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(b)Moneda funcional y de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2022

se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad

Dominante.

(c)Comparación de la información

Conforme a lo exigido en las normas internacionales de información financiera adoptadas

por la Unión Europea, la información contenida en estos estados financieros consolidados

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2021 se presenta a

efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2022.

La aplicación de los principales criterios contables en los ejercicios 2022 y 2021 ha sido

uniforme, no existiendo, por tanto, operaciones o transacciones que se hayan registrado

siguiendo principios contables diferentes que pudieran originar discrepancias en la

interpretación de las cifras comparativas de ambos periodos, excepto por lo descrito en la

Nota 2e.

(d)Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de

las políticas contables

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los

Administradores de la Sociedad Dominante del Grupo.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo de conformidad con NIIF-UE

requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios,

estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo.

En este sentido, se resume a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un

mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son

significativas para la preparación de los estados financieros consolidados.

(i)Estimaciones contables relevantes e hipótesis

–Cálculo de valores razonables de las inversiones inmobiliarias y activos no

corrientes mantenidos para la venta, aplicando modelos de valoración (Notas 5, 7 y

9).

–Evaluación del cumplimiento de los requisitos que regulan a las Sociedades

Anónimas cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (Nota 1 y Nota 20).

–Corrección valorativa por insolvencias de clientes (Nota 21).

–La evaluación de provisiones y contingencias (Nota 5j y Nota 20d).

–La gestión del riesgo financiero (Nota 21).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(ii)Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad

Dominante se han realizado en función de la mejor información disponible a 31 de

diciembre de 2022, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro

obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en los estados

financieros consolidados de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los

ajustes a efectuar durante los próximos periodos se registraría, conforme a lo

establecido en la NIC 8, de forma prospectiva.

(e)Normas e interpretaciones adoptadas a partir del 1 de enero de 2022

Durante el ejercicio 2022 entraron en vigor las siguientes normas e interpretaciones de

aplicación obligatoria, ya adoptadas por la Unión Europea, que, en caso de resultar de

aplicación, han sido utilizadas por el Grupo en la elaboración de las presentes Cuentas

Anuales Consolidadas del ejercicio 2022:

Aplicación obligatoria en ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2022

–Modificaciones a la NIIF 3 “Referencia al Marco Conceptual”: Se actualiza la NIIF

3 para alinear las definiciones de activo y pasivo en una combinación de negocios

con las contenidas en el marco conceptual. Además, se introducen ciertas

aclaraciones relativas al registro de pasivos y activos contingentes.

–Modificación a la NIC 16 “Ingresos obtenidos antes del uso previsto”: La

modificación prohíbe deducir el coste de un inmovilizado material cualquier ingreso

obtenido de la venta de los artículos producidos mientras la entidad está preparando

el activo para su uso previsto.

–Modificación a la NIC 37 “Contratos onerosos – Coste de cumplir un contrato”: La

modificación explica que el coste directo de cumplir un contrato comprende los

costes incrementales de cumplir ese contrato y una asignación de otros costes que se

relacionan directamente con el cumplimiento del contrato.

–Interpretación emitida por el CINIIF sobre aplicación de la NIIF9 y la NIIF16 a un

caso específico en el que el arrendador condona al arrendatario rentas, siendo este el

único cambio al contrato de arrendamiento y no existiendo ninguna otra negociación

entre arrendador y arrendatario que pudiera afectar a la contabilización. El Comité

concluyó que, en el período anterior a la condonación el arrendador aplicará la

NIIF9 a los activos por cuotas de arrendamiento pendiente de cobro. En la fecha de

la condonación, aplicará (a) los requisitos de baja de la NIIF 9 a los pagos por

arrendamiento condonados reconocidos como cuenta a cobrar; y (b) los requisitos de

modificación de la NIIF16 a los pagos por arrendamiento condonados no

reconocidos como cuenta a cobrar.

–Mejoras a la NIIF Ciclo 2018-2020: Modificaciones menores a la NIIF 1, NIIF 9,

NIIF 16 y NIC 41.

Los impactos de las anteriores normas e interpretaciones han quedado registrados en las

presentes cuentas anuales consolidadas en base a la mejor estimación de los

Administradores, sin ser significativos (0,5 millones de euros).

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, teniendo un efecto

significativo en las cuentas anuales consolidadas, se haya dejado de aplicar.

(f)Normas e interpretaciones que no son efectivas a partir del 1 de enero de 2022

A fecha de aprobación de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas las siguientes normas

e interpretaciones había sido publicadas por el IASB, pero no habían entrado aun en vigor,

bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las Cuentas Anuales

Consolidadas, o bien porque no han sido aun adoptadas por la Unión Europea.

Aplicación obligatoria en ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2023

–Modificación a la NIC 1 “Desglose de políticas contables”: Modificaciones que

permiten a las entidades identificar adecuadamente la información sobre políticas

contables materiales que deben ser desglosadas en los estados financieros.

–Modificación a la NIC 8 “Definición de estimación contable”: Modificaciones y

aclaraciones sobre que debe entenderse como un cambio de una estimación contable.

–Modificación a la NIC 12 Impuestos diferidos derivados de activos y pasivos que

resultan de una única transacción: Clarificaciones sobre cómo las entidades deben

registrar el impuesto diferido que se genera en operaciones como arrendamientos y

obligaciones por desmantelamiento.

–Modificación a la NIIF 17 Contratos de seguros: Modificación de los requisitos de

transición de la NIIF 17 para las aseguradoras que aplican la NIIF 17 y la NIIF 9 por

primera vez al mismo tiempo.

Del mismo modo, las siguientes normas, modificaciones de normas e interpretaciones no

estaban vigentes en 2022, no estando aprobadas en la UE para su uso:

–Modificación a la NIC 1 Clasificación de pasivos como corrientes y no corrientes:

Clarificaciones respecto a la presentación de pasivos como corrientes y no

corrientes, y en particular de aquellos con vencimiento condicionado al

cumplimiento de covenants.

–Modificación a la NIIF 16 Pasivo por arrendamiento en una venta con

arrendamiento posterior: Aclara la contabilidad posterior de los pasivos por

arrendamiento que surgen en las transacciones de venta y arrendamiento posterior.

A la fecha actual, el Grupo está evaluando los impactos que la aplicación futura de las

normas con fecha de aplicación obligatoria a partir de 1 de enero de 2023 podría tener en los

estados financieros consolidados una vez entren en vigor, si bien no se espera que dichos

impactos puedan ser significativos.

(g)Impacto en los estados financieros del COVID-19

La crisis sanitaria derivada de la COVID-19 ha tenido un efecto muy limitado en las

operaciones del Grupo durante el ejercicio 2022. Tras el levantamiento, el 9 de mayo de

2021, del último período de Estado de Alarma, que había impuesto restricciones a nivel

regional en determinadas actividades comerciales, no se han producido cierres adicionales

de actividades por parte del gobierno. Asimismo, el alto nivel de vacunación ha permitido la

vuelta a la normalidad en todas las actividades de los distintos sectores.

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Riesgo de operaciones y riesgo de crédito

Durante el ejercicio 2022, el Grupo ha discontinuado las políticas comerciales implantadas

en 2020 y 2021, en respuesta a la pandemia derivada del COVID-19, de apoyo a los

inquilinos mediante la negociación de descuentos y/o aplazamientos en el cobro de cuotas de

arrendamiento, para apoyarles en la reapertura y continuidad de sus negocios, a cambio de

otras modificaciones en los contratos tales como extensión en la duración, o eliminación o

retraso de opciones de terminación anticipada. Dichos acuerdos de modificación contractual

incluyeron, entre otras, bonificaciones de cuentas a cobrar por 17,7 millones de euros en

2020 y 1,3 millones de euros en 2021. Al haberse linealizado el importe total de estas

bonificaciones a lo largo de la duración estimada de los contratos, los ingresos de 2020,

2021 y 2022 se han visto reducidos en 0,9, 7,9 y 6,8 millones de euros, respectivamente,

quedando pendientes de imputar a resultados 3,4 millones de euros.

Asimismo, durante 2022 se ha producido un descenso significativo en las cuentas a cobrar

por facturas emitidas al haberse ido cobrando las cuotas aplazadas y normalizando el

periodo medio de cobro. El saldo neto de las cuentas a cobrar por facturas de arrendamiento

emitidas, teniendo en consideración el saldo registrado como mantenidos para la venta,

asciende a 31 de diciembre de 2022 a 2,4 millones de euros (12,4 millones de euros a 31 de

diciembre de 2021).

Riesgo de liquidez

Durante el ejercicio 2021 la Dirección del Grupo realizó una reestructuración de la deuda del

Grupo mediante la realización de dos emisiones de bonos verdes no garantizados por

importe de 400 millones de euros en julio de 2021 y 300 millones de euros en noviembre de

2021, lo que permitió reducir el riesgo de liquidez, así como, reducir el coste financiero de la

deuda y situar el vencimiento de ambas financiaciones en un plazo de 5 y 7 años,

respectivamente (Notas 15 y 16). En consecuencia, no se considera que tales circunstancias

generen un riesgo de liquidez en el corto plazo.

Riesgo de valoración de los activos y pasivos del balance

De acuerdo con la NIC40, el Grupo determina periódicamente el valor razonable de las

inversiones inmobiliarias tomando las valoraciones realizadas por terceros expertos

independientes de forma que, al cierre del ejercicio, el valor razonable refleja las

condiciones de mercado inversión a dicha fecha. A 31 de diciembre de 2022 y 2021 los

expertos independientes consideran que el entorno de incertidumbre en el que se realizaron

las valoraciones de 2020 con motivo de los efectos del COVID-19 se ha disipado.

(h)Impacto en los estados financieros de la invasión de Ucrania

Con fecha 24 de febrero de 2022 comenzó la invasión de Rusia a Ucrania, dando lugar a una

guerra entre ambos países cuyas consecuencias a día de hoy son todavía inciertas. Los

Administradores de la Sociedad, tras evaluar la posible repercusión que esta situación

pudiera causar, han considerado que ésta, a priori, no tendría impacto directo en sus estados

financieros, ya que la totalidad de sus operaciones son nacionales y no cuentan con ninguna

dependencia de materias primas que puedan verse afectadas por cortes de suministros.

No obstante, la citada situación ha generado un incremento de la incertidumbre en los

mercados globales y un marcado aumento del coste de la energía y otros recursos naturales,

particularmente en Europa, que en conjunción con otros factores, se ha traducido al entorno

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

macroeconómico español en un incremento en la inflación y del coste de vida que ha

propiciado una subida de tipos de interés por el Banco Central Europeo en respuesta.

La mencionada situación y sus potenciales impactos indirectos en el Grupo está siendo

monitorizada por la Dirección y los Administradores. En lo que se refiere a las rentas de

arrendamiento las mismas están referenciadas al IPC, habiendo sido revisadas durante el

ejercicio 2022. Por otra parte, se efectúa seguimiento de la actividad de los centros y parques

comerciales, al objeto de identificar posibles descensos en afluencias y/o niveles de

consumo que pudieran afectar a las tasas de esfuerzo de los inquilinos.

De la misma forma, los terceros expertos independientes contratados por el Grupo han

tenido en consideración la situación económica existente al cierre del ejercicio al determinar

el valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo, si bien éste se pudiera ver

afectado por rápidos cambios en las circunstancias de mercado causados por impactos

geopolíticos y económicos a nivel global. El detalle de las principales hipótesis usadas en las

valoraciones a diciembre de 2022 según la naturaleza de los activos, así como las

sensibilidades en caso de incremento o disminución de las citadas variables, se incluyen en

la Nota 7.

Dada la incertidumbre y volatilidad geopolítica existente, los Administradores y la Dirección

de la Sociedad continúan realizando una supervisión constante de la evolución del conflicto

y sus consecuencias, con el fin de afrontar con éxito los posibles impactos futuros que

pudieran producirse.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(3)DISTRIBUCIÓN DEL RESULTADO

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2022 y prima de emisión de la

Sociedad Dominante a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:


	Euros

Bases de reparto

Beneficio del ejercicio	13.717.673,54
Prima de emisión	37.654.093,81

Distribución del beneficio

Reserva legal	1.371.767,35
Dividendos	50.000.000,00

El dividendo por acción a distribuir resultante de la propuesta de distribución del resultado y

prima de emisión es de 0,5974 € por acción.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(4)PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas

sociedades sobre las que se tiene la mayoría de votos en sus órganos de representación y

decisión o, sin tenerla, se ejerce la gestión efectiva de las mismas, y por el método de

participación para aquellas sociedades multigrupo gestionadas conjuntamente con terceros.

Los estados financieros de las sociedades del Grupo utilizados en el proceso de

consolidación son los correspondientes al ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de

2022.

(a)Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes, incluyendo entidades estructuradas, aquellas sobre las

que la Sociedad Dominante, directa o indirectamente, a través de dependientes, ejerce el

control.

La Sociedad Dominante controla a una entidad dependiente cuando por su implicación en

ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de

influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la misma. La Sociedad

Dominante tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la

capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad Dominante está expuesta, o

tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente

cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la

evolución económica de la entidad.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en los

estados financieros consolidados desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el

Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se

excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas

no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas

contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan

producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el

proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo

que los de la Sociedad Dominante.

En el Anexo I de esta Memoria de las cuentas anuales consolidadas se detallan las

sociedades dependientes, así como la información relacionada con las mismas.

(b)Negocios Conjuntos

Se entiende por “negocios conjuntos” los acuerdos contractuales en virtud de los cuales dos

o más entidades (“partícipes”) participan en entidades (multigrupo) o realizan operaciones o

mantienen activos de forma tal, que cualquier decisión estratégica de carácter financiero u

operativo que los afecte, requiere el consentimiento unánime de todos los partícipes.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

En las cuentas anuales consolidadas, los negocios conjuntos se valoran por el método de

participación que consiste en la incorporación en la línea del estado de situación financiera

consolidado “Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación” del valor

de los activos netos y fondo de comercio si lo hubiere, correspondiente a la participación

poseída en la sociedad asociada. El resultado neto obtenido en cada ejercicio

correspondiente al porcentaje de participación en estas sociedades se refleja en el estado de

resultado global consolidado como “Participación en Beneficios (pérdidas) del ejercicio de

las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación”.

En el Anexo I de esta Memoria de las cuentas anuales consolidadas se detallan los negocios

conjuntos, así como la información relacionada con las mismas.

(c)Combinaciones de negocios

En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición. La fecha de

adquisición es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido. La

contraprestación transferida se determina en la fecha de adquisición por la suma de los

valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos y los

instrumentos de patrimonio neto emitidos por el Grupo a cambio del control de la entidad

adquirida. Los costes de adquisición, tales como los honorarios profesionales, no forman

parte del coste de la combinación de negocios y se imputan al Estado de Resultado Global

Consolidado.

Por otro lado, la contraprestación contingente, en su caso, se valora a valor razonable a la

fecha de adquisición. La modificación posterior del valor razonable de la contraprestación

contingente se imputa a la cuenta de resultados consolidada salvo que dicha modificación

tenga lugar dentro del límite de tiempo de un año que se establece como periodo de

contabilidad provisional, en cuyo caso modificará el fondo de comercio.

El fondo de comercio se calcula como la diferencia entre la suma de la contraprestación

transferida, más los intereses minoritarios, más el valor razonable de cualquier participación

previa en la adquirida, menos los activos netos identificables de la adquirida.

En el caso de que el coste de adquisición de los activos netos identificables fuese inferior a

su valor razonable, este menor valor se reconoce en el Estado de Resultado Global

Consolidado del ejercicio.

(d)Homogeneización de partidas

Con el objeto de presentar de forma homogénea las distintas partidas que componen estas

cuentas anuales consolidadas, se han aplicado a todas las sociedades incluidas en la

consolidación, los principios y normas de valoración seguidos por la Sociedad Dominante,

existiendo, con carácter general, normas de valoración uniformes.

Durante el ejercicio 2022 la fecha de cierre contable de las cuentas anuales de todas las

sociedades incluidas en el perímetro de consolidación fue la misma, siendo ésta coincidente

con la fecha de cierre de la Sociedad Dominante.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(e)Perímetro de consolidación

Las sociedades incluidas en la consolidación del Grupo, detallándose el método contable

aplicado en la consolidación a 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre de 2021, son

como sigue:

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Ejercicio 2022


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (i)	Adquisición	Desarrollo y promoción inmobiliaria	50%	Participación
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Galaria, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Alisal, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail As Termas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail El Rosal, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Lagoh, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Abadía, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Rivas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Ejercicio 2021


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (i)	Adquisición	Desarrollo y promoción inmobiliaria	50%	Participación
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Galaria, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Alisal, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail As Termas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail El Rosal, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Lagoh, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Abadía, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados I, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados II, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados III, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Rivas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global

(i)La sociedad Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. se integra en los estados financieros consolidados por el método de la participación, de

acuerdo con la NIIF 11, dado que, tal como está establecido en los estatutos y acuerdos entre accionistas, está siendo controlada

conjuntamente por Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y LVS II LUX XIII, S.a.r.l.

*Con fecha 23 de febrero de 2021 se procedió a la venta del 100% de las participaciones de las sociedades LE Retail Hipermercados I, S.L.U., LE Retail

Hipermercados II, S.L.U. y LE Retail Hipermercados III, S.L.U.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(f)Cambios en la composición del Grupo

En la Nota 4.e y Anexo I de las presentes cuentas anuales consolidadas se facilita

información relevante sobre las sociedades del Grupo consolidadas por integración global o

por el método de la participación.

En el ejercicio 2022 no se han producido los cambios en la composición del grupo. Por su

parte, en el ejercicio 2021 se produjeron los siguientes cambios en la composición del

Grupo:

Salidas del perímetro de consolidación en el ejercicio 2021

Con fecha 23 de febrero de 2021 se procedió a la venta del 100% de las participaciones de

las sociedades LE Retail Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y LE

Retail Hipermercados III, S.L.U. a la sociedad Igcel Investments, S.L. por importe conjunto

de 59.577 miles de euros, momento a partir del cual, dichas sociedades dejaron de formar

parte del Grupo.

El impacto en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2021 del Grupo tras la venta de

dichas sociedades supuso una disminución de los activos netos por importe de 59.513 miles

de euros que, tras la contraprestación recibida por importe de 59.577 miles de euros y los

costes asociados por importe de 558 miles de euros, generó un resultado por la enajenación

de inversiones inmobiliarias de 64 mil euros en el Estado de Resultado Global Consolidado.

(5)PRINCIPIOS CONTABLES

(a)Inversiones inmobiliarias e inmovilizado intangible

Las inversiones inmobiliarias son inmuebles, incluidos aquellos en curso o en desarrollo

para uso futuro como inversión inmobiliaria, que se mantienen total o parcialmente para

obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de

bienes o servicios, o bien para fines administrativos del Grupo o su venta en el curso

ordinario de las operaciones.

Los activos clasificados como inversiones inmobiliarias se encuentran en explotación con

diversos inquilinos. El objeto de estos inmuebles es su arrendamiento a terceros. Los

Administradores de la Sociedad Dominante, a la fecha de formulación, no consideran como

altamente probable la enajenación de estos activos en el próximo año, por lo que han

decidido mantener estos activos como inversiones inmobiliarias en el estado de situación

financiera consolidada, salvo los detallados en la Nota 9 siguiente de esta memoria.

Las inversiones inmobiliarias se presentan a su valor razonable a la fecha de cierre del

ejercicio y no son objeto de amortización. Los beneficios o pérdidas derivados de

variaciones en el valor razonable de los inmuebles de inversión se incluyen en los resultados

del periodo en que surgen.

Durante el periodo de ejecución de obras, se capitalizan los costes de ejecución y los gastos

financieros. En el momento en que dicho activo entra en explotación, se registra a valor

razonable.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Para determinar el valor razonable de las inversiones inmobiliarias el Grupo encarga a

tasadores independientes, tasaciones de todos sus activos, al menos, a 30 de junio y 31 de

diciembre de cada ejercicio. Los inmuebles se valoran de forma individual, considerando

cada uno de los contratos de arrendamiento vigentes a fecha de tasación. Para los edificios

con superficies no alquiladas, estos son valorados en base a las rentas futuras estimadas,

descontando un periodo de comercialización.

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de

adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la

correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que

haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

(b)Arrendamientos

(i)Clasificación de arrendamientos

El Grupo clasifica como arrendamientos financieros, los contratos que al inicio

transfieren de forma sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los

activos al arrendatario. En caso contrario se clasifican como arrendamientos operativos.

El Grupo no realiza operaciones de arrendamiento financiero.

(ii)Arrendamientos operativos

Contabilidad del arrendador

Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se presentan

de acuerdo a la naturaleza de los mismos.

Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, netos de los incentivos

concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo del

arrendamiento.

En relación con los acuerdos de bonificaciones de rentas negociados en el contexto de la

pandemia del COVID 19, en el caso de que los mismos incluyeran otras modificaciones

al contrato de arrendamiento (tales como la ampliación de la duración del mismo), se

considera de aplicación los requisitos de modificación de contratos de la NIIF 16. Por lo

tanto, dichas bonificaciones son linealizadas a lo largo del plazo remanente de los

contratos de arrendamiento, reduciendo los ingresos brutos registrados en el epígrafe de

“Ingresos Ordinarios” del Estado de Resultado Global Consolidado adjunto.

Las cuotas de arrendamiento contingente se reconocen como ingresos cuando es probable

que se vayan a obtener, que generalmente se produce cuando ocurren las condiciones

pactadas en el contrato.

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(c)Instrumentos financieros

(i) Clasificación de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en una parte

obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo y se

clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un

pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo

económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo

financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 “Instrumentos

financieros: Presentación”. El Grupo reclasifica los activos financieros cuando modifica

el modelo de negocio para su gestión. El Grupo no reclasifica los pasivos financieros.

A 31 de diciembre de 2022 el Grupo cuenta principalmente con los siguientes activos y

pasivos financieros: fianzas, cuentas a cobrar, tesorería, deuda financiera y cuentas a

pagar. La totalidad de los activos y pasivos financieros se encuentran valorados a coste

amortizado.

Activos y pasivos financieros valorados a coste amortizado

El Grupo clasifica como activos y pasivos financieros a coste amortizado los préstamos y

cuentas a cobrar, así como los pasivos financieros (incluyendo acreedores comerciales y

otras cuentas a pagar).

Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o

determinables que no cotizan en un mercado activo. Se corresponden principalmente con

fianzas depositadas en entes públicos, recibidas, a su vez, de los arrendatarios, o con

depósitos realizados en entidades bancarias e intereses devengados no cobrados de los

depósitos contratados. Se presentan como activos corrientes, excepto aquellos con

vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del estado de situación financiera

consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y partidas a

cobrar originados a cambio de entregas de efectivo o por operaciones comerciales se

incluyen en “Activos financieros con empresas asociadas” y “Deudores comerciales y

otras cuentas a cobrar” en el estado de situación financiera consolidado y las fianzas y

depósitos realizados se han incluido en “Activos financieros no corrientes” y “Otros

activos financieros corrientes” en función de su vencimiento.

Los activos y pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su

valor razonable, más o menos los costes de transacción directamente atribuibles a los

mismos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de

interés efectivo.

(ii) Deterioro de valor e incobrabilidad de activos financieros

El Grupo reconoce en resultados una corrección de valor por pérdidas crediticias

esperadas de los activos financieros valorados a coste amortizado.

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Para la evaluación de la corrección valorativa de las cuentas por cobrar con

arrendamientos, el Grupo aplica el enfoque simplificado contemplado en la NIIF 9 de

acuerdo con los términos detallados al final del presente apartado. Para el resto de activos

financieros el Grupo valora en cada fecha de cierre la corrección valorativa en un importe

igual a las pérdidas de crédito esperadas en los siguientes doce meses, aun cuando no se

haya producido un incremento significativo del riesgo de impago de los mismos.

Las pérdidas de crédito esperadas representan la diferencia entre los flujos contractuales

y los esperados, tanto en importe, como en plazo.

Si el activo financiero se encuentra garantizado, el cálculo del deterioro de valor se

determina por el valor actual de los flujos que podrían resultar de la adjudicación, netos

de los costes de adjudicación y venta, descontados al tipo de interés efectivo original. En

la medida en que el activo financiero no estuviera garantizado, el Grupo aplica los

mismos criterios a partir del momento en el que la adjudicación se considere probable.

El Grupo considera que el efectivo y los equivalentes de efectivo tienen un riesgo de

crédito bajo de acuerdo con las calificaciones crediticias de las entidades financieras en

las que se encuentra depositado tanto el efectivo como los depósitos.

Para los deudores comerciales, el Grupo determina las pérdidas de crédito esperadas

durante toda la vida de los activos financieros teniendo en cuenta información colectiva,

ya que la totalidad de los mismos se componen de cuentas por cobrar por arrendamientos,

e individualizada. Las pérdidas de crédito esperadas se estiman de la totalidad de las

cuentas por cobrar una vez las mismas alcanzan un vencimiento superior a 90 días, en

base a información proyectada e histórica que está razonablemente disponible.

A partir de 90 días con saldos vencidos e impagados, se considera que el riesgo de

impagos de los deudores comerciales ha aumentado de forma significativa, por lo que se

procede a la estimación del deterioro de los saldos mantenidos, descontando las fianzas,

depósitos y avales recibidos en virtud del contrato de arrendamiento.

(iii) Bajas, modificaciones y cancelaciones de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de

efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha

traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

(iv) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con

la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la

responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o

por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las

modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan

como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo

pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente

diferentes.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual

de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier

comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el

descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del

valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero

original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los

costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la

misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo y

se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo

modificado.

(v) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el

Grupo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y

tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo

simultáneamente.

(d)Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable

Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se determinan de la siguiente

forma:

Los valores razonables de activos y pasivos financieros con los términos y condiciones

estándar y que se negocian en los mercados activos y líquidos se determinan con referencia a

los precios cotizados en el mercado.

El valor razonable de otros activos financieros y pasivos financieros (excluidos los

instrumentos derivados) se determinan de acuerdo con los modelos de valoración

generalmente aceptados sobre la base de descuento de flujos de caja utilizando los precios de

transacciones observables del mercado y las cotizaciones de contribuidores para

instrumentos similares.

Los instrumentos financieros y otros activos y pasivos valorados con posterioridad a su

reconocimiento inicial a valor razonable se clasifican en niveles de 1 a 3 basados en el grado

en que el valor razonable es observable.

–Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados

activos para activos o pasivos idénticos.

–Nivel 2: son aquellos referenciados a otros “inputs” (que no sean los precios cotizados

incluidos en el nivel 1) observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es

decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).

–Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen “inputs” para el

activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (“inputs” no

observables).

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A 31 de diciembre de 2022 el Grupo no cuenta con activos y pasivos financieros valorados a

valor razonable.

Adicionalmente, en la Nota 7 se incluye información relativa a la determinación del valor

razonable de las inversiones inmobiliarias, conforme a las técnicas de valoración que se

describen en dicha nota.

(e)Acciones propias de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante se

presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio

neto en el estado de situación financiera consolidado, con independencia del motivo que

justificó su adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio

propio no se reconoce ningún resultado.

La amortización posterior de los instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante da

lugar a una reducción de capital por el importe del nominal de dichas acciones y la

diferencia positiva o negativa entre el precio de adquisición y el nominal de las acciones se

carga o abona a cuentas de reservas.

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran

como una minoración del patrimonio neto.

(f)Distribuciones a accionistas

Los dividendos son en efectivo y se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el

momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

La Sociedad Dominante está acogida al régimen especial de las Sociedades Anónimas

Cotizadas de Inversión Inmobiliaria. Según lo establecido en el artículo 6 de la Ley 11/2009,

de 26 de octubre de 2009, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley

11/2021, de 9 de julio, las SOCIMI que hayan optado por el régimen fiscal especial, estarán

obligadas a distribuir en forma de dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las

obligaciones mercantiles que correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio en los

términos detallados en la Nota 1, debiéndose acordar su distribución dentro de los seis meses

siguientes a la conclusión de cada ejercicio y pagarse dentro del mes siguiente a la fecha del

acuerdo de distribución.

(g)Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos

bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras

inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que fuesen fácilmente convertibles en

importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios

de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres

meses desde la fecha de adquisición.

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(h)Retribuciones a los empleados

Las retribuciones a empleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes

de las indemnizaciones por cese, habiendo reconocido el Grupo el coste esperado de la

participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una

obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede

realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

(i)Pagos basados en acciones

El Grupo reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un

gasto, atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el

correspondiente pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el

valor de los instrumentos de patrimonio.

(j)Provisiones

Los Administradores de la Sociedad Dominante en la formulación de las cuentas anuales

consolidadas diferencian entre:

(i) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos

pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que

resultan indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.

(ii) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos

pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más

eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales consolidadas recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se

estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo

contrario. Salvo que sean considerados como remotos, los pasivos contingentes no se

reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos en las

notas de la memoria.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe

necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información

disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la

actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre

que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo,

excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del

riesgo, y en virtud del cual el Grupo no esté obligado a responder; en esta situación, la

compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la

correspondiente provisión.

(k)Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por arrendamiento se reconocen por el valor razonable de la contrapartida

recibida o a recibir derivada de los mismos.

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El reconocimiento de los descuentos y carencias de rentas se registran contablemente como

menos ingresos ordinarios, linealizando el importe total de la carencia de renta o

bonificación a lo largo de la duración estimada del contrato. En particular, los acuerdos de

bonificaciones de rentas acordadas en el contexto de la pandemia del COVID-19, en el caso

de que los mismos incluyeran otras modificaciones al contrato de arrendamiento (tales como

la ampliación de la duración del mismo), se consideran de aplicación los requisitos de

modificación de contratos de la NIIF 16, registrando las mimas de forma lineal. En el caso

de cambios en la duración estimada, por finalización de un contrato de arrendamiento antes

de lo esperado o venta del activo inmobiliario, se registraría dicha carencia de renta o

bonificación en el último periodo antes de la conclusión del contrato o venta del activo.

(l)Arrendamientos a terceros de inversiones inmobiliarias

La actividad principal de las sociedades que forman el Grupo es la adquisición y

arrendamiento de centros y parques comerciales mayoritariamente, pudiendo invertir en

menor medida en otros activos en renta o para venta directa (locales comerciales, edificios

de oficinas, naves logísticas, centros logísticos y/o producto residencial). Los ingresos

ordinarios del Grupo provienen del arrendamiento a terceros de estas inversiones

inmobiliarias.

Los ingresos ordinarios derivados del arrendamiento de las inversiones inmobiliarias se

reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando

el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad. Los ingresos por

arrendamientos del Grupo son reconocidos por las sociedades de forma mensual de acuerdo

a las condiciones y cantidades pactadas en los diferentes contratos con los arrendatarios.

Estos ingresos sólo son reconocidos cuando pueden ser valorados con fiabilidad y es

probable que se reciban los beneficios económicos derivados del arrendamiento.

En el caso de prestaciones de servicios cuyo resultado final no puede ser estimado con

fiabilidad, los ingresos sólo se reconocen hasta el límite de los gastos reconocidos que son

recuperables.

La facturación a los arrendatarios incluye refacturaciones por gastos comunes (comunidad,

servicios relacionados con la gestión de la propiedad, tributos, etc.). Dicho importe, se

presenta, de acuerdo a su naturaleza y a lo establecido en el párrafo B36 de la NIIF 15,

compensando el gasto por dichos conceptos en el epígrafe “Otros gastos de explotación” en

el estado de resultado global consolidado adjunto, dado que la Sociedad está actuando como

un agente en nombre de sus inquilinos, al no controlar los servicios suministrados a los

arrendatarios.

El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter

oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

(m)Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias

Los resultados derivados de la enajenación de inversiones inmobiliarias se imputan en

función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de los bienes

contemplados en la operación, con independencia del momento en que se produzca la

corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos resultados se valoran por el valor

razonable de la contraprestación recibida, deducidos los costes de venta, frente al valor en

libros del activo entregado.

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El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han

transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del

activo inmobiliario vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho activo, ni

reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

(n)Impuesto sobre los beneficios

(i)Régimen general

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o

ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por

impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que el Grupo satisface como consecuencia de las

liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las

deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y

pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y

aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la

cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias

temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o

recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y

pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de

compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos

importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el

tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Las sociedades del Grupo acogidas al régimen general del Impuesto sobre Sociedades

son Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (integrada por el método de la participación), LE

Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.

(ii)Régimen SOCIMI

La Sociedad Dominante y las sociedades dependientes (a excepción de Inmobiliaria Juan

Bravo 3, S.L., LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España Inversión Logística

IV, S.L.U.), están acogidas al régimen fiscal especial de las SOCIMI. Dicho régimen, tras

su modificación por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio,

se construye sobre la base de una tributación a un tipo del cero por ciento en el Impuesto

sobre Sociedades, siempre que se cumplan determinados requisitos (Nota 1).

Tal y como establece el artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la

Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio, por la que se regulan las

Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, la entidad

estará sometida a un tipo de gravamen especial del 19 por ciento sobre el importe íntegro

de los dividendos o participaciones en beneficios distribuidos a los socios cuya

participación en el capital social de la entidad sea igual o superior a un 5 por ciento,

cuando dichos dividendos, en sede de sus socios, estén exentos o tributen a un tipo de

gravamen inferior al 10 por ciento. De resultar aplicable, este gravamen especial deberá

ser satisfecho por la SOCIMI en el plazo de dos meses desde la distribución del

dividendo. En este sentido, el Grupo tiene establecido el procedimiento a través del cual

se garantiza la confirmación por parte de los accionistas de su tributación procediendo, en

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su caso, a retener el 19% del importe del dividendo distribuido a los accionistas que no

cumplan con los requisitos fiscales mencionados anteriormente.

Adicionalmente, la Ley 11/2021, de 9 de julio, de medidas de prevención y lucha contra

el fraude fiscal, de transposición de la Directiva (UE) 2016/1164, ha modificado el

artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, por la que se regulan las Sociedades

Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario. De este modo, la entidad

estará sometida a un gravamen especial del 15 por ciento sobre el importe de los

beneficios obtenidos en el ejercicio que no sea objeto de distribución, en la parte que

proceda de rentas que no hayan tributado al tipo general del gravamen del Impuesto de

Sociedades ni se trate de rentas acogidas al periodo de reinversión. De resultar aplicable,

este gravamen especial deberá ser satisfecho por la SOCIMI en el plazo de dos meses

desde la fecha de devengo.

(o)Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de

negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados

de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de

decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al

segmento, evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información

financiera diferenciada.

(p)Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

El Grupo presenta el estado de situación financiera consolidado clasificando activos y

pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes

aquellos que cumplan los siguientes criterios:

–Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende

venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación del Grupo,

se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro

del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u

otros medios líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser

intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doce meses

siguientes a la fecha de cierre.

–Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo

normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente para su

negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de

cierre o el Grupo no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los

pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.

(q)Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño

que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medioambiente.

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como gastos de

explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante, la actividad del Grupo, por su

naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.

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(r)Estado de flujos de efectivo

En el estado de flujos de efectivo, preparado de acuerdo al método indirecto, se utilizan las

siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

–Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes;

entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de

alteraciones en su valor.

–Actividades de explotación: actividades típicas del Grupo, así como otras actividades

que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

–Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros

medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus

equivalentes.

–Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y

composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las

actividades de explotación.

(s)Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no

corrientes mantenidos para la venta

El Grupo clasifica un activo no corriente o un grupo enajenable, así como los pasivos

directamente vinculados, como mantenido para la venta cuando ha tomado la decisión de

venta del mismo y se estima que la misma se realizará dentro de los próximos doce meses.

Estos activos o grupos enajenables se valoran por el menor valor entre su valor contable o su

valor razonable deducidos los costes necesarios para la venta, con la excepción de las

inversiones inmobiliarias que son contabilizadas de acuerdo con el modelo de valor

razonable de la NIC 40.

Los activos clasificados como no corrientes mantenidos para la venta no se amortizan, pero

a la fecha de cada balance de situación se realizan las correspondientes correcciones

valorativas para que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de

venta.

Los ingresos y gastos generados por los activos no corrientes y grupos enajenables de

elementos, mantenidos para la venta, que no cumplen los requisitos para calificarlos como

operaciones interrumpidas, se reconocen en la partida del Estado de Resultado Global

Consolidado que corresponda según su naturaleza.

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(6)INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

(a)Segmentos operativos

La política de inversiones del Grupo y su operativa se centra en centros y parques

comerciales (Retail), contando por lo tanto a 31 de diciembre de 2022 y 2021 con un único

segmento operativo ya que esta clasificación es la que se utiliza como medida del

rendimiento y se considera más relevante en la evaluación de los resultados de los

segmentos en relación a otros grupos que operan en el mismo negocio.

(b)Segmentos geográficos

Al presentar la información sobre segmentos geográficos, el ingreso del segmento se

determina tomando como criterio la ubicación geográfica de los activos.

A continuación, en el siguiente cuadro se detalla el resumen de los ingresos ordinarios para

cada uno de los activos que posee el Grupo por área geográfica:


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2022
	Ingresos ordinarios	%
Andalucía	14.760	18,40
País Vasco	14.508	18,08
Comunidad Valenciana	13.051	16,28
Galicia	12.808	15,96
Castilla - La Mancha	8.610	10,73
Castilla y León	7.269	9,06
Cataluña	5.826	7,26
Comunidad de Madrid	3.396	4,23
	80.228	100,00

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2021
	Ingresos ordinarios	%
Andalucía	14.602	19,14
País Vasco	13.913	18,24
Galicia	12.308	16,14
Comunidad Valenciana	12.576	16,49
Castilla - La Mancha	7.747	10,16
Castilla y León	6.305	8,27
Cataluña	4.884	6,40
Comunidad de Madrid	3.640	4,77
Islas Baleares	132	0,17
Cantabria	75	0,10
Navarra	58	0,08
La Rioja	31	0,04
	76.271	100,00

Toda la actividad se realiza dentro de España.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(7)INVERSIONES INMOBILIARIAS

A 31 de diciembre de 2022 las inversiones inmobiliarias comprenden principalmente,

teniendo en cuenta los clasificados como Activos no corrientes mantenidos para la venta, 15

centros y parques comerciales, 2 hipermercados (Portal de la Marina y Albacenter) y 2

gasolineras, así como los correspondientes terrenos en los que se ubican, en propiedad del

Grupo, y que se mantienen para la obtención de rentas por arrendamiento y que, por tanto,

no están ocupados por el Grupo.

Las inversiones inmobiliarias se presentan valoradas a valor razonable.

El Grupo ha reconocido a valor razonable las siguientes inversiones inmobiliarias a 31 de

diciembre de 2022 y a 31 de diciembre de 2021:


	Miles de euros
	Inversiones inmobiliarias
	31.12.2022	31.12.2021

Centros y Parques comerciales	1.199.898	1.423.848

	1.199.898	1.423.848

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epígrafe del

estado de situación financiera consolidado del Grupo como Inversiones Inmobiliarias a 31

de diciembre de 2022 y 2021 han sido los siguientes:


	Miles de euros
	31.12.2022	31.12.2021

Saldo al inicio del ejercicio	1.423.848	1.373.480
Altas del periodo	16.775	8.533
Traspasos activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 5s y 9)	(273.300)	43.140	-
Variación del valor razonable	32.575	(1.305)

Saldo al final del ejercicio	1.199.898	1.423.848

Valor razonable	1.199.898	1.423.848

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Altas y variaciones del perímetro

Ejercicio 2022


		Miles de euros

Tipo de activo	Nombre	Altas

Centro Comercial	Gran Vía de Vigo (a)	5.463
Centro Comercial	Megapark (a)	3.957
Parque Comercial	Rivas (a)	1.633
Centro Comercial	Lagoh (a)	1.433
-	Mejoras en otros activos y fit outs (b)	4.289
		16.775

(a)Importes correspondientes, principalmente, a las reformas realizadas en los activos

inmobiliarios de Gran Vía de Vigo, Megapark, Rivas y Lagoh.

(b)Importe correspondiente a mejoras y fit outs realizados durante el periodo en el resto de

activos de la cartera del Grupo.

Ejercicio 2021


		Miles de euros

Tipo de activo	Nombre	Altas

Centro Comercial	Rivas (a)	1.791
Centro Comercial	Gran Vía de Vigo (a)	1.366
Parque Comercial	Anec Blau (a)	1.057
Centro Comercial	Abadía (a)	819
-	Mejoras en otros activos y fit outs (b)	3.500
		8.533

(a)Importes correspondientes, principalmente, a las reformas realizadas en los activos

inmobiliarios de Rivas, Gran Vía de Vigo, Anec Blau y Abadía.

(b)Importe correspondiente a mejoras y fit outs realizados durante el periodo en el resto de

activos de la cartera del Grupo.

Los compromisos de inversión referentes a las inversiones inmobiliarias ascienden a 1.880

miles de euros a 31 de diciembre de 2022 (8.150 miles de euros a 31 de diciembre de 2021).

A 31 de diciembre de 2022, se ha procedido a clasificar los parques y centros comerciales

comerciales propiedad de las sociedades del Grupo LE Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE

Retail Vistahermosa, S.L.U., LE Retail Rivas, S.L.U., LE Retail Abadía, S.L.U y LE Retail

Sagunto II, S.L.U. como “Activos no corrientes mantenidos para la venta” (Nota 9).

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Tras la aprobación del plan de negocio por parte del Consejo de Administración el 18 de

marzo de 2021, se reclasificaron los centros comerciales propiedad de las sociedades del

Grupo LE Retail Las Huertas, S.L.U. y LE Retail Txingudi, S.L.U., que se encontraban

registrados como "Activos no corrientes mantenidos para la venta" a 31 de diciembre de

2020, a inversiones inmobiliarias, dado que no se esperaba que se produjera su venta en el

corto plazo.

Desgloses sobre el valor razonable de las inversiones inmobiliarias

El detalle de los activos a valor razonable y la jerarquía en la que están clasificados es como

sigue:


	Miles de euros
	2022 (*)
	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Valoraciones a valor razonable recurrentes

Inversiones inmobiliarias
Centros y medianas comerciales
–Terrenos	275.052	—	—	275.052
–Construcciones	924.846	—	—	924.846

Total Activos valorados a valor razonable de forma recurrente	1.199.898	—	—	1.199.898

(*) No se tienen en cuenta los terrenos y construcciones de los centros y parques comerciales Vidanova Parc,

Vistahermosa, Rivas, Abadía y la gasolinera y parcela de Vidanova, que se encuentran clasificados como

mantenidos para la venta a 31 de diciembre de 2022, que ascienden a 50.525 miles de euros y 222.777 miles de

euros respectivamente, y cuya jerarquía es igualmente Nivel 3.


	Miles de euros
	2021
	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Valoraciones a valor razonable recurrentes

Inversiones inmobiliarias
Centros y medianas comerciales
–Terrenos	325.197	—	—	325.197
–Construcciones	1.098.651	—	—	1.098.651

Total Activos valorados a valor razonable de forma recurrente	1.423.848	—	—	1.423.848

Durante el ejercicio no se han producido traspasos de activos entre los diferentes niveles.

A 31 de diciembre de 2022 y 2021, el detalle de la superficie bruta alquilable y el porcentaje

de ocupación por línea de negocio es el siguiente:

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	Metros cuadrados
	2022 (*)		2021
	Superficie bruta alquilable	Ocupación	Superficie bruta alquilable	Ocupación
Centros y medianas comerciales	391.504	95,66%	551.326	96,11%

(*) No se tienen en cuenta los metros cuadrados de los centros y parques comerciales Vidanova Parc,

Vistahermosa, Rivas y Abadía, que se encuentran clasificados como mantenidos para la venta a 31 de

diciembre de 2022, cuyos metros cuadrados ascienden a 158.887 y su porcentaje de ocupación al 99%.

Todas las propiedades de inversión alquiladas o que esté previsto su alquiler en régimen de

arrendamiento efectivo se clasifican como propiedades de inversión. De acuerdo con la NIC

40, el valor razonable de las inversiones inmobiliarias ha sido determinado por sociedades

de valoración externas independientes con una capacidad profesional reconocida y

experiencia reciente en las localizaciones y categorías de las propiedades de inversión objeto

de valoración. Las sociedades de valoración independientes proporcionan el valor razonable

de la cartera de las inversiones inmobiliarias del Grupo cada seis meses (junio y diciembre),

y trimestralmente en el caso de activos en construcción o reforma integral.

La valoración se realiza de conformidad con el Manual de Evaluación y Valoración

publicado por The Royal Institution of Chartered Surveyors (“Libro Rojo”), con sede en

Reino Unido.

La metodología utilizada para calcular el valor de mercado de bienes de inversión consiste

en la actualización de las proyecciones a 10 años de los ingresos y los gastos de cada activo,

la cual se actualizará a la fecha del estado de situación financiera, utilizando una tasa de

descuento de mercado. El valor residual al final del año 11 se calcula aplicando una tasa de

retorno (“tasa de salida” o “cap rate”) de las proyecciones de los ingresos netos estimados

del año 11. Los valores de mercado así obtenidos son analizados mediante el cálculo y el

análisis de la capitalización de rendimiento que está implícito en esos valores. Las

proyecciones están destinadas a reflejar la mejor estimación del Grupo, revisadas por el

evaluador, sobre el futuro de ingresos y gastos de los activos inmobiliarios.

Las sociedades de valoración que han realizado las valoraciones de las inversiones

inmobiliarias del Grupo a 31 de diciembre de 2022 y 2021 son Jones Lang Lasalle España y

Cushman & Wakefield.

Los honorarios pagados por el Grupo a las sociedades de valoración por las valoraciones en

los ejercicios 2022 y de 2021 son como sigue:


	Miles de euros
	2022	2021

Por servicios de valoración	67	60
	67	60

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Hipótesis utilizadas en las valoraciones

En relación con la determinación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias,

incluyendo aquellas clasificadas como Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota

9) los datos de entrada no observables significativos utilizados en la medición del valor

razonable se corresponden con las rentas de arrendamiento, las tasas de salida (“Exit Yield”)

y la tasa utilizada para el descuento de flujos de caja de las proyecciones. A continuación, se

muestra información cuantitativa sobre los datos de entrada no observables significativos

utilizados en la medición del valor razonable:


	2022		2021
	Tasa de salida	Tasa de descuento	Tasa de salida	Tasa de descuento
Centros comerciales y medianas comerciales	5,65 – 8,00	7,65–12,86	5,45 – 8,50	7,03–10,30

En relación con las rentas, los importes por metro cuadrado utilizados en las valoraciones

del ejercicio 2022 han oscilado entre 8,5 euros y 19,8 euros al mes (4,5 euros y 21,6 euros al

mes en el ejercicio 2021), dependiendo del tipo de activo y localización. Las tasas de

crecimiento de las rentas utilizadas en las proyecciones se basan, principalmente, en el IPC.

Análisis de la sensibilidad de las hipótesis utilizadas

El efecto de la variación de un cuarto de punto, medio punto y un punto en la tasa de

descuento, en las rentas y en las tasas de salida, en el Activo Consolidado y en el Resultado

Global Consolidado, con respecto a las inversiones inmobiliarias, incluyendo aquellas

clasificadas como Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta, sería el siguiente:

Variación de la tasa de descuento


	Miles de euros
	31.12.2022
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de descuento	(21.556)	(46.764)	(92.476)	(21.556)	(46.764)	(92.476)
Disminución de la tasa de descuento	24.976	49.889	101.683	24.976	49.889	101.683


	Miles de euros
	31.12.2021
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de descuento	(21.466)	(46.240)	(94.111)	(21.466)	(46.240)	(94.111)
Disminución de la tasa de descuento	29.842	56.407	111.434	29.842	56.407	111.434

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Variación de las rentas


	Miles de euros
	31.12.2022
	Activo			Resultado Global Consolidado
	2,5%	5%	10%	2,5%	5%	10%
Aumento de las rentas	21.279	41.713	83.279	21.279	41.713	83.279
Disminución de las rentas	(24.744)	(46.845)	(91.232)	(24.744)	(46.845)	(91.232)


	Miles de euros
	31.12.2021
	Activo			Resultado Global Consolidado
	2,5%	5%	10%	2,5%	5%	10%
Aumento de las rentas	17.559	31.289	58.930	17.559	31.289	58.930
Disminución de las rentas	(9.712)	(23.248)	(50.114)	(9.712)	(23.248)	(50.114)

Variación de la tasa de salida


	Miles de euros
	31.12.2022
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de salida	(29.915)	(57.917)	(108.489)	(29.915)	(57.917)	(108.489)
Disminución de la tasa de salida	32.151	69.218	151.198	32.151	69.218	151.198


	Miles de euros
	31.12.2021
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de salida	(28.381)	(58.151)	(111.259)	(28.381)	(58.151)	(111.259)
Disminución de la tasa de salida	39.002	77.341	165.688	39.002	77.341	165.688

El desglose del epígrafe “Variaciones de valor razonable de las inversiones inmobiliarias”

del Estado de Resultado Global Consolidado a 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre

de 2021 es el siguiente:

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022


	2022		2021
	Miles de euros		Miles de euros
	Inversiones inmobiliarias	ANCMV (*)	Inversiones inmobiliarias	ANCMV

Centros y medianas comerciales	32.575	—	(1.305)	—
	32.575	—	(1.305)	—

*De acuerdo con lo descrito en la Nota 9, los activos fueron reclasificados a Activos no corrientes mantenidos para la

venta a cierre del ejercicio, habiéndose revalorizado previamente.

(8)ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS - ARRENDADOR

A 31 de diciembre de 2022 el Grupo mantiene los centros comerciales y las medianas

comerciales arrendados a terceros en régimen de arrendamiento operativo.

Los cobros mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables, sin tener en

cuenta posibles bonificaciones que se puedan conceder, teniendo en cuenta aquellos activos

clasificados como Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 9), son los

siguientes:


	Miles de euros
	31.12.2022	31.12.2021
	Cobros mínimos	Cobros mínimos
Año 1	84.046	82.465
Año 2	63.522	60.873
Año 3	42.466	44.432
Año 4	29.665	30.654
Año 5	20.944	21.362
Más de cinco años	113.499	100.542
	354.142	340.328

Los contratos de arrendamiento que el Grupo mantiene con sus clientes, en su mayoría,

acuerdan una renta fija y, en su caso, una renta variable en función del desarrollo de la

actividad de los inquilinos. En concreto, los contratos que incluyen cobros variables

responden a una de las siguientes tipologías:

–Contratos con un cobro fijo por m2 (renta mínima garantizada) y un cobro variable

(renta variable) determinado como un porcentaje a aplicar a las ventas realizadas por los

arrendatarios en el local comercial correspondiente o sobre los tickets de determinados

locales (por ejemplo, en el caso de los cines). En estos contratos, si el importe resultante

de aplicar el porcentaje fijado en contrato sobre las ventas totales anuales (o mensuales

en determinados casos) del arrendatario es superior a la renta mínima garantizada, se

procede a facturar dicha diferencia al arrendatario.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

–Contratos cuya renta se establece únicamente como un importe variable, el cual se

determina aplicando un porcentaje acordado en contrato sobre la cifra de ventas

realizadas por el arrendatario en el local comercial correspondiente.

A continuación, detallamos el desglose de los ingresos por arrendamiento obtenidos por el

Grupo en los ejercicios 2022 y 2021 diferenciando los procedentes de renta fija de los

procedentes de renta variable:


	Miles de euros
	31.12.2022	31.12.2021
Ingresos renta variable	7.407	6.947
Ingresos renta fija	72.821	69.324
Total ingresos ordinarios	80.228	76.271

Los diez arrendatarios que han generado más rentas durante el ejercicio 2022 y 2021, así

como las principales características de cada uno de ellos, son los siguientes:

Ejercicio 2022


Posición	Rótulo	Proyecto	% total de rentas	% total de rentas acumulado	Vencimiento*	Sector
1	Grupo Inditex	Anec Blau/Albacenter/El Rosal/As Termas/ Lagoh /Gran Vía de Vigo/Portal de la Marina	9,08 %	9,08 %	2025-2035	RM Modas
2	Carrefour	El Rosal/Gran Vía de Vigo/Hiper Portal de la Marina	4,17 %	13,25 %	2042-2060	Distribución/ Hipermercado
3	Mediamarkt	Megapark/Parque Abadía/Vistahermosa/As Termas/Rivas/ Lagoh	4,07 %	17,32 %	2029-2044	Tecnología
4	Leroy Merlin	VidaNova Parc/Vistahermosa/As Termas	3,21 %	20,53 %	2041-2058	Bricolaje
5	Decathlon	Megapark/Abadía/VidaNova Parc	2,48 %	23,01 %	2036-2043	Distribución
6	Grupo Cortefiel/ Tendam	Abacenter/Anec Blau/ As Termas/ Abadía / Rosal /Txingudi / Megapark / VidaNova Parc / Portal de la Marina/ Lagoh	2,24 %	25,25 %	2022-2032	RM Modas
7	Conforama	Megapark/Rivas/Vidanova Parc	2,23 %	27,48 %	2035-2038	RM Modas
8	Mercadona	Anec Blau/Hiper Albacenter/Megapark/Lagoh	2,09 %	29,57 %	2040-2049	Distribución/ Hipermercado
9	El Corte Inglés	Lagoh/Parque Abadía/ Gran Via de Vigo/ Megapark/ As Termas/ Rivas	2,03 %	31,60 %	2025-2039	RM Modas
10	Alcampo	Abadía/Vistahermosa	1,80 %	33,40 %	2055-2061	Distribución/ Hipermercado

* La información anterior hace referencia a los contratos que han estado en vigor durante el ejercicio 2022, sin

tener en cuenta el efecto de la linealización de las rentas. Asimismo, los vencimientos contractuales, hacen

referencia a la fecha final del contrato, si bien pudieran existir en el contrato opciones de terminación

anteriores.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Ejercicio 2021


Posición	Rótulo	Proyecto	% total de rentas	% total de rentas acumulado	Vencimiento*	Sector
1	Grupo Inditex	Anec Blau/Albacenter/El Rosal/As Termas/Lagoh / Gran Vía de Vigo/Portal de la Marina	9,35%	9,35%	2025-2035	RM Modas
2	Carrefour	El Rosal/Gran Vía de Vigo/Hiper Portal de la Marina	4,58%	13,93%	2042-2060	Distribución/ Hipermercado
3	Mediamarkt	Megapark/Parque Abadía/Vistahermosa/As Termas/Rivas/ Lagoh	4,21%	18,14%	2030-2044	Tecnología
4	Leroy Merlin	VidaNova Parc/Vistahermosa/As Termas	3,06%	21,20%	2041-2058	Bricolaje
5	Decathlon	Megapark/Abadía/VidaNova Parc	2,69%	23,89%	2036-2043	Distribución
6	Grupo Cortefiel/ Tendam	Abacenter/Anec Blau/ As Termas/ Abadía / Rosal / Txingudi / Megapark / VidaNova Parc / Portal de la Marina/ Lagoh	2,63%	26,52%	2022-2032	RM Modas
7	Conforama	Megapark/Rivas/Vidanova Parc	2,34%	28,86%	2023-2038	RM Modas
8	Mercadona	Anec Blau/Hiper Albacenter/Megapark/Lagoh	2,25%	31,11%	2040-2049	Distribución/ Hipermercado
9	El Corte Inglés	Lagoh/Parque Abadía/ Gran Via de Vigo/ Megapark/ As Termas/ Rivas	2,14%	33,25%	2025-2039	RM Modas
10	C&A	Parque Abadia/Gran Via de Vigo /As Termas/Portal de la Marina/ Vidanova Parc	2,11%	35,36%	2023-2038	RM Modas

* La información anterior hace referencia a los contratos que han estado en vigor durante el ejercicio 2021, sin

tener en cuenta el efecto de la linealización de las rentas. Asimismo, los vencimientos contractuales, hacen

referencia a la fecha final del contrato, si bien pudieran existir en el contrato opciones de terminación

anteriores.

(9)ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y PASIVOS

VINCULADOS A ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA

Tal y como establece la Norma Internacional de Información Financiera 5 “Activos no

corrientes para la venta y operaciones interrumpidas”, se ha procedido a reclasificar aquellos

activos que están inmersos en procesos de desinversiones con posibles planes de venta. En

concreto, se encuentran en esta situación los activos y pasivos de las sociedades del Grupo

LE Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE Retail Vistahermosa, S.L.U., LE Retail Rivas, S.L.U.,

LE Retail Abadía, S.L.U. y LE Retail Sagunto II, S.L.U.

De acuerdo con la NIC 40 y a la excepción aplicable bajo NIIF 5 las inversiones

inmobiliarias que se clasifican como Activos no corrientes mantenidos para la venta se

contabilizan a su valor razonable. Las hipótesis utilizadas en la valoración se desglosan,

junto con el resto de inversiones inmobiliarias en la Nota 7 anterior.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

El Grupo presenta a 31 de diciembre de 2022 como activos no corrientes mantenidos para

la venta los activos y pasivos de las sociedades LE Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE Retail

Vistahermosa, S.L.U., LE Retail Rivas, S.L.U., LE Retail Abadía, S.L.U. y LE Retail

Sagunto II, S.L.U., propietarias de cuatro parques comerciales, una galería comercial, una

parcela y una gasolinera, ya que a cierre del ejercicio 2022 se estima la posibilidad de la

venta de dichas sociedades en el corto plazo.



		Total
Activos no corrientes mantenidos para la venta		287.964
Inmovilizado intangible		1
Inversiones inmobiliarias		273.300
Activos financieros no corrientes		2.982
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		1.263
Otros activos corrientes (Nota 10a)		4.097
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes		6.321
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta		(5.738)
Otros pasivos financieros		(3.531)
Acreedores comerciales		(2.207)
Activos netos no corrientes mantenidos para la venta		282.226

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

(10)ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS

(a)Clasificación de los activos financieros por categorías


	Miles de euros
	2022		2021
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable	Valor contable	Valor contable
	Valor contable	Valor contable	Valor contable	Valor contable

Activos financieros no corrientes	11.868	—	14.422	—
Otros activos financieros	—	3	—	3.944
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar (Nota 11)	—	2.132	—	2.026
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas (Nota 11)	—	2.112	—	12.417
Clientes por arrendamiento operativos - linealización de rentas	5.615	2.110	11.586	5.460
Anticipos a proveedores	—	—	—	12
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	—	5.390	—	5.537
Total	17.483	11.747	26.008	29.396

En la partida “Activos financieros no corrientes” se recogen principalmente las fianzas

y depósitos recibidos de los arrendatarios de las inversiones inmobiliarias descritas en

la Nota 7 en señal de garantía, y que el Grupo ha depositado en los Organismos

Públicos correspondientes. La disminución de este epígrafe se corresponde

principalmente con el traspaso de las fianzas vinculadas a las sociedades clasificadas

como Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 9).

A 31 de diciembre de 2022 y 2021 en el epígrafe de “Otros créditos con

Administraciones Públicas” se recoge principalmente el impuesto sobre el valor

añadido pendiente de devolución, relacionado con las inversiones en los activos

inmobiliarios del Grupo. Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2021, en esta partida se

encontraban registrados 2.317 miles de euros correspondientes a la cantidad pagada por

la sociedad LE Logistic Alovera I y II, S.A.U. en relación con un acta fiscal firmada en

disconformidad que versaba sobre el Impuestos sobre Transmisiones Patrimoniales y

Actos Jurídicos Documentados, por la adquisición en el año 2014 de unas naves

logísticas de las que era titular la sociedad. Con fecha 15 de septiembre de 2022, tras

haber sido estimados los recursos presentados por la Sociedad, ha sido cobrado el

importe anteriormente mencionado.

Por su parte, la partida “Clientes por arrendamiento operativo – facturas emitidas”

incluye principalmente las rentas devengadas y facturadas durante el ejercicio a los

arrendatarios, que en su mayoría se encuentran pendientes de cobro, netas de las

correcciones valorativas por deterioro (Nota 11a).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

A 31 de diciembre de 2022 la partida “Clientes por arrendamiento operativo – facturas

pendientes de formalizar” del cuadro anterior incluye principalmente ingresos en

concepto de renta variable que se encuentran pendientes de facturar a los inquilinos.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2022 la partida “Clientes por arrendamiento

operativo – linealización de rentas” recoge el importe pendiente de imputar a resultados

por las carencias y/o bonificaciones concedidas a ciertos inquilinos y que de acuerdo

con el marco de información financiera aplicable al Grupo son imputadas linealmente al

Estado de Resultado Global consolidado entre la fecha del acuerdo y la duración

contractual mínima remanente de cada contrato de arrendamiento. De dicho importe,

3.877 miles de euros, corrientes y no corrientes, corresponden a bonificaciones

concedidas con motivo de la pandemia (10.421 miles de euros a 31 de diciembre de

2021), correspondiendo el saldo restante principalmente a carencias, step rents (rentas

escalonadas) y fit-outs (aportaciones a inquilinos) concedidos a la firma de nuevos

contratos de arrendamiento.

El importe registrado en el epígrafe "Otros activos financieros", a 31 de diciembre de

2021 incluía principalmente un depósito constituido durante el mes de febrero de 2021

por la sociedad LE Retail Vistahermosa, S.L.U. en garantía de un aval por importe de

3.957 miles de euros, aportado a la Agencia Tributaria Valenciana por un

procedimiento tributario en curso (Nota 20). Dicho depósito se encuentra registrado a

31 de diciembre de 2022 en Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 9).

Para los activos financieros registrados a coste o coste amortizado en los anteriores

epígrafes o en el de activos no corrientes mantenidos para la venta, distintos de los

procedentes de linealización de rentas que por su naturaleza tienen valor razonable

nulo, el valor contable no difiere significativamente de su valor razonable.

(b)Clasificación de los activos financieros por vencimientos

La clasificación de los activos financieros en función de sus vencimientos es la


	2022
	Miles de euros
	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total

Activos financieros no corrientes	—	—	11.868	11.868
Otros activos financieros	3	—	—	3
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar	2.132	—	—	2.132
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas	2.112	—	—	2.112
Clientes por arrendamientos operativos - linealización de rentas	2.110	3.877	1.738	7.725
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	5.390	—	—	5.390
	11.747	3.877	13.606	29.230

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	2021
	Miles de euros
	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total

Activos financieros no corrientes	—	—	14.422	14.422
Otros activos financieros	3.944	—	—	3.944
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar	2.026	—	—	2.026
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas	12.417	—	—	12.417
Clientes por arrendamientos operativos - linealización de rentas	5.460	7.261	4.325	17.046
Anticipos a proveedores	12	—	—	12
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	5.537	—	—	5.537
	29.396	7.261	18.747	55.404

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(11)DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El detalle de la partida “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” a 31 de diciembre

de 2022 y 2021 es como sigue:


	Miles de euros		Miles de euros
	2022		2021
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Clientes por arrendamiento operativo – facturas emitidas	6.847	—	17.237	—
Clientes por arrendamiento operativo – facturas pendientes de formalizar	2.132	—	2.026	—
Clientes por arrendamiento operativo – Linealización de rentas	2.110	5.615	5.460	11.586
Anticipos a proveedores	—	—	12	—
Otros créditos con Administraciones Públicas (Notas 10 y 20)	5.390	—	5.537	—
Menos correcciones por deterioro de valor	(4.735)	—	(4.820)	—
Total	11.744	5.615	25.452	11.586

En el contexto de la crisis derivada del COVID-19 descrita en la Nota 2g de la presente

memoria consolidada, durante los ejercicios 2020 y 2021 el Grupo llevó a cabo procesos de

negociación con la práctica totalidad de los inquilinos, llegando a acuerdos sobre

bonificaciones y/o aplazamientos de cobro de rentas a cambio del incremento de los plazos

de las "break option" y vencimientos de los contratos de arrendamiento. Durante 2022 se ha

producido una reducción relevante de los importes pendientes de cobro, así a 31 de

diciembre de 2022, el saldo neto de las cuentas a cobrar por facturas de arrendamiento

emitidas, teniendo en consideración el saldo registrado como mantenidos para la venta,

asciende a 31 de diciembre de 2022 a 2.442 miles de euros (12.417 miles de euros a 31 de

diciembre de 2021.

El epígrafe de “Clientes por arrendamiento operativo-facturas emitidas” incluía a 31 de

diciembre de 2021 una cuenta por cobrar la Sociedad Dominante por importe de 4.217 miles

de euros correspondiente con un saldo de IVA de las facturas emitidas por ésta, pendiente de

compensar por parte de las filiales del Grupo.

En este sentido, a 31 de diciembre de 2022, el Grupo ha realizado un estudio individualizado

de cada deudor, analizando su situación y, ascendiendo la provisión por deterioro a 4.735

miles de euros (4.820 miles de euros a 31 de diciembre de 2021), correspondientes a las

cuentas por cobrar a aquellos inquilinos cuya deuda es considerada como de difícil

recuperabilidad por parte de la gestión del Grupo, una vez descontado el importe de las

fianzas, depósitos y avales.

(a)Deterioro del valor

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor e incobrabilidad de las

deudas que los arrendatarios mantienen con el Grupo es como sigue:

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	Miles de euros
	2022

Saldo a 31 de diciembre de 2021	4.820

Dotaciones por deterioro de valor (Nota 23)	3.488
Reversiones deterioro de valor (Nota 23)	(2.846)
Traspasos a ANCMV (Nota 9)	(728)
Saldo a 31 de diciembre de 2022	4.734

Las dotaciones y reversiones por deterioro de valor de operaciones comerciales son

registradas en el epígrafe "Otros gastos de explotación" del Estado del Resultado Global

Consolidado adjunto (Nota 23).

Adicionalmente, durante el ejercicio 2022 se han reconocido bajas por créditos incobrables

por importe de 1.249 miles de euros (1.315 miles de euros en el ejercicio 2021), registrados

igualmente en el epígrafe "Otros gastos de explotación" del Estado del Resultado Global

Consolidado adjunto (Nota 23).

(12)EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

El detalle de la partida efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre de

2022 y 2021 es como sigue:


	Miles de euros
	2022	2021

Bancos	197.141	313.199
Total	197.141	313.199

A 31 de diciembre de 2022 se incluyen en este saldo 170.165 miles de euros

correspondientes a depósitos de disponibilidad inmediata y vencimiento inferior a 3 meses,

contratados y gestionados por Credit Suisse y Credite Agricole. Durante el ejercicio 2022 se

ha registrado un ingreso financiero por importe de 575 miles de euros correspondiente a los

intereses devengados por la contratación de los depósitos (Nota 24).

A 31 de diciembre de 2021 se incluían en este saldo 209.598 miles de euros

correspondientes a importes invertidos en Fondos de Inversión de disponibilidad inmediata

contratados y gestionados por Banco Santander y BBVA, en los que la Sociedad Dominante

había invertido el remanente de tesorería con el que contaba el Grupo para cubrir sus

compromisos de pago a corto plazo, habiendo dispuesto de la totalidad de los mismos

durante el ejercicio 2022. Destacar que estos importes se encontraban registrados a valor

razonable con cambios en resultados, perteneciendo al nivel de jerarquía I, habiendo

registrado la Sociedad un cambio de valor por importe de 4.336 miles de euros, registrado en

el epígrafe "Variación de valor razonable de instrumentos financieros" del Estado de

Resultado Global Consolidado, como resultado de la inestabilidad causada por la guerra de

Ucrania descrita en la Nota 2h.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre de 2021 el importe de saldos

de efectivo y equivalente mantenidos por el Grupo son de libre disposición.

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(13)PATRIMONIO NETO

(a)Capital

A 31 de diciembre de 2022 el capital social de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

asciende a 167.386 miles de euros (167.386 miles de euros a 31 de diciembre de 2021) y

está representado por 83.692.969 acciones nominativas (83.692.969 acciones nominativas a

31 de diciembre de 2021), representadas por medio de anotaciones en cuenta, de 2 euros de

valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas, otorgando a sus

titulares los mismos derechos.

Con fecha 18 de noviembre de 2021, en virtud de lo acordado en el Consejo de

Administración del 11 de noviembre de 2021, la Sociedad Dominante realizó una reducción

de capital por importe de 7.881 miles de euros, correspondiente a 3.940.761 acciones de 2

euros de valor nominal cada una, representativas de un 4,5% del capital social. La reducción

de capital se realizó con cargo a reservas libres, habiendo procedido asimismo a la dotación

de una reserva por capital amortizado por un importe de 7.881 miles de euros, igual al valor

nominal de las acciones amortizadas, y cuyo carácter será indisponible. La amortización de

las acciones se realizó mediante el uso de acciones propias cuyo valor, en el momento de la

reducción de capital, ascendía a 20.763 miles de euros.

La totalidad de las acciones de la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. están

admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y

Valencia.

El valor de cotización a 31 de diciembre del 2022 es de 4,23 euros por acción y 4,74 euros

por acción de cotización media en el ejercicio 2022 (5,12 euros por acción y 5,17 euros por

acción de cotización media en el ejercicio 2021).

El detalle de los principales accionistas de la Sociedad Dominante a 31 de diciembre de

2022 y 31 de diciembre de 2021 es el siguiente:


	%
	2022	2021
Castellana Properties SOCIMI, S.A.	25,5%	—
LVS II Lux XII S.a.r.l.	—	21,7%
Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.	10,0%	11,4%
Adamsville, S.L.	5,2%	5,2%
Brandes Investment Partners, L.P.	5,0%	5,0%
Santa Lucía S.A. Cía de Seguros	5,0%	5,2%
Blackrock Inc.	3,7%	3,7%
Utah State Retirement Systems	3,1%	—
Otros accionistas con participación inferior al 3%	42,5%	47,8%
Total	100,0 %	100,0 %

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Con fecha 28 de enero de 2022 se ha procedido a la compra por parte de Castellana

Properties SOCIMI, S.A. de 15.157.459 acciones a LVS II Lux XII S.a.r.l. (21,7% del

capital social). Asimismo, durante el mes de septiembre de 2022 Castellana Properties

SOCIMI, S.A. ha aumentado su participación hasta el 25,5%.

(b)Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, permite expresamente la utilización

del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica

alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo, siempre y cuando, como consecuencia

de su distribución, no se sitúen los fondos propios de la Sociedad por debajo de la cifra del

capital social.

Con fecha 27 de abril de 2022 se aprobó el reparto de dividendos del ejercicio 2021 con

cargo a prima de emisión por importe de 13.266 miles de euros, considerando la totalidad de

las acciones emitidas (Nota 13.e).

A 31 de diciembre de 2022 la prima de emisión del Grupo asciende a 452.924 miles de euros

(466.176 miles de euros a 31 de diciembre del 2021).

(c)Otras reservas

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 2022 y 2021 es el siguiente:


	Miles de euros
	31.12.2022	31.12.2021
	31.12.2022	31.12.2021

Reserva legal	20.871	19.011
Reserva por capital amortizado	23.384	23.384
Otras reservas de la Sociedad Dominante	(63.913)	(63.735)
Reservas en sociedades consolidadas	225.191	218.003
Otras aportaciones de socios	240	240
Total	205.773	196.903

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El movimiento de las reservas durante el ejercicio 2022 y 2021 ha sido el siguiente:


	Miles de euros
	2022
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
Saldo inicial	(21.100)	218.003	196.903

Resultado del ejercicio 2021	18.594	7.188	25.782
Reparto de dividendos del ejercicio	(16.713)	—	(16.713)
Resultado por autocartera	(199)	—	(199)
Saldo final	(19.418)	225.191	205.773


	Miles de euros
	2021
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
Saldo inicial	(10.878)	291.883	281.005

Resultado del ejercicio 2020	20.212	(73.880)	(53.668)
Reparto de dividendos del ejercicio	(17.504)	—	(17.504)
Reducción de capital	(12.882)		(12.882)
Resultado por autocartera	(46)	—	(46)
Otras operaciones	(2)	—	(2)
Saldo final	(21.100)	218.003	196.903

(i)Reserva legal

La reserva legal se dotará de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades

de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del

ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, el 20% del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no

existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con

beneficios futuros.

A 31 de diciembre de 2022 la reserva legal de la Sociedad Dominante asciende a

20.871 miles de euros (19.011 miles de euros a 31 de diciembre del 2021). Por lo tanto,

la reserva legal a 31 de diciembre de 2022 no se encuentra íntegramente dotada.

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De acuerdo con la Ley 11/2009, por la que se regulan las sociedades anónimas

cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (SOCIMI), la reserva legal de las

sociedades que hayan optado por la aplicación del régimen fiscal especial establecido

en esta ley no podrá exceder del 20 por ciento del capital social. Los estatutos de estas

sociedades no podrán establecer ninguna otra reserva de carácter indisponible distinta

de la anterior.

(ii)Reserva por capital amortizado

En esta reserva se recoge el importe nominal de las acciones propias amortizadas en las

reducciones de capital social realizadas el 18 de noviembre de 2021, 20 de diciembre de

2019, 10 de junio de 2019 y 28 de diciembre de 2018, por un importe total de 23.384

miles de euros. La dotación y disponibilidad de esta reserva se realizará con los mismos

requisitos exigidos para la reducción de capital, en aplicación de lo previsto en el

artículo 335 c) de la Ley de Sociedades de Capital, cuyo texto refundido fue aprobado

por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (“Ley de Sociedades de Capital”).

(d)Ajustes por cambio de valor

Este epígrafe del Estado de Situación Financiera Consolidado recogía el importe de las

variaciones de valor de los derivados financieros designados como instrumentos de

cobertura de flujo de efectivo. El movimiento del saldo de este epígrafe, en miles de euros,

se presenta a continuación:


	Miles de euros
	2022	2021
Saldo de inicio	—	(1.610)
Cambios en el valor razonable de las coberturas en el
ejercicio imputados directamente a patrimonio neto	—	223
Otras transferencias a la cuenta de resultados	—	1.387
Saldo final	—	—

Durante el ejercicio 2021 se procedió a la cancelación de la totalidad de los derivados

financieros que el Grupo tenía contratados con entidades financieras.

(e)Acciones propias

A 31 de diciembre de 2022, la Sociedad mantiene acciones propias por un coste de

adquisición de 250 de miles de euros (860 miles de euros a 31 de diciembre de 2021).

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El movimiento habido durante los ejercicios 2022 y 2021 ha sido el siguiente:

Ejercicio 2022


	Número de acciones	Miles de euros
	Número de acciones	Miles de euros

31 de diciembre de 2021	130.970	860
Altas	464.516	2.219
Bajas	(538.772)	(2.829)

31 de diciembre de 2022	56.714	250

Ejercicio 2021


	Número de acciones	Miles de euros
	Número de acciones	Miles de euros

31 de diciembre de 2020	3.074.672	16.474
Altas	1.064.394	5.543
Bajas	(4.008.096)	(21.157)

31 de diciembre de 2021	130.970	860

El precio medio de venta de las acciones propias en 2022 ha sido de 4,80 euros por acción

(5,13 euros en el ejercicio 2021). Asimismo, la pérdida del ejercicio finalizado el 31 de

diciembre de 2022 ha ascendido a 199 miles de euros (46 miles de euros de pérdida el 31 de

diciembre de 2021) que ha sido registrado dentro del epígrafe “Otras reservas” del Estado de

Situación Financiera Consolidado.

Con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa de recompra de

acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de 4.500.000

acciones, representativas del 5% del capital social, que podrían ser adquiridas a un precio no

superior de (a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta independiente

más alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectué la compra. La

duración máxima de este programa era inicialmente hasta el 14 de octubre de 2020,

habiendo sido posteriormente ampliado hasta el 14 de octubre de 2021.

Con fecha 5 de febrero de 2014, el Accionista Único de la Sociedad Dominante autorizó al

Consejo de Administración la adquisición de acciones de la Sociedad Dominante, hasta un

máximo del 10% del capital social. En este sentido, la Sociedad Dominante cuenta con un

acuerdo de liquidez con un intermediario financiero de conformidad con lo previsto en la

Circular 3/2007, de 19 de diciembre de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre

los contratos de liquidez a los efectos de su aceptación como práctica de mercado y demás

normativa aplicable.

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(f)Dividendos pagados y devolución de prima de emisión

Con fecha 27 de abril de 2022, la Junta General de Accionistas de la Sociedad aprobó el

reparto de un dividendo de 30.000 miles de euros, a razón de 0,36 euros por acción

(considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2021

por importe de 16.734 miles de euros y con cargo a la prima de emisión por importe de

13.266 miles de euros (Nota 13b). El citado dividendo fue pagado el 27 de mayo de 2022. El

importe repartido ha ascendido a 29.965 miles de euros (16.713 miles de euros con cargo a

resultado del ejercicio 2021 y 13.252 miles de euros con cargo a prima de emisión), una vez

deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del patrimonio neto de la

Sociedad, considerando el importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el

momento de la aprobación de la Junta General de Accionistas.

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(14)RESULTADO POR ACCIÓN

(i) Básico

El resultado por acción básico se calcula dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los

accionistas ordinarios de la Sociedad Dominante entre el número medio ponderado de

acciones ordinarias en circulación durante el periodo, excluidas las acciones propias.

El detalle del cálculo del resultado por acción básico es como sigue:


	31.12.2022	31.12.2021

Resultado del ejercicio atribuible a
los tenedores de instrumentos de patrimonio neto
de la Sociedad Dominante (en miles de euros)	72.921	25.782

Nº medio ponderado de acciones ordinarias
en circulación (en títulos)	83.588.177	84.189.058
Ganancias por acción básicas (en euros)	0,87	0,31

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:



	31.12.2022	31.12.2021

Acciones ordinarias al inicio del ejercicio	83.692.969	87.633.730
Ampliación de capital social (efecto ponderado)	—	—
Reducción de capital social (efecto ponderado)	—	(172.745)
Efecto promedio de las acciones propias	(104.792)	(3.271.927)
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación a 31 de diciembre (en títulos)	83.588.177	84.189.058

(ii)Diluido

El resultado diluido por acción se calcula ajustando el resultado del ejercicio atribuible a los

tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad Dominante y el número medio

ponderado de acciones ordinarias en circulación por todos los efectos dilutivos inherentes a

las acciones ordinarias potenciales, es decir, como si se hubiera llevado a cabo la conversión

de todas las acciones ordinarias potencialmente dilutivas. La Sociedad Dominante no tiene

diferentes clases de acciones ordinarias potencialmente dilutivas.

Tal y como se indica en la Nota 27, a 31 de diciembre de 2021, la Sociedad Dominante

contaba con un acuerdo con el gestor, el Investment Manager Agreement, por el cual se

devengaba una comisión variable (“Performance Fee”). El importe de dicha retribución

variable era liquidado, a opción de la Sociedad Dominante, en efectivo (que posteriormente,

será utilizado por el gestor para suscribir las acciones que se emitan) o en acciones propias,

siendo la opción elegida en todos los ejercicios en los que la comisión se ha devengado el

pago en efectivo. Conforme a lo establecido en los párrafos 46 y 47A de NIC 33 y teniendo

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en cuenta que el gestor hubiera prestado en su totalidad el servicio, todas las acciones

ordinarias potenciales que la Sociedad Dominante entregaría al gestor han sido consideradas

dilutivas.

Sin embargo, tras la renovación de dicho acuerdo en los términos descritos en la Nota 27

para el presente ejercicio, se elimina la obligación de reembolso de los importes pagados en

una ampliación de capital posterior, eliminando por tanto el potencial efecto dilutivo del

mismo.

El detalle del cálculo del beneficio por acción diluido es como sigue (en euros):


	31.12.2022	31.12.2021
	31.12.2022	31.12.2021

Beneficio después de impuestos	72.921.184	25.781.582
Acciones en circulación ponderadas	83.588.119	84.189.058
Potenciales acciones ordinarias	—	19.628

Beneficio por acción diluido	0,87	0,31

(15)PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS

(a)Clasificación de los pasivos financieros por categorías

La clasificación de los pasivos financieros por categorías a 31 de diciembre de 2022 y a 31

de diciembre de 2021 es como sigue:


	Miles de euros
	2022
	No corriente	Corriente
	Valor contable (*)	Valor contable (*)

Valorados a coste amortizado:
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	694.434	3.985
Pasivos financieros con entidades de crédito	69.936	185
Otros pasivos financieros (Nota 17)	17.480	12
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Acreedores comerciales y remuneraciones pendientes de pago (Nota 18)	—	9.152
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20a)	—	3.024

Total pasivos financieros	781.850	16.358

*No incluye los pasivos vinculados a activos no corrientes mantenidos para la venta.

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	Miles de euros
	2021
	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable

Valorados a coste amortizado:
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	693.647	129.702
Pasivos financieros con entidades de crédito	69.921	185
Otros pasivos financieros	20.716	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Acreedores comerciales y remuneraciones pendientes de pago (Nota 18)	—	9.136
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20a)	—	3.410

Total pasivos financieros	784.284	142.433

A 31 de diciembre de 2022 el valor razonable de los bonos equivale con su cotización. Los

bonos emitidos en julio de 2021, con nominal de 400 millones, cotizan al 80,48% sobre el

valor nominal (101,89% a 31 de diciembre de 2021), y los bonos emitidos en noviembre de

2021, por importe nominal de 300 millones, cotizan al 70,33% sobre el valor nominal

(100,60% a 31 de diciembre de 2021). En cuanto al valor razonable de los restantes pasivos

financieros no difiere significativamente del valor razonable.

A 31 de diciembre de 2021 el valor contable de los restantes pasivos financieros registrados

a coste amortizado no difería significativamente del valor razonable.

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(b)Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos

El detalle por vencimientos de los pasivos financieros a 31 de diciembre de 2022 y 31 de

diciembre del 2021 es el siguiente:


		Miles de euros
	2022
		2023	2024	2025	2026	2027 y resto	Indeterminado	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos (a)		3.985	—	—	400.000	300.000	—	703.985
Pasivos financieros con entidades de crédito (a)		185	—	—	24.500	45.500	—	70.185
Otros pasivos financieros		12	—	—	—	—	17.480	17.492
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		12.176	—	—	—	—	—	12.176
Total		16.358	—	—	424.500	345.500	17.480	803.838


		Miles de euros
	2021
		2022	2023	2024	2025	2026 y resto	Indeterminado	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos (a)		129.738	—	—	—	700.000	—	829.738
Pasivos financieros con entidades de crédito (a)		185	—	—	—	70.000	—	70.185
Otros pasivos financieros		—	—	—	—	—	20.716	20.716
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		12.546	—	—	—	—	—	12.546
Total		142.469	—	—	—	770.000	20.716	933.185

(a)El efecto de valorar los pasivos financieros por bonos y deudas con entidades de crédito a coste amortizado

supone una minoración del valor nominal de estos pasivos representados anteriormente de 5.566 miles de

euros y 64 miles de euros, respectivamente en el ejercicio 2022 (6.389 miles de euros y 78 miles de euros en el

ejercicio 2021).

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(16)PASIVOS FINANCIEROS POR DEUDAS

Las deudas del Grupo se corresponden con bonos corporativos y préstamos con entidades de

crédito. El detalle de los mismos y su movimiento en los ejercicios 2022 y 2021 es el

(a)Características principales de deudas por bonos corporativos

Emisión ejercicio 2015 por importe de 140 millones de euros

Con fecha 21 de enero de 2015, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante

aprobó la emisión de unos bonos simples por importe máximo de 200 millones de euros de

acuerdo con la autorización del 5 de febrero de 2014 del Accionista Único, en dicho

momento, de la Sociedad Dominante. Finalmente, con fecha 19 de febrero de 2015, la

Sociedad Dominante realizó una emisión por un importe total de 140 millones de euros,

siendo el valor nominal de cada bono de 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión fueron las siguientes:

–Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

–Importe de la emisión: 140.000 miles de euros.

–Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

–Vencimiento: 21/02/2022. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada

de este instrumento.

–Tipo de interés: 2,9%.

–Naturaleza de la emisión: Bonos simples.

–Garantías: Garantía sobre las inversiones financieras de la Sociedad Dominante e

hipotecas inmobiliarias y prendas ordinarias de primer rango hasta un importe máximo

del 20% de la colocación. Los activos hipotecados han sido: los centros comerciales de

Txingudi, Albacenter, Albacenter Hipermercado, Anec Blau y As Termas.

Adicionalmente se ha establecido prenda ordinaria sobre las participaciones de LE

Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Albacenter, S.L.U., LE Retail Hiper Albacenter,

S.A.U., LE Retail Anec Blau, S.L.U. y LE Retail As Termas, S.L.U.

En relación con la emisión de bonos simples garantizados cabe destacar que con fecha 12 de

julio de 2021, la Sociedad ofreció a sus bonistas la posibilidad de recomprarles de forma

anticipada los mismos por un precio de compra equivalente al principal más un 1% sobre

este. Dicha oferta fue aceptada y abonada el 23 de julio de 2021 por bonistas titulares de

obligaciones por un importe de 17,3 millones de euros.

El 17 de febrero de 2022, la Sociedad ha procedido a amortizar dichos bonos en su totalidad

por el importe restante de 122,7 millones de euros. En este sentido, se ha procedido a la

cancelación de todas las garantías otorgadas en el marco de dicha emisión, que incluyen

diversas hipotecas inmobiliarias, así como diversos derechos reales de prenda sobre acciones

y participaciones de los mismos.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión, que se encontraban registrados minorando

la deuda a la que están asociados, ascendieron inicialmente a 1.995 miles de euros, de los

cuales durante el ejercicio 2022 se han imputado a resultados 34 miles de euros (281 miles

de euros en 2021). Por su parte, los intereses devengados durante el ejercicio 2022 por esta

deuda han ascendido a 507 miles de euros (3.828 miles de euros durante el ejercicio 2021).

Emisión ejercicio 2021 por importe de 400 millones de euros

Con fecha 22 de julio de 2021 la Sociedad Dominante realizó una colocación de bonos

verdes sin garantías otorgadas, por un importe total de 400 millones de euros, siendo el valor

nominal de cada uno de ellos de 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión son las siguientes:

–Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

–Importe de la emisión: 400.000 miles de euros.

–Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

–Vencimiento: 22/07/2026. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada

de este instrumento. En particular, los bonistas tendrían la opción de solicitar la

amortización anticipada de sus respectivos bonos siempre y cuando se cumplan ciertos

requisitos: (i) si se produce un cambio de control y hay, o bien una rebaja de la

calificación (rating) por debajo de la categoría de "Grado de Inversión", o bien una falta

de calificación de la Sociedad; o (ii) si se formula una oferta pública de adquisición que

pudiera dar lugar a un cambio de control de la Sociedad y esta es aprobada por la

Comisión Nacional del Mercado de Valores.

–Tipo de interés: 1,75%.

–Naturaleza de la emisión: Bonos verdes simples.

–Garantías: no garantizado.

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron a 5.244 miles de euros que se

encontraban registrados minorando la deuda, de los cuales durante el ejercicio 2022 se han

imputado 1.044 miles de euros (417 miles de euros en el ejercicio 2021) al epígrafe “Gastos

financieros” del Estado de Resultado Global Consolidado del período. Por su parte, los

intereses devengados durante el ejercicio 2022 por el cupón han ascendido a 7.000 miles de

euros (3.106 miles de euros en el ejercicio 2021), estando pendientes de pago a 31 de

diciembre del 2022 un importe de 3.106 miles de euros (3.106 miles de euros a 31 de

diciembre de 2021).

Emisión ejercicio 2021 por importe de 300 millones de euros

Con fecha 3 de noviembre de 2021, la Sociedad Dominante ha realizado una colocación de

bonos por un importe total de 300 millones de euros, siendo el valor nominal de cada uno de

ellos 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión son, por lo tanto, las siguientes:

–Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

–Importe de la emisión: 300.000 miles de euros.

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–Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

–Vencimiento: 3/11/2028. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada de

este instrumento. En particular, los bonistas tendrían la opción de solicitar la

amortización anticipada de sus respectivos bonos siempre y cuando se cumplan ciertos

requisitos: (i) si se produce un cambio de control y hay, o bien una rebaja de la

calificación (rating) por debajo de la categoría de "Grado de Inversión", o bien una falta

de calificación de la Sociedad; o (ii) si se formula una oferta pública de adquisición que

pudiera dar lugar a un cambio de control de la Sociedad y esta es aprobada por la

Comisión Nacional del Mercado de Valores.

–Tipo de interés: 1,84%.

–Naturaleza de la emisión: Bonos verdes simples.

–Garantías: no garantizado.

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron a 2.133 miles de euros que se

encuentran registrados minorando la deuda, de los cuales durante el ejercicio 2022 se han

imputado 309 miles de euros (43 miles de euros en el ejercicio 2021) al epígrafe “Gastos

financieros” del Estado de Resultado Global Consolidado del período. Por su parte, los

intereses devengados durante el ejercicio 2022 por el cupón asociado han ascendido a 5.529

miles de euros (879 miles de euros en el ejercicio 2021), estando pendientes de pago 879

miles de euros a 31 de diciembre del 2022 (879 miles de euros a 31 de diciembre de 2021).

Recompra de bonos corporativos

Con fecha 19 de enero de 2023 la Sociedad Dominante ha completado un proceso de

recompra de bonos de las dos emisiones realizadas en el ejercicio 2021, por un total nominal

de 98 millones de euros para los bonos emitidos con fecha 22 de julio de 2021 y 12 millones

de euros para los bonos emitidos con fecha 3 de noviembre de 2021, con un descuento

medio del 18% equivalente a un precio final total de 90,5 millones de euros. Los bonos

adquiridos han sido totalmente amortizados una vez liquidada su recompra (Nota 30).

Covenants asociados a los bonos corporativos

Al igual que la emisión de bonos cancelada durante el mes de febrero de 2022, las dos

emisiones de bonos emitidas por parte del Grupo cuentan con cláusulas de cumplimiento de

determinados ratios financieros, calculados sobre los estados financieros consolidados del

Grupo cada ejercicio.

–El Ratio de endeudamiento financiero no sea superior al 60% calculado como el

cociente entre la deuda financiera consolidada y el valor del activo total del

consolidado.

–El Ratio de endeudamiento financiero garantizado no sea superior al 40% calculado

como el cociente entre la deuda financiera consolidada garantizada y el valor del activo

del consolidado.

–El Ratio de Cobertura de Intereses sea superior a 2,1 calculado como el cociente entre

el EBITDA y los gastos financieros del periodo.

–El Ratio de Total de Activo no Gravados sea inferior a 1,25.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

El incumplimiento de dichos ratios supone causa de vencimiento anticipado, pudiendo

solventarse en un plazo de 30 días a contar desde la notificación del incumplimiento por el

agente fiscal o por cualquier titular de los bonos. En este sentido, en opinión de los

Administradores, dichos ratios se cumplen a la fecha de formulación de las presentes cuentas

anuales consolidadas. Asimismo, estiman que se cumplirán en los próximos doce meses.

(b)Características principales de préstamos y deudas con entidades de crédito

Los términos y condiciones de los préstamos y deudas con entidades de crédito son los

siguientes:

Ejercicio 2022


			Miles de euros
Entidad	Tipo efectivo (%)	Vencimiento	Límite 31.12.2022	Límite 31.12.2021	Valor contable 31.12.2022 *	Valor contable 31.12.2021 *

Banco Europeo de Inversiones	1,67	04-may-2027	70.000	70.000	70.121	70.106
Bankinter	EURIBOR 3M + 1,60	20-jun-2023	30.000	30.000	—	—
			100.000	100.000	70.121	70.106

*Importe teniendo en cuenta los intereses devengados pendientes de pago.

Los gastos financieros devengados por estos préstamos en el ejercicio 2022 han ascendido a

1.327 miles de euros (15.151 miles de euros en el ejercicio 2021). Por su parte, los intereses

devengados y no pagados a 31 de diciembre de 2022 y 2021 ascienden a 185 miles de euros.

Por su parte, durante el ejercicio 2021, con los fondos obtenidos en las emisiones de bonos

por importe de 700 millones de euros, el Grupo procedió a la cancelación de préstamos

hipotecarios por importe de 517 millones de euros, quedando asimismo canceladas las

garantías hipotecarias asociadas a los mismos sobre centros comerciales propiedad de las

sociedades filiales. Asimismo, se cancelaron la totalidad de los derivados de tipos de interés

que el Grupo tenía contratados. Los intereses devengados durante el ejercicio 2021 por los

derivados que estuvieron contratados ascendieron a 1.662 miles de euros, siendo la variación

del valor razonable de dichos instrumentos financieros a 31 de diciembre de 2021, 1.465

miles de euros (Nota 24).

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Covenants asociados al préstamo suscrito con el BEI

La Sociedad Dominante se compromete a mantener en todo momento, sobre la base de los

estados financieros consolidados, un Ratio “Loan to value” menor al 50% (teniendo en

cuenta la deuda financiera neta), un Ratio de Cobertura del Servicio de la deuda superior o

igual a 2,5x y un Ratio Deuda Financiera Neta / Patrimonio Neto menor a 1,0x. El

incumplimiento de dichos ratios supone causa de vencimiento anticipado. En este sentido, en

opinión de los Administradores, dichos ratios se cumplen a la fecha de formulación de las

presentes cuentas anuales consolidadas. Asimismo, estiman que se cumplirán en los

próximos doce meses.

(c)Movimientos de efectivo en los pasivos financieros por deudas

El movimiento de efectivo durante los ejercicios 2022 y 2021 de las deudas financieras del

Grupo es el siguiente:

Ejercicio 2022


	Saldo Inicial	Deuda nueva	Coste amortizado inicial	Amort. Principal	Pago de intereses	Devengo de intereses (Nota 24)	Variación valor razonable	Saldo final
		Flujo de caja		Flujo de caja	Flujo de caja
Pasivos financieros por emisión de Bonos	823.349	—	(564)	(122.700)	(16.087)	14.421	—	698.419
Pasivos financieros con entidades de crédito	70.106	—	—	—	(1.312)	1.327	—	70.121

	893.455	—	(564)	(122.700)	(17.399)	15.748	—	768.540

Ejercicio 2021


	Saldo Inicial	Deuda nueva	Coste amortizado inicial	Amort. Principal	Pago de intereses	Devengo de intereses (Nota 24)	Variación valor razonable	Saldo final
		Flujo de caja		Flujo de caja	Flujo de caja
Pasivos financieros por emisión de Bonos	143.167	700.000	(6.813)	(17.300)	(4.443)	8.738	—	823.349
Pasivos financieros con entidades de crédito	611.201	—	—	(547.273)	(8.973)	15.151	—	70.106
Derivados	7.822	—	—	—	(7.278)	1.662	(2.206)	—

	762.190	700.000	(6.813)	(564.573)	(20.694)	25.551	(2.206)	893.455

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(17)OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES

En el epígrafe de otros pasivos financieros no corrientes, el Grupo recoge 17.480 miles de

euros a 31 de diciembre de 2022 (20.716 miles de euros a 31 de diciembre de 2021),

correspondientes a las fianzas entregadas al Grupo por los diferentes arrendatarios de los

locales de los activos inmobiliarios, sin tener en cuenta las fianzas entregadas de aquellas

sociedades que se han clasificado como mantenidos para la venta (Nota 9). Dicho importe

supone, como norma general dos meses de alquiler, y serán devueltos a la finalización de los

contratos.

(18)ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

El detalle de Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2022 y

2021 es como sigue:


	Miles de euros
	2022	2021

Acreedores comerciales (a)	8.065	7.798
Acreedores comerciales, empresas vinculadas (b)	882	1.191
Remuneraciones pendientes de pago (Nota 27b)	205	147
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20)	3.024	3.410
	12.176	12.546

(a)El epígrafe “Acreedores comerciales” a 31 de diciembre de 2022 incluye un importe de

5.215 miles de euros correspondientes a los importes pendientes de pago por el

desarrollo y reformas vinculadas a las inversiones inmobiliarias propiedad del Grupo

(Nota 7) (2.332 miles de euros a 31 de diciembre de 2021).

(b)El epígrafe “Acreedores comerciales, empresas vinculadas” incluye un importe de 624

miles de euros relacionados con la remuneración fija y la remuneración variable a pagar

al gestor devengados en el ejercicio (Nota 27) (849 miles de euros a 31 de diciembre de

2021).

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(19)INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la

Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas y la Ley 15/2010,

de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de

diciembre) preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la

información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales consolidadas en relación con

el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales.


	2022	2021
	Días	Días
Periodo medio de pago a proveedores	28	22
Ratio de operaciones pagadas	30	21
Ratio de operaciones pendientes de pago	24	20

	Miles de euros	Miles de euros
Total pagos realizados	78.222	96.196
Total pagos pendientes	32.001	6.019

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a

proveedores en estas cuentas anuales consolidadas, se han tenido en cuenta las operaciones

comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas

en cada ejercicio.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta

Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o

servicios, incluidos en las partidas “Proveedores a corto plazo, empresas vinculadas”,

“Proveedores empresas del grupo y asociadas” y “Acreedores varios” del pasivo corriente

del balance de situación, referidos únicamente a las entidades españolas incluidas en el

conjunto consolidable, y con independencia de cualquier financiación por el cobro

anticipado de la empresa proveedora. En el cálculo no se tienen en cuenta determinados

saldos de carácter histórico cuya exigibilidad se encuentra en análisis por parte del Grupo.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la

entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago

material de la operación.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

A continuación, se detalla el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del

plazo legal establecido:


	2022	2021

Volumen monetario (miles de euros)	118.590	84.057
Porcentaje sobre el total de pagos realizados	65,96 %	50,49%

Número de facturas	5.713	7.859
Porcentaje sobre el total de facturas	39,24 %	14,67%

El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades del conjunto consolidable en el

ejercicio 2022, según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas

de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales y conforme a las disposiciones

transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio, es de 60 días hasta la publicación

de la Ley 11/2013 de 26 de julio y de 30 días a partir de la publicación de la mencionada

Ley y hasta la actualidad (a menos que se cumplan las condiciones establecidas en la misma,

que permitirían elevar dicho plazo máximo de pago hasta los 60 días).

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(20)ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL

(a)Saldos con Administraciones Públicas


	Miles de euros
Saldos deudores	31.12.2022	31.12.2021

Hacienda Pública, deudora por IVA	5.105	2.955
Hacienda Pública, otras retenciones practicadas	285	265
Otras cuentas por cobrar con Hacienda Pública	—	2.317

	5.390	5.537


	Miles de euros
Saldos Acreedores	31.12.2022	31.12.2021

Hacienda Pública, acreedora por IVA	2.940	3.329
Hacienda Pública, acreedora por IRPF	77	74
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades (Nota 20b)	1	—
Organismos de la Seguridad Social acreedores	6	7
Pasivos por impuesto diferido	15.578	15.578
	18.602	18.988

Los importes recogidos en “Hacienda Pública deudora por IVA” se corresponden

principalmente con el IVA soportado en gastos por las reformas del Centro comercial Anec

Blau y Lagoh.

A 31 de diciembre de 2021 el importe recogido en “Otras cuentas por cobrar con Hacienda

Pública” se correspondía con la cantidad pagada por la sociedad LE Logistic Alovera I y II,

S.A.U. en relación con un acta fiscal firmada en disconformidad, la cual versa sobre el

Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados por la

adquisición en el 2014 de las naves logísticas de las que era titular esta sociedad (Nota 20d).

(b)Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal

De acuerdo con lo descrito en la Nota 1, a 31 de diciembre de 2022 la Sociedad Dominante

y las sociedades dependientes se encuentran acogidas al régimen fiscal SOCIMI, por lo que

como norma general el tipo fiscal aplicable a la base imponible es del 0% para los beneficios

distribuidos y el 15% para los beneficios no distribuidos, con la excepción de LE Offices

Marcelo Spínola, S.L.U y Lar España Inversión Logística IV, S.L.U. las cuales solicitaron la

renuncia del régimen fiscal SOCIMI a lo largo del ejercicio 2018, y que tributan al régimen

general.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

A 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre de 2021, la base imponible fiscal se compone

de los siguientes conceptos:


	Miles de euros		Miles de euros
	Régimen SOCIMI	Régimen general	Régimen SOCIMI	Régimen general
	31.12.2022	31.12.2022	31.12.2021	31.12.2021
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	72.921		24.160
Ajustes por consolidación:	(38.032)		(3.200)
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas agregado	34.887	2	20.994	(34)
Diferencias permanentes	346	—	19	12
Diferencias temporales	(142)	(3)	4.320	(3)
Generación / (Compensación) de BINs	—	—	—	—
Base imponible	35.091	(1)	25.333	(25)
Cuota fiscal (0% / 25%)	—		—
Retenciones / Deducciones	(150)	—	(110)	—
Pagos fraccionados	—	—	—	—
Cuota Impuesto sobre Sociedades	(150)	—	(110)	—

Activos y pasivos por impuesto diferido

A 31 de diciembre de 2022, los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que no

tendrá lugar la venta de ningún activo con anterioridad al cumplimiento del límite temporal

de tres años, motivo por el cual los pasivos por impuesto diferido correspondiente al

incremento de valor de las inversiones inmobiliarias (NIC 40) se han calculado a la tasa

fiscal del 0% para todas aquellas sociedades adscritas al régimen SOCIMI.

De igual forma, el Grupo no ha registrado activos por impuesto diferido por las diferencias

temporarias al estimarse que la tasa aplicable es del 0%.

En relación con el pasivo por impuesto diferido por importe de 15.578 miles de euros, se

originó en la compra de las sociedades LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U., LE Retail

Rivas, S.L.U y LE Retail Abadía, S.L.U., como consecuencia del ajuste a valor razonable de

sus activos en el momento de la combinación de negocios, al tratarse de sociedades que en el

momento de su adquisición no estaban adheridas al régimen fiscal especial SOCIMI.

Como consecuencia de la venta de las participaciones de las sociedades LE Retail

Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y LE Retail Hipermercados

III, S.L.U. (Nota 4f) en el ejercicio 2021 se procedió a dar de baja el pasivo por impuesto

diferido que se registró en el momento de la combinación de negocios por importe de 1.622

miles de euros (Nota 20c).

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El detalle de las Bases Imponibles Negativas y gastos financieros netos consignados en las

declaraciones del Impuesto de Sociedades de las sociedades del Grupo es como sigue:


Millones de euros
Periodo de generación	Bases Imponibles Negativas	Gastos financieros
2012	—	5
2013	—	5
2014	—	8
2015	—	6
2016	—	5
2017	—	—
2018	—	3
2019	—	2
2020	—	—
2021	—	2
Total	—	36

No obstante, el hecho de que las compañías que autoliquidaron los referidos tributos fiscales

tributen de conformidad con el régimen de SOCIMI y que no esté previsto, por parte de la

dirección de la compañía, que estas sociedades pasen a tributar por el régimen general del

impuesto o que perciban rentas sometidas a este último régimen, ha llevado consigo que

dichos importes no se consideren como créditos fiscales.

(c)Conciliación entre el resultado contable y el resultado por impuesto sobre sociedades

La conciliación del resultado por impuesto sobre sociedades a 31 de diciembre de 2022 y a

31 de diciembre de 2021 es la siguiente:


	Miles de euros		Miles de euros
	Régimen SOCIMI	Régimen general	Régimen SOCIMI	Régimen general
	31.12.2022	31.12.2022	31.12.2021	31.12.2021
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	72.921		24.160
Ajustes por consolidación	(38.032)		(3.200)
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas agregado	34.887	2	20.994	(34)
Diferencias permanentes	346	—	19	12
Diferencias temporales	(142)	(3)	4.320	(3)
Generación / (Compensación) de BINs no registradas	—	—	—	—
Cuota fiscal teórica (0% -25%)	—	—	—
Corrección IS ejercicios anteriores	—	—	—	—
Mov. PID consolidado (Notas 4f y 20b)	—	—	—	1.622
Gasto / (Ingreso) por Impuesto de Sociedades	—	—	—	—

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

El desglose del resultado por impuesto sociedades entre corriente y diferido es el siguiente:


	Miles de euros
	2022	2021

Resultado por impuesto corriente	—	—
Resultado por impuesto diferido	—	1.622

	—	1.622

(d)Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse

definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido

inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de

cuatro años. Al cierre del ejercicio 2022, el Grupo tiene abiertos a inspección los cuatro

últimos ejercicios fiscales.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, en la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.,

fueron iniciadas actuaciones inspectoras de comprobación e inspección de carácter parcial

respecto a los siguientes conceptos y periodos:


Concepto	Periodos
Impuesto sobre Sociedades	2015 a 2018
Impuesto sobre el Valor Añadido	2015 a 2018
Retención/Ingreso a Cta. Rtos. Trabajo/Profesional	09/2015 a 12/2018
Retención/Ingreso a Cta. Capital Mobiliario	09/2015 a 12/2018
Retenciones a Cta. Impuesto No Residentes	09/2015 a 12/2018

De inicio, la Inspección comunicó que el alcance del procedimiento se circunscribiría a la

comprobación de la correcta declaración de los porcentajes de tributación Estado-Haciendas

Forales por los anteriormente mencionados conceptos. No obstante, mediante comunicación,

de fecha 16 de julio de 2021, se ampliaron las actuaciones inspectoras a la comprobación, en

relación con el IVA de los períodos abarcados en los ejercicios 2015 y 2016, de las

transmisiones inmobiliarias realizadas por cualquier título.

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Con fecha 7 de febrero de 2022, y tras la finalización de las actuaciones de comprobación e

investigación, fueron firmadas cinco actas en conformidad derivándose una cuota a pagar de

cero euros por todos los impuestos y períodos. No obstante, se firmó una sexta acta, ésta en

disconformidad, relativa a la comprobación del IVA correspondiente a los períodos

abarcados en los ejercicios 2015 y 2016. En virtud del contenido de esta última acta, se

propuso la liquidación de un importe total de 41.683 miles de euros, 34.313 miles de euros

correspondiente a la cuota del impuesto y 7.370 miles de euros correspondiente a intereses

de demora.

La referida propuesta de regularización derivó, según el entendimiento de la Inspección, de

no haber procedido, conforme a los establecido en el artículo 110 de la Ley 37/1992, de 28

de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, a la regularización de las cuotas del

impuesto soportadas en el ejercicio 2014 con motivo de la adquisición de diversos bienes de

inversión que fueron transmitidos por la Sociedad Dominante en los ejercicios 2015 y 2016

a las siguientes filiales del Grupo:

•Edificio de oficinas sito en C/ Arturo Soria nº 366 de Madrid, aportado a la sociedad, LE

Offices Arturo Soria, S.L., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de

septiembre de 2015.

•Edificio comercial Parque de Medianas de Villaverde, aportado a la sociedad, LE Retail

Villaverde, S.L.U., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de septiembre de

2015.

•Fincas y participaciones indivisas situadas en el Centro Comercial Albacenter, sito en

Albacete, aportado a la sociedad, LE Retail Albacenter, S.L., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

•Edificio destinado a oficinas y aparcamiento en calle Cardenal Marcelo Spínola 42 de

Madrid, aportados a la sociedad, LE Offices Marcelo Spínola 42. S.L.U., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

•Edificio comercial denominado L´Anec Blau Centro Comercial y Ocio sito en

Castelldefels, Barcelona, aportado a la sociedad, LE Retail Anec Blau, S.L., con motivo de

su constitución el 29 de abril de 2016.

•Locales comerciales situados en el Centro Comercial Huertas sitos en Avenida Madrid de

Palencia, aportados a la sociedad, LE Retail las Huertas, S.L., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

•Locales comerciales situados en Parque Comercial de Txingudi, situados en Irún,

aportados a la sociedad, LE Retail Txingudi, S.L.U, con motivo de su constitución el 29 de

abril de 2016.

Los Administradores de la Sociedad Dominante, apoyándose en los asesores fiscales del

Grupo, estimaron que la referida propuesta de regularización no era conforme a derecho. Por

ello, se procedió en tiempo y forma a la formulación de alegaciones al acta firmada en

disconformidad.

La postura del acta fue confirmada en sus conclusiones mediante liquidación provisional

dictada por la Administración. En este sentido, si finalmente la liquidación provisional fuese

confirmada por la administración tributaria y por los tribunales, tanto la cuota del IVA como

los intereses de demora a abonar no serían recuperables.

La referida liquidación fue impugnada en tiempo y forma ante el Tribunal Económico

Administrativo Central, estando la referida impugnación a la fecha actual pendiente de

resolución. La ejecución de la liquidación dictada por la Administración fue suspendida en

tiempo y forma mediante la aportación de la pertinente garantía.

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Por otra parte, en el acta de disconformidad la Administración consideró que no existían

indicios de la comisión de infracción tributaria. No obstante, la liquidación provisional que

finalmente fue dictada, desmarcándose del criterio del acta, estimó que existían indicios de

la comisión de infracción tributaria.

Como consecuencia de lo anterior, fue incoado expediente sancionador, el cual fue resuelto

mediante el acuerdo de imposición de dos sanciones por un importe agregado de 17.156

miles de euros. El referido acuerdo fue objeto de impugnación en tiempo y forma mediante

la interposición de reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico

Administrativo Central.

A la fecha presente, la impugnación del acuerdo sancionador se encuentra pendiente de

resolución, permaneciendo suspendida de forma automática la ejecución de las sanciones

dictadas.

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman, apoyándose en la opinión de sus

asesores fiscales, que es probable que sus pretensiones sean estimadas favorablemente, ya

sea en vía económico-administrativa o judicial, no resultando finalmente importe a alguno a

regularizar, razón por la que no han registrado provisión alguna en las presentes cuentas

anuales consolidadas.

Por otro lado, en la sociedad del Grupo LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U., se iniciaron

actuaciones inspectoras de comprobación e inspección respecto al Impuesto sobre

Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados del ejercicio 2014, en

relación con el inmueble del que es propietaria la sociedad, habiendo sido reclamada una

cuota adicional de 824 miles de euros. En este sentido, se ha interpuesto una reclamación

económico-administrativa alegando la improcedencia de dicha liquidación, estimando los

Administradores que la misma será atendida no poniéndose de manifiesto importes

adicionales a liquidar.

Con fecha 16 de marzo de 2022, el Tribunal Económico-Administrativo Regional de Castilla

la Mancha resolvió en favor de la sociedad LE Logistic Alovera I y II, S.A.U., en relación

con la reclamación económico-administrativa que fue objeto de interposición contra el

acuerdo de liquidación, dictado por la Junta de Castilla la Mancha, en virtud del cual fue

liquidada la modalidad TPO del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos

Jurídicos Documentados sobre la adquisición de dos inmuebles sitos en el municipio de

Alovera (Guadalajara). La deuda tributaria liquidada, por importe de 2.317 miles de euros,

que había sido ingresada en tiempo y forma por parte del contribuyente, fue íntegramente

devuelta por la Junta de Castilla la Mancha junto con los pertinentes intereses de demora.

El 8 de junio de 2022, en la sociedad del Grupo LE Retail Lagoh, S.L.U., se iniciaron

actuaciones inspectoras en relación con el Impuesto sobre Instalaciones, Construcciones y

Obras por la realización de diversas obras en el centro comercial Lagoh, sito en el municipio

de Sevilla. A fecha de formulación de los presentes estados financieros el procedimiento

inspector se encuentra en fase previa a la firma de actas, estimándose un importe

aproximado de regularización en cuota de 486 miles de euros, que se encuentran registrados

en el Estado de Resultado Global Consolidado del ejercicio 2022.

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El 20 de mayo de 2020, en la sociedad del Grupo LE Retail Vistahermosa, S.L.U. se

iniciaron actuaciones inspectoras de comprobación e inspección respecto al Impuesto sobre

Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados del ejercicio 2016, en

relación con el inmueble del que es propietaria dicha sociedad. Con fecha 28 de enero de

2021 se interpuso por parte de la Sociedad reclamación económico-administrativa contra

dicho acuerdo de liquidación. En este sentido, durante el mes de febrero de 2021, la sociedad

ha constituido un depósito en garantía de un aval por importe de 3.957 miles de euros,

aportado a la Agencia Tributaria Valenciana, que se encuentra registrado a 31 de diciembre

de 2022 en el epígrafe “Activos no corrientes mantenidos para la venta”.

Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que se han practicado

adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de

que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal

otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no

afectarían de manera significativa a las cuentas anuales consolidadas.

(e)Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009, de 26 de

octubre, modificada con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de

julio

Las exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, se detallan en las cuentas

anuales individuales de cada una de las sociedades del Grupo.

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(21)POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS

(a)Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado,

riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo,

riesgo fiscal, gestión de capital y de medioambiente. El programa de gestión del riesgo

global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de

minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo.

La gestión del riesgo está controlada por la Alta Dirección del Grupo con arreglo a políticas

aprobadas por el Consejo de Administración. La Alta Dirección identifica, evalúa y cubre

los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El

Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para

materias concretas tales como, riesgo de mercado, riesgo de tipo de interés, riesgo de

liquidez e inversión del excedente de liquidez.

(i)Riesgo de mercado

De acuerdo con lo expuesto en la Nota 2h, en la actualidad nos encontramos en un

entorno macroeconómico con un elevado nivel de incertidumbre provocado

principalmente por el conflicto en Ucrania.

Atendiendo a esta circunstancia y a la situación actual del sector inmobiliario, y con el fin

de minimizar el impacto que ésta puede provocar, el Grupo tiene establecidas medidas

concretas que tiene previsto adoptar para minimizar dicho impacto en su situación

financiera.

La aplicación de estas medidas está subordinada a los resultados de los análisis de

sensibilidad que el Grupo realiza de forma recurrente. Estos análisis tienen en cuenta:

–Entorno económico en el que desarrolla su actividad: diseño de diferentes escenarios

económicos modificando las variables clave que pueden afectar al Grupo (tipos de

interés, precio de las acciones, ocupación de las inversiones inmobiliarias, aumento de

la morosidad, incremento en las bonificaciones concedidas, contracción del mercado

de crédito, inflación, etc.).

–Identificación de aquellas variables interdependientes y su nivel de vinculación.

–Marco temporal en el que se está haciendo la evaluación: se tendrá en cuenta el

horizonte temporal del análisis y sus posibles desviaciones.

(ii)Riesgo de crédito

Se define como el riesgo de pérdida financiera al que se enfrenta el Grupo si un cliente o

contraparte no cumple con sus obligaciones contractuales.

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Normalmente, el Grupo no tiene concentraciones ni niveles significativos de riesgo de

crédito y cuenta con políticas para limitar el volumen de riesgo con los clientes y la

exposición al riesgo en la recuperación de créditos se administra como parte de las

actividades normales, contando asimismo con garantías y fianzas habituales en los

contratos de arrendamiento. Sin embargo, con motivo del impacto que tuvo la crisis del

COVID-19, durante los ejercicios 2020 y 2021, se produjo un incremento significativo de

las cuentas por cobrar registradas, las cuales fueron renegociadas en su totalidad y sobre

las que en algunos casos se identificó un riesgo elevado de impago, y el Grupo consideró

al dotar la provisión por deterioro de las cuentas por cobrar identificadas como de dudosa

recuperabilidad (Nota 11). Asimismo, el Grupo cuenta con procedimientos formales para

la detección del deterioro de créditos comerciales. Mediante estos procedimientos y el

análisis individual por áreas de negocio, se identifican retrasos en los pagos y se

establecen los métodos a seguir para estimar la pérdida del deterioro.

La exposición máxima al riesgo de crédito para los créditos y otras partidas a cobrar a la

fecha de estado de situación financiera consolidado es como sigue:


		Miles de euros
	Nota	2022	2021
Activos financieros no corrientes	10	11.868	14.422
Otros activos financieros corrientes	10	3	3.944
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	17.359	37.038
Efectivo y equivalentes de efectivo	12	197.141	313.199
		226.371	368.603

Efectivo y equivalentes de efectivo

A 31 de diciembre de 2022 el Grupo mantiene efectivo por importe de 197.141 miles de

euros, sin tener en cuenta el efectivo clasificado como activos no corrientes mantenidos

para la venta (313.199 miles de euros a 31 de diciembre de 2021), que representan su

máxima exposición al riesgo por estos activos.

A 31 de diciembre de 2022 se incluyen en este saldo 170.165 miles de euros

correspondientes a depósitos de disponibilidad inmediata y vencimiento inferior a 3

meses, contratados y gestionados por Credit Suisse y Credite Agricole. Durante el

ejercicio 2022 se ha registrado un ingreso financiero por importe de 575 miles de euros

correspondiente a los intereses devengados por la contratación de los depósitos.

El efectivo es mantenido con bancos e instituciones financieras de alto nivel crediticio.

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Cuentas a cobrar por arrendamientos facturados

A continuación, se muestra la antigüedad de las cuentas a cobrar por facturar de

arrendamiento emitidas pendientes de cobro al cierre de los ejercicios 2022 y 2021:


	Miles de euros
	2022

	No vencidos	Menos de 3 meses	Más de 3 meses y menos de 6 meses	Más de 6 meses y menos de 1 año	Total


Clientes por arrendamiento operativo (Nota 11)(*)	720	387	314	5.426	6.847
Clientes por arrendamiento operativo - ANCMV (Nota 9)(*)	171	32	95	666	964

Total activos	891	419	409	6.092	7.811

*Importe sin tener en cuenta saldos con Hacienda Pública y otros conceptos


	Miles de euros
	2021

	No vencidos	Menos de 3 meses	Más de 3 meses y menos de 6 meses	Más de 6 meses y menos de 1 año	Total


Clientes por arrendamiento operativo	864	5.008	36	11.329	17.237

Total activos	864	5.008	36	11.329	17.237

Asimismo, a continuación, se muestra el desglose por geografía de la provisión por

deterioro de cuentas a cobrar registrada a 31 de diciembre de 2022 y 2021:


	Miles de euros
	2022 (*)	2021

Comunidad Valenciana	431	1.511
País Vasco	252	62
Galicia	1.021	831
Castilla – La Mancha	1	27
Cataluña	320	296
Castilla y León	43	115
Andalucía	2.667	1.978

	4.735	4.820

(*) Sin tener en cuenta la provisión por deterioro de aquellas sociedades que se han clasificado como

activos no corrientes mantenidos para la venta por importe de 535 miles de euros.

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(iii)Riesgo de liquidez

Se define como el riesgo de que el Grupo tenga dificultades para cumplir con sus

obligaciones asociadas a sus pasivos financieros que son liquidados mediante la entrega

de efectivo o de otros activos financieros.

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el

mantenimiento de suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones cuando vencen,

tanto en condiciones normales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o

arriesgar la reputación del Grupo.

En este sentido, los administradores y la Dirección de la Sociedad tomaron en 2021 la

decisión de llevar a cabo dos emisiones de bonos verdes no garantizados por importe de

400 millones de euros y 300 millones de euros, para reforzar su posición de liquidez y

cancelar anticipadamente gran parte de la deuda financiera del Grupo. Dichas emisiones

de bonos verdes fueron satisfactoriamente completadas durante el mes de julio de 2021 y

noviembre de 2021, respectivamente, y permitieron al Grupo hacer frente a la

cancelación de la mayor parte de la deuda financiera, habiendo terminado de amortizarla

en su práctica totalidad en el ejercicio 2022 con el pago de los bonos simples

garantizados emitidos en el ejercicio 2015, que ascendían, a 31 de diciembre de 2021, a

122,7 millones de euros.

A continuación, se detalla la exposición del Grupo al riesgo de liquidez a 31 de diciembre

de 2022 y 31 de diciembre de 2021. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos

financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes.


	Miles de euros
	2022
	Menos de 1 mes	De 1 a 3 meses	De 3 meses a 1 año	Más de 1 año	Indefinido	Total

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	—	—	5.738	—	—	5.738
Pasivos financieros por emisión de bonos	—	—	3.985	694.434	—	698.419
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	185	69.936	—	70.121
Otros pasivos no corrientes	12	—	—	—	17.480	17.492
Pasivos por impuesto diferido	—	—	—	—	15.578	15.578
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.769	4.810	1.597	—	—	12.176



Total	5.781	4.810	11.505	764.370	33.058	813.786

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	Miles de euros
	2021
	Menos de 1 mes	De 1 a 3 meses	De 3 meses a 1 año	Más de 1 año	Indefinido	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos	—	129.702	—	693.647	—	823.349
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	185	69.921	—	70.106
Otros pasivos no corrientes	—	—	—	—	20.716	20.716
Pasivos por impuesto diferido	—	—	—	—	15.578	15.578
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.633	5.542	1.371	—	—	12.546



Total	5.633	135.244	1.556	763.568	36.294	942.295

Adicionalmente, el Grupo tiene avales entregados adicionales por importe de 4.830 miles

de euros (5.083 miles de euros a 31 de diciembre de 2021), correspondiendo el mayor

importe a un aval depositado durante el mes de febrero de 2021 por la Sociedad LE

Retail Vistahermosa, S.L.U. por importe de 3.957 miles de euros, aportado a la Agencia

Tributaria Valenciana por un procedimiento tributario en curso, sobre el que, en opinión

de los administradores y asesores fiscales del Grupo, es probable que se obtenga una

resolución favorable. En su mejor estimación los Administradores del Grupo no esperan

que se materialice ninguna obligación por ellos.

En relación con los avales entregados, la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

ha firmado una línea de avales por importe de 50 millones de euros con la entidad Credite

Agricole con el objetivo de cubrir el importe de la liquidación, así como los intereses de

demora, dictada por la Oficina Técnica de la Dependencia Regional de la Inspección de

Madrid en relación a la comprobación del IVA correspondiente a los períodos abarcados

en los ejercicios 2015 y 2016 (Nota 20d).

(iv)Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés mediante la distribución de la financiación

recibida entre tipo fijo y tipo variable. La política del Grupo consiste en mantener la

financiación no corriente recibida de terceros a tipo fijo

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2022 el Grupo mantiene activos financieros a corto

plazo a interés fijo (depósitos) para rentabilizar el excedente de efectivo no invertido en

inversiones inmobiliarias. Los activos financieros a interés fijo son en su mayoría

independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

A cierre de ejercicio, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de

explotación del Grupo son en su mayoría independientes respecto de las variaciones en

los tipos de interés de mercado.

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(v)Riesgo fiscal

Tal y como se menciona en la Nota 1, la Sociedad Dominante y una parte de sus

sociedades dependientes están acogidas al régimen fiscal especial de la Sociedades

Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).

Entre las obligaciones que la Sociedad Dominante debe cumplir se identifican algunas en

las que predomina una naturaleza más formalista tales como la incorporación del término

SOCIMI a la denominación social, la inclusión de determinada información en la

memoria de las cuentas anuales individuales, la cotización en un mercado bursátil, etc., y

otras que adicionalmente requieren la realización de estimaciones y la aplicación de

juicio por parte de la Dirección (determinación de la renta fiscal, test de rentas, test de

activos, etc.) que pudieran llegar a tener cierta complejidad, considerando que el

Régimen SOCIMI es relativamente reciente y su desarrollo se ha llevado a cabo,

fundamentalmente, a través de la respuesta por parte de la Dirección General de Tributos

a las consultas planteadas por distintas empresas. En este sentido, la Dirección del Grupo,

apoyada en sus asesores fiscales, ha llevado a cabo una evaluación del cumplimiento de

los requisitos del régimen, concluyendo que a 31 de diciembre de 2022 se cumplen todos

los requisitos. Por lo tanto, el Grupo mantendrá su acogimiento al Régimen SOCIMI,

situación que ha sido considerada en la formulación de las presentes cuentas anuales

consolidadas.

En el caso de que el Grupo no cumpliera con los requisitos establecidos en el Régimen o

la Junta de Accionistas de dichas Sociedades no aprobase la distribución de dividendos

propuesta por el Consejo de Administración, que ha sido calculada siguiendo los

requisitos expuestos en la citada ley, no estarían cumpliendo con la misma, y por tanto

deberán tributar bajo el régimen fiscal general y no el aplicable a las SOCIMIs (Nota 1).

Los Administradores del Grupo realizan una supervisión constante del cumplimiento de

los requisitos del régimen SOCIMI, y estiman que en la actualidad no existe riesgo fiscal

asociado al incumplimiento del régimen SOCIMI.

(vi)Gestión del capital

El Grupo se financia, fundamentalmente, con fondos propios y deuda financiera. En el

ejercicio 2021 el Grupo realizó dos emisiones de bonos verdes no garantizados por 400

millones de euros y 300 millones de euros.

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de

continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando

rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una

estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el

importe de los dividendos a pagar a los accionistas (siempre dentro de los límites

establecidos por el régimen SOCIMI), puede devolver capital, emitir acciones o puede

vender activos para reducir el endeudamiento.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2022

Consistentemente con otros grupos en el sector, el Grupo controla la estructura de capital

en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto

dividido entre la suma de dicho endeudamiento neto y el capital total. El endeudamiento

neto se determina por la suma de las deudas financieras, (bonos, deudas hipotecarias y

derivados), menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El capital total se

calcula por la suma del capital social más la prima de emisión.


	Miles de euros
	31.12.2022	31.12.2021
	31.12.2022	31.12.2021
Total endeudamiento financiero (Nota 15 y 16)	768.540	893.455
Menos- Efectivo y otros medios equivalentes (Nota 12)	(197.141)	(313.199)
Endeudamiento neto	571.399	580.256
Total Patrimonio Neto	898.754	855.387
Total	1.470.153	1.435.643
Ratio de apalancamiento	38,87 %	40,42 %

(vii)Medioambiente

Lar España es consciente de que la integración de la sostenibilidad en el modelo de

negocio es esencial para crear valor para los stakeholders, es por ello que durante los

últimos años se han realizado medidas acordes y apoyadas por diferentes estándares

referentes internacionalmente.

Desde enero de 2016, tras la aprobación de su Política de Sostenibilidad, Lar España ha

llevó a cabo la redacción de un Plan Director de Acción ESG, alineado con los ODS de

Naciones Unidas y el Acuerdo de París (COP21) con el principal objetivo de disponer de

una hoja de ruta clara y definida a nivel compañía. Tras la redacción de dicho Plan a

nivel general, la compañía procedió a trabajar sobre cuestiones más específicas y

enfocadas a aspectos más concretos, entre otros:

•A nivel de cambio climático ha elaborado un completo Plan de Reducción de Huella

de Carbono con la finalidad de establecer un objetivo claro de neutralidad de

emisiones. Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los

activos que serán implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo a los

planes de inversión planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo.

•Tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los años 2018,

2019 y 2020 en el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico

(MITERD) dentro de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar

España ha finalizado el proceso de registro de la Huella de Carbono de 2021. De este

modo, la Compañía ha completado los 4 años consecutivos de inscripción de la Huella

de Carbono en el Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico (MITERD)

pudiendo optar a la obtención del sello “Reduzco”, el cual se ha logrado gracias al

descenso en las emisiones registrado tras los diferentes esfuerzos realizados durante

los últimos años. El registro de la Huella de Carbono de Lar España cuenta además

con la verificación independiente por parte de AENOR de acuerdo a la “Declaración

de Conformidad de Huella de Carbono”.

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•Desde la perspectiva de la eficiencia de los inmuebles, Lar España ha trabajado junto

con KPMG en la elaboración de un Plan de Eficiencia Energética que será

implementado activo a activo tras la realización de Auditorías Energéticas y apoyado

en una plataforma de datos automatizada de obtención de datos relativos a consumos

y emisiones de los activos, que permite una monitorización en tiempo real y que fue

diseñada e implementada específicamente para Lar España. Adicionalmente, la

compañía está llevando a cabo el estudio de la implantación de Paneles fotovoltaicos

en la mayoría de los activos del portfolio, tras contar con contratos energéticos con

garantía de origen en todos ellos.

Los siguientes pasos para continuar con la estrategia de reducción de emisiones son:

1.Continuación con la política de obtención de energía eléctrica con garantía de

origen renovable en todos sus activos estratégicos.

2.Avances en la implantación de sistemas alimentados con energía renovable.

3.Aplicación de los estudios técnico-económicos para la implantación de energía

solar fotovoltaica en los activos estratégicos, promoviendo instalaciones de

generación de energía renovable para autoconsumo.

4.Culminación y puesta en marcha de un sistema propio de automatización del

control del consumo energético mediante medición telemática.

5.Implementación de programas de mantenimiento predictivo y proactividad en los

protocolos de inspección de equipos de aire acondicionado para evitar fugas de

líquidos refrigerantes.

6.Programa de renovación progresiva de los equipos con máquinas más eficientes y

con menor impacto en las emisiones de GEI.

•A nivel de contribución a los principios de Economía Circular, como una un paso más

en la lucha contra el cambio climático, Lar España procedió a desarrollar un Plan de

Gestión de Residuos con la finalidad de tener un mayor conocimiento sobre la

tipología de residuos generados en los activos, así como llevar a cabo la centralización

de la gestión de los residuos a nivel compañía. Durante el año 2022 se han llevado a

cabo numerosas acciones en los centros como instalación de puntos de reciclado

específicos, identificación y categorización de una mayor proporción de los residuos

generados y estudio de diferentes alternativas de tratamiento. El objetivo de la

compañía es seguir trabajando en este aspecto con la intención de tener un mayor

control de los residuos generados por su actividad y las rutas de disposición de los

mismos, algo que impactará positivamente en la Huella de Carbono de la

organización. Adicionalmente, durante el año se han instalado puntos que permiten a

los usuarios de los activos reciclar residuos gracias a la colaboración con empresas

como Ecoembes, implantando Sistemas de Devolución y Recompensa a través del

sistema RECICLOS.

Movilidad Sostenible

La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas

medioambientales y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo

sobre lo que Lar España está centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor

añadido para los activos del portfolio. De este modo, se están estudiando las diferentes

alternativas en cada uno de los activos con el objetivo de implementar diferentes

soluciones de movilidad sostenible.

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Los principales proyectos que se están llevando a cabo son:

• Puntos de recarga de coches eléctricos.

• Transporte compartido.

• Pasarelas, mejora del acceso peatonal a los Centros Comerciales y en las proximidades.

• Campaña de fomento del uso del transporte público, paradas de bus y taxis.

• Aparcamiento y vías de acceso para bicicletas, scooters y motocicletas, así como

estacionamientos designados para familias y vehículos de emergencia cerca de las

entradas principales y dispositivos de estacionamiento guiado.

Actualmente los 14 activos del portfolio de Lar España cuentan con puntos de recarga de

vehículos eléctricos.

De este modo, se ha finalizado el estudio de movilidad en el parque comercial Megapark

con un proveedor especializado local, tras el cual se analizarán los resultados para la

implantación de medidas específicas. A 31 de diciembre de 2022, el 100% del portfolio

dispone de unidades de recarga eléctrica con un total de más de 200 puntos de recarga de

vehículos eléctricos instalados en los activos.

Certificaciones

La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación

y certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más

sostenible posible, habiendo logrado durante el 2022 los siguientes avances:

•Finalización del Plan de Renovación de las certificaciones, mejorando en casi todos

los casos las calificaciones anteriores.

•Obtención de dos nuevas certificaciones para Rivas Futura y VidaNova Parc, ambas

con calificación “Muy Bueno” en diseño del edificio y “Excelente” en gestión del

activo.

•100% de los activos certificados en BREEAM.

•El 98% de los activos en términos de GAV cuentan con calificación "Excelente" o

"Muy Bueno".

Durante el año 2022 la Compañía ha obtenido las certificaciones ISO 14001 y 45001 en

todos los activos en los que cuenta con control operativo, permitiendo normalizar

procedimientos y homogeneizar estándares de gestión ambiental y de seguridad y salud

laboral.

La certificación ISO 14001 corrobora la aplicación de un sistema de gestión ambiental

(SGA) eficaz, el establecimiento de metas y objetivos revisados y aprobados por parte de

la Dirección, que los activos disponen de procedimientos y protocolos ambientales

acordes con la actividad, y que se realiza la gestión de las incidencias y conformidades.

Todo ello facilita el cumplimiento de los objetivos estratégicos marcados por la

Compañía. Por otro lado, la ISO 45001 es la norma internacional para sistemas de gestión

de seguridad y salud en el trabajo, destinada a proteger a los trabajadores y visitantes de

accidentes y enfermedades laborales. Con esta certificación, Lar España muestra su

compromiso con la seguridad y la salud de los empleados.

Por quinto año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global

Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el

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compromiso con el medioambiente, social y de buen gobierno (ESG) en el sector

inmobiliario.

La Compañía ha alcanzado una calificación de 85 puntos, lo que supone una calificación

un 8% superior a la media de los competidores. La mejora constante en la nota global

durante los últimos años con un incremento del 55% desde 2019 refleja el compromiso

de la Compañía y la mejora constante llevada a cabo en cuestiones de sostenibilidad.

(22)INGRESOS ORDINARIOS

El detalle de ingresos ordinarios se ha presentado en la Nota 6, conjuntamente con la

información por segmentos. Asimismo, en la Nota 8 se incluye el desglose de los

ingresos por arrendamiento diferenciando los correspondientes al importe fijo (renta

mínima garantizada) y los correspondientes a la renta variable (en función de las ventas

realizadas por el arrendatario).

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(23)OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN

El detalle de otros gastos es como sigue:


	Miles de euros
	2022	2021

Servicios de profesionales independientes	12.398	17.116
Primas de seguros	386	355
Gastos bancarios	122	308
Publicidad y propaganda	1.095	803
Gastos de comunidad	2.874	4.264
Tributos	2.655	2.547
Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 11a)	1.891	137
Retribución al Consejo de Administración (Nota 27b) (*)	615	590
Otros gastos	603	1.768
	22.639	27.888

(*) Incluye la retribución al Secretario no consejero.

El epígrafe “Servicios de profesionales independientes” se corresponde principalmente con

el gasto correspondiente al devengo del “Base Fee” vinculado al contrato mantenido con el

gestor, Grupo LAR, por un importe de 5.391 miles de euros (8.609 miles de euros durante el

ejercicio 2021), y el honorario variable de 80 miles de euros en el ejercicio 2022 en

concepto de "Performance Fee (134 miles de euros en el ejercicio 2021) (Nota 27a).

La facturación a los arrendatarios incluye refacturaciones por gastos comunes (comunidad,

servicios relacionados con la gestión de la propiedad, tributos, etc.), por importe de 27.009

miles de euros (29.784 miles de euros a 31 de diciembre de 2021), las cuales se encuentran

minorando el importe registrado en la partida "Gastos de comunidad".

Asimismo, en la partida “Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores

comerciales y otras cuentas a cobrar” se recoge el movimiento de la provisión por deterioro

y deterioro de deudores, de las cuentas por cobrar del periodo.

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(24)RESULTADO FINANCIERO

El detalle del resultado financiero a 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre de 2021 es

el siguiente:


	Miles de euros
	2022	2021

Ingresos financieros
Ingresos financieros por depósitos	575	7
Otros ingresos financieros	311	—
Gastos financieros
Gastos financieros por deudas con entidades de crédito (Nota 16b)	(1.327)	(16.021)
Gastos financieros por bonos (Nota 16a)	(14.421)	(8.738)
Gastos financieros por derivados (Nota 16b)	—	(1.662)
Otros gastos financieros	(453)	(270)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	—	(402)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros (Notas 12 y 16b)	(4.336)	1.465

	(19.651)	(25.621)

(25)GASTOS POR RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS

El detalle de los gastos por retribuciones a los empleados a 31 de diciembre de 2022 y 2021,

es como sigue:


	Miles de euros
	2022	2021

Sueldos, salarios y asimilados	865	541
Otras cargas sociales e impuestos	63	51
	928	592

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(26)RESULTADO DEL EJERCICIO

La aportación de cada una de las sociedades al resultado neto consolidado ha sido:


	Miles de euros
	2022	2021

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.	(30.062)	(22.120)
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	288	(20)
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	(385)	(349)
LE Retail Alisal, S.A.U.	(4)	(6)
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	(4)	(3)
LE Retail As Termas, S.L.U.	7.299	3.456
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	32.749	12.800
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	(8)	(34)
LE Logístic Alovera III y IV, S.L.U.	(4)	(3)
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	(12)	(160)
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	4.537	1.677
LE Retail El Rosal, S.L.U.	2.835	1.996
LE Retail Galaria, S.L.U.	(4)	(3)
LE Retail Lagoh, S.L.U.	24.304	11.046
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	9.612	3.865
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	404	52
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	(3)	(2)
LE Retail Villaverde, S.L.U.	(4)	(7)
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	8.410	4.754
LE Retail Albacenter, S.L.U.	519	2.755
LE Retail Txingudi, S.L.U.	(1.821)	934
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	277	236
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	(12)	(49)
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	1.440	(660)
LE Retail Abadía, S.L.U.	8.055	5.090
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.	27	395
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.	—	(258)
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.	—	(424)
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.	—	(419)
LE Retail Rivas, S.L.U.	4.494	1.244
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.	(6)	(1.623)

Resultado antes de impuestos	72.921	24.160
Impuesto sobre Beneficios	—	1.622
Beneficio después de impuestos	72.921	25.782

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(27)SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

(a)Transacciones y saldos con partes vinculadas

Contrato de gestión con Grupo Lar

Con fecha 29 de diciembre de 2021 la Sociedad Dominante aprobó un nuevo acuerdo con su

sociedad gestora, Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. (la "Sociedad Gestora"), con el

objeto de novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager

Agreement (IMA) formalizado en previos ejercicios. Conforme a la referida novación, el

IMA tendrá una efectividad de 5 años a contar desde el 1 de enero de 2022. Adicionalmente,

la estructura de las comisiones correspondientes a la Sociedad Gestora (comisión fija o base

fee y comisión variable o performance fee) ha sido modificada.

El base fee o importe fijo a abonar a la Sociedad Gestora se calculará como el 0,62% del

valor del EPRA NTA (EPRA net tangible assets) (excluyendo efectivo neto) a 31 de

diciembre del ejercicio anterior.

En relación con el “base fee” devengado por el gestor, éste ha ascendido a 5.391 miles de

euros en 2022 (8.609 miles de euros en 2021), registrado en el epígrafe de “Otros gastos de

explotación” del Estado de Resultado Global Consolidado. A 31 de diciembre de 2022 se

encuentra pendiente de pago por importe de 544 miles de euros (a 31 de diciembre de 2021

se encontraba provisionado y pendiente de pago un importe de 715 miles de euros).

En relación con el anterior contrato vigente a 31 de diciembre de 2021, éste tenía una

efectividad de 4 años a contar desde el 1 de enero de 2018. Adicionalmente, la estructura de

las comisiones correspondientes a la Sociedad Gestora, el “base fee” a abonar a la Sociedad

Gestora se calculaba sobre la base de un importe anual equivalente al que resultase más

elevado entre (i) 2 millones de euros, o (ii) la suma de (a) el 1.00% del valor del EPRA

NAV (EPRA net asset value) (excluyendo efectivo neto) a 31 de diciembre del ejercicio

anterior hasta un importe inferior o igual a 1.000 millones de euros, y (b) el 0,75% del valor

del EPRA NAV (excluyendo efectivo neto) a 31 de diciembre del ejercicio anterior en

relación con el importe que supere los 1.000 millones de euros.

De la misma forma, el performance fee a abonar a la Sociedad Gestora a 31 de diciembre de

2022, será el importe mínimo de: (i) la suma de aplicar un 8% a todo lo que supere el 8,5%

de incremento del EPRA NTA del Grupo (neto de ampliaciones y reducciones de capital y

del reparto de dividendos) más un 2% de todo lo que supere el 8,5% de incremento anual de

la capitalización bursátil (neto de ampliaciones y reducciones de capital y del reparto de

dividendos); (ii) el 10% del high water mark outperformance, y se encontrará sujeto a un

límite total equivalente a 1,5 veces el importe del importe fijo anual. Conforme a la cláusula

7.2.2 del contrato de gestión, la Sociedad dominante cuenta con la elección de realizar el

pago del performance fee en efectivo o mediante acciones propias.

En relación con dicho importe variable, a 31 de diciembre de 2022, se ha registrado un

importe de 80 miles de euros, que se encuentra pendiente de pago (134 miles de euros a 31

de diciembre de 2021).

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En relación con el contrato de gestión vigente a 31 de diciembre de 2021, el “performance

fee” a abonar a la Sociedad Gestora se calculaba aplicando un 16% al incremento del EPRA

NAV del Grupo por encima del 10% y un 4% al incremento de la capitalización bursátil de

la Sociedad Dominante por encima del 10%, ajustando en ambos casos determinadas

circunstancias contempladas en el IMA, y se encontraba sujeto a un límite total equivalente

al 3% del EPRA NAV del Grupo a 31 de diciembre del ejercicio precedente. Conforme a la

cláusula 7.2.2 del contrato de gestión, Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. debía

utilizar el importe devengado en concepto de “Performance fee” (una vez deducido el

importe correspondiente al impuesto sobre sociedades que le aplique) para suscribir acciones

que emita la Sociedad Dominante o, a opción de la Sociedad Dominante, adquirir acciones

propias de ésta.

Otros contratos con partes vinculadas

Adicionalmente, el Grupo tiene formalizado un contrato con la sociedad vinculada Gentalia

2006, S.L. (participada de forma mayoritaria por Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.)

para la prestación de servicios relacionados con la administración de los activos

inmobiliarios. Con fecha 1 de julio de 2022 se procedió a la renovación de dicho contrato

por un periodo de 3 años, esto es hasta el 30 de junio de 2025.

A 31 de diciembre de 2022 el gasto incurrido por este concepto asciende a 2.367 miles de

euros (2.387 miles de euros a 31 de diciembre de 2021), de los cuales 342 miles de euros se

encontraban pendientes de pago a 31 de diciembre de 2021 (414 miles de euros a 31 de

diciembre de 2021).

(b)Información relativa a Administradores de la Sociedad Dominante y personal de alta

dirección del Grupo

Las retribuciones de los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección del

Grupo, correspondientes a los ejercicios 2022 y 2021 clasificadas por conceptos, han sido

las siguientes:


	Miles de euros
	2022			2021
	Sueldos	Dietas	Primas de seguro	Sueldos	Dietas	Primas de seguro
Consejo de Administración	-	615	180*	-	590	148*

Alta Dirección	865	-	-	541	-	-

*El importe correspondiente a las primas de seguros de responsabilidad civil por daños ocasionados por actos u

omisiones corresponde al Consejo de Administración y a la Alta Dirección de la empresa.

Las dietas al Consejo de Administración incluyen 85 miles de euros de dietas del Secretario

no consejero del Consejo de Administración (85 miles de euros a 31 de diciembre de 2021).

A 31 de diciembre de 2022 la Sociedad tiene 6 Consejeros, 4 de ellos hombres y 2 mujeres

(a 31 de diciembre de 2021 la compañía tenía 7 Consejeros, 5 de ellos hombres y 2 mujeres).

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Dentro de Sueldos de la Alta Dirección se incluyen tanto la retribución fija como la variable.

Esta última se devenga anualmente en función del grado de cumplimiento de los objetivos

específicos establecidos en cada ejercicio y se liquida íntegramente en efectivo, estando sin

embargo a su vez compuesta del bonus, el cual se liquida en los primeros meses del año

siguiente a su devengo, y la retribución variable a largo plazo (ILP), cuya liquidación se

producirá al final del correspondiente programa y estará sujeta a la permanencia del

empleado en la Sociedad y a la no existencia de hechos que tuvieran como consecuencia la

modificación de datos en los que se basó la estimación del importe anual a percibir por ILP.

El ILP aprobado por el Consejo de Administración durante 2022 comprende el período

2022-2024, por lo que la retribución variable a largo plazo de dichos ejercicios se abonará, si

se cumplen las condiciones, en el primer cuatrimestre de 2025. El importe de Sueldos del

cuadro anterior incluye 69 miles de euros correspondientes al importe devengado del ILP de

2022 que se abonará, en su caso, en 2025. Asimismo, durante 2022 la Alta Dirección ha

percibido 164 miles de euros de la liquidación del anterior ILP que vencía en este ejercicio.

Al cierre del ejercicio 2022 existen determinados acuerdos de indemnización a miembros de

la Alta Dirección en determinados supuestos de extinción de su relación laboral, tras un

cambio de control en la Sociedad Dominante. Dicho compromiso contingente no supera en

ningún caso una anualidad de remuneración.

A 31 de diciembre de 2022 y 2021, el Grupo no tiene obligaciones contraídas en materia de

pensiones, seguros de vida, stock options o indemnizaciones por cese respecto a los

miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración y de la Alta Dirección de la

Sociedad Dominante.

A 31 de diciembre de 2022 y 2021, no existen anticipos ni créditos concedidos a miembros

del Consejo de Administración y Alta Dirección.

(c)Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas

por los Administradores

Aparte de las transacciones con partes vinculadas desglosadas anteriormente, durante el

ejercicio 2022 y 2021, los Administradores no han realizado con éstas ni con sociedades del

Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

(d)Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos

en otras sociedades

Los Administradores de la Sociedad Dominante y las personas vinculadas a los mismos, no

han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de

comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

Sin perjuicio de lo anterior, se informa que el consejero D. Miguel Pereda Espeso ostenta

determinados cargos en empresas cuyo objeto social es análogo o complementario al del

Grupo, detallándose los mismos en las cuentas anuales individuales de la Sociedad

Dominante.

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(28)INFORMACIÓN SOBRE EMPLEADOS

El número medio de empleados del Grupo a 31 de diciembre de 2022 y 2021 desglosado por

categorías ha sido el siguiente:


	2022	2021
Categoría profesional
Alta Dirección	4	3

Total	4	3

Asimismo, la distribución por sexos del Grupo a 31 de diciembre de 2022 y 2021 es como

sigue:


	Número
	2022		2021
	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Alta Dirección	1	3	1	3

Total	1	3	1	3

En el ejercicio 2022 y 2021 el Grupo no ha tenido empleados con discapacidad mayor o

igual al 33%.

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(29)HONORARIOS DE AUDITORÍA

Durante el ejercicio 2022 y 2021, los importes por honorarios cargados relativos a los

servicios de auditoría de cuentas y otros servicios prestados por el auditor de las cuentas

anuales consolidadas del Grupo, Deloitte, S.L., y por empresas pertenecientes a la red

Deloitte, así como los honorarios por servicios cargados por los auditores de cuentas anuales

individuales de las sociedades incluidas en la consolidación y por las entidades vinculadas a

éstos por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):


	Miles de euros
	31.12.2022	31.12.2021

Servicios de auditoría y relacionados
Servicios de auditoría	358	365
Otros servicios de verificación	26	151
Servicios Profesionales
Otros servicios	—	—
Total	384	516

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(30)HECHOS POSTERIORES

Con fecha 16 de enero de 2023 la Sociedad Dominante ha completado un proceso de

recompra parcial de deuda de las dos emisiones de bonos verdes (Nota 10), por un total

nominal de 110 millones de euros con un descuento del 18% equivalente a un precio final de

90,5 millones de euros. Los bonos adquiridos han sido totalmente cancelados una vez

liquidada su recompra.

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Anexo I

a)Sociedades Dependientes


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto

LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(4)	293	(227)	3.527	3.653
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(109)	(109)	—	15.323	15.274
LE Retail Alisal, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(4)	1	—	2.278	2.339
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(4)	(3)	—	341	398
LE Retail As Termas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.595	1.532	(1.438)	36.823	36.921
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(4)	(3)	—	632	633
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(12)	(6)	—	2.808	2.806
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	5.361	5.109	(4.346)	146.146	146.913
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(8)	(7)	—	765	762
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	26	(8)	—	30.259	30.255
LE Retail El Rosal, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	2.772	2.689	(2.389)	26.494	26.797
LE Retail Galaria, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(4)	(4)	—	407	407
LE Retail Lagoh, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	3.576	3.387	(2.781)	122.152	122.761
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	17	348	(327)	1.091	1.115
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	217	170	(74)	23.400	23.499
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	3	(4)	—	—	1.945	1.948
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(4)	—	—	1.745	1.748
LE Retail Anec Blau, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	943	937	(812)	92.494	92.622
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.247	1.262	(1.093)	37.645	37.817

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a empresas del grupo

31 de diciembre 2022


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	709	722	(417)	35.267	35.575
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	175	138	(108)	13.030	13.063
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(12)	1	—	6.505	6.509
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	502	1.577	1.430	(1.089)	32.851	33.694
LE Retail Abadía, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	7.204	2.614	2.541	(2.267)	20.127	27.605
LE Retail Rivas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	798	757	(663)	29.486	29.583
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	4	(6)	(8)	—	(665)	(669)
					8.014	21.452	21.169	(18.031)	682.876	694.028

*Sociedad auditada por Deloitte, S.L.

Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a empresas del grupo

31 de diciembre 2022

100

b)Negocio conjunto

% de participación

Miles de euros

Nombre

Dirección

Actividad

Auditor

Tipología

Directa

Total

Capital

Social

Resultado de

explotación

Resultado

Dividendos

Resto de

Patrimonio

Total

patrimonio

neto

Inmobiliaria

Juan Bravo 3,

S.L.

María de

Molina 39,

Madrid

Desarrollo y

promoción

inmobiliaria

Asociada

1.483

(248)

—

1.665

2.900

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a empresas del grupo

31 de diciembre 2022

101

a)Sociedades Dependientes


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto

LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(20)	(18)	—	3.545	3.587
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(94)	(96)	—	15.000	14.964
LE Retail Alisal, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(5)	(1)	—	2.279	2.338
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(3)	(3)	—	343	400
LE Retail As Termas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	677	605	(383)	34.131	34.357
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(3)	(2)	—	634	636
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(160)	(154)	—	2.962	2.812
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	4.587	1.174	(934)	141.550	141.794
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(34)	(33)	—	798	769
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.339	153	—	29.605	29.762
LE Retail El Rosal, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	2.053	553	(330)	25.046	25.272
LE Retail Galaria, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(3)	(3)	—	410	411
LE Retail Lagoh, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	4.640	1.395	(447)	118.153	119.104
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	10	10	—	1.085	1.098
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.404	913	(657)	22.734	22.993
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	3	(2)	2	—	1.943	1.948
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(6)	(3)	—	1.748	1.748
LE Retail Anec Blau, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(1.208)	(1.224)	—	90.551	89.330
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	649	657	(536)	36.229	36.353
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(351)	(343)	—	34.658	34.318
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(222)	(245)	—	13.217	12.975
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(49)	(36)	—	6.541	6.508

Anexo I

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2021

102


LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	502	2.029	(204)	—	31.003	31.301
LE Retail Abadía, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	7.204	2.433	1.372	(905)	18.832	26.503
LE Retail Rivas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.837	402	—	28.571	28.976
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	4	(1.623)	(1.623)	—	958	(661)
					8.014	17.875	3.248	(4.192)	662.526	669.596

*Sociedad auditada por Deloitte, S.L.

Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.

b)Negocio conjunto

% de participación

Miles de euros

Nombre

Dirección

Actividad

Auditor

Tipología

Directa

Total

Capital

Social

Resultado de

explotación

Resultado

Dividendos

Resto de

Patrimonio

Total

patrimonio

neto

Inmobiliaria

Juan Bravo 3,

S.L.

María de

Molina 39,

Madrid

Desarrollo y

promoción

inmobiliaria

Asociada

1.483

232

230

—

1.241

2.954

Anexo I

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2021

103

1 Situación del Grupo

1.1 Estructura organizativa y funcionamiento

El Grupo es un grupo de sociedades creado a partir de 2014 con una estructura de gestión

externalizada. Ha designado a Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. como gestor exclusivo,

compañía que cuenta con más de cincuenta años de experiencia en el mercado inmobiliario y una

larga trayectoria de generación de valor a través de distintos ciclos inmobiliarios en las últimas

décadas, y de alianzas con algunos de los más reconocidos inversores internacionales.

Entre las principales responsabilidades del Consejo de Administración del Grupo se encuentra la

gestión de la estrategia, la asignación de los recursos, la gestión de riesgos y control corporativo,

así como la contabilidad y los informes financieros.

El Grupo ha desarrollado durante el ejercicio 2022 y 2021 su actividad en los siguientes tipos de

activos:

–Centros comerciales: negocio de alquiler de locales y medianas comerciales.

El Grupo centra su estrategia en la búsqueda de centros comerciales y parques de medianas con

fuerte potencial de crecimiento y con oportunidad de mejora en la gestión de activos,

principalmente en aquellos en los que existe oportunidad de reposición o ampliación.

Adicionalmente, el Grupo invirtió de forma excepcional en el mercado residencial de lujo en

Madrid, mediante el desarrollo conjunto del proyecto Lagasca99, con PIMCO al 50%. La

promoción, entregada en el ejercicio 2019, no responde a una línea estratégica que se contemple en

los planes de negocio futuros.

La política de inversiones del Grupo se centra principalmente:

–En los activos considerados como estratégicos, siendo estos fundamentalmente centros y

parques comerciales.

–Oportunidades de inversión en activos del sector retail dominantes en su área de

influencia, que ofrezcan grandes posibilidades de gestión, evitando aquellos segmentos

donde la competencia puede ser mayor.

–Diversificación del riesgo, expandiéndose en España principalmente en la inversión de

superficies comerciales.

2 Evolución y resultado de los negocios

2.1 Introducción

A cierre del ejercicio 2022, los ingresos ordinarios del Grupo han ascendido a 80.228 miles de

euros, correspondientes al negocio al que se dedica el Grupo, el negocio de alquiler.

Durante el año 2022 el Grupo ha incurrido en “Otros gastos de explotación” por importe de 22.639

miles de euros, que corresponden fundamentalmente a los honorarios de gestión prestados por

Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. al Grupo por 5.471 miles de euros y determinados

servicios recurrentes y directamente ligados a la gestión diaria de los activos por 11.282 miles de

euros.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2022

110

El resultado de las operaciones antes de revalorizaciones, provisiones e intereses (EBITDA), que

se calcula como el resultado de las operaciones, menos la variación del valor razonable de las

inversiones inmobiliarias, menos gastos por amortización es de 60.024 miles de euros.

La valoración durante el ejercicio de las inversiones inmobiliarias que posee el Grupo a 31 de

diciembre de 2022, de conformidad con la tasación independiente llevada a cabo por Cushman &

Wakefield y Jones Lang Lasalle en el ejercicio, ha supuesto un efecto positivo en el resultado

consolidado de 32.575 miles de euros.

El resultado financiero ha sido negativo por importe de 19.651 miles de euros, incluyendo el

deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros y la variación del valor

razonable de instrumentos financieros, y sin tener en cuenta la participación en Beneficios

(pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación.

El resultado del ejercicio (después de impuestos) del Grupo asciende a 72.921 miles de euros.

Por área de actividad cabe destacar:

–Un porcentaje significativo de los ingresos del Grupo derivan de las rentas de los centros

comerciales, representando un 66% sobre el total de ingresos frente al 34% de parques

comerciales.

–Alrededor de un 43,7% de los ingresos de rentas por centros comerciales derivan de los

centros Lagoh, Gran Vía de Vigo y Megapark.

A 31 de diciembre de 2022, el Grupo ocupa en el conjunto de su negocio el 96,6% de la superficie

bruta alquilable (SBA), siendo la tasa de ocupación en los centros comerciales del 95,9% y la de

los parques comerciales del 97,6%.

A 31 de diciembre de 2022, el Grupo cuenta con una cartera de proyectos de inmuebles para

alquiler que engloba centros comerciales (310.707 m2) y parques comerciales (239.684 m2). En

total suman 550.391 m² de superficie bruta alquilable.

2.2 Otros Indicadores financieros

A 31 de diciembre de 2022, el Grupo presenta los siguientes indicadores financieros:

–Fondo de maniobra (se calcula como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos

corrientes) 477.350 miles de euros (203.914 miles de euros a 31 de diciembre de 2021).

–Ratio de liquidez (se calcula como el cociente entre los activos corrientes y los pasivos

corrientes) 22,6 (2,4 a 31 de diciembre de 2021).

–Ratio de solvencia (se calcula como el cociente de, en el numerador, la suma del

patrimonio neto y los pasivos no corrientes, y en el denominador, el activo no corriente)

1,4 (1,1 a 31 de diciembre de 2021).

Estas ratios alcanzan valores considerablemente elevados y tienen por objeto mostrar el nivel de

liquidez del Grupo, los cuales denotan que el Grupo dispone del nivel de liquidez suficiente y un

elevado margen de seguridad para hacer frente a sus pagos.

El ROE (“Return on Equity”), que mide la rentabilidad obtenida por el Grupo sobre sus fondos

propios, asciende al 8,25% (3,03% a 31 de diciembre de 2021); y se calcula como el cociente entre

el resultado de los últimos 12 meses y el patrimonio neto medio de los últimos cuatro trimestres del

Grupo.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2022

111

El ROA (“Return on Assets”), que mide la eficiencia de los activos totales del Grupo con

independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos de

una empresa para generar renta es de 4,26% (1,51% a 31 de diciembre de 2021); y se calcula como

el cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el activo total medio de los últimos cuatro

trimestres del Grupo.

De acuerdo con las recomendaciones emitidas por la European Securities and Markets Authority

(ESMA) en relación con el cálculo y determinación de las Medidas Alternativas de Rendimiento

(Alternative Performance Measure) utilizadas por la Dirección de la Sociedad en su toma de

decisiones financieras y operativas, se incluye en los apartados 5 y 8 del documento “Informe de

Resultados FY 2022” publicado el mismo día que los presentes estados financieros y notas

explicativas, el cálculo y la definición de las magnitudes EPRA (European Public Real Estate

Association).

2.3 Cuestiones relativas al medioambiente y personal

Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que

como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medioambiente. No obstante, la

actividad del Grupo, por su naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.

Para más información sobre este tipo de operaciones, ver el apartado 3 del “Informe de Resultados

FY 2022”.

Personal

A 31 de diciembre de 2022 el Grupo tiene 4 empleados (3 hombres y 1 mujer). Dichos empleados

están categorizados como Alta Dirección. Durante el ejercicio la Sociedad no ha tenido empleados

con discapacidad mayor o igual 33%.

3 Liquidez y recursos de capital

3.1 Liquidez y recursos de capital

A 31 de diciembre de 2022, la deuda financiera del Grupo asciende a 768.540 miles de euros. El

nivel de endeudamiento está relacionado principalmente con las dos emisiones de bonos emitidos

en julio y en noviembre de 2021, respectivamente. De la misma forma se incluye un préstamo

corporativo con el Banco Europeo de Inversiones.

A 31 de diciembre de 2022 la deuda financiera a corto plazo del Grupo asciende a 4.170 miles de

euros.

El Grupo pretende que el perfil de vencimiento de su deuda se adecúe a su capacidad para generar

flujos de caja para hacer frente a la misma.

En junio de 2022 se ha renovado la línea de crédito que la Sociedad Dominante mantenía con

Bankinter sin modificaciones en su importe por un periodo de un año, pasando de estar

referenciada del EURIBOR 12M al EURIBOR 3M.

Los gastos financieros devengados por los préstamos en el período de doce meses finalizado el 31

de diciembre de 2022, han ascendido a 1.327 miles de euros, siendo el efecto del coste amortizado

de los mismos 64 miles de euros. Los intereses devengados y no pagados a 31 de diciembre de

2022 ascienden a 185 miles de euros.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2022

112

Durante el ejercicio 2021 el Grupo realizó una restructuración de la deuda del Grupo mediante la

realización de dos emisiones de bonos verdes no garantizados por importe de 400 millones de

euros en julio de 2021 y 300 millones de euros en noviembre de 2021, estando sus condiciones

desglosadas en las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2021.

En este sentido el Grupo contaba con un importe pendiente a 31 de diciembre de 2021

correspondiente a una emisión de bonos realizada en el 2021 el cual, con fecha 17 de febrero de

2022, se procedió a amortizar en su totalidad devolviendo 122,7 millones de euros.

Adicionalmente, se procedió a la cancelación de todas las garantías otorgadas en el marco de la

emisión, que incluyen diversas hipotecas inmobiliarias, así como diversos derechos reales de

prenda sobre acciones y participaciones de los mismos.

Los gastos financieros devengados por los bonos en el período de doce meses finalizado el 31 de

diciembre de 2022 han ascendido a 14.421 miles de euros, siendo el efecto del coste amortizado de

los mismos 5.566 miles de euros. Los intereses devengados y no pagados a 31 de diciembre de

2022 ascienden a 3.985 miles de euros.

3.2 Análisis de obligaciones contractuales y operaciones fuera de balance

El Grupo tiene obligaciones contractuales por compromisos de inversión referentes a las

inversiones inmobiliarias que ascienden a 1.880 miles de euros a 31 de diciembre de 2022,

adicionalmente a los comentados en el punto 3.1.

A 31 de diciembre de 2022, el Grupo no presenta operaciones fuera de balance que hayan tenido, o

previsiblemente vayan a tener, un efecto en la situación financiera del Grupo, en la estructura de

ingresos y gastos, resultado de las operaciones, liquidez, gastos de capital o en los recursos propios

que sean significativamente importantes.

4 Principales riesgos e incertidumbres

El Grupo está expuesto a una diversidad de factores de riesgos, derivados de la propia naturaleza

de su actividad. El Consejo de Administración del Grupo es el responsable de aprobar la política de

control y gestión de riesgos, asume la responsabilidad sobre la identificación de los principales

riesgos del Grupo y la supervisión de los sistemas de control interno, siendo informado a través de

la Comisión de Auditoría y Control. El Sistema de Control y Gestión de Riesgos del Grupo

identifica, agrupa, gestiona y controla los riesgos que potencialmente pueden afectar al Grupo en

los diferentes ámbitos que constituyen el mapa de riesgos corporativo del Grupo del cual se

informa adecuadamente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Adicionalmente a estos riesgos e impactos producidos, son de gran importancia los que se detallan

en el apartado 7 del presente informe de gestión.

5 Medioambiente

Lar España es consciente de que la integración de la sostenibilidad en el modelo de negocio es

esencial para crear valor para los stakeholders, es por ello que durante los últimos años se han

realizado medidas acordes y apoyadas por diferentes estándares referentes internacionalmente.

Desde enero de 2016, tras la aprobación de su Política de Sostenibilidad, Lar España ha llevó a

cabo la redacción de un Plan Director de Acción ESG, alineado con los ODS de Naciones Unidas y

el Acuerdo de París (COP21) con el principal objetivo de disponer de una hoja de ruta clara y

definida a nivel compañía. Tras la redacción de dicho Plan a nivel general, la compañía procedió a

trabajar sobre cuestiones más específicas y enfocadas a aspectos más concretos, entre otros:

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2022

113

•A nivel de cambio climático ha elaborado un completo Plan de Reducción de Huella de

Carbono con la finalidad de establecer un objetivo claro de neutralidad de emisiones.

Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los activos que

serán implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo a los planes de inversión

planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo.

•Tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los años 2018, 2019

y 2020 en el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico (MITERD)

dentro de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar España ha

finalizado el proceso de registro de la Huella de Carbono de 2021. De este modo, la

Compañía ha completado los 4 años consecutivos de inscripción de la Huella de Carbono

en el Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico (MITERD) pudiendo optar a

la obtención del sello “Reduzco”, el cual se ha logrado gracias al descenso en las

emisiones registrado tras los diferentes esfuerzos realizados durante los últimos años. El

registro de la Huella de Carbono de Lar España cuenta además con la verificación

independiente por parte de AENOR de acuerdo a la “Declaración de Conformidad de

Huella de Carbono”.

•Desde la perspectiva de la eficiencia de los inmuebles, Lar España ha trabajado junto con

KPMG en la elaboración de un Plan de Eficiencia Energética que será implementado

activo a activo tras la realización de Auditorías Energéticas y apoyado en una plataforma

de datos automatizada de obtención de datos relativos a consumos y emisiones de los

activos, que permite una monitorización en tiempo real y que fue diseñada e implementada

específicamente para Lar España. Adicionalmente, la compañía está llevando a cabo el

estudio de la implantación de Paneles fotovoltaicos en la mayoría de los activos del

portfolio, tras contar con contratos energéticos con garantía de origen en todos ellos.

Los siguientes pasos para continuar con la estrategia de reducción de emisiones son:

1.Continuación con la política de obtención de energía eléctrica con garantía de origen

renovable en todos sus activos estratégicos.

2.Avances en la implantación de sistemas alimentados con energía renovable.

3.Aplicación de los estudios técnico-económicos para la implantación de energía solar

fotovoltaica en los activos estratégicos, promoviendo instalaciones de generación de

energía renovable para autoconsumo.

4.Culminación y puesta en marcha de un sistema propio de automatización del control del

consumo energético mediante medición telemática.

5.Implementación de programas de mantenimiento predictivo y proactividad en los

protocolos de inspección de equipos de aire acondicionado para evitar fugas de líquidos

refrigerantes.

6.Programa de renovación progresiva de los equipos con máquinas más eficientes y con

menor impacto en las emisiones de GEI.

•A nivel de contribución a los principios de Economía Circular, como una un paso más en

la lucha contra el cambio climático, Lar España procedió a desarrollar un Plan de Gestión

de Residuos con la finalidad de tener un mayor conocimiento sobre la tipología de residuos

generados en los activos, así como llevar a cabo la centralización de la gestión de los

residuos a nivel compañía. Durante el año 2022 se han llevado a cabo numerosas acciones

en los centros como instalación de puntos de reciclado específicos, identificación y

categorización de una mayor proporción de los residuos generados y estudio de diferentes

alternativas de tratamiento. El objetivo de la compañía es seguir trabajando en este aspecto

con la intención de tener un mayor control de los residuos generados por su actividad y las

rutas de disposición de los mismos, algo que impactará positivamente en la Huella de

Carbono de la organización. Adicionalmente, durante el año se han instalado puntos que

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2022

114

permiten a los usuarios de los activos reciclar residuos gracias a la colaboración con

empresas como Ecoembes, implantando Sistemas de Devolución y Recompensa a través

del sistema RECICLOS.

Movilidad Sostenible

La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas medioambientales

y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo sobre lo que Lar España está

centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor añadido para los activos del portfolio. De

este modo, se están estudiando las diferentes alternativas en cada uno de los activos con el objetivo

de implementar diferentes soluciones de movilidad sostenible.

Los principales proyectos que se están llevando a cabo son:

• Puntos de recarga de coches eléctricos.

• Transporte compartido.

• Pasarelas, mejora del acceso peatonal a los Centros Comerciales y en las proximidades.

• Campaña de fomento del uso del transporte público, paradas de bus y taxis.

• Aparcamiento y vías de acceso para bicicletas, scooters y motocicletas, así como

estacionamientos designados para familias y vehículos de emergencia cerca de las entradas

principales y dispositivos de estacionamiento guiado.

Actualmente los 14 activos del portfolio de Lar España cuentan con puntos de recarga de vehículos

eléctricos instalados.

Adicionalmente, se ha finalizado el estudio de movilidad en el parque comercial Megapark con un

proveedor especializado local, tras el cual se analizarán los resultados para la implantación de

medidas específicas.

Certificaciones

La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación y

certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más sostenible posible,

habiendo logrado durante el 2022 los siguientes avances:

• Finalización del Plan de Renovación de las certificaciones, mejorando en casi todos los casos las

calificaciones anteriores.

• Obtención de dos nuevas certificaciones para Rivas Futura y VidaNova Parc, ambas con

calificación “Muy Bueno” en diseño del edificio y “Excelente” en gestión del activo.

• 100% de los activos certificados en BREEAM.

• El 98% de los activos en términos de GAV cuentan con calificación "Excelente" o "Muy Bueno".

Durante el año 2022 la Compañía ha obtenido las certificaciones ISO 14001 y 45001 en todos los

activos en los que cuenta con control operativo, permitiendo normalizar procedimientos y

homogeneizar estándares de gestión ambiental y de seguridad y salud laboral.

La certificación ISO 14001 corrobora la aplicación de un sistema de gestión ambiental (SGA)

eficaz, el establecimiento de metas y objetivos revisados y aprobados por parte de la Dirección,

que los activos disponen de procedimientos y protocolos ambientales acordes con la actividad, y

que se realiza la gestión de las incidencias y conformidades. Todo ello facilita el cumplimiento de

los objetivos estratégicos marcados por la Compañía. Por otro lado, la ISO 45001 es la norma

internacional para sistemas de gestión de seguridad y salud en el trabajo, destinada a proteger a los

trabajadores y visitantes de accidentes y enfermedades laborales. Con esta certificación, Lar

España muestra su compromiso con la seguridad y la salud de los empleados.

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Por quinto año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global

Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el

compromiso con el medioambiente, social y de buen gobierno (ESG) en el sector inmobiliario.

La Compañía ha alcanzado una calificación de 85 puntos, lo que supone una calificación un 8%

superior a la media de los competidores. La mejora constante en la nota global durante los últimos

años con un incremento del 55% desde 2019 refleja el compromiso de la Compañía y la mejora

constante llevada a cabo en cuestiones de sostenibilidad.

6 Información sobre la evolución previsible del Grupo

Tras el volumen de inversión llevado a cabo desde marzo 2014, la capacidad de gestión activa de

los inmuebles será clave en los próximos años.

Esta estrategia de gestión activa supondrá un incremento de las rentas actuales y de la rentabilidad

respecto del precio de compra. Todo ello tendrá su reflejo en un mayor valor de los activos de

nuestra cartera.

No obstante, el Grupo seguirá analizando las oportunidades de inversión que puedan ser atractivas

y así seguir generando valor para sus accionistas.

Con las reservas propias de la coyuntura actual, confiamos en que el Grupo debe estar en

disposición de continuar progresando positivamente en los ejercicios 2023 y siguientes.

7 Entorno y tendencias

7.1 Impacto del COVID-19

La crisis sanitaria derivada de la COVID-19 descrita en las cuentas anuales consolidadas del

ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021 ha tenido un efecto muy limitado en las

operaciones del Grupo durante el ejercicio 2022, ya que no se han producido cierres adicionales de

actividades por parte del gobierno. Sin embargo, los efectos económicos de dicha crisis pueden

continuar teniendo efectos sobre la actividad del Grupo y los inquilinos de sus centros comerciales,

estado los administradores de la Sociedad Dominante realizando una evaluación continuada de

estos.

En este sentido, durante el ejercicio 2022 el Grupo continuó con las políticas comerciales

implantadas en el ejercicio 2020 y 2021 de apoyo a los inquilinos de los centros comerciales

mediante la concesión de descuentos o prórrogas en las cuotas de arrendamiento, si bien durante el

ejercicio 2022 dichas políticas han sido muy limitadas. Como consecuencia de estas circunstancias

el Grupo reconoce en la partida de “Clientes por arrendamiento operativo – linealización de rentas”

el importe pendiente a imputar a resultado de dichas bonificaciones concedidas a los inquilinos en

el contexto de la pandemia, el cual asciende a 31 de diciembre de 2022 a 3.877 miles de euros en

total.

7.2 Invasión de Ucrania

Con fecha 24 de febrero de 2022 comenzó la invasión de Rusia a Ucrania, dando lugar a una

guerra entre ambos países cuyas consecuencias a día de hoy son todavía inciertas. Los

Administradores de la Sociedad, tras evaluar la posible repercusión que esta situación pudiera

causar, han considerado que ésta, a priori, no tendría impacto directo en sus estados financieros, ya

que la totalidad de sus operaciones son nacionales y no cuentan con ninguna dependencia de

materias primas que puedan verse afectadas por cortes de suministros.

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No obstante, la citada situación ha generado un incremento de la incertidumbre en los mercados

globales y un marcado aumento del coste de la energía y otros recursos naturales, particularmente

en Europa, que en conjunción con otros factores, se ha traducido al entorno macroeconómico

español en un incremento en la inflación y del coste de vida que ha propiciado una subida de tipos

de interés por el Banco Central Europeo en respuesta.

La mencionada situación y sus potenciales impactos indirectos en el Grupo está siendo

monitorizada por la Dirección y los Administradores. En lo que se refiere a las rentas de

arrendamiento las mismas están referenciadas al IPC, habiendo sido revisadas durante el ejercicio

2022. Por otra parte, se efectúa seguimiento de la actividad de los centros y parques comerciales, al

objeto de identificar posibles descensos en afluencias y/o niveles de consumo que pudieran afectar

a las tasas de esfuerzo de los inquilinos.

De la misma forma, los terceros expertos independientes contratados por el Grupo han tenido en

consideración la situación económica existente al cierre del ejercicio al determinar el valor

razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo, si bien éste se pudiera ver afectado por

rápidos cambios en las circunstancias de mercado causados por impactos geopolíticos y

económicos a nivel global.

Dada la incertidumbre y volatilidad geopolítica existente, los Administradores y la Dirección de la

Sociedad continúan realizando una supervisión constante de la evolución del conflicto y sus

consecuencias, con el fin de afrontar con éxito los posibles impactos futuros que pudieran

producirse.

7.3 Experiencia de gestión

La compañía cuenta a su favor con un modelo de negocio diferente y único en el panorama

inmobiliario español siendo pionera en la especialización en el sector retail en España.

Además, cuenta con un gestor especializado con más de 50 años de trayectoria en la gestión de

activos inmobiliarios, habiéndose enfrentado con éxito contrastado a pasadas situaciones de crisis,

con un equipo directivo altamente experto y reconocido en todos los niveles de decisión y gestión.

Fruto de la experiencia y profesionalización en la gestión de activos retail, Lar España cuenta con

equipos especializados en el sector en nuestro país. La Sociedad ha priorizado desde su inicio la

rentabilidad en la gestión y la mejora constante de los activos, con una apuesta clara por el avance

tecnológico y una sólida cartera de clientes como fórmulas para aportar un valor diferencial a su

portfolio.

La SOCIMI Lar España Real Estate ha alcanzado, durante la duración de la pandemia del

COVID-19, acuerdos individualizados de alquileres sobre prácticamente la totalidad de la

superficie bruta en alquiler de sus centros. La Sociedad ha gestionado directamente y sin

intermediarios cada situación, lo que le ha permitido alcanzar acuerdos rápidos y adaptados a la

necesidad concreta de cada inquilino y actividad. Los acuerdos se han alcanzado mayoritariamente

en condiciones que suponen un gran compromiso por ambas partes, fortaleciendo las relaciones

con los comerciantes y reforzando la duración y estabilidad de los contratos, así como la de todos

los centros y parques comerciales.

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7.4 Modelo de negocio y situación operativa

Por ubicación y dominio en sus respectivas zonas de influencia, los activos marcan la diferencia en

cada uno de sus emplazamientos. Una oferta de activos premium y una propuesta de alto valor

añadido, que se ha visto reflejada en una rentabilidad recurrente para sus accionistas.

Sus centros cuentan con una ocupación del 96,6%, casi equivalente a la plena ocupación técnica.

Además, Lar España es propietaria en la inmensa mayoría de los casos, del 100% de sus activos,

teniendo un control total en la toma de decisiones de cada uno de ellos, lo que permite impulsar

medidas y estrategias de una manera ágil y ajustada a las necesidades del mercado y de los clientes

en cada momento.

Lar España cuenta con una base de arrendatarios sólida, diversificada y de gran calidad. La

compañía mantiene una fuerte relación de colaboración habitual con todos ellos, más si cabe en

esta situación.

El peso de los 10 primeros arrendatarios en términos de rentas se sitúa en el 33,4% y más del 65%

del total de los contratos con operadores tiene un vencimiento más allá de 2025.

Sus activos, son claramente dominantes en sus áreas de influencia, estando localizados

generalmente en áreas geográficas con mayor renta per cápita que la media española y alcanzando

550.391 metros cuadrados de superficie comercial.

7.5 Compromiso con los retailers

La compañía se encuentra en un diálogo continuo y fluido con todos los inquilinos de los

diferentes activos. Todas las estrategias tienen el objetivo claro de garantizar la seguridad de los

clientes y empleados con la finalidad de que todos los comercios del portfolio puedan continuar

con su actividad.

7.6 Posición financiera consolidada

En este sentido, queremos destacar que la liquidez y autonomía de la compañía son de gran

fortaleza, con una relevante capacidad de resiliencia financiera. La Sociedad puede perfectamente

asumir este tipo de escenarios, con planes de stress aplicables al modelo de negocio anual y con la

garantía de obtener un resultado satisfactorio.

Con un coste medio del 1,8%, 100% del mismo a tipo fijo, y sin vencimientos relevantes en los

próximos 3 años.

7.7 Prudencia financiera e inversión

La compañía ha reactivado el programa de CAPEX y las decisiones sobre proyectos en curso se

tomarán teniendo siempre el objetivo claro de la rentabilidad en la gestión y la creación de valor de

los activos, y teniendo en cuenta la exposición del Grupo al riesgo inflacionario.

8 Actividades de I+D+i

A consecuencia de las propias características de las compañías que forman el Grupo, así como sus

actividades y su estructura, habitualmente en el Grupo no se realizan actuaciones de investigación,

desarrollo e innovación. No obstante, Lar España continúa su apuesta por convertirse en el líder de

la transformación del sector retail, creando nuevas formas de interactuar, de forma más eficiente y

digital, tanto con clientes externos como internos (Customer Journey Experience).

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9 Adquisición y enajenación de acciones propias

Con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa de recompra de

acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de 4.500.000

acciones, representativas del 5% del capital social, que podían ser adquiridas a un precio no

superior de (a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta independiente más alta

de ese momento en el centro de negociación donde se efectúe la compra. La duración máxima de

este programa fue fijada inicialmente hasta el 14 de octubre de 2020, habiendo sido posteriormente

ampliado hasta el 14 de octubre de 2021, fecha en la cual concluyó la vigencia del programa de

recompra.

Al amparo de dicho programa la Sociedad Dominante adquirió un total de 3.940.761 acciones

propias, representativas del 4,50% del capital social. Posteriormente, con fecha 15 de diciembre de

2021, la compañía llevó a cabo la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura

pública relativa a la reducción de capital de la Sociedad por un importe nominal de 7.881.522

euros, mediante la amortización de dichas acciones. En consecuencia, el capital social de la

sociedad quedó fijado en 167.385.938 euros, representados mediante 83.692.969 acciones

nominativas de dos euros de valor nominal cada una, quedando modificado en este sentido el

artículo 5 de los estatutos sociales de la Sociedad, relativo al capital y las acciones de Lar España.

Tras la finalización del mencionado programa de recompra de acciones, la compañía informó de la

reactivación del contrato de liquidez para la gestión de la autocartera, suscrito con fecha 5 de julio

de 2017 y comunicado al mercado con fecha 10 de julio de 2017.

Las adquisiciones se llevaron a cabo en el marco de un contrato de gestión discrecional de

autocartera que fue comunicado a la CNMV en cumplimiento de las recomendaciones publicadas

por dicho organismo con fecha 18 de julio de 2013.

A 31 de diciembre de 2022, el precio de la acción se sitúa en 4,23 euros.

A 31 de diciembre de 2022, la Sociedad dominante mantiene un total de 56.714 acciones, que

representan un 0,07% del total de acciones emitidas.

10 Otra información relevante

10.1 Información bursátil

El precio de la acción a principios de año era de 5,12 euros, y su valor nominal al cierre del

ejercicio ha sido de 4,23 euros. Durante 2022, la cotización media por acción ha sido de 4,74

euros.

Dentro del contexto de las emisiones de bonos verdes realizadas por la compañía en el año 2021, la

agencia de calificación Fitch asignó un investment grade rating o calificación BBB tanto a Lar

España como a su emisión de bonos verdes, que ha sido ratificada en el ejercicio 2022.

10.2 Política de dividendos

Con fecha 27 de abril de 2022, la Junta General de Accionistas aprobó el reparto de un dividendo

de 16.734 miles de euros, a razón de 0,199 euros por acción (considerando la totalidad de las

acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2021 y 13.266 miles de euros, a razón de

0,158 euros por acción (considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a prima de

emisión.

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El importe repartido de dividendos con cargo a resultado del ejercicio 2021 ascendió a 16.713

miles de euros (una vez deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del

patrimonio neto de la Sociedad Dominante, y que ascendía a 21 miles de euros), y 13.252 miles de

euros con cargo a Prima de emisión (una vez deducidos 14 miles de euros correspondientes a la

autocartera) considerando el importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el

momento de la aprobación por parte de la Junta de Accionistas el 27 de abril de 2022. El importe

del dividendo distribuido fue pagado en su totalidad el 27 de mayo de 2022.

10.3 Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es de 28 días, cumpliendo por lo tanto con el plazo

máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2022 según la Ley 3/2004, de 29 de

diciembre, por la que se establecen medida de lucha contra la morosidad en las operaciones

comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de

julio.

11 Informe anual de Gobierno Corporativo

A los efectos del artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que el Informe

Anual de Gobierno Corporativo (IAGC) junto con los Sistemas de Control Interno de Información

Financiera (SCIIF) y el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros (IARC)

correspondientes al ejercicio 2022, forman parte del Informe de Gestión. Ambos Informes se

encuentran disponibles y pueden consultarse en la página web de la Comisión Nacional del

Mercado de Valores (CNMV).

–Informe Anual de Gobierno Corporativo: https://www.cnmv.es/portal/Consultas/EE/

InformacionGobCorp.aspx?nif=A86918307

–Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros: https://www.cnmv.es/portal/

Consultas/EE/InformacionGobCorp.aspx?TipoInforme=6&nif=A86918307

12 Hechos posteriores

Con fecha 16 de enero de 2023 la Sociedad Dominante ha completado un proceso de recompra

parcial de deuda de las dos emisiones de bonos verdes, por un total nominal de 110 millones de

euros con un descuento del 18% equivalente a un precio final de 90,5 millones de euros. Los bonos

adquiridos han sido totalmente cancelados una vez liquidada su recompra.

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LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LAS

CUENTAS ANUALES 2022

Los miembros del Consejo de Administración de LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.

declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de LAR

ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A., así como las consolidadas con sus sociedades

dependientes, correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2022, formuladas

por el Consejo de Administración en su reunión de 24 de febrero de 2023 y elaboradas conforme a

los principios de contabilidad que resultan de aplicación y en formato único electrónico, ofrecen la

imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de LAR ESPAÑA REAL

ESTATE SOCIMI, S.A., así como de las sociedades dependientes comprendidas en la

consolidación, tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión complementarios de las

cuentas anuales individuales y consolidadas (junto con la documentación anexa y/o

complementaria a los mismos) incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados

empresariales y de la posición de LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. y de las

sociedades dependientes comprendidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, así como la

descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.


Firmantes:
D. José Luis del Valle Doblado (Presidente)		D. Alec Emmott
D. Roger Maxwell Cooke		Dª. Leticia Iglesias Herraiz
D. Miguel Pereda Espeso		Dª. Isabel Aguilera Navarro

Madrid, a 24 de febrero de 2023

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