9598002PHMH00MHN3741-20211231-es

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ÍNDICE


(1)	NATURALEZA, ACTIVIDADES Y COMPOSICIÓN DEL GRUPO	10
(2)	BASES DE PRESENTACIÓN	13
(a)	Marco normativo de información financiera	13
(b)	Moneda funcional y de presentación	13
(c)	Comparación de la información	14
(d)	Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables	14
(e)	Normas e interpretaciones adoptadas a partir del 1 de enero de 2020	15
(f)	Normas e interpretaciones emitidas que no son efectivas a partir de 1 enero de 2020	15
(g)	Impacto en los estados financieros del COVID-19	16
(3)	DISTRIBUCIÓN DE RESULTADO	19
(4)	PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN	20
(a)	Entidades dependientes	20
(b)	Negocios Conjuntos	20
(c)	Combinaciones de negocios	21
(d)	Homogeneización de partidas	21
(e)	Perímetro de consolidación	22
(f)	Cambios en la composición del Grupo	27
(5)	PRINCIPIOS CONTABLES	27
(a)	Inversiones inmobiliarias e inmovilizado intangible	27
(b)	Arrendamientos	28
(c)	Instrumentos financieros	29
(d)	Instrumentos financieros derivados y contabilización de operaciones de cobertura	31
(e)	Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable	33
(f)	Acciones propias de la Sociedad Dominante	34
(g)	Distribuciones a accionistas	34
(h)	Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	35
(i)	Retribuciones a los empleados	35
(j)	Pagos basados en acciones	35
(k)	Provisiones	35
(l)	Reconocimiento de ingresos ordinarios	36
(m)	Arrendamientos a terceros de inversiones inmobiliarias	36
(n)	Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias	37
(o)	Impuesto sobre los beneficios	37
(p)	Información financiera por segmentos	38
(q)	Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente	38
(r)	Medioambiente	39
(s)	Estado de flujos de efectivo	39
(t)	Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	39


(6)	INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS	40
(a)	Segmentos operativos	40
(b)	Segmentos geográficos	47
(7)	INVERSIONES INMOBILIARIAS	48
(8)	ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS - ARRENDADOR	54
(9)	ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y PASIVOS VINCULADOS A ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA	56
(10)	ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS	58
(a)	Clasificación de los activos financieros por categorías	58
(b)	Clasificación de los activos financieros por vencimientos	59
(11)	DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR	61
(a)	Deterioro del valor	61
(12)	EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES	62
(13)	PATRIMONIO NETO	63
(a)	Capital	63
(b)	Prima de emisión	64
(c)	Otras reservas	64
(d)	Ajustes por cambio de valor	65
(e)	Acciones propias	66
(f)	Dividendos pagados y devolución de prima de emisión	67
(14)	BENEFICIO POR ACCIÓN	67
(i)	Básico	67
(ii)	Diluido	68
(15)	PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS	69
(a)	Clasificación de los pasivos financieros por categorías	69
(b)	Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos	70
(16)	PASIVOS FINANCIEROS POR DEUDAS	72
(a)	Características principales de deudas por bonos	72
(b)	Características principales de préstamos y deudas con entidades de crédito	75
(c)	Derivados	76
(d)	Movimientos de efectivo en los pasivos financieros por deudas	78
(17)	OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES	79
(18)	ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR	79
(19)	INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A	80
(20)	ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL	81
(a)	Saldos con Administraciones Públicas	81
(b)	Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal	81
(c)	Conciliación entre el resultado contable y el resultado por impuesto sobre sociedades	83
(d)	Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras	84
(e)	Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009, modificada con la Ley 16/2012	86
(21)	POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS	87
(a)	Factores de riesgo financiero	87
(22)	INGRESOS ORDINARIOS	96


(23)	OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN	97
(24)	RESULTADO FINANCIERO	98
(25)	GASTOS POR RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS	98
(26)	RESULTADO DEL EJERCICIO	99
(27)	SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS	100
(a)	Transacciones y saldos con partes vinculadas	100
(b)	Información relativa a Administradores de la Sociedad Dominante y personal de alta dirección del Grupo	101
(c)	Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores	102
(d)	Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras sociedades	102
(28)	INFORMACIÓN SOBRE EMPLEADOS	102
(29)	HONORARIOS DE AUDITORÍA	103
(30)	HECHOS POSTERIORES	104


Activo	Nota	31.12.2021	31.12.2020

Inmovilizado intangible		2	2
Inversiones inmobiliarias	7	1.423.848	1.373.480
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
		1.477	1.082
Activos financieros no corrientes	10	14.422	13.618
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a largo plazo	10,11	11.586	17.996

Total activos no corrientes		1.451.335	1.406.178

Activos no corrientes mantenidos para la venta	9	—	106.755
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	10,11	25.452	28.463
Otros activos financieros corrientes	10	3.944	369
Otros activos corrientes		3.752	3.038
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	12	313.199	134.028

Total activos corrientes		346.347	272.653

Total activo		1.797.682	1.678.831

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2021.

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Estado de Situación Financiera Consolidado

31 de diciembre de 2021

(Expresado en miles de euros)


Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	31.12.2021	31.12.2020

Capital	13	167.386	175.267
Prima de emisión	13	466.176	475.130
Otras reservas y otras aportaciones	13	196.903	281.005
Ganancias acumuladas	13,14	25.782	(53.668)
Acciones propias	13	(860)	(16.474)
Ajustes por cambio de valor	13	—	(1.610)

Total patrimonio neto		855.387	859.650

Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
	15,16a	693.647	139.685
Pasivos financieros con entidades de crédito	15,16b	69.921	570.608
Pasivos por impuesto diferido	20	15.578	17.201
Derivados	15,16c	—	4.685
Otros pasivos no corrientes	16,17	20.716	19.993

Total pasivos no corrientes		799.862	752.172

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
	9	—	1.576
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
	15,16a	129.702	3.482
Pasivos financieros con entidades de crédito	15,16b	185	40.593
Derivados	15,16c	—	3.137
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo	27a	—	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	15,18	12.546	18.221

Total pasivos corrientes		142.433	67.009

Total patrimonio neto y pasivo		1.797.682	1.678.831

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2021.

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Estado de Situación Financiera Consolidado

31 de diciembre de 2021

(Expresado en miles de euros)


Estado de Resultado Global Consolidado	Nota	2021	2020

Ingresos ordinarios	6,22	76.271	93.324
Otros ingresos		2.836	3.566
Gastos por retribuciones a los empleados	25	(592)	(474)
Otros gastos de explotación	23	(27.888)	(26.715)
Variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias	7,9	(1.305)	(100.656)
Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias	7,9	64	—

Resultado de las operaciones		49.386	(30.955)

Ingresos financieros	24	7	40
Gastos financieros	24	(26.691)	(20.096)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	12	(402)	—
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	16c,24	1.465	(2.914)
Participación en Beneficios (pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación		395	257


Beneficio del ejercicio de actividades continuadas		24.160	(53.668)

Impuestos sobre beneficios	20	1.622	—

Beneficio del ejercicio		25.782	(53.668)


Resultado básico por acción (en euros)	14	0,31	(0,63)
Resultado diluido por acción (en euros)	14	0,31	(0,63)


Estado de Resultado Global Consolidado		2021	2020

Beneficio del ejercicio (I)	26	25.782	(53.668)
Otro Resultado Global Imputado directamente en Patrimonio Neto (II)	13d	223	(653)
Otras Transferencias a la cuenta de resultados (III)	13d	1.387	986
Resultado Global Total (I)+(II)+(III)		27.392	(53.335)

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de resultado global consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021.

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Estado de Resultado Global Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2021

(Expresado en miles de euros)


				Otras aportaciones			Ajustes por cambio de valor (Nota 13d)
								Total Patrimonio neto
		Prima de emisión	Otras reservas		Ganancias acumuladas	Acciones propias
	Capital	Prima de emisión	Otras reservas		Ganancias acumuladas	Acciones propias

Saldo a 31 de diciembre de 2019	175.267	475.130	254.118	240	80.730	(762)	(1.943)	982.780
Total ingresos y gastos reconocidos en el período	—	—	—	—	(53.668)	—	333	(53.335)
Operaciones con socios o propietarios:
Aumentos de capital	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducciones de capital	—	—	—	—	—	—	—	—
Distribución del resultado:
A Reservas	—	—	26.636	—	(26.636)	—	—	—
A Dividendos	—	—	—	—	(54.094)	—	—	(54.094)
Devolución de prima de emisión	—	—	—	—	—	—	—	—
Acciones propias	—	—	(6)	—	—	(15.712)	—	(15.718)
Otras operaciones	—	—	17	—	—	—	—	17

Saldo a 31 de diciembre de 2020	175.267	475.130	280.765	240	(53.668)	(16.474)	(1.610)	859.650

Total ingresos y gastos reconocidos en el período	—	—	—	—	25.782	—	1.610	27.392
Operaciones con socios o propietarios:
Aumentos de capital	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducciones de capital	(7.881)	—	(12.882)	—	—	20.763	—	—
Distribución del resultado:
A Reservas	—	—	(71.172)	—	71.172	—	—	—
A Dividendos (Nota 13f)	—	—	—	—	(17.504)	—	—	(17.504)
Devolución de prima de emisión	—	(8.954)	—	—	—	—	—	(8.954)
Acciones propias (Nota 13e)	—	—	(46)	—	—	(5.149)	—	(5.195)
Otras operaciones	—	—	(2)	—	—	—	—	(2)

Saldo a 31 de diciembre de 2021	167.386	466.176	196.663	240	25.782	(860)	—	855.387

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado del ejercicio terminado el 31

de diciembre de 2021.

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Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2021

(Expresado en miles de euros)


	Notas	2021	2020
A) Flujos de efectivo de las actividades de explotación		32.069	8.538
Resultado del ejercicio antes de impuestos		24.160	(53.668)
Ajustes del resultado		27.909	123.369
Beneficios / Pérdidas por ajustes de valor razonable de inversiones inmobiliarias	7,9	1.305	100.656
Correcciones valorativas por deterioro de operaciones comerciales	23	1.442	—
Correcciones valorativas por deterioro de instrumentos financieros	12	402	—
Ingresos financieros	24	(7)	(40)
Gastos financieros	24	26.691	20.096
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	24	(1.465)	2.914
Participación en beneficios del ejercicio de las asociadas		(395)	(257)
Resultado por la enajenación de inversiones inmobiliarias	7	(64)	—
Cambios en el capital corriente		693	(44.387)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		8.011	(28.211)
Otros activos y pasivos corrientes y no corrientes		(1.523)	(662)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		(5.795)	(15.514)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(20.693)	(16.776)
Pagos de intereses	16	(20.693)	(16.776)

B) Flujos de efectivo de las actividades de inversión		47.469	(24.582)
Pagos por inversiones		(12.108)	(24.582)
Salida neta de caja en la adquisición de negocios		—	—
Inversiones inmobiliarias	7,9	(8.533)	(24.582)
Otros activos financieros		(3.575)	—
Cobros por desinversiones y dividendos		59.577	—
Enajenación de inversiones inmobiliarias	7	59.577	—

C) Flujos de efectivo de las actividades de financiación		97.007	(7.570)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		(5.149)	(15.719)
Adquisición / enajenación de instrumentos de patrimonio	13e	(5.149)	(15.719)
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		128.613	62.243
Emisión de
Obligaciones y otros valores negociables	16	693.186	—
Deudas con entidades de crédito	16	—	101.327
Deudas con Sociedades del grupo y asociadas	27	—	1.000
Devolución y amortización de
Obligaciones y otros valores negociables	16	(17.300)	—
Deudas con entidades de crédito	16	(547.273)	(40.084)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
Pagos por dividendos	13f	(26.457)	(54.094)

D) Efectivo y equivalentes en activos no corrientes mantenidos para la venta	12	2.626	(2.885)

E) Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes		179.171	(26.499)
F) Efectivo y equivalentes al inicio del periodo		134.028	160.527
G) Efectivo y equivalentes al final del periodo		313.199	134.028

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021.

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Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2021

(Expresado en miles de euros)

(1)NATURALEZA, ACTIVIDADES Y COMPOSICIÓN DEL GRUPO

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. (en adelante la Sociedad Dominante o Lar España)

fue constituida como Sociedad Anónima en España el día 17 de enero de 2014, por un

periodo de tiempo indefinido bajo la denominación de Lar España Real Estate, S.A., la cual

fue modificada por la actual con fecha 6 de febrero de 2014.

Su domicilio social se encuentra en la calle María de Molina 39, 28006 de Madrid (España).

Con fecha 16 de junio de 2021 se ha procedido a cambiar el domicilio social de todas las

compañías del Grupo al actual.

El objeto social de la Sociedad Dominante del Grupo, de acuerdo a sus estatutos, es:

–La adquisición y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su

arrendamiento.

–La tenencia de participaciones en el capital de otras SOCIMI o en el de otras entidades no

residentes en territorio español que tengan el mismo objeto social que aquellas y que

estén sometidas a un régimen similar al establecido para las SOCIMI en cuanto a la

política obligatoria, legal o estatutaria, de distribución de beneficios.

–La tenencia de participaciones en el capital de otras entidades, residentes o no en

territorio español, que tengan como objeto social principal la adquisición de bienes

inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento y que estén sometidas al mismo

régimen establecido para las SOCIMI en cuanto a la política obligatoria, legal o

estatutaria, de distribución de beneficios y cumplan los requisitos de inversión a que se

refiere el artículo 3 de la Ley de SOCIMIs.

–La tenencia de acciones o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva

Inmobiliaria reguladas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de

Inversión Colectiva, o la norma que la sustituya en el futuro.

–Junto con la actividad económica derivada del objeto social principal, las SOCIMI

podrán desarrollar otras actividades accesorias, entendiéndose como tales aquellas que en

su conjunto sus rentas representen menos del 20 por 100 de las rentas del Grupo en cada

periodo impositivo o aquellas que puedan considerarse accesorias de acuerdo con la ley

aplicable en cada momento.

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas (en

adelante el Grupo), cuyo detalle se presenta en la Nota 4e, tienen como actividad principal la

adquisición y gestión de centros comerciales, pudiendo invertir en menor medida en otros

activos en renta o para venta directa (locales comerciales, naves industriales, centros

logísticos, oficinas y producto residencial).

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en las

Bolsas de Valores españolas y el Mercado Continuo desde el 5 de marzo de 2014 (Nota 13).

La Sociedad Dominante y las sociedades participadas por la misma (a excepción de

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L., LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España

Inversión Logística IV, S.L.U.) se encuentran reguladas por la Ley 11/2009, de 26 de

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por la que se regulan las

Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, en la cual se

determinan los requisitos de acogimiento, siendo algunos de ellos los siguientes:

1.Las SOCIMI deberán tener invertido, al menos, el 80 por ciento del valor del activo en

bienes inmuebles de naturaleza urbana destinados al arrendamiento, en terrenos para la

promoción de bienes inmuebles que vayan a destinarse a dicha finalidad siempre que la

promoción se inicie dentro de los tres años siguientes a su adquisición, así como en

participaciones en el capital o patrimonio de otras entidades a que se refiere el apartado 1

del artículo 2 de la mencionada Ley.

El valor del activo se determinará según la media de los balances consolidados

trimestrales del ejercicio, habiendo optado la Sociedad Dominante, para calcular dicho

valor por sustituir el valor contable por el de mercado de los elementos integrantes de

tales balances, el cual se aplicaría en todos los balances del ejercicio. A estos efectos no

se computarán, en su caso, el dinero o derechos de crédito procedentes de la transmisión

de dichos inmuebles o participaciones que se haya realizado en el mismo ejercicio o

anteriores siempre que, en este último caso, no haya transcurrido el plazo de reinversión a

que se refiere el artículo 6 de la mencionada Ley.

2. Asimismo, al menos el 80 por ciento de las rentas del periodo impositivo correspondientes

a cada ejercicio, excluidas las derivadas de la transmisión de las participaciones y de los

bienes inmuebles afectos ambos al cumplimiento de su objeto social principal, una vez

transcurrido el plazo de mantenimiento a que se refiere el apartado siguiente, deberá

provenir del arrendamiento de bienes inmuebles y de dividendos o participaciones en

beneficios procedentes de dichas participaciones.

Este porcentaje se calculará sobre el resultado consolidado en el caso de que la sociedad

sea dominante de un grupo según los criterios establecidos en el artículo 42 del Código

de Comercio, con independencia de la residencia y de la obligación de formular cuentas

anuales consolidadas. Dicho grupo estará integrado exclusivamente por las SOCIMI y el

resto de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la citada Ley.

3. Los bienes inmuebles que integren el activo de la SOCIMI deberán permanecer

arrendados durante al menos tres años. A efectos del cómputo se sumará el tiempo que

los inmuebles hayan estado ofrecidos en arrendamiento, con un máximo de un año. El

plazo se computará:

a)En el caso de bienes inmuebles que figuren en el patrimonio de la SOCIMI antes del

momento de acogerse al régimen, desde la fecha de inicio del primer período

impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en esta Ley,

siempre que a dicha fecha el bien se encontrara arrendado u ofrecido en

arrendamiento. De lo contrario, se estará sujeto a lo dispuesto en la letra siguiente.

b)En el caso de bienes inmuebles promovidos o adquiridos con posterioridad por la

sociedad, desde la fecha en que fueron arrendados u ofrecidos en arrendamiento por

primera vez.

En el caso de acciones o participaciones de entidades a que se refiere el apartado 1 del

artículo 2 de la mencionada Ley, deberán mantenerse en el activo de la SOCIMI al menos

durante tres años desde su adquisición o, en su caso, desde el inicio del primer periodo

impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en la citada Ley.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

4. Las SOCIMI y entidades residentes en territorio español en las que participan, que hayan

optado por la aplicación del régimen fiscal especial SOCIMI, estarán obligadas a

distribuir en forma de dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las obligaciones

mercantiles que correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio, debiéndose acordar

su distribución dentro de los seis meses posteriores a la conclusión de cada ejercicio de la

siguiente forma:

a)El 100% de los beneficios procedentes de dividendos o participaciones en beneficios

distribuidos por las entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley

11/2009.

b)Al menos el 50% de los beneficios derivados de la transmisión de inmuebles y

acciones o participaciones a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley

11/2009, realizadas una vez transcurridos los plazos a que se refiere el apartado 2 del

artículo 3 de la Ley 11/2009, afectos al cumplimiento de su objeto social principal. El

resto de estos beneficios deberán reinvertirse en otros inmuebles o participaciones

afectos al cumplimiento de dicho objeto, en el plazo de los tres años posteriores a la

fecha de transmisión. En su defecto, estos beneficios deberán distribuirse en su

totalidad conjuntamente con los beneficios, en su caso, que procedan del ejercicio en

que finaliza el plazo de reinversión. Si los elementos objeto de reinversión se

transmiten antes del plazo de mantenimiento, aquellos beneficios deberán distribuirse

en su totalidad conjuntamente con los beneficios, en su caso, que procedan del

ejercicio en que se han transmitido. La obligación de distribuir no alcanza, en su caso,

a la parte de estos beneficios imputables a ejercicios en los que la Sociedad no

tributara por el régimen fiscal especial establecido en dicha Ley.

c)Al menos el 80% del resto de los beneficios obtenidos.

El dividendo deberá ser pagado dentro del mes siguiente a la fecha del acuerdo de

distribución.

De la misma forma, tal y como se detalla en el Artículo 3 de la Ley 11/2009, la entidad/

entidades del Grupo perderán el régimen fiscal especial establecido en esta Ley, pasando a

tributar por el régimen general del Impuesto sobre Sociedades, en el propio período

impositivo en el que se manifieste alguna de las circunstancias siguientes:

–La exclusión de negociación en mercados regulados o en un sistema multilateral de

negociación.

–El incumplimiento sustancial de las obligaciones de información a que se refiere el

artículo 11 de esta Ley, excepto que en la memoria del ejercicio inmediato siguiente se

subsane ese incumplimiento.

–La falta de acuerdo de distribución o pago total o parcial, de los dividendos en los

términos y plazos a los que se refiere el artículo 6 de esta Ley. En este caso, la

tributación por el régimen general tendrá lugar en el período impositivo

correspondiente al ejercicio de cuyos beneficios hubiesen procedido tales dividendos.

–La renuncia a la aplicación de este régimen fiscal especial.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

–El incumplimiento de cualquier otro de los requisitos exigidos en esta Ley para que la

entidad/entidades del Grupo puedan aplicar el régimen fiscal especial, excepto que se

reponga la causa del incumplimiento dentro del ejercicio inmediato siguiente. No

obstante, el incumplimiento del plazo a que se refiere el apartado 3 del artículo 3 de

esta Ley, referente al plazo mínimo de mantenimiento de los activos en arrendamiento,

no supondrá la pérdida del régimen fiscal especial.

La pérdida del régimen implicará que no se pueda optar de nuevo por la aplicación del

régimen fiscal especial establecido en esta Ley, mientras no hayan transcurrido al menos tres

años desde la conclusión del último período impositivo en que fue de aplicación dicho

régimen.

(2)BASES DE PRESENTACIÓN

(a)Marco normativo de información financiera

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2021

se han formulado a partir de los registros contables de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

y de sus sociedades dependientes habiendo sido preparadas de conformidad con:

–Código de comercio y la restante legislación mercantil.

–Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión

Europea conforme a lo dispuesto por el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento

Europeo y por la Ley 62/2003, de 31 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y

de orden social.

–Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y

Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas

complementarias.

–El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

–Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por

la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado

Inmobiliario (SOCIMI).

Con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación

financiera consolidada de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y Sociedades Dependientes

a 31 de diciembre de 2021 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de

efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes

al ejercicio 2021, estas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas aplicando las

normas vigentes a 31 de diciembre de 2021.

(b)Moneda funcional y de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2021

se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad

Dominante.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(c)Comparación de la información

Conforme a lo exigido en las normas internacionales de información financiera adoptadas

por la Unión Europea, la información contenida en estos estados financieros consolidados

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2020 se presenta a

efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2021.

La aplicación de los principales criterios contables en los ejercicios 2021 y 2020 ha sido

uniforme, no existiendo, por tanto, operaciones o transacciones que se hayan registrado

siguiendo principios contables diferentes que pudieran originar discrepancias en la

interpretación de las cifras comparativas de ambos periodos.

(d)Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de

las políticas contables

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los

Administradores de la Sociedad Dominante del Grupo.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo de conformidad con NIIF-UE

requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios,

estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo.

En este sentido, se resume a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un

mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son

significativas para la preparación de los estados financieros consolidados.

(i)Estimaciones contables relevantes e hipótesis

–Cálculo de valores razonables de las inversiones inmobiliarias aplicando modelos de

valoración (Nota 7).

–La valoración de los activos y pasivos mantenidos para la venta (Nota 9).

–Evaluación del cumplimiento de los requisitos que regulan a las Sociedades

Anónimas cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (Nota 1 y Nota 21).

–Corrección valorativa por insolvencias de clientes (Nota 21).

–La evaluación de provisiones y contingencias (Nota 5k y Nota 20d).

–La gestión del riesgo financiero (Nota 21).

–Cálculo del valor razonable y naturaleza de los instrumentos financieros derivados

(Nota 16).

–Estimación de los efectos derivados de la crisis del COVID-19 en los estados

financieros (Nota 2g).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(ii)Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad

Dominante se han realizado en función de la mejor información disponible a 31 de

diciembre de 2021, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro

obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en los estados

financieros consolidados de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los

ajustes a efectuar durante los próximos periodos se registraría, conforme a lo

establecido en la NIC 8, de forma prospectiva.

(e)Normas e interpretaciones adoptadas a partir del 1 de enero de 2021

Durante el ejercicio 2021 entraron en vigor las siguientes normas e interpretaciones de

aplicación obligatoria, ya adoptadas por la Unión Europea, que, en caso de resultar de

aplicación, han sido utilizadas por el Grupo en la elaboración de las presentes Cuentas

Anuales Consolidadas del ejercicio 2021:

–Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 Y NIIF 16, Reforma de los

Tipos de interés de referencia - Fase 2 Esta modificación proporciona guías

específicas sobre cómo las entidades deben registrar los activos y pasivos

financieros cuya base de determinación de los flujos de efectivo contractuales

cambia como consecuencia de la Reforma de los Tipos de Interés de referencia.

–Modificaciones a la NIIF 4, Diferimiento de aplicación de la NIIF 9. En junio de

2020 el IASB acuerda también extender la fecha de finalización de la exención

temporal de la aplicación de la NIIF 9, de forma que las entidades estarían obligadas

a aplicar esta NIIF para los periodos anuales que comienzan a partir del 1 de enero

de 2023.

–Modificación a la NIIF 16 Arrendamientos - Mejora de rentas. En mayo de 2020, el

IASB aprobó una modificación a la NIIF 16 con el objetivo de facilitar a los

arrendatarios la contabilidad de las mejoras del alquiler relacionadas con el

COVID-19.

Las anteriores normas e interpretaciones, en base a la mejor estimación de los

Administradores, no han supuesto impactos significativos en las presentes cuentas anuales

consolidadas.

(f)Normas e interpretaciones emitidas que no son efectivas a partir de 1 enero de 2021

A la fecha de aprobación de estas cuentas anuales consolidadas, las siguientes normas e

interpretaciones habían sido publicadas por el IASB pero no habían entrado aún en vigor,

bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las cuentas anuales

consolidadas, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

(i) Nuevas normas no aprobadas todavía para su uso en la Unión Europea

–NIIF 17, Contratos de seguros y sus modificaciones. Reemplaza a la NIIF 4 y recoge

los principios de registro, valoración, presentación y desglose de los contratos de

seguros con el objetivo de que la entidad proporcione información relevante y fiable

que permita a los usuarios de la información financiera determinar el efecto que los

contratos de seguros tienen en la información financiera.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(ii) Modificaciones y/o interpretaciones no aprobadas para su uso en la Unión Europea

–Modificación a la NIC 1, Clasificación de pasivos como corrientes o no corrientes.

–Modificación a la NIC 1, Desglose de políticas contables. Modificaciones que

permiten a las entidades identificar adecuadamente información sobre políticas

contables materiales que debe ser desglosada en los estados financieros.

–Modificación a la NIC 8, Definición de estimación contable. Modificación y

aclaraciones sobre qué debe como un cambio de una estimación contable.

–Modificación a la NIC 12, Impuestos diferidos derivados de activos y pasivos que

resultan de una única transacción. Clasificaciones sobre cómo las entidades deben

registrar el impuesto diferido que se genera en operaciones como arrendamiento y

obligaciones por desmantelamiento.

–Modificación a la NIIF 17, Contratos de Seguros, aplicación inicial de la NIIF 17 y

NIIF 9. Modificación de los requisitos de transición de la NIIF 17 para las

aseguradoras que aplican la NIIF 17 y la NIIF 9 por primera vez al mismo tiempo.

Las anteriores normas e interpretaciones, en base a la mejor estimación de los

Administradores, no supondrán un impacto significativo en los estados financieros

consolidados del Grupo.

(g)Impacto en los estados financieros del COVID-19

La aparición del Coronavirus COVID-19 en China en enero de 2020 y su expansión global

a un gran número de países, motivó que dicho brote vírico fuera calificado como una

pandemia por la Organización Mundial de la Salud desde el pasado 11 de marzo de 2020.

El 14 de marzo de 2020, el Gobierno de España declaró el “Estado de Alarma” bajo el

Real Decreto 463/2020, lo que conllevó a que determinadas actividades comerciales y de

hostelería fueran calificadas como esenciales, cuya apertura estaba permitida, y que el

resto fueran calificadas según su naturaleza como no esenciales y, por tanto, sometidas a

un cierre forzoso administrativo.

Posteriormente, con fecha 3 de noviembre de 2020, se declaró un nuevo Estado de Alarma,

que duró hasta el 9 de mayo de 2021, y que supuso determinadas restricciones a nivel

regional si bien las mismas no han sido tan severas como las del primer Estado de Alarma.

Adicionalmente, en diciembre de 2020, la Unión Europea aprobó la comercialización de

las primeras vacunas para hacer frente al virus, iniciándose el proceso de vacunación.

Teniendo en consideración los factores anteriores y la complejidad de los mercados a

causa de su globalización, las consecuencias para las operaciones del Grupo son inciertas y

van a depender en gran medida de la evolución y extensión de la pandemia en los

próximos meses, así como de la capacidad de reacción y adaptación de todos los diferentes

agentes económicos impactados y de la evolución del proceso de vacunación, el cual se

está completando de manera positiva en España.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

En este sentido, los administradores de la Sociedad Dominante han continuado realizando

una evaluación de los efectos que la crisis sanitaria y económica de la pandemia originada

por la COVID-19 ha tenido y pudiera seguir teniendo en el Grupo, entre los que destacan

los siguientes aspectos:

•Riesgo de operaciones y riesgo de crédito: Tal y como se indica en la memoria

consolidada del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021, el deterioro de las

cuentas a cobrar del Grupo a dicha fecha ascendía a 4.820 miles de euros (4.998 miles

de euros en el ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2020), no siendo por tanto

significativo dado que el Grupo dispone de las fianzas entregadas por los inquilinos

como garantía de su crédito.

Durante el ejercicio 2021, el Grupo ha continuado con las políticas comerciales

establecidas en el ejercicio 2020 en respuesta a la pandemia derivada del COVID-19.

Estas medidas complementarias comprenden desde el 1 de enero hasta el 31 de

diciembre de 2021, estando dirigidas a la mayoría de los inquilinos de la cartera de

activos del Grupo con actividad comercial para apoyarles en la reapertura y

recuperación de sus negocios.

Dichas medidas han consistido fundamentalmente en la aplicación de bonificaciones

parciales medias sobre la renta mínima garantizada. Si bien, en el caso de cierre

forzoso se ha aplicado una bonificación del 100% de la renta durante el periodo en el

cual los inquilinos no han estado legalmente autorizados a abrir. Las bonificaciones

concedidas desde el comienzo de la pandemia han supuesto una reducción de los

ingresos netos por arrendamiento durante el ejercicio 2021 por un importe que

asciende a 14.782 miles de euros.

A su vez, los Administradores han continuado evaluando el riesgo de crédito de sus

inquilinos como consecuencia de la pandemia a la vez que han continuado

apoyándoles con las políticas de bonificación de rentas indicadas anteriormente,

teniendo en consideración los factores diferenciales de su cartera de inquilinos, las

características de los contratos de alquiler y los cobros recibidos hasta la fecha,

habiendo concluido que el incremento del riesgo de crédito de sus clientes principales

no se ha visto afectado significativamente.

En relación con sus restantes activos financieros expuestos a riesgo de crédito,

correspondientes, fundamentalmente, a fianzas y saldos con administraciones

públicas, los administradores han concluido que no se ha producido un incremento

significativo de dicho riesgo, considerando la experiencia histórica con dichas

entidades, la cual permiten estimar que durante la vida esperada de estos activos

financieros su riesgo de crédito se mantendrá estable.

•Riesgo de liquidez: Durante el ejercicio la Dirección del Grupo ha realizado una

reestructuración de la deuda del Grupo mediante la realización de dos emisiones de

bonos verdes no garantizados por importe de 400 millones de euros en julio de 2021 y

300 millones de euros en octubre de 2021, lo que ha permitido reducir su riesgo de

liquidez, así como, reducir el coste financiero de su deuda y situado el vencimiento de

ambas financiaciones en un plazo de 5 y 7 años, respectivamente (Notas 15 y 16).

Asimismo, durante el mes de julio 2021, la Sociedad Dominante ha ofrecido a los

bonistas titulares de los bonos por importe de 140 millones de euros con vencimiento

en marzo de 2022 la posibilidad de recomprarles de forma anticipada los mismos.

Esta oferta ha sido aceptada por bonistas tenedores de obligaciones por importe de

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

17,3 millones de euros, habiendo sido registrado en el corto el importe restante a

amortizar en 2022 y amortizado en su totalidad en febrero de 2022 (Notas 17 y 30).

Por otro lado, tras la emisión de bonos, el Grupo ha amortizado anticipadamente toda

la deuda financiera hipotecaria asociada a los centros comerciales de las sociedades

participadas por la Sociedad Dominante del Grupo, cuyo importe ascendía a 517

millones de euros (Notas 15 y 16). En consecuencia, el Grupo no considera que tales

circunstancias generen un riesgo de liquidez en el corto plazo.

•Riesgo de valoración de los activos y pasivos del balance: De acuerdo con la NIC

40, el Grupo determina periódicamente el valor razonable de las inversiones

inmobiliarias. Dicho valor razonable se determina tomando como valores de

referencia las valoraciones realizadas semestralmente por terceros expertos

independientes de forma que, al cierre de cada semestre, el valor razonable refleja las

condiciones de mercado de los elementos de las propiedades de inversión a dicha

fecha.

El detalle de las principales hipótesis usadas en las valoraciones a diciembre de 2021

según la naturaleza de los activos, así como las sensibilidades en caso de incremento o

disminución de las citadas variables, se incluyen en la Nota 7. Durante el año 2021,

las valoraciones de las inversiones inmobiliarias se mantienen en línea con el ejercicio

anterior. En este sentido, los expertos independientes han determinado que el entorno

de incertidumbre en el que se realizaron las valoraciones del ejercicio anterior con

motivo de los efectos del COVID-19 se ha disipado, y por ello no han emitido sus

informes de valoración bajo la base de “incertidumbre material de valoración” (de

acuerdo con VPS3 y VPGA 10 del Manual de Valoración emitido por RICS) que

incorporaron en sus informes por el entorno de extraordinaria incertidumbre en el que

se encontraban (Nota 7).

•Riesgo de variación de ciertas cifras financieras: A este respecto, el Grupo ha

realizado un ejercicio de contraste del efecto que la parada de actividad y las

modificaciones de los contratos con los inquilinos tendrán en sus principales

magnitudes financieras a lo largo del ejercicio 2021, estimando que no se producirá

incumplimiento de ninguno de los ratios financieros relacionados con el contrato de

financiación en el ejercicio, contando adicionalmente con la posibilidad de articular

medidas para su subsanación u obtención de dispensas si fuera necesario.

No obstante lo anterior, dado el entorno cambiante y numerosas incertidumbres, la

Dirección y los Administradores llevan a cabo un seguimiento continuo de la

evolución de todos estos aspectos.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(3)APLICACIÓN DE RESULTADO

La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2021 de la Sociedad Dominante a

presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:


	Euros

Bases de reparto

Beneficio del ejercicio	18.593.562,09
Prima de emisión	13.265.794,12

Distribución del beneficio

Reserva legal	1.859.356,21
Dividendos	30.000.000,00

El dividendo por acción a distribuir resultante de la propuesta de distribución del resultado

es de 0,3584 € por acción.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(4)PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas

sociedades sobre las que se tiene la mayoría de votos en sus órganos de representación y

decisión o, sin tenerla, se ejerce la gestión efectiva de las mismas, y por el método de

participación para aquellas sociedades multigrupo gestionadas conjuntamente con terceros.

Los estados financieros de las sociedades del Grupo utilizados en el proceso de

consolidación son los correspondientes al ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de

2021.

(a)Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes, incluyendo entidades estructuradas, aquellas sobre las

que la Sociedad Dominante, directa o indirectamente, a través de dependientes, ejerce el

control.

La Sociedad Dominante controla a una entidad dependiente cuando por su implicación en

ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de

influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la misma. La Sociedad

Dominante tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la

capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad Dominante está expuesta, o

tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente

cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la

evolución económica de la entidad.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en los

estados financieros consolidados desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el

Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se

excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas

no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas

contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan

producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el

proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo

que los de la Sociedad Dominante.

En el Anexo I de esta Memoria de las cuentas anuales consolidadas se detallan las

sociedades dependientes, así como la información relacionada con las mismas.

(b)Negocios Conjuntos

Se entiende por “negocios conjuntos” los acuerdos contractuales en virtud de los cuales dos

o más entidades (“partícipes”) participan en entidades (multigrupo) o realizan operaciones o

mantienen activos de forma tal, que cualquier decisión estratégica de carácter financiero u

operativo que los afecte, requiere el consentimiento unánime de todos los partícipes.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

En las cuentas anuales consolidadas, los negocios conjuntos se valoran por el método de

participación que consiste en la incorporación en la línea del estado de situación financiera

consolidado “Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación” del valor

de los activos netos y fondo de comercio si lo hubiere, correspondiente a la participación

poseída en la sociedad asociada. El resultado neto obtenido en cada ejercicio

correspondiente al porcentaje de participación en estas sociedades se refleja en el estado de

resultado global consolidado como “Participación en Beneficios (pérdidas) del ejercicio de

las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación”.

En el Anexo I de esta Memoria de las cuentas anuales consolidadas se detallan los negocios

conjuntos, así como la información relacionada con las mismas.

(c)Combinaciones de negocios

En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición. La fecha de

adquisición es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido. La

contraprestación transferida se determina en la fecha de adquisición por la suma de los

valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos y los

instrumentos de patrimonio neto emitidos por el Grupo a cambio del control de la entidad

adquirida. Los costes de adquisición, tales como los honorarios profesionales, no forman

parte del coste de la combinación de negocios y se imputan al Estado de Resultado Global

Consolidado.

Por otro lado, la contraprestación contingente, en su caso, se valora a valor razonable a la

fecha de adquisición. La modificación posterior del valor razonable de la contraprestación

contingente se imputa a la cuenta de resultados consolidada salvo que dicha modificación

tenga lugar dentro del límite de tiempo de un año que se establece como periodo de

contabilidad provisional, en cuyo caso modificará el fondo de comercio.

El fondo de comercio se calcula como la diferencia entre la suma de la contraprestación

transferida, más los intereses minoritarios, más el valor razonable de cualquier participación

previa en la adquirida, menos los activos netos identificables de la adquirida.

En el caso de que el coste de adquisición de los activos netos identificables fuese inferior a

su valor razonable, este menor valor se reconoce en el Estado de Resultado Global

Consolidado del ejercicio.

(d)Homogeneización de partidas

Con el objeto de presentar de forma homogénea las distintas partidas que componen estas

cuentas anuales consolidadas, se han aplicado a todas las sociedades incluidas en la

consolidación, los principios y normas de valoración seguidos por la Sociedad Dominante,

existiendo, con carácter general, normas de valoración uniformes.

Durante el ejercicio 2021 la fecha de cierre contable de las cuentas anuales de todas las

sociedades incluidas en el perímetro de consolidación fue la misma, siendo ésta coincidente

con la fecha de cierre de la Sociedad Dominante.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(e)Perímetro de consolidación

Las sociedades incluidas en la consolidación del Grupo, detallándose el método contable

aplicado en la consolidación a 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020, son

como sigue:

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Ejercicio 2021


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (i)	Adquisición	Desarrollo y promoción inmobiliaria	50%	Participación
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Galaria, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Alisal, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail As Termas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail El Rosal, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Lagoh, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Abadía, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Rivas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Ejercicio 2020


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (i)	Adquisición	Desarrollo y promoción inmobiliaria	50%	Participación
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Galaria, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Alisal, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail As Termas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail El Rosal, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Lagoh, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Abadía, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Rivas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global

(i)La sociedad Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. se integra en los estados financieros consolidados por el método de la participación, de

acuerdo con la NIIF 11, dado que, tal como está establecido en los estatutos y acuerdos entre accionistas, está siendo controlada

conjuntamente por Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y LVS II LUX XIII, S.a.r.l.

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(f)Cambios en la composición del Grupo

En la Nota 4.e y Anexo I de las presentes cuentas anuales consolidadas se facilita

información relevante sobre las sociedades del Grupo consolidadas por integración global o

por el método de la participación.

En el ejercicio 2021 se han producido los cambios en la composición del grupo comentados

a continuación. Por su parte, en el ejercicio 2020 no se produjeron cambios en la

composición del grupo.

Salidas del perímetro de consolidación en el ejercicio 2021

Con fecha 23 de febrero de 2021 se ha procedido a la venta del 100% de las participaciones

de las sociedades LE Retail Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y

LE Retail Hipermercados III, S.L.U. a la sociedad Igcel Investments, S.L. por importe

conjunto de 59.577 miles de euros, momento a partir del cual, dichas sociedades dejaron de

formar parte del Grupo.

El impacto en los estados financieros del Grupo tras la venta de dichas sociedades se ha

reflejado en una disminución de los activos netos por importe de 59.513 miles de euros que,

tras la contraprestación recibida por importe de 59.577 miles de euros y los costes asociados

por importe de 558 miles de euros, ha reflejado un resultado por la enajenación de

inversiones inmobiliarias de 64 mil euros (Notas 7 y 9).

(5)PRINCIPIOS CONTABLES

(a)Inversiones inmobiliarias e inmovilizado intangible

Las inversiones inmobiliarias son inmuebles, incluidos aquellos en curso o en desarrollo

para uso futuro como inversión inmobiliaria, que se mantienen total o parcialmente para

obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de

bienes o servicios, o bien para fines administrativos del Grupo o su venta en el curso

ordinario de las operaciones.

Los activos clasificados como inversiones inmobiliarias se encuentran en explotación con

diversos inquilinos. El objeto de estos inmuebles es su arrendamiento a terceros. Los

Administradores de la Sociedad Dominante, a la fecha de formulación, no consideran como

altamente probable la enajenación de estos activos en el próximo año, por lo que han

decidido mantener estos activos como inversiones inmobiliarias en el estado de situación

financiera consolidada, salvo los detallados en la Nota 9 siguiente de esta memoria.

Las inversiones inmobiliarias se presentan a su valor razonable a la fecha de cierre del

ejercicio y no son objeto de amortización. Los beneficios o pérdidas derivados de

variaciones en el valor razonable de los inmuebles de inversión se incluyen en los resultados

del periodo en que surgen.

Durante el periodo de ejecución de obras, se capitalizan los costes de ejecución y los gastos

financieros. En el momento en que dicho activo entra en explotación, se registra a valor

razonable.

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Para determinar el valor razonable de las inversiones inmobiliarias el Grupo encarga a

tasadores independientes, tasaciones de todos sus activos, al menos, a 30 de junio y 31 de

diciembre de cada ejercicio. Los inmuebles se valoran de forma individual, considerando

cada uno de los contratos de arrendamiento vigentes a fecha de tasación. Para los edificios

con superficies no alquiladas, estos son valorados en base a las rentas futuras estimadas,

descontando un periodo de comercialización.

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de

adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la

correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que

haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

(b)Arrendamientos

(i)Clasificación de arrendamientos

El Grupo clasifica como arrendamientos financieros, los contratos que al inicio

transfieren de forma sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los

activos al arrendatario. En caso contrario se clasifican como arrendamientos operativos.

El Grupo no realiza operaciones de arrendamiento financiero.

(ii)Arrendamientos operativos

Contabilidad del arrendador

Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se presentan

de acuerdo a la naturaleza de los mismos.

Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, netos de los incentivos

concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo del

arrendamiento.

En relación con las bonificaciones de rentas proporcionadas en el contexto de la

pandemia del COVID 19, en el caso de que las mismas supusieran una modificación del

contrato (como una ampliación de la duración del mismo), se ha considerado de

aplicación la NIIF 16. Por lo tanto, éstas son linealizadas a lo largo de la vida de los

contratos de arrendamiento ajustando los ingresos brutos registrados en el epígrafe de

“Ingresos Ordinarios” del Estado de Resultado Global Consolidado adjunto.

Las cuotas de arrendamiento contingente se reconocen como ingresos cuando es probable

que se vayan a obtener, que generalmente se produce cuando ocurren las condiciones

pactadas en el contrato.

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(c)Instrumentos financieros

(i) Clasificación de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en una parte

obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo y se

clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un

pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo

económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo

financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 “Instrumentos

financieros: Presentación”. El Grupo reclasifica los activos financieros cuando modifica

el modelo de negocio para su gestión. El Grupo no reclasifica los pasivos financieros.

A 31 de diciembre de 2021 el Grupo cuenta principalmente con los siguientes activos y

pasivos financieros: fianzas, cuentas a cobrar, tesorería, deuda financiera y cuentas a

pagar. La totalidad de los activos y pasivos financieros se encuentran valorados a coste

amortizado.

Activos y pasivos financieros valorados a coste amortizado

El Grupo clasifica como activos y pasivos financieros a coste amortizado los

préstamos y cuentas a cobrar, así como los pasivos financieros (incluyendo acreedores

comerciales y otras cuentas a pagar).

Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros

fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se corresponden

principalmente con fianzas depositadas en entes públicos, recibidas, a su vez, de los

arrendatarios, o con depósitos realizados en entidades bancarias e intereses

devengados no cobrados de los depósitos contratados. Se presentan como activos

corrientes, excepto aquellos con vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha

del estado de situación financiera consolidado, que se clasifican como activos no

corrientes. Los préstamos y partidas a cobrar originados a cambio de entregas de

efectivo o por operaciones comerciales se incluyen en “Activos financieros con

empresas asociadas” y “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” en el estado

de situación financiera consolidado y las fianzas y depósitos realizados se han

incluido en “Activos financieros no corrientes” y “Otros activos financieros

corrientes” en función de su vencimiento.

Los activos y pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su

valor razonable, más o menos los costes de transacción directamente atribuibles a los

mismos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo

de interés efectivo.

(ii) Deterioro de valor e incobrabilidad de activos financieros

El Grupo reconoce en resultados una corrección de valor por pérdidas crediticias

esperadas de los activos financieros valorados a coste amortizado.

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Para la evaluación de la corrección valorativa de las cuentas por cobrar con

arrendamientos, el Grupo aplica el enfoque simplificado contemplado en la NIIF 9 de

acuerdo con los términos detallados al final del presente apartado. Para el resto de activos

financieros el Grupo valora en cada fecha de cierre la corrección valorativa en un importe

igual a las pérdidas de crédito esperadas en los siguientes doce meses, aun cuando no se

haya producido un incremento significativo del riesgo de impago de los mismos.

Las pérdidas de crédito esperadas representan la diferencia entre los flujos contractuales

y los esperados, tanto en importe, como en plazo.

Si el activo financiero se encuentra garantizado, el cálculo del deterioro de valor se

determina por el valor actual de los flujos que podrían resultar de la adjudicación, netos

de los costes de adjudicación y venta, descontados al tipo de interés efectivo original. En

la medida en que el activo financiero no estuviera garantizado, el Grupo aplica los

mismos criterios a partir del momento en el que la adjudicación se considere probable.

El Grupo considera que el efectivo y los equivalentes de efectivo tienen un riesgo de

crédito bajo de acuerdo con las calificaciones crediticias de las entidades financieras en

las que se encuentra depositado tanto el efectivo como los depósitos.

Para los deudores comerciales, el Grupo determina las pérdidas de crédito esperadas

durante toda la vida de los activos financieros de forma colectiva ya que la totalidad de

los mismos se componen de cuentas por cobrar por arrendamientos. Las pérdidas de

crédito esperadas se estiman de la totalidad de las cuentas por cobrar una vez las mismas

alcanzan un vencimiento superior a 90 días, en base a información proyectada e histórica

que está razonablemente disponible.

A partir de 90 días con saldos vencidos e impagados, se considera que el riesgo de

impagos de los deudores comerciales ha aumentado de forma significativa, por lo que se

procede al deterioro de los saldos mantenidos, descontando las fianzas, depósitos y

avales recibidos en virtud del contrato de arrendamiento.

(iii) Bajas, modificaciones y cancelaciones de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de

efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha

traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

(iv) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con

la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la

responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o

por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las

modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan

como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo

pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente

diferentes.

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El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual

de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier

comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el

descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del

valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero

original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los

costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la

misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo y

se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo

modificado.

(v) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el

Grupo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y

tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo

simultáneamente.

(d)Instrumentos financieros derivados y contabilización de operaciones de cobertura

Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente siguiendo los criterios

expuestos anteriormente para los activos y pasivos financieros. Los instrumentos financieros

derivados, que no cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas expuestos a

continuación se clasifican y valoran como activos o pasivos financieros a valor razonable

con cambios en resultados. Los instrumentos financieros derivados, que cumplen con los

criterios de la contabilidad de coberturas, se reconocen inicialmente por su valor razonable

con cambios en el patrimonio neto. En ambos casos, el componente específico de la pérdida

o ganancia o flujos de efectivo relacionados con el instrumento de cobertura, excluidos de la

valoración de la eficacia de la cobertura, se reconocen con cargo o abono a cuentas de gastos

o ingresos financieros.

El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se

encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros.

Fundamentalmente, estos riesgos son de variaciones de los tipos de interés.

Al inicio de la cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de

cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. La

documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, la partida cubierta, la

naturaleza del riesgo cubierto y la forma en la que el Grupo mide la eficacia de la cobertura.

La contabilización de las operaciones de cobertura sólo resulta de aplicación cuando existe

una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura, el riesgo de

crédito no ejerce un efecto dominante sobre los cambios de valor resultantes de esa relación

económica y la ratio de cobertura de la relación de cobertura es la misma que la resultante de

la cantidad de la partida cubierta que el Grupo realmente utiliza para cubrir dicha cantidad

de la partida cubierta. No obstante, esa designación no debe reflejar un desequilibrio entre

las ponderaciones de la partida cubierta y del instrumento de cobertura que genere una

ineficacia de cobertura, independientemente de que esté reconocida o no, que pueda dar

lugar a un resultado contable contrario a la finalidad de la contabilidad de coberturas.

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El Grupo evalúa al inicio de la relación de cobertura y de forma continua, si la relación

cumple los requisitos de la eficacia de forma prospectiva. El Grupo evalúa la eficacia en

cada cierre contable o cuando se producen cambios significativos que afecten a los

requisitos de la eficacia.

El Grupo realiza una evaluación cualitativa de la eficacia, siempre que las condiciones

fundamentales del instrumento y de la partida cubierta coincidan. Cuando las condiciones

fundamentales no son plenamente coincidentes, el Grupo utiliza un derivado hipotético con

condiciones fundamentales equivalentes a la partida cubierta para evaluar y medir la

ineficacia.

Para medir la ineficacia, el Grupo considera el valor temporal del dinero, por lo que la

partida cubierta se determina en términos de valor actual y, por lo tanto, el cambio en el

valor de la partida cubierta incluye el efecto del valor temporal.

(i) Interrupción de la contabilidad de coberturas

Si la relación de cobertura deja de cumplir los requisitos de efectividad relacionados con

la ratio de cobertura, pero el objetivo de gestión de riesgo sigue siendo el mismo para

dicha relación, el Grupo ajusta la ratio de cobertura para que se sigan cumpliendo los

criterios de las relaciones de cobertura (reequilibrio). El reequilibrio se refiere a los

ajustes realizados a las cantidades designadas de la partida cubierta o del instrumento de

cobertura de una relación existente con el propósito de mantener la ratio de cobertura que

cumple con los requisitos de la efectividad de coberturas. El Grupo contabiliza el

reequilibrio como una continuación de la relación de cobertura. En la fecha de

reequilibrio, el Grupo determina la inefectividad de la relación y reconoce cualquier

inefectividad en resultados.

El Grupo interrumpe la contabilización de cobertura de forma prospectiva sólo cuando

toda o parte de la relación de cobertura deja de cumplir los requisitos cualificados. Esto

incluye las situaciones en las que el instrumento de cobertura expira o es vendido,

finalizado o ejercido. A estos efectos, la sustitución o renovación de un instrumento de

cobertura no es una expiración o finalización, siempre que la operación sea consistente

con el objetivo documentado de gestión de riesgo del Grupo. En ese momento, cualquier

beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido

registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se

produzca la operación prevista. Cuando se interrumpe la contabilización de cobertura, los

beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto, se transfieren

al Estado de Resultado Global Consolidado a medida que se vayan produciendo las

liquidaciones de intereses previstas en los contratos, o los mismo se cancelen.

El valor razonable de los diferentes instrumentos financieros derivados se calcula de acuerdo

con las técnicas de valoración descritas en la nota siguiente.

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(e)Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable

Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se determinan de la siguiente

forma:

Los valores razonables de activos y pasivos financieros con los términos y condiciones

estándar y que se negocian en los mercados activos y líquidos se determinan con referencia a

los precios cotizados en el mercado.

El valor razonable de otros activos financieros y pasivos financieros (excluidos los

instrumentos derivados) se determinan de acuerdo con los modelos de valoración

generalmente aceptados sobre la base de descuento de flujos de caja utilizando los precios de

transacciones observables del mercado y las cotizaciones de contribuidores para

instrumentos similares.

Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés se calcula

actualizando las liquidaciones futuras entre el tipo fijo y el variable, según los tipos de

interés implícitos de mercado, obtenidos a partir de las curvas de tipos “swap” a largo plazo.

Se utiliza la volatilidad implícita para el cálculo mediante fórmulas de valoración de

opciones, de los valores razonables de límites superiores e inferiores (“caps” y “floors”).

Asimismo, en la valoración de los instrumentos financieros derivados, ha de eliminarse

eficazmente el riesgo inherente al elemento o posición cubierto durante todo el plazo

previsto de cobertura, y tiene que haberse documentado adecuadamente que la contratación

del derivado financiero tuvo lugar específicamente para servir de cobertura de determinados

saldos o transacciones, y la forma en que se pensaba conseguir y medir esa cobertura eficaz.

Adicionalmente, con la adopción de la NIIF 13, el riesgo inherente requiere incluir en la

valoración de los derivados, el riesgo de crédito de las partes que participan en el contrato,

tanto el riesgo propio como de la contraparte. La metodología aplicada por el Grupo ha sido

la del descuento de flujos considerando una tasa de descuento afectada por el riesgo propio

del Grupo.

Los instrumentos financieros valorados con posterioridad a su reconocimiento inicial a valor

razonable se clasifican en niveles de 1 a 3 basados en el grado en que el valor razonable es

observable.

–Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados

activos para activos o pasivos idénticos.

–Nivel 2: son aquellos referenciados a otros “inputs” (que no sean los precios cotizados

incluidos en el nivel 1) observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es

decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).

–Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen “inputs” para el

activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (“inputs” no

observables).

Los activos y pasivos financieros del Grupo a 31 de diciembre de 2021 valorados a valor

razonable son los siguientes:

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	Miles de euros
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total

Instrumentos financieros derivados
de pasivo (Nota 16c)	—	—	—	—
	—	—	—	—

Los activos y pasivos financieros del Grupo a 31 de diciembre de 2020 valorados a valor

razonable eran los siguientes:


	Miles de euros
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total

Instrumentos financieros derivados
de pasivo (Nota 17c)	-	7.822	-	7.822
	-	7.822	-	7.822

Adicionalmente, en la Nota 7 se incluye información relativa a la determinación del valor

razonable de las inversiones inmobiliarias, conforme a las técnicas de valoración que se

describen en dicha nota.

(f)Acciones propias de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante se

presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio

neto en el estado de situación financiera consolidado, con independencia del motivo que

justificó su adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio

propio no se reconoce ningún resultado.

La amortización posterior de los instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante da

lugar a una reducción de capital por el importe del nominal de dichas acciones y la

diferencia positiva o negativa entre el precio de adquisición y el nominal de las acciones se

carga o abona a cuentas de reservas.

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran

como una minoración del patrimonio neto.

(g)Distribuciones a accionistas

Los dividendos son en efectivo y se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el

momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

La Sociedad Dominante está acogida al régimen especial de las Sociedades Anónimas

Cotizadas de Inversión Inmobiliaria. Según lo establecido en el artículo 6 de la Ley 11/2009,

de 26 de octubre de 2009, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, las SOCIMI

que hayan optado por el régimen fiscal especial, estarán obligadas a distribuir en forma de

dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las obligaciones mercantiles que

correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio en los términos detallados en la Nota 1,

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debiéndose acordar su distribución dentro de los seis meses siguientes a la conclusión de

cada ejercicio y pagarse dentro del mes siguiente a la fecha del acuerdo de distribución.

(h)Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos

bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras

inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que fuesen fácilmente convertibles en

importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios

de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres

meses desde la fecha de adquisición.

(i)Retribuciones a los empleados

Las retribuciones a empleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes

de las indemnizaciones por cese, cuyo pago se espera liquidar íntegramente antes de los 12

meses siguientes al cierre del ejercicio en el que los empleados hayan prestado los servicios

que les otorgan las retribuciones.

El Grupo reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de

incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como

consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la

obligación.

(j)Pagos basados en acciones

El Grupo reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un

gasto, atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el

correspondiente pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el

valor de los instrumentos de patrimonio.

(k)Provisiones

Los Administradores de la Sociedad Dominante en la formulación de las cuentas anuales

consolidadas diferencian entre:

(i) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos

pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que

resultan indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.

(ii) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos

pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más

eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales consolidadas recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se

estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo

contrario. Salvo que sean considerados como remotos, los pasivos contingentes no se

reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos en las

notas de la memoria.

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Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe

necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información

disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la

actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre

que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo,

excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del

riesgo, y en virtud del cual el Grupo no esté obligado a responder; en esta situación, la

compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la

correspondiente provisión.

(l)Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por arrendamiento se reconocen por el valor razonable de la contrapartida

recibida o a recibir derivada de los mismos.

El reconocimiento de los descuentos y carencias de rentas se registran contablemente como

menos ingresos ordinarios, linealizando el importe total de la carencia de renta o

bonificación a lo largo de todos los periodos en los que el contrato del inquilino está en

vigor. En particular, las bonificaciones de rentas proporcionadas en el contexto de la

pandemia del COVID-19, en el caso de que las mismas supusieran una modificación del

contrato (como una ampliación de la duración del mismo), se ha considerado registrarlas

igualmente de forma lineal. En el caso de finalizarse un contrato de arrendamiento antes de

lo esperado o se produjera la venta del activo inmobiliario se registraría dicha carencia de

renta o bonificación en el último periodo antes de la conclusión del contrato o venta del

activo.

(m)Arrendamientos a terceros de inversiones inmobiliarias

La actividad principal de las sociedades que forman el Grupo es la adquisición y

arrendamiento de centros y parques comerciales mayoritariamente, pudiendo invertir en

menor medida en otros activos en renta o para venta directa (locales comerciales, edificios

de oficinas, naves logísticas, centros logísticos y/o producto residencial). Los ingresos

ordinarios del Grupo provienen del arrendamiento a terceros de estas inversiones

inmobiliarias.

Los ingresos ordinarios derivados del arrendamiento de las inversiones inmobiliarias se

reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando

el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad. Los ingresos por

arrendamientos del Grupo son reconocidos por las sociedades de forma mensual de acuerdo

a las condiciones y cantidades pactadas en los diferentes contratos con los arrendatarios.

Estos ingresos sólo son reconocidos cuando pueden ser valorados con fiabilidad y es

probable que se reciban los beneficios económicos derivados del arrendamiento.

En el caso de prestaciones de servicios cuyo resultado final no puede ser estimado con

fiabilidad, los ingresos sólo se reconocen hasta el límite de los gastos reconocidos que son

recuperables.

La facturación a los arrendatarios incluye refacturaciones por gastos comunes (comunidad,

servicios relacionados con la gestión de la propiedad, tributos, etc.), por importe de 25.052

miles de euros (28.562 miles de euros a 31 de diciembre de 2020). Dicho importe, se

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presenta, de acuerdo a su naturaleza y a lo establecido en el párrafo B36 de la NIIF 15,

compensando el gasto por dichos conceptos en el epígrafe “Otros gastos de explotación” en

el estado de resultado global consolidado a 31 de diciembre de 2021 adjunto, dado que la

Sociedad está actuando como un agente en nombre de sus inquilinos, al no controlar los

servicios suministrados a los arrendatarios.

El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter

oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

(n)Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias

Los resultados derivados de la enajenación de inversiones inmobiliarias se imputan en

función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de los bienes

contemplados en la operación, con independencia del momento en que se produzca la

corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos resultados se valoran por el valor

razonable de la contraprestación recibida, deducidos los costes de venta, frente al valor en

libros del activo entregado.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han

transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del

activo inmobiliario vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho activo, ni

reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

(o)Impuesto sobre los beneficios

(i)Régimen general

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o

ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por

impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que el Grupo satisface como consecuencia de las

liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las

deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y

pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y

aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la

cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias

temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o

recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y

pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de

compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos

importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el

tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Las sociedades del Grupo acogidas al régimen general del Impuesto sobre Sociedades

son Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (integrada por el método de la participación), LE

Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.

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(ii)Régimen SOCIMI

La Sociedad Dominante y las sociedades dependientes (a excepción de Inmobiliaria Juan

Bravo 3, S.L., LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España Inversión Logística

IV, S.L.U.), están acogidas al régimen fiscal especial de las SOCIMI. Dicho régimen, tras

su modificación por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, se construye sobre la base de

una tributación a un tipo del cero por ciento en el Impuesto sobre Sociedades, siempre

que se cumplan determinados requisitos (Nota 1).

Tal y como establece el artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la

Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas

Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, la entidad estará sometida a un tipo

de gravamen especial del 19 por ciento sobre el importe íntegro de los dividendos o

participaciones en beneficios distribuidos a los socios cuya participación en el capital

social de la entidad sea igual o superior a un 5 por ciento, cuando dichos dividendos, en

sede de sus socios, estén exentos o tributen a un tipo de gravamen inferior al 10 por

ciento. De resultar aplicable, este gravamen especial deberá ser satisfecho por la SOCIMI

en el plazo de dos meses desde la distribución del dividendo. En este sentido, el Grupo

tiene establecido el procedimiento a través del cual se garantiza la confirmación por parte

de los accionistas de su tributación procediendo, en su caso, a retener el 19% del importe

del dividendo distribuido a los accionistas que no cumplan con los requisitos fiscales

mencionados anteriormente.

Adicionalmente, la Ley 11/2021, de 9 de julio, de medidas de prevención y lucha contra

el fraude fiscal, de transposición de la Directiva (UE) 2016/1164, ha modificado el

artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, por la que se regulan las Sociedades

Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario. De este modo, la entidad

estará sometida a un gravamen especial del 15 por ciento sobre el importe de los

beneficios obtenidos en el ejercicio que no sea objeto de distribución, en la parte que

proceda de rentas que no hayan tributado al tipo general del gravamen del Impuesto de

Sociedades ni se trate de rentas acogidas al periodo de reinversión. De resultar aplicable,

este gravamen especial deberá ser satisfecho por la SOCIMI en el plazo de dos meses

desde la fecha de devengo.

(p)Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de

negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados

de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de

decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al

segmento, evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información

financiera diferenciada.

(q)Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

El Grupo presenta el estado de situación financiera consolidado clasificando activos y

pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes

aquellos que cumplan los siguientes criterios:

–Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende

venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación del Grupo,

se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro

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del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u

otros medios líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser

intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doce meses

siguientes a la fecha de cierre.

–Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo

normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente para su

negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de

cierre o el Grupo no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los

pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.

(r)Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño

que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medioambiente.

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como gastos de

explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante, la actividad del Grupo, por su

naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.

(s)Estado de flujos de efectivo

En el estado de flujos de efectivo, preparado de acuerdo al método indirecto, se utilizan las

siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

–Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes;

entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de

alteraciones en su valor.

–Actividades de explotación: actividades típicas del Grupo, así como otras actividades

que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

–Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros

medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus

equivalentes.

–Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y

composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las

actividades de explotación.

(t)Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no

corrientes mantenidos para la venta

El Grupo clasifica un activo no corriente o un grupo enajenable, así como los pasivos

directamente vinculados, como mantenido para la venta cuando ha tomado la decisión de

venta del mismo y se estima que la misma se realizará dentro de los próximos doce meses.

Estos activos o grupos enajenables se valoran por el menor valor entre su valor contable o su

valor razonable deducidos los costes necesarios para la venta, con la excepción de las

inversiones inmobiliarias que son contabilizadas de acuerdo con el modelo de valor

razonable de la NIC 40.

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Los activos clasificados como no corrientes mantenidos para la venta no se amortizan, pero

a la fecha de cada balance de situación se realizan las correspondientes correcciones

valorativas para que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de

venta.

Los ingresos y gastos generados por los activos no corrientes y grupos enajenables de

elementos, mantenidos para la venta, que no cumplen los requisitos para calificarlos como

operaciones interrumpidas, se reconocen en la partida del Estado de Resultado Global

Consolidado que corresponda según su naturaleza.

(6)INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

(a)Segmentos operativos

A 31 de diciembre de 2021, el Grupo está compuesto por los siguientes segmentos

operativos, cuyos ingresos y servicios principales se encuentran diferenciados como sigue:

•Centros comerciales: Txingudi, Las Huertas, Hipermercado Albacenter, Anec Blau,

Portal de la Marina, Albacenter, As Termas, Hipermercado Portal de la Marina, El Rosal,

Parque Comercial VidaNova Parc, Lagoh, Gasolinera As Termas, Parque Comercial

Megapark Barakaldo, Parque Comercial Vistahermosa, Gran Vía de Vigo, Parque

Comercial y Galería Abadía y Parque Comercial Rivas.

•Residencial: Participación en la sociedad Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L., promotora de

un bloque de viviendas en la calle Juan Bravo de Madrid, las cuales han sido entregadas

en su totalidad a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas.

El beneficio de cada segmento, y de cada activo dentro de cada segmento, se utiliza como

medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que dicha información es la más

relevante en la evaluación de los resultados de los segmentos en relación a otros grupos que

operan en dichos negocios.

A continuación, se presenta la información por segmentos de estas actividades en los

ejercicios 2021 y 2020:

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Estado de resultado global consolidado
	Miles de euros
	2021
	Centros comerciales	Residencial (Participación en sociedades asociadas)	Unidad Corporativa y Servicios Centrales *	Total
Ingresos ordinarios de clientes externos:
Ingresos por arrendamiento	76.271	—	—	76.271
Total ingresos ordinarios	76.271	—	—	76.271

Otros Ingresos	2.836	—	—	2.836
Variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias	(1.305)	—	—	(1.305)
Gastos por retribuciones a los empleados	—	—	(592)	(592)
Gastos por amortización
Otros gastos de explotación /*	(22.055)	—	(5.833)	(27.888)
Resultados por la enajenación de inversiones inmobiliarias	64	—	—	64
Resultado de las operaciones	55.811	—	(6.425)	49.386

Financieros Netos **	(24.789)	—	(430)	(25.219)
Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros	—	—	(402)	(402)
Beneficios /(pérdidas) del ejercicio de negocios conjuntos contabilizados por el método de participación	—	395	—	395
Pérdida del ejercicio de actividades continuadas	31.022	395	(7.257)	24.160
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre ganancias	—	—	1.622	1.622
	31.022	395	(5.635)	25.782

* El Grupo ha incluido fundamentalmente en “Unidad Corporativa y Servicios Centrales” los ingresos y gastos corporativos asumidos por la matriz del Grupo.

** En el ejercicio 2021, la Sociedad Dominante, ha refacturado a las sociedades dependientes, el importe correspondiente a los “Gastos de explotación”. El importe atribuible a los centros comerciales a 31

diciembre de 2021 asciende a 11.602 miles de euros. Adicionalmente, la Sociedad Dominante, ha refacturado a las sociedades dependientes, el importe correspondiente a los gastos financieros devengados por los

Bonos. El importe atribuible a los centros comerciales asciende a 8.738 miles de euros.

*** Durante el ejercicio 2021 los gastos asociados a inversiones que no han generado rentas durante el periodo ascienden a 1.658 miles de euros, correspondientes al proyecto Córdoba Sur y a la parcela M4-2 situada

en Sagunto.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021


Estado de resultado global consolidado
	Miles de euros
	2020
	Centros comerciales	Residencial (Participación en sociedades asociadas)	Unidad Corporativa y Servicios Centrales *	Total
Ingresos ordinarios de clientes externos:
Ingresos por arrendamiento	93.324	—	—	93.324
Total ingresos ordinarios	93.324	—	—	93.324

Otros Ingresos	3.566	—	—	3.566
Variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias	(100.656)	—	—	(100.656)
Gastos por retribuciones a los empleados	—	—	(474)	(474)
Gastos por amortización
Otros gastos de explotación /*	(22.641)	—	(4.074)	(26.715)
Resultados por la enajenación de inversiones inmobiliarias	—	—	—	—
Resultado de las operaciones	(26.407)	—	(4.548)	(30.955)

Financieros Netos **	(21.920)	—	(1.050)	(22.970)
Beneficios /(pérdidas) del ejercicio de negocios conjuntos contabilizados por el método de participación	—	257	—	257
Pérdida del ejercicio de actividades continuadas	(48.327)	257	(5.598)	(53.668)
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre ganancias	—	—	—	—
	(48.327)	257	(5.598)	(53.668)

* El Grupo ha incluido fundamentalmente en “Unidad Corporativa y Servicios Centrales” los ingresos y gastos corporativos asumidos por la matriz del Grupo.

** En el ejercicio 2020, la Sociedad Dominante, ha refacturado a las sociedades dependientes, el importe correspondiente a los “Gastos de explotación”. El importe atribuible a los centros comerciales a

31 diciembre de 2020 asciende a 9.881 miles de euros. Adicionalmente, la Sociedad Dominante, ha refacturado a las sociedades dependientes, el importe correspondiente a los gastos financieros

devengados por los Bonos. El importe atribuible a los centros comerciales asciende a 4.364 miles de euros.

*** Durante el ejercicio 2020 los gastos asociados a inversiones que no han generado rentas durante el periodo ascienden a 439 miles de euros, correspondientes a la parcela M4-2 situada en Sagunto.

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Estado de situación financiera consolidado	Miles de euros
	31 de diciembre de 2021
	Centros Comerciales	Residencial (Participación en sociedades asociadas)	Unidad Corporativa y otros Servicios Centrales	Total

Inmovilizado intangible	2	—	—	2
Inversiones Inmobiliarias	1.423.848	—	—	1.423.848
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	—	1.477	—	1.477
Activos financieros no corrientes	14.422	—	—	14.422
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar largo plazo	11.586	—	—	11.586
Total activos no corrientes	1.449.858	1.477	—	1.451.335

Activos no corrientes mantenidos para la venta	—	—	—	—
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	25.444	—	8	25.452
Otros activos financieros corrientes	3.942	—	2	3.944
Otros activos corrientes	3.587	—	165	3.752
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	63.663	—	249.536	313.199
Total activos corrientes	96.636	—	249.711	346.347
Total activos	1.546.494	1.477	249.711	1.797.682

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021


Estado de situación financiera consolidado	Miles de euros
	31 de diciembre de 2020
	Centros Comerciales	Residencial (Participación en sociedades asociadas)	Unidad Corporativa y otros Servicios Centrales	Total

Inmovilizado intangible	2	—	—	2
Inversiones Inmobiliarias	1.373.480	—	—	1.373.480
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	—	1.082	—	1.082
Activos financieros no corrientes	13.618	—	—	13.618
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar largo plazo	17.996	—	—	17.996
Total activos no corrientes	1.405.096	1.082	—	1.406.178

Activos no corrientes mantenidos para la venta	106.755	—	—	106.755
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	28.263	—	200	28.463
Otros activos financieros corrientes	21	—	348	369
Otros activos corrientes	2.750	—	288	3.038
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	100.469	—	33.559	134.028
Total activos corrientes	238.258	—	34.395	272.653
Total activos	1.643.354	1.082	34.395	1.678.831

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Estado de situación financiera consolidado


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2021
	Centros Comerciales	Residencial (Participación en sociedades asociadas)	Unidad Corporativa y otros Servicios Centrales	Total

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	—	—	—	—
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	823.349	—	—	823.349
Pasivos financieros con Entidades de Crédito	70.106	—	—	70.106
Pasivos por impuesto diferido	15.578	—	—	15.578
Derivados	—	—	—	—
Otros pasivos no corrientes	20.716	—	—	20.716
Deudas con empresas del grupo y asociadas	—	—	—	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	9.556	—	2.990	12.546
Total pasivos no corrientes y corrientes	939.305	—	2.990	942.295

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Estado de situación financiera consolidado


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2020
	Centros Comerciales	Residencial (Participación en sociedades asociadas)	Unidad Corporativa y otros Servicios Centrales	Total

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	1.576	—	—	1.576
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	143.167	—	—	143.167
Pasivos financieros con Entidades de Crédito	611.201	—	—	611.201
Pasivos por impuesto diferido	17.201	—	—	17.201
Derivados	7.822	—	—	7.822
Otros pasivos no corrientes	19.954	—	39	19.993
Deudas con empresas del grupo y asociadas	—	—	—	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	16.735	—	1.486	18.221
Total pasivos no corrientes y corrientes	817.656	—	1.525	819.181

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(b)Segmentos geográficos

Al presentar la información sobre segmentos geográficos, el ingreso y los activos del

segmento se determinan tomando como criterio la ubicación geográfica de los activos.

A continuación, en el siguiente cuadro se detalla el resumen de los ingresos ordinarios, las

inversiones inmobiliarias (incluidas las que se encuentran clasificadas dentro del epígrafe

activos no corrientes mantenidos para la venta) y el inmovilizado intangible (únicamente

aquellos que generan rentas) para cada uno de los activos que posee el Grupo por área

geográfica:


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2021
	Ingresos ordinarios	%	Inversiones inmobiliarias	ANCMV (Nota 9)	%
Andalucía	14.602	19,14	295.000	—	20,72
País Vasco	13.913	18,24	249.571	—	17,53
Galicia	12.308	16,14	232.040	—	16,30
Comunidad Valenciana	12.576	16,49	216.587	—	15,21
Castilla - La Mancha	7.747	10,16	149.380	—	10,49
Castilla y León	6.305	8,27	115.520	—	8,11
Cataluña	4.884	6,40	98.750	—	6,94
Comunidad de Madrid	3.640	4,77	67.000	—	4,70
Islas Baleares	132	0,17	—	—	—
Cantabria	75	0,10	—	—	—
Navarra	58	0,08	—	—	—
La Rioja	31	0,04	—	—	—
	76.271	100,00	1.423.848	—	100,00


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2020
	Ingresos ordinarios	%	Inversiones inmobiliarias	ANCMV (Nota 9)	%
País Vasco	17.574	18,83	215.430	62.760	18,85
Andalucía	15.760	16,89	292.400	—	19,82
Galicia	15.526	16,64	235.800	—	15,98
Comunidad Valenciana	14.959	16,03	214.590	—	14,54
Castilla - La Mancha	9.504	10,18	146.460	—	9,93
Castilla y León	7.977	8,55	106.400	10.530	7,92
Cataluña	5.836	6,25	96.400	—	6,53
Comunidad de Madrid	4.247	4,55	66.000	—	4,47
Islas Baleares	885	0,95	—	12.810	0,87
Cantabria	471	0,51	—	7.240	0,49
Navarra	380	0,41	—	5.690	0,39
La Rioja	205	0,21	—	2.980	0,20
	93.324	100,00	1.373.480	102.010	100,00

Toda la actividad se realiza dentro de España.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(7)INVERSIONES INMOBILIARIAS

A 31 de diciembre de 2021 las inversiones inmobiliarias comprenden principalmente, 15

centros y parques comerciales, 2 hipermercados (Portal de la Marina y Albacenter) y 2

gasolineras, así como los correspondientes terrenos en los que se ubican, en propiedad del

Grupo, y que se mantienen para la obtención de rentas por arrendamiento y que, por tanto,

no están ocupados por el Grupo.

Las inversiones inmobiliarias se presentan valoradas a valor razonable.

El Grupo ha reconocido a valor razonable las siguientes inversiones inmobiliarias a 31 de

diciembre de 2021 y a 31 de diciembre de 2020:


	Miles de euros
	Inversiones inmobiliarias
	31.12.2021	31.12.2020

Centros y medianas comerciales	1.423.848	1.373.480

	1.423.848	1.373.480

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epígrafe del

estado de situación financiera consolidado del Grupo como Inversiones Inmobiliarias a 31

de diciembre de 2021 y 2020 han sido los siguientes:


	Miles de euros
	31.12.2021	31.12.2020

Saldo al inicio del ejercicio	1.373.480	1.449.344
Altas del periodo	8.533	24.792
Traspasos activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 5t y 9)	43.140	—	-
Variación del valor razonable	(1.305)	(100.656)

Saldo al final del ejercicio	1.423.848	1.373.480

Valor razonable	1.423.848	1.373.480

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Altas y variaciones del perímetro

Ejercicio 2021


		Miles de euros

Tipo de activo	Nombre	Altas

Centro Comercial	Rivas (a)	1.791
Centro Comercial	Gran Vía de Vigo (a)	1.366
Parque Comercial	Anec Blau (a)	1.057
Centro Comercial	Abadía (a)	819
-	Mejoras en otros activos y fit outs (b)	3.500
		8.533

(a)Importes correspondientes, principalmente, a las reformas realizadas en los activos

inmobiliarios de Anec Blau, Rivas, Gran Vía de Vigo y Abadía.

(b)Importe correspondiente a mejoras y fit outs realizados durante el periodo en el resto de

activos de la cartera del Grupo.

Ejercicio 2020


		Miles de euros

Tipo de activo	Nombre	Altas

Centro Comercial	Anec Blau (a)	7.693
Centro Comercial	Lagoh (b)	4.102
Parque Comercial	Megapark Ocio (a)	5.127
Centro Comercial	Rivas (a)	2.055
Centro Comercial	Portal de la Marina (c)	1.226
-	Mejoras en otros activos y fit outs (d)	4.589
		24.792

(a)Importes correspondientes, principalmente, a las reformas realizadas en los activos

inmobiliarios de Anec Blau, Rivas y Megapark Ocio.

(b)Importes correspondientes, principalmente, a los remates de construcción del centro

comercial Lagoh por importe de 4.102 miles de euros.

(c)Importe correspondiente al fit out concedido a Zara para mejoras en su local y otras

mejoras en el centro comercial.

(d)Importe correspondiente a mejoras y fit outs realizados durante el periodo en el resto de

activos de la cartera del Grupo.

Los compromisos de inversión referentes a las inversiones inmobiliarias ascienden a 8.150

miles de euros a 31 de diciembre de 2021 (1.763 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).

Tras la aprobación del plan de negocio por el Consejo de Administración el 18 de marzo de

2021, se ha procedido a reclasificar los centros comerciales propiedad de las sociedades del

Grupo LE Retail Las Huertas, S.L.U. y LE Retail Txingudi, S.L.U. que se encontraban

registrados como “activos no corrientes mantenidos para la venta” a 31 de diciembre de

2020, a inversiones inmobiliarias, dado que no se espera que se produzca su venta en el

corto plazo (ver Nota 9).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Desgloses sobre el valor razonable de las inversiones inmobiliarias

El detalle de los activos a valor razonable y la jerarquía en la que están clasificados es como

sigue:


	Miles de euros
	2021
	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Valoraciones a valor razonable recurrentes

Inversiones inmobiliarias
Centros y medianas comerciales
–Terrenos	325.197	—	—	325.197
–Construcciones	1.098.651	—	—	1.098.651

Total Activos valorados a valor razonable de forma recurrente	1.423.848	—	—	1.423.848


	Miles de euros
	2020
	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Valoraciones a valor razonable recurrentes

Inversiones inmobiliarias
Centros y medianas comerciales
–Terrenos	312.122	—	—	312.122
–Construcciones	1.061.358	—	—	1.061.358

Total Activos valorados a valor razonable de forma recurrente	1.373.480	—	—	1.373.480

Durante el ejercicio no se han producido traspasos de activos entre los diferentes niveles.

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, el detalle de la superficie bruta alquilable y el porcentaje

de ocupación por línea de negocio es el siguiente:


	Metros cuadrados
	2021		2020 (*)
	Superficie bruta alquilable	Ocupación	Superficie bruta alquilable	Ocupación
Centros y medianas comerciales	551.326	96,11%	533.482	95,17%

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

(*) No se tienen en cuenta los metros cuadrados de los centros comerciales Huertas, Txingudi y el portfolio de

supermercados, que se encontraban clasificados como mantenidos para la venta a 31 de diciembre de 2020,

cuyos metros cuadrados ascendían a 6.267, 10.712 y 27.909, respectivamente y sus porcentajes de

ocupación al 89,4%, 96,4% y 100%, respectivamente.

Todas las propiedades de inversión alquiladas o que esté previsto su alquiler en régimen de

arrendamiento efectivo se clasifican como propiedades de inversión. De acuerdo con la NIC

40, el valor razonable de las inversiones inmobiliarias ha sido determinado por sociedades

de valoración externas independientes con una capacidad profesional reconocida y

experiencia reciente en las localizaciones y categorías de las propiedades de inversión objeto

de valoración. Las sociedades de valoración independientes proporcionan el valor razonable

de la cartera de las inversiones inmobiliarias del Grupo cada seis meses (junio y diciembre),

y trimestralmente en el caso de activos en construcción o reforma integral.

La valoración se realiza de conformidad con el Manual de Evaluación y Valoración

publicado por The Royal Institution of Chartered Surveyors (“Libro Rojo”), con sede en

Reino Unido.

La metodología utilizada para calcular el valor de mercado de bienes de inversión consiste

en la actualización de las proyecciones a 10 años de los ingresos y los gastos de cada activo,

la cual se actualizará a la fecha del estado de situación financiera, utilizando una tasa de

descuento de mercado. El valor residual al final del año 11 se calcula aplicando una tasa de

retorno (“tasa de salida” o “cap rate”) de las proyecciones de los ingresos netos estimados

del año 11. Los valores de mercado así obtenidos son analizados mediante el cálculo y el

análisis de la capitalización de rendimiento que está implícito en esos valores. Las

proyecciones están destinadas a reflejar la mejor estimación del Grupo, revisadas por el

evaluador, sobre el futuro de ingresos y gastos de los activos inmobiliarios.

Las sociedades de valoración que han realizado las valoraciones de las inversiones

inmobiliarias del Grupo a 31 de diciembre de 2021 y 2020 son Jones Lang Lasalle España y

Cushman & Wakefield.

Los honorarios pagados por el Grupo a las sociedades de valoración por las valoraciones en

los ejercicios 2021 y de 2020 son como sigue:


	Miles de euros
	2021	2020

Por servicios de valoración	60	71
	60	71

Hipótesis utilizadas en las valoraciones

En relación con la determinación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias, los

datos de entrada no observables significativos utilizados en la medición del valor razonable

se corresponden con las rentas de arrendamiento, las tasas de rentabilidad (“Exit Yield”) y la

tasa utilizada para el descuento de flujos de caja de las proyecciones. A continuación, se

muestra información cuantitativa sobre los datos de entrada no observables significativos

utilizados en la medición del valor razonable:

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021


	2021		2020
	Tasa de salida	Tasa de descuento	Tasa de salida	Tasa de descuento
Centros comerciales y medianas comerciales	5,45 – 8,50	7,03–10,30	5,45 – 8,40	6,98–10,30

En relación con las rentas, los importes por metro cuadrado utilizados en las valoraciones

del ejercicio 2021 han oscilado entre 4,5 euros y 21,6 euros al mes (4,5 y 21,6 al mes en el

ejercicio 2020), dependiendo del tipo de activo y localización. Las tasas de crecimiento de

las rentas utilizadas en las proyecciones se basan, principalmente, en el IPC.

Análisis de la sensibilidad de las hipótesis utilizadas

El efecto de la variación de un cuarto de punto, medio punto y un punto en la tasa de

descuento, en las rentas y en las tasas de rentabilidad, en el Activo Consolidado y en el

Resultado Global Consolidado, con respecto a las inversiones inmobiliarias, incluyendo

aquellas clasificadas como Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta, sería el

Variación de la tasa de descuento


	Miles de euros
	31.12.2021
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de descuento	(21.466)	(46.240)	(94.111)	(21.466)	(46.240)	(94.111)
Disminución de la tasa de descuento	29.842	56.407	111.434	29.842	56.407	111.434


	Miles de euros
	31.12.2020
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de descuento	(25.546)	(49.968)	(96.815)	(25.546)	(49.968)	(96.815)
Disminución de la tasa de descuento	24.907	50.974	101.759	24.907	50.974	101.759

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Variación de las rentas


	Miles de euros
	31.12.2021
	Activo			Resultado Global Consolidado
	2,5%	5%	10%	2,5%	5%	10%
Aumento de las rentas	17.559	31.289	58.930	17.559	31.289	58.930
Disminución de las rentas	(9.712)	(23.248)	(50.114)	(9.712)	(23.248)	(50.114)


	Miles de euros
	31.12.2020
	Activo			Resultado Global Consolidado
	2,5%	5%	10%	2,5%	5%	10%
Aumento de las rentas	16.590	33.850	68.210	16.590	33.850	68.210
Disminución de las rentas	(19.370)	(38.010)	(75.009)	(19.370)	(38.010)	(75.009)

Variación de la tasa de salida


	Miles de euros
	31.12.2021
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de salida	(28.381)	(58.151)	(111.259)	(28.381)	(58.151)	(111.259)
Disminución de la tasa de salida	39.002	77.341	165.688	39.002	77.341	165.688


	Miles de euros
	31.12.2020
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de salida	(32.577)	(62.164)	(115.176)	(32.577)	(62.164)	(115.176)
Disminución de la tasa de salida	34.323	72.386	159.745	34.323	72.386	159.745

El desglose del epígrafe “Variaciones de valor razonable de las inversiones inmobiliarias”

del Estado de Resultado Global Consolidado a 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre

de 2020 es el siguiente:


	2021		2020
	Miles de euros		Miles de euros
	Inversiones inmobiliarias	ANCMV	Inversiones inmobiliarias	ANCMV

Centros y medianas comerciales	(1.305)	—	(100.452)	(204)
	(1.305)	—	(100.452)	(204)

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(8)ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS - ARRENDADOR

A 31 de diciembre de 2021 el Grupo mantiene los centros comerciales y las medianas

comerciales arrendados a terceros en régimen de arrendamiento operativo.

Los cobros mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables, sin tener en

cuenta posibles bonificaciones que se puedan conceder, teniendo en cuenta aquellos activos

clasificados como Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 9), son los

siguientes:


	Miles de euros
	31.12.2021	31.12.2020
	Cobros mínimos	Cobros mínimos
Año 1	82.465	91.724
Año 2	60.873	72.588
Año 3	44.432	52.566
Año 4	30.654	38.990
Año 5	21.362	25.752
Más de cinco años	100.542	114.895
	340.328	396.515

Los contratos de arrendamiento que el Grupo mantiene con sus clientes, en su mayoría,

acuerdan una renta fija y, en su caso, una renta variable en función del desarrollo de la

actividad de los inquilinos. En concreto, los contratos que incluyen cobros variables

responden a una de las siguientes tipologías:

–Contratos con un cobro fijo por m2 (renta mínima garantizada) y un cobro variable

(renta variable) determinado como un porcentaje a aplicar a las ventas realizadas por los

arrendatarios en el local comercial correspondiente o sobre los tickets de determinados

locales (por ejemplo, en el caso de los cines). En estos contratos, si el importe resultante

de aplicar el porcentaje fijado en contrato sobre las ventas totales anuales (o mensuales

en determinados casos) del arrendatario es superior a la renta mínima garantizada, se

procede a facturar dicha diferencia al arrendatario.

–Contratos cuya renta se establece únicamente como un importe variable, el cual se

determina aplicando un porcentaje acordado en contrato sobre la cifra de ventas

realizadas por el arrendatario en el local comercial correspondiente.

A continuación, detallamos el desglose de los ingresos por arrendamiento obtenidos por el

Grupo en los ejercicios 2021 y 2020 diferenciando los procedentes de renta fija de los

procedentes de renta variable:


	Miles de euros
	31.12.2021	31.12.2020
Ingresos renta variable	6.947	4.759
Ingresos renta fija	69.324	88.565
Total ingresos ordinarios	76.271	93.324

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Los diez arrendatarios que han generado más rentas durante el ejercicio 2021 y 2020, así

como las principales características de cada uno de ellos, son los siguientes:

Ejercicio 2021


Posición	Rótulo	Proyecto	% total de rentas	% total de rentas acumulado	Vencimiento*	Sector
1	Grupo Inditex	Anec Blau/Albacenter/El Rosal/As Termas/ Lagoh /Gran Vía de Vigo/Portal de la Marina	9,35 %	9,35 %	2025-2035	RM Modas
2	Carrefour	El Rosal/Gran Vía de Vigo/Hiper Portal de la Marina	4,58 %	13,93 %	2042-2060	Distribución/ Hipermercado
3	Mediamarkt	Megapark/Parque Abadía/Vistahermosa/As Termas/Rivas/ Lagoh	4,21 %	18,14 %	2030-2044	Tecnología
4	Leroy Merlin	VidaNova Parc/Vistahermosa/As Termas	3,06 %	21,20 %	2041-2058	Bricolaje
5	Decathlon	Megapark/Abadía/VidaNova Parc	2,69 %	23,89 %	2036-2043	Distribución
6	Grupo Cortefiel	Abacenter/Anec Blau/ As Termas/ Abadía / Rosal /Txingudi / Megapark / VidaNova Parc / Portal de la Marina/ Lagoh	2,63 %	26,52 %	2022-2036	RM Modas
7	Conforama	Megapark/Rivas/Vidanova Parc	2,34 %	28,86 %	2023-2038	RM Modas
8	Mercadona	Anec Blau/Hiper Albacenter/Megapark/Lagoh	2,25 %	31,11 %	2040-2049	Distribución/ Hipermercado
9	El Corte Inglés	Lagoh/Parque Abadía/ Gran Via de Vigo/ Megapark/ As Termas/ Rivas	2,14 %	33,25 %	2025-2039	RM Modas
10	C&A	Parque Abadia/Gran Via de Vigo /As Termas/Portal de la Marina/ Vidanova Parc	2,11 %	35,36 %	2023-2038	RM Modas

* La información anterior hace referencia a los contratos que han estado en vigor durante el ejercicio 2021, sin

tener en cuenta el efecto de la linealización de las rentas. Asimismo, los vencimientos contractuales, hacen

referencia a la fecha final del contrato, si bien pudieran existir en el contrato opciones de terminación

anteriores.

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Ejercicio 2020


Posición	Rótulo	Proyecto	% total de rentas	% total de rentas acumulado	Vencimiento*	Sector
1	Grupo Inditex	Anec Blau/Albacenter/El Rosal/As Termas/Lagoh / Gran Vía de Vigo/Portal de la Marina	6,83	6,83	2025-2034	RM Modas
2	Eroski	Portfolio Supermercados/Gasolinera As Termas	5,40	12,23	2051	Distribución/ Hipermercado
3	Carrefour	El Rosal/Gran Vía de Vigo/Hiper Portal de la Marina	5,07	17,30	2042-2060	Distribución/ Hipermercado
4	Mediamarkt	Megapark/Parque Abadía/Vistahermosa/As Termas/Rivas/ Lagoh	3,77	21,07	2023-2044	Tecnología
5	Leroy Merlin	VidaNova Parc/Vistahermosa/As Termas	2,61	23,68	2041-2058	Bricolaje
6	Grupo Cortefiel	Abacenter/Anec Blau/ As Termas/ Abadía / Huertas / Rosal / Gran Vía de Vigo / Vistahermosa / Txingudi / Megapark / VidaNova Parc / Portal de la Marina/ Lagoh	2,33	26,01	2021-2036	RM Modas
7	Decathlon	Megapark/Abadía/VidaNova Parc	2,15	28,16	2036-2043	Distribución
8	Mercadona	Anec Blau/Hiper Albacenter/Megapark/Lagoh	2,03	30,19	2040-2049	Distribución/ Hipermercado
9	Alcampo	Vistahermosa/ Parque Abadía	1,88	32,07	2055-2061	Distribución/ Hipermercado
10	Conforama	Megapark/Rivas/Vidanova Parc	1,87	33,94	2023-2038	RM Modas

* La información anterior hace referencia a los contratos que han estado en vigor durante el ejercicio 2020, sin

tener en cuenta el efecto de la linealización de las rentas. Asimismo, los vencimientos contractuales, hacen

referencia a la fecha final del contrato, si bien pudieran existir en el contrato opciones de terminación

anteriores.

(9)ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y PASIVOS

VINCULADOS A ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA

Con fecha 23 de febrero de 2021 se ha procedido a la venta del 100% de las participaciones

de las sociedades LE Retail Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y

LE Retail Hipermercados III, S.L.U. a la sociedad Igcel Investments, S.L., por importe

conjunto de 59.577 miles de euros, momento a partir del cual dichas sociedades dejaron de

formar parte del Grupo (Nota 4).

El impacto en los estados financieros del Grupo tras la venta de dichas sociedades se ha

reflejado en una disminución de los activos netos por importe de 59.513 miles de euros. Tras

la mencionada venta, dichos activos, y los pasivos asociados se han dado de baja del balance

del Grupo.

Con fecha 18 de marzo de 2021, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante

aprobó el plan de negocio, en base al cual se ha procedido a reclasificar los centros

comerciales propiedad de las sociedades del Grupo LE Retail Las Huertas, S.L.U. y LE

Retail Txingudi, S.L.U. que se encontraban registrados como “activos no corrientes

mantenidos para la venta” a 31 de diciembre de 2020, a inversiones inmobiliarias, dado que

no se espera que se produzca su venta en el corto plazo (Nota 7).

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De acuerdo con la NIC 40 y a la excepción aplicable bajo NIIF 5 las inversiones

inmobiliarias que se clasifican como activos no corrientes mantenidos para la venta se

contabilizan a su valor razonable.

Se detallan a continuación los diferentes activos y pasivos clasificados como mantenidos

para la venta:


	Miles de euros
	Activos		Pasivos
	31.12.2021	31.12.2020	31.12.2021	31.12.2020

LE Retail Las Huertas, S.L.U. (a)	—	10.797	—	267
LE Retail Txingudi, S.L.U. (a)	—	33.268	—	658
LE Retail Hipermercados I, S.L.U. (b)	—	21.463	—	242
LE Retail Hipermercados II, S.L.U. (b)	—	21.585	—	217
LE Retail Hipermercados III, S.L.U. (b)	—	19.642	—	192
	—	106.755	—	1.576

El detalle de los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta a 31 de

diciembre de 2020 era el siguiente:



	LE Retail Las Huertas S.L.U.	LE Retail Txingudi S.L.U.	LE Retail Hipermercados I S.L.U.	LE Retail Hipermercados II S.L.U.	LE Retail Hipermercados III S.L.U.	Total
Activos no corrientes mantenidos para la venta	10.797	33.268	21.463	21.585	19.642	106.755
Inversiones inmobiliarias	10.530	32.610	20.050	20.360	18.460	102.010
Activos financieros no corrientes	180	417	204	134	167	1.102
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	—	—	166	64	48	278
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	87	241	1.043	1.027	967	3.365
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	(267)	(658)	(242)	(217)	(192)	(1.576)
Acreedores comerciales	—	—	(39)	(13)	(7)	(59)
Otros pasivos corrientes	(267)	(658)	(203)	(204)	(185)	(1.517)
Activos netos no corrientes mantenidos para la venta	10.530	32.610	21.221	21.368	19.450	105.179

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(10)ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS

(a)Clasificación de los activos financieros por categorías


	Miles de euros
	2021		2020
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable	Valor contable	Valor contable
	Valor contable	Valor contable	Valor contable	Valor contable

Activos financieros no corrientes	14.422	—	13.618	—
Otros activos financieros	—	3.944	—	369
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar (Nota 11)	—	2.026	—	1.472
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas (Nota 11)	—	12.417	—	12.743
Clientes por arrendamiento operativos - linealización de rentas	11.586	5.460	17.996	4.401
Anticipos a proveedores	—	12	—	1.746
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	—	5.537	—	8.101
Total	26.008	29.396	31.614	28.832

En la partida “Activos financieros no corrientes” se recogen principalmente las fianzas

y depósitos recibidos de los arrendatarios de las inversiones inmobiliarias descritas en

la Nota 7 en señal de garantía, y que el Grupo ha depositado en los Organismos

Públicos correspondientes.

A 31 de diciembre de 2021 en el epígrafe de “Otros créditos con Administraciones

Públicas” se recoge principalmente el impuesto sobre el valor añadido pendiente de

devolución solicitado por la sociedad LE Retail Anec Blau, S.L.U por importe de 2.592

miles de euros. Adicionalmente, en esta partida se registran 2.317 miles de euros

correspondientes con la cantidad pagada por la sociedad LE Logistic Alovera I y II,

S.A.U. en relación con un acta fiscal firmada en disconformidad, la cual versa sobre el

Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados por la

adquisición en el 2014 de las naves logísticas de las que era titular esta sociedad. Con

fecha 17 de abril de 2019 se interpuso por parte de la Sociedad una Reclamación

Económico-administrativa contra dicho Acuerdo de liquidación, no habiéndose

recibido, a fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas,

resolución administrativa al respecto. No obstante, los administradores, apoyándose en

los asesores fiscales del Grupo realizaron, en paralelo, una consulta de criterio a la

Dirección General de Tributos, habiendo obtenido una respuesta no vinculante

favorable el 25 de septiembre de 2019. Por lo tanto, en base a la mejor estimación de

los mismos, dicho importe es considerado recuperable.

Por su parte, la partida “Clientes por arrendamiento operativo – facturas emitidas”

incluye principalmente las rentas devengadas y facturadas durante el ejercicio a los

arrendatarios, que en su mayoría se encuentran pendientes de cobro, así como el

importe correspondiente al IVA de las facturas emitidas por Lar España Real Estate

SOCIMI, S.A., a las Sociedades Dependientes por un total de 4.271 miles de euros.

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A 31 de diciembre de 2021 la partida “Clientes por arrendamiento operativo – facturas

pendientes de formalizar” del cuadro anterior incluye principalmente ingresos en

concepto de Renta variable que se encuentran pendientes de facturar a los inquilinos.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2021 la partida “Clientes por arrendamiento

operativo – linealización de rentas” recoge el importe pendiente de imputar a resultados

por las carencias o bonificaciones concedidas a ciertos inquilinos y que de acuerdo con

el marco de información financiera aplicable al Grupo son imputadas linealmente al

Estado de Resultado Global consolidado entre la fecha del acuerdo y la duración

remanente de cada contrato de arrendamiento. De dicho importe, 10.421 miles de euros

corresponden a bonificaciones concedidas con motivo de la pandemia (15.347 miles de

euros a 31 de diciembre de 2020).

Por último, el saldo del epígrafe “Otros activos financieros” del cuadro anterior se

corresponde principalmente con el importe de un depósito constituido durante el mes de

febrero de 2021 por la sociedad LE Retail Vistahermosa, S.L.U. en garantía de un aval

por importe de 3.957 miles de euros aportado a la Agencia Tributaria Valenciana por un

procedimiento tributario en curso (Nota 21.a.iv).

Para los activos financieros registrados a coste o coste amortizado, distintos de los

procedentes de linealización de rentas que por su naturaleza tienen valor razonable

nulo, el valor contable no difiere significativamente del valor razonable.

(b)Clasificación de los activos financieros por vencimientos

La clasificación de los activos financieros en función de sus vencimientos es la


	2021
	Miles de euros
	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total

Activos financieros no corrientes	—	—	14.422	14.422
Otros activos financieros	3.944	—	—	3.944
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar	2.026	—	—	2.026
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas	12.417	—	—	12.417
Clientes por arrendamientos operativos - linealización de rentas	5.460	7.261	4.325	17.046
Anticipos a proveedores	12	—	—	12
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	5.537	—	—	5.537
	29.396	7.261	18.747	55.404

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

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	2020
	Miles de euros
	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total

Activos financieros no corrientes	—		13.618	13.618
Otros activos financieros	369	—	—	369
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar	1.472	—	—	1.472
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas	12.743	—	—	12.743
Clientes por arrendamientos operativos - linealización de rentas	4.401	11.606	6.390	22.397
Anticipos a proveedores	1.746	—	—	1.746
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	8.101	—	—	8.101
	28.832	11.606	20.008	60.446

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(11)DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El detalle de la partida “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” a 31 de diciembre

de 2021 y 2020 es como sigue:


	2021		2020
	Miles de euros		Miles de euros
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Clientes por arrendamiento operativo – facturas emitidas	17.237	—	17.741	—
Clientes por arrendamiento operativo – facturas pendientes de formalizar	2.026	—	1.472	—
Clientes por arrendamiento operativo – Linealización de rentas	5.460	11.586	4.401	17.996
Anticipos a proveedores	12	—	1.746	—
Otros créditos con Administraciones Públicas (Notas 10 y 20)	5.537	—	8.101	—
Menos correcciones por deterioro de valor	(4.820)	—	(4.998)	—
Total	25.452	11.586	28.463	17.996

De acuerdo con lo descrito en la Nota 2g de la presente memoria consolidada, tras la

apertura de los centros comerciales, el Grupo inició procesos de negociación con la práctica

totalidad de los inquilinos, llegando a acuerdos sobre bonificaciones a las rentas devengadas

en periodos de cierre a cambio del incremento de los plazos de las "break option" y

vencimientos de los contratos de arrendamiento. Así, a 31 de diciembre de 2021, existían

saldos facturados a clientes pendientes de cobro por 17.237 miles de euros (17.741 miles de

euros a 31 de diciembre de 2020), de los cuales 4.271 miles de euros se corresponden con un

saldo de IVA de las facturas emitidas por Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. pendiente

de compensar por parte de las filiales del Grupo. En este sentido, a 31 de diciembre de 2021,

el Grupo ha realizado un estudio individualizado de cada deudor, analizando su situación y,

registrando un deterioro por importe total de 4.820 miles de euros (4.998 miles de euros a 31

de diciembre de 2020), correspondientes a las cuentas por cobrar a aquellos inquilinos cuya

deuda es considerada como de difícil recuperabilidad por parte de la gestión del Grupo, una

vez descontado el importe de las fianzas, depósitos y avales.

(a)Deterioro del valor

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor e incobrabilidad de las

deudas que los arrendatarios mantienen con el Grupo es como sigue:


	Miles de euros
	2021

Saldo a 31 de diciembre de 2020	4.998

Dotaciones por deterioro de valor (Nota 23)	2.502
Reversiones deterioro de valor (Nota 23)	(2.680)
Saldo a 31 de diciembre de 2021	4.820

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Las dotaciones y reversiones por deterioro de valor de operaciones comerciales son

registradas en el epígrafe "Otros gastos de explotación" del Estado del Resultado Global

Consolidado adjunto (Nota 23).

Durante el ejercicio 2021 se han reconocido bajas por créditos incobrables por importe de

315 miles de euros (109 miles de euros en 2020).

(12)EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

El detalle de la partida efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre de

2021 y 2020 es como sigue:


	Miles de euros
	2021	2020

Bancos	313.199	134.028
Total	313.199	134.028

Con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa de acciones

entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de 4.500.000 acciones,

representas del 5% del capital social, que podían ser adquiridas a un precio no superior de

(a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta independiente más alta de

ese momento en el centro de negociación donde se efectuase la compra. La duración

máxima del programa de este programa era inicialmente hasta el 14 de octubre de 2020,

habiendo sido posteriormente ampliado hasta el 14 de abril de 2021.

Con fecha 14 de octubre de 2021 concluyó la vigencia del programa de recompra de

acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de 4.500.000

acciones, representativas del 5% del capital social, dándose este por finalizado.

Dentro de este saldo se incluyen 209.598 miles de euros correspondientes a importes

invertidos en Fondos de Inversión, de disponibilidad inmediata, contratados y gestionados

por Banco Santander y BBVA, en los que la Sociedad Dominante ha invertido el remanente

de tesorería con el que cuenta el Grupo para cubrir sus compromisos de pago a corto plazo.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2021 el importe de saldos de efectivo y equivalente

mantenidos por el Grupo son de libre disposición (a 31 de diciembre de 2020 la sociedad LE

Retail Lagoh, S.L. mantenía un importe de 1.108 miles de euros en una cuenta de uso

restringido para atender los vencimientos en un periodo de 6 meses del préstamo

hipotecario).

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(13)PATRIMONIO NETO

(a)Capital

A 31 de diciembre de 2021 el capital social de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

asciende a 167.386 miles de euros (175.267 miles de euros a 31 de diciembre de 2020) y

está representado por 83.692.969 acciones nominativas (87.633.730 acciones nominativas a

31 de diciembre de 2020), representadas por medio de anotaciones en cuenta, de 2 euros de

valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas, otorgando a sus

titulares los mismos derechos.

Con fecha 18 de noviembre de 2021, en virtud de lo acordado en el Consejo de

Administración del 11 de noviembre de 2021, la Sociedad Dominante realizó una reducción

de capital por importe de 7.881 miles de euros, correspondiente a 3.940.761 acciones de 2

euros de valor nominal cada una, representativas de un 4,5% del capital social. La reducción

de capital se realizó con cargo a reservas libres, habiendo procedido asimismo a la dotación

de una reserva por capital amortizado por un importe de 7.881 miles de euros, igual al valor

nominal de las acciones amortizadas, y cuyo carácter será indisponible. La amortización de

las acciones se realizó mediante el uso de acciones propias cuyo valor, en el momento de la

reducción de capital, ascendía a 20.763 miles de euros.

La totalidad de las acciones de la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. están

admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y

Valencia.

El valor de cotización a 31 de diciembre del 2021 es de 5,12 euros por acción y 5,17 euros

por acción de cotización media en el ejercicio 2021 (4,67 euros por acción y 4,76 euros por

acción de cotización media en el ejercicio 2020).

El detalle de los principales accionistas de la Sociedad Dominante a 31 de diciembre de

2021 es el siguiente:


	%

LVS II Lux XII S.a.r.l. (*)	21,7%
Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.	11,4%
Santa Lucía S.A. Cia de Seguros	5,2%
Adamsville, S.L.	5,2%
Brandes Investment Partners, L.P.	5,0%
Blackrock Inc.	3,7%
Otros accionistas con participación inferior al 3%	47,8%
Total	100,0 %

(*) Véase Nota 30

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(b)Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, permite expresamente la utilización

del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica

alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo, siempre y cuando, como consecuencia

de su distribución, no se sitúen los fondos propios de la Sociedad por debajo de la cifra del

capital social.

Con fecha 22 de abril de 2021 se aprobó el reparto de dividendos del ejercicio 2020 con

cargo a prima de emisión por importe de 8.954 miles de euros, considerando la totalidad de

las acciones emitidas (Nota 13.e).

A 31 de diciembre de 2021 la prima de emisión del Grupo asciende a 466.176 miles de euros

(475.130 miles de euros a 31 de diciembre del 2020).

(c)Otras reservas

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es el siguiente:


	Miles de euros
	31.12.2021	31.12.2020
	31.12.2021	31.12.2020

Reserva legal	19.011	16.990
Reserva por capital amortizado	23.384	15.502
Otras reservas de la Sociedad Dominante	(63.735)	(43.610)
Reservas en sociedades consolidadas	218.003	291.883
Otras aportaciones de socios	240	240
Total	196.903	281.005

El movimiento de las reservas durante el ejercicio 2021 y 2020 ha sido el siguiente:


	Miles de euros
	2021
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
Saldo inicial	(10.878)	291.883	281.005

Resultado del ejercicio 2020	20.212	(73.880)	(53.668)
Reparto de dividendos del ejercicio	(17.504)	—	(17.504)
Reducción de capital	(12.882)		(12.882)
Resultado por autocartera	(46)	—	(46)
Otras operaciones	(2)	—	(2)
Saldo final	(21.100)	218.003	196.903

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	Miles de euros
	2020
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
Saldo inicial	(16.104)	270.462	254.358

Resultado del ejercicio 2019	59.309	21.421	80.730
Reparto de dividendos del ejercicio	(54.094)	—	(54.094)
Resultado por autocartera	(6)	—	(6)
Otras operaciones	17	—	17
Saldo final	(10.878)	291.883	281.005

(i)Reserva legal

La reserva legal se dotará de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades

de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del

ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, el 20% del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no

existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con

beneficios futuros.

A 31 de diciembre de 2021 la reserva legal de la Sociedad asciende a 19.011 miles de

euros (16.990 miles de euros a 31 de diciembre del 2020). Por lo tanto, la reserva legal

a 31 de diciembre de 2021 no se encuentra íntegramente dotada.

De acuerdo con la Ley 11/2009, por la que se regulan las sociedades anónimas

cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (SOCIMI), la reserva legal de las

sociedades que hayan optado por la aplicación del régimen fiscal especial establecido

en esta ley no podrá exceder del 20 por ciento del capital social. Los estatutos de estas

sociedades no podrán establecer ninguna otra reserva de carácter indisponible distinta

de la anterior.

(ii)Reserva por capital amortizado

En esta reserva se recoge el importe nominal de las acciones propias amortizadas en las

reducciones de capital social realizadas el 18 de noviembre de 2021, 20 de diciembre de

2019, 10 de junio de 2019 y 28 de diciembre de 2018, por un importe total de 23.384

miles de euros. La dotación y disponibilidad de esta reserva se realizará con los mismos

requisitos exigidos para la reducción de capital, en aplicación de lo previsto en el

artículo 335 c) de la Ley de Sociedades de Capital, cuyo texto refundido fue aprobado

por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (“Ley de Sociedades de Capital”).

(d)Ajustes por cambio de valor

Este epígrafe del Estado de Situación Financiera Consolidado recoge el importe de las

variaciones de valor de los derivados financieros designados como instrumentos de

cobertura de flujo de efectivo. El movimiento del saldo de este epígrafe, en miles de euros,

se presenta a continuación:

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	Miles de euros
	2021	2020
Saldo de inicio	(1.610)	(1.943)
Cambios en el valor razonable de las coberturas en el
ejercicio imputados directamente a patrimonio neto	223	(653)
Otras transferencias a la cuenta de resultados	1.387	986
Saldo final	—	(1.610)

Durante el ejercicio 2021 se ha procedido a la cancelación de la totalidad de los derivados

financieros que el Grupo tenía contratados con entidades financieras (Nota 15).

(e)Acciones propias

A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad mantiene acciones propias por un coste de

adquisición de 860 de miles de euros (16.474 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).

El movimiento habido durante los ejercicios 2021 y 2020 ha sido el siguiente:

Ejercicio 2021


	Número de acciones	Miles de euros
	Número de acciones	Miles de euros

31 de diciembre de 2020	3.074.672	16.474
Altas	1.064.394	5.543
Bajas	(4.008.096)	(21.157)

31 de diciembre de 2021	130.970	860

Ejercicio 2020


	Número de acciones	Miles de euros
	Número de acciones	Miles de euros

31 de diciembre de 2019	103.820	762
Altas	2.994.520	15.885
Bajas	(23.668)	(173)

31 de diciembre de 2020	3.074.672	16.474

El precio medio de venta de las acciones propias en 2021 ha sido de 5,13 euros por acción

(7,02 euros en el ejercicio 2020). Asimismo, la pérdida del ejercicio finalizado el 31 de

diciembre de 2021 ha ascendido a 46 miles de euros (6 miles de euros de pérdida el 31 de

diciembre de 2020) que ha sido registrado dentro del epígrafe “Otras reservas” del Estado de

Situación Financiera Consolidado.

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Con fecha 28 de febrero de 2019 y 18 de diciembre de 2019 finalizaron los programas de

recompra de acciones que se encontraban formalizados entre la Sociedad y su proveedor de

liquidez, dirigido a un máximo de 3.160.000 acciones y 4.660.000 acciones,

respectivamente.

En este sentido, con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa

de recompra de acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo

de 4.500.000 acciones, representativas del 5% del capital social, que podrían ser adquiridas a

un precio no superior de (a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta

independiente más alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectúe la

compra. La duración máxima de este programa era inicialmente hasta el 14 de octubre de

2020, habiendo sido posteriormente ampliado hasta el 14 de octubre de 2021.

El anterior programa dejó en suspenso temporalmente el acuerdo de liquidez con un

intermediario financiero de conformidad con lo previsto en la Circular 3/2007, de 19 de

diciembre de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre los contratos de liquidez a

los efectos de su aceptación como práctica de mercado y demás normativa aplicable.

(f)Dividendos pagados y devolución de prima de emisión

Con fecha 22 de abril de 2021, la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante

aprobó el reparto de un dividendo de 27.500 miles de euros, a razón de 0,31 euros por acción

(considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2020

por importe de 18.546 miles de euros y con cargo a la prima de emisión por importe de

8.954 miles de euros (Nota 15.b). El citado dividendo fue pagado el 21 de mayo de 2021. El

importe repartido ha ascendido a 26.457 miles de euros (una vez deducido el importe

correspondiente a la autocartera, que no sale del patrimonio neto de la Sociedad Dominante)

considerando el importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el momento de

la aprobación de la Junta General de Accionistas.

(14)RESULTADO POR ACCIÓN

(i) Básico

El resultado por acción básico se calcula dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los

accionistas ordinarios de la Sociedad Dominante entre el número medio ponderado de

acciones ordinarias en circulación durante el periodo, excluidas las acciones propias.

El detalle del cálculo del resultado por acción básicas es como sigue:

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	31.12.2021	31.12.2020

Resultado del ejercicio atribuible a
los tenedores de instrumentos de patrimonio neto
de la Sociedad Dominante (en miles de euros)	25.782	(53.668)

Nº medio ponderado de acciones ordinarias
en circulación (en títulos)	84.189.058	85.605.283
Ganancias por acción básicas (en euros)	0,31	(0,63)

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:



	31.12.2021	31.12.2020

Acciones ordinarias al inicio del ejercicio	87.633.730	87.633.730
Ampliación de capital social (efecto ponderado)	—	—
Reducción de capital social (efecto ponderado)	(172.745)	—
Efecto promedio de las acciones propias	(3.271.927)	(2.028.447)
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación a 31 de diciembre (en títulos)	84.189.058	85.605.283

(ii)Diluido

El resultado diluido por acción se calcula ajustando el resultado del ejercicio atribuible a los

tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad Dominante y el número medio

ponderado de acciones ordinarias en circulación por todos los efectos dilutivos inherentes a

las acciones ordinarias potenciales, es decir, como si se hubiera llevado a cabo la conversión

de todas las acciones ordinarias potencialmente dilutivas.

Tal y como se indica en la Nota 27, la Sociedad Dominante ha suscrito un acuerdo con el

gestor, el Investment Manager Agreement, por el cual se devenga una comisión variable

(“Performance Fee”). El importe de dicha retribución variable será liquidado, a opción de la

Sociedad Dominante en efectivo (que posteriormente, será utilizado por el gestor para

suscribir las acciones que se emitan) o en acciones propias, siendo la opción elegida en todos

los ejercicios en los que la comisión se ha devengado el pago en efectivo. Conforme a lo

establecido en los párrafos 46 y 47A de NIC 33 y teniendo en cuenta que a 31 de diciembre

de 2021 el gestor ha prestado en su totalidad el servicio, todas las acciones ordinarias

potenciales que la Sociedad Dominante entregaría al gestor han de ser consideradas

dilutivas.

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El detalle del cálculo del beneficio por acción diluido es como sigue (en euros):


	31.12.2021	31.12.2020
	31.12.2021	31.12.2020

Beneficio después de impuestos	25.781.582	(53.667.977)
Acciones en circulación ponderadas	84.189.058	85.605.283
Potenciales acciones ordinarias	19.628	—

Beneficio por acción diluido	0,31	(0,63)

(15)PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS

(a)Clasificación de los pasivos financieros por categorías

La clasificación de los pasivos financieros por categorías a 31 de diciembre de 2021 y a 31

de diciembre de 2020 es como sigue:


	Miles de euros
	2021
	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable

Valorados a coste amortizado:
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	693.647	129.702
Pasivos financieros con entidades de crédito	69.921	185
Otros pasivos financieros	20.716	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Acreedores comerciales	—	9.136
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20a)	—	3.410

Total pasivos financieros	784.284	142.433

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	Miles de euros
	2020
	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable (*)

Valorados a valor razonable:
Derivados	4.685	3.137
Valorados a coste amortizado:
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	139.685	3.482
Pasivos financieros con entidades de crédito	570.608	40.593
Otros pasivos financieros	19.993	—
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Acreedores comerciales	—	17.477
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública	—	730
Anticipo de clientes	—	14

Total pasivos financieros	734.971	65.433

*No incluye los pasivos vinculados a activos no corrientes mantenidos para la venta.

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, el valor contable de los pasivos financieros registrados a

coste amortizado no difiere significativamente del valor razonable.

(b)Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos

El detalle por vencimientos de los pasivos financieros a 31 de diciembre de 2021 y 31 de

diciembre del 2020 es el siguiente:


		2021
	Miles de euros
		2022	2023	2024	2025	2026 y resto	Indeterminado	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos (a)		129.738	—	—	—	700.000	—	829.738
Pasivos financieros con entidades de crédito (a)		185			24.500	45.500	—	70.185
Otros pasivos financieros		—	—	—	—	—	20.716	20.716
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		12.546	—	—	—	—	—	12.546
Total		142.469	—	—	24.500	745.500	20.716	933.185

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		2020
	Miles de euros
		2021	2022	2023	2024	2025 y resto	Indeterminado	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos (a)		3.482	140.000	—	—	—	—	143.482
Pasivos financieros con entidades de crédito (a)		40.653	114.509	174.405	105.188	183.509	—	618.264
Derivados		3.137	181	1.636	430	2.438	—	7.822
Otros pasivos financieros		—	—	—	—	—	19.993	19.993
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		18.221	—	—	—	—	—	18.221
Total		65.493	254.690	176.041	105.618	185.947	19.993	807.782

(a)El efecto de valorar los pasivos financieros por bonos y deudas con entidades de crédito a coste amortizado

supone una minoración del valor nominal de estos pasivos representados anteriormente de 6.389 miles de

euros y 79 miles de euros, respectivamente en el ejercicio 2021 (315 miles de euros y 7.063 miles de euros en

el ejercicio 2020).

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(16)PASIVOS FINANCIEROS POR DEUDAS

Las deudas del Grupo se corresponden con bonos corporativos y préstamos con entidades de

crédito. El detalle de los mismos es el siguiente:

(a)Características principales de deudas por bonos corporativos

Emisión ejercicio 2015 por importe de 140 millones de euros

Con fecha 21 de enero de 2015, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante

aprobó la emisión de unos bonos simples por importe máximo de 200 millones de euros de

acuerdo con la autorización del 5 de febrero de 2014 del Accionista Único, en dicho

momento, de la Sociedad Dominante. Finalmente, con fecha 19 de febrero de 2015, la

Sociedad Dominante realizó una emisión por un importe total de 140 millones de euros,

siendo el valor nominal de cada bono de 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión fueron las siguientes:

–Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

–Importe de la emisión: 140.000 miles de euros.

–Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

–Vencimiento: 21/02/2022. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada

de este instrumento.

–Tipo de interés: 2,9%.

–Naturaleza de la emisión: Bonos simples.

–Garantías: Garantía sobre las inversiones financieras de la Sociedad Dominante e

hipotecas inmobiliarias y prendas ordinarias de primer rango hasta un importe máximo

del 20% de la colocación. Los activos hipotecados han sido: los centros comerciales de

Txingudi, Albacenter, Albacenter Hipermercado, Anec Blau y As Termas.

Adicionalmente se ha establecido prenda ordinaria sobre las participaciones de LE

Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Albacenter, S.L.U., LE Retail Hiper Albacenter,

S.A.U., LE Retail Anec Blau, S.L.U. y LE Retail As Termas, S.L.U., cuyo valor de

mercado a 31 de diciembre de 2021 asciende a 273.110 miles euros.

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión, que se encuentran registrados minorando

la deuda a la que están asociados, ascendieron inicialmente a 1.995 miles de euros, de los

cuales durante el ejercicio 2021 se han imputado 281 miles de euros (309 miles de euros en

2020). Por su parte, los intereses devengados durante el ejercicio 2021 por esta deuda han

ascendido a 3.828 miles de euros (4.060 miles de euros a 31 de diciembre de 2020), estando

pendientes de pago a 31 de diciembre del 2021 un importe de 3.619 miles de euros.

En relación con esta financiación cabe destacar que con fecha 12 de julio de 2021, la

Sociedad ofreció a sus bonistas la posibilidad de recomprarles de forma anticipada los

mismos por un precio de compra equivalente al principal más un 1% sobre este. Dicha oferta

fue aceptada y abonada el pasado 23 de julio de 2021 por bonistas titulares de obligaciones

por un importe de 17,3 millones de euros, quedando por tanto a 31 de diciembre de 2021 un

importe pendiente de pago de 122,7 millones de euros de valor nominal, el cual ha sido

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abonado el 17 de febrero de 2022. Por su parte, las garantías sobre los activos inmobiliarios

hipotecarios han sido canceladas el 22 de febrero de 2022 (véase Nota 30 siguiente).

Emisión ejercicio 2021 por importe de 400 millones de euros

Con fecha 22 de julio de 2021 la Sociedad Dominante ha realizado una colocación de bonos

verdes, es decir, sin garantías otorgadas, por un importe total de 400 millones de euros,

siendo el valor nominal de cada uno de ellos de 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión son las siguientes:

–Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

–Importe de la emisión: 400.000 miles de euros.

–Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

–Vencimiento: 22/07/2026. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada

de este instrumento.

–Tipo de interés: 1,75%.

–Naturaleza de la emisión: Bonos verdes simples.

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron inicialmente a 4.923 miles de

euros que se encuentran registrados minorando la deuda, de los cuales durante el ejercicio

2021 se han imputado 417 miles de euros de dichos gastos al epígrafe “Gastos financieros”

del Estado de Resultado Global Consolidado del período. Por su parte, los intereses

devengados durante el ejercicio 2021 por el cupón han ascendido a 3.106 miles de euros,

estando en su totalidad pendientes de pago a 31 de diciembre del 2021.

Emisión ejercicio 2021 por importe de 300 millones de euros

Con fecha 3 de noviembre de 2021, la Sociedad Dominante ha realizado una colocación de

bonos por un importe total de 300.000 millones de euros, siendo el valor nominal de cada

uno de ellos 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión son, por lo tanto, las siguientes:

–Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

–Importe de la emisión: 300.000 miles de euros.

–Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

–Vencimiento: 3/11/2028. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada de

este instrumento.

–Tipo de interés: 1,84%.

–Naturaleza de la emisión: Bonos verdes simples.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2021

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron inicialmente a 1.889 miles de

euros que se encuentran registrados minorando la deuda, de los cuales durante el ejercicio

2021 se han imputado 43 miles de euros de dichos gastos al epígrafe “Gastos financieros”

del Estado de Resultado Global Consolidado del período. Por su parte, los intereses

devengados durante el ejercicio 2021 por el cupón asociado han ascendido a 879 miles de

euros, estando pendientes de pago en su totalidad a 31 de diciembre del 2021.

Covenants asociados a los bonos corporativos

Al igual que la emisión de bonos cancelada durante el mes de febrero de 2022 (Nota 30), las

dos emisiones de bonos emitidas por parte del Grupo cuentan con cláusulas de cumplimiento

de determinados ratios financieros, calculados sobre los estados financieros consolidados del

Grupo cada ejercicio.

–El Ratio de endeudamiento financiero no sea superior al 60% calculado como el

cociente entre la deuda financiera consolidada y el valor del activo total del

consolidado.

–El Ratio de endeudamiento financiero garantizado no sea superior al 40% calculado

como el cociente entre la deuda financiera consolidada garantizada y el valor del activo

del consolidado.

–El Ratio de Cobertura de Intereses sea superior a 2,1 calculado como el cociente entre

el EBITDA y los gastos financieros del periodo.

–El Ratio de Total de Activo no Gravados sea inferior a 1,25.

El incumplimiento de dichos ratios supone causa de vencimiento anticipado, pudiendo

solventarse en un plazo de 30 días a contar desde la notificación del incumplimiento por el

agente fiscal o por cualquier titular de los bonos. En este sentido, en opinión de los

Administradores, dichos ratios se cumplen a la fecha de formulación de las presentes cuentas

anuales consolidadas. Asimismo, estiman que se cumplirán en los próximos doce meses.

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(b)Características principales de préstamos y deudas con entidades de crédito

Los términos y condiciones de los préstamos y deudas con entidades de crédito son los

siguientes:

Ejercicio 2021


			Miles de euros
Entidad	Tipo efectivo (%)	Vencimiento	Límite 31.12.2021	Límite 31.12.2020	Valor contable 31.12.2021 *	Valor contable 31.12.2020 *

Banco Europeo de Inversiones	1,67	04-may-2027	70.000	70.000	70.106	70.085
Bankinter	EURIBOR 12M + 1,60	16-may-2021	30.000	30.000	—	29.940
LE Retail El Rosal, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,75	7-jul-2030	—	50.000	—	48.738
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,7	24-feb-2023	—	97.000	—	96.607
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,7	24-feb-2023	—	60.000	—	59.043
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	EURIBOR 3M + 1,75	14-mar-2022	—	82.400	—	81.683
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,85 1,80 (hasta 23/11/20)	02-mar-2022	—	21.550	—	21.453
LE Retail Abadia, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,75 1,93 (hasta 23/11/20)	23-may-2024	—	34.750	—	34.253
LE Retail Abadia, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,75	23-may-2024	—	7.310	—	7.292
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,7	24-feb-2023	—	8.250	—	6.208
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	EURIBOR 3M + 1,85	31-dic-2024	—	28.000	—	27.449
LE Retail Rivas, S.L.U.	1,90	19-dic-2024	—	34.500	—	34.333
LE Retail Lagoh, S.L.U.	EURIBOR 3M +2	30-jun-2020	—	4.000	—	—
LE Retail Lagoh, S.L.U.	EURIBOR 3M +2	29-jun-2025	—	98.500	—	94.117
			100.000	626.260	70.106	611.201

*Importe teniendo en cuenta los intereses devengados pendientes de pago.

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Tal y como muestra el cuadro anterior, la mayoría de los préstamos hipotecarios con los que

contaba el Grupo han sido cancelados a lo largo del ejercicio 2021 con los fondos obtenidos en las

emisiones de bonos realizadas en el ejercicio 2021 y que han sido descritas en el apartado anterior.

Asimismo, las garantías hipotecarias que dichos préstamos mantenían sobre los centros

comerciales han sido canceladas tras la amortización anticipada de los mismos. El detalle de los

importes y fecha de las distintas operaciones de cancelación de préstamos se detalla en el cuadro

resumen siguiente:


Sociedad	Banco / Banco Agente	Fecha	Importe cancelación (miles de euros)
Sociedad	Banco / Banco Agente	Fecha	Importe cancelación (miles de euros)
LE RETAIL VIDANOVA PARC, S.L.	BBVA	nov-21	28.000
LE RETAIL LAGOH, S.L.	Santander	nov-21	96.481
LE RETAIL HIPERONDARA, S.L.	Natixis	ago-21	97.000
LE RETAIL HIPERONDARA, S.L.	Natixis	ago-21	60.000
LE RETAIL HIPERONDARA, S.L.	Natixis	ago-21	6.062
LE RETAIL ABADÍA, S.L.	Santander	nov-21	42.060
LE RETAIL RIVAS, S.L.	BBVA	nov-21	34.500
LE RETAIL EL ROSAL, S.L.	Caixabank	nov-21	49.280
LE RETAIL GRAN VÍA DE VIGO, S.L.	ING	jul-21	82.400
LE RETAIL VISTAHERMOSA, S.L.	BBVA	jul-21	21.550
Totales			517.333

Los gastos financieros devengados por estos préstamos en el ejercicio 2021 han ascendido a 15.151

miles de euros (12.283 miles de euros durante el ejercicio 2020). Por su parte, los intereses

devengados y no pagados a 31 de diciembre de 2021 ascienden a 185 miles de euros (794 miles de

euros a 31 de diciembre de 2020).

Covenants asociados al préstamo suscrito con el BEI

La Sociedad Dominante se compromete a mantener en todo momento, sobre la base de los estados

financieros consolidados, un Ratio “Loan to value” menor al 50% (teniendo en cuenta la deuda

financiera neta), un Ratio de Cobertura del Servicio de la deuda superior o igual a 2,5x y un Ratio

Deuda Financiera Neta / Patrimonio Neto menor a 1,0x. El incumplimiento de dichos ratios supone

causa de vencimiento anticipado. En este sentido, en opinión de los Administradores, dichos ratios

se cumplen a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, así como en

los próximos doce meses.

(c)Derivados

El detalle de los instrumentos financieros derivados a 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre

de 2020 es el siguiente:

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	Miles de euros
	2021	2020

No corriente	—	4.685
De tipo de interés
Corriente	—	3.137
De tipo de interés
	—	7.822

Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés, la Sociedad

Dominante utiliza el descuento de los flujos de caja en base a los implícitos determinados por la

curva de tipo de interés del euro según las condiciones de mercado en la fecha de valoración.

Estos instrumentos financieros se han clasificado como de nivel 2 según la jerarquía de cálculo

establecida en la NIIF 7.

Los derivados contratados por el Grupo a 31 de diciembre de 2021 y a 31 de diciembre de 2020 y

sus valores razonables a dicha fecha son los siguientes (en miles de euros):


		Miles de euros
	Tipo de interés contratado		Valor razonable 31.12.2021	Valor razonable 31.12.2020	Nocional	Vencimiento
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U. (Megapark)	0,22%		—	1.670	97.000	2023
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U. (Portal de la Marina)	0,31% / 0,39%		—	1.199	60.000	2023
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U. (Megapark Ocio)	0,35%		—	96	4.675	2023
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	0,29%		—	844	82.400	2022
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	0,12%		—	181	21.550	2022
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	0,00%		—	586	28.000	2024
LE Retail Lagoh, S.L.U.	0,87%		—	3.246	58.113	2025
			—	7.822

Con motivo de las nuevas emisiones de bonos y de las cancelaciones de los préstamos bancarios,

efectuadas en el ejercicio 2021 y descritas en el cuadro anterior, se han cancelado la totalidad de

los derivados de tipos de interés.

El detalle de los importes principales asociados a cada operación de cancelación, se muestran en el

cuadro resumen siguiente:

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Miles de euros
Sociedad	Saldo Inicial	Variación de valor	Importe cancelación	Saldo final
Sociedad	Saldo Inicial	Variación de valor	Importe cancelación	Saldo final
LE RETAIL VIDANOVA PARC, S.L.U.	586	-319	-267	—
LE RETAIL LAGOH, S.L.U.	3.246	-911	-2.335	—
LE RETAIL HIPERONDARA, S.L.U.	2.965	-554	-2.411	—
LE RETAIL GRAN VÍA DE VIGO, S.L.U.	844	-353	-491	—
LE RETAIL VISTAHERMOSA, S.L.U.	181	-69	-112	—
Totales	7.822	-2.206	-5.616	—

Por su parte, los intereses devengados durante el ejercicio 2021 por los derivados que estuvieron

contratados han ascendido a un importe de 1.662 miles de euros (2.623 miles de euros en 2020).

(d)Movimientos de efectivo en los pasivos financieros por deudas

El movimiento de efectivo durante los ejercicios 2021 y 2020 de las deudas financieras del Grupo

es el siguiente:

Ejercicio 2021


	Saldo Inicial	Deuda nueva	Coste amortizado inicial	Amort. Principal	Pago de intereses	Devengo de intereses (Nota 24)	Variación valor razonable	Saldo final
		Flujo de caja		Flujo de caja	Flujo de caja

Pasivos financieros por emisión de Bonos	143.167	700.000	(6.813)	(17.300)	(4.443)	8.738	—	823.349
Pasivos financieros con entidades de crédito	611.201	—	—	(547.273)	(8.973)	15.151	—	70.106
Derivados	7.822	—	—	—	(7.278)	1.662	(2.206)	—

	762.190	700.000	(6.813)	(564.573)	(20.694)	25.551	(2.206)	893.455

Ejercicio 2020


	Saldo Inicial	Deuda nueva	Coste amortizado inicial	Amort. Principal	Pago de intereses	Devengo de intereses (Nota 24)	Compensación	Variación valor razonable	Saldo final
		Flujo de caja		Flujo de caja	Flujo de caja

Pasivos financieros por emisión de Bonos	142.858	—	—	—	(4.055)	4.364	—	—	143.167
Pasivos financieros con entidades de crédito	547.768	101.327	—	(40.084)	(10.093)	12.283	—	—	611.201
Deudas con empresas de Grupo	3.199	1.000	—	—	—	76	(4.275)	—	—
Derivados	5.239	—	—	—	(2.623)	2.623	—	2.583	7.822

	699.064	102.327	—	(40.084)	(16.771)	19.346	(4.275)	2.583	762.190

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(17)OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES

En el epígrafe de otros pasivos financieros no corrientes, el Grupo recoge 20.716 miles de

euros a 31 de diciembre de 2021 (19.993 miles de euros a 31 de diciembre de 2020),

correspondientes a las fianzas entregadas al Grupo por los diferentes arrendatarios de los

locales de los activos inmobiliarios. Dicho importe supone, como norma general dos meses

de alquiler, y serán devueltos a la finalización de los contratos.

(18)ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

El detalle de Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2021 y

2020 es como sigue:


	Miles de euros
	2021	2020

Acreedores comerciales (a)	7.798	15.105
Acreedores comerciales, empresas vinculadas (b)	1.191	2.262
Anticipo clientes	—	17
Remuneraciones pendientes de pago	147	107
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20)	3.410	730
	12.546	18.221

(a)El epígrafe “Acreedores comerciales” a 31 de diciembre de 2021 incluye un importe de

2.332 miles de euros correspondientes a los importes pendientes de pago por el

desarrollo y reformas vinculadas a las inversiones inmobiliarias propiedad del Grupo

(Nota 5) (5.466 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).

(b)El epígrafe “Acreedores comerciales, empresas vinculadas” incluye un importe de 849

miles de euros relacionados con la remuneración fija y la remuneración variable a pagar

al gestor devengados en el ejercicio (Nota 27). (1.811 miles de euros a 31 de diciembre

de 2020).

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(19)INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la

Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley

31/2014, de 3 de diciembre) preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero

de 2016, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales

consolidadas en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones

comerciales.


	2021	2020
	Días	Días
Periodo medio de pago a proveedores	22	29
Ratio de operaciones pagadas	21	26
Ratio de operaciones pendientes de pago	20	62

	Miles de euros	Miles de euros
Total pagos realizados	96.196	123.609
Total pagos pendientes	6.019	23.713

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a

proveedores en estas cuentas anuales consolidadas, se han tenido en cuenta las operaciones

comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas

desde la fecha de entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, si bien

exclusivamente respecto de las sociedades radicadas en España consolidadas por integración

global o proporcional.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta

Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o

servicios, incluidos en las partidas “Proveedores a corto plazo, empresas vinculadas”,

“Proveedores empresas del grupo y asociadas” y “Acreedores varios” del pasivo corriente

del balance de situación, referidos únicamente a las entidades españolas incluidas en el

conjunto consolidable.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la

entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago

material de la operación.

El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2014/15 según la Ley

3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad

en las operaciones comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la

Ley 15/2010, de 5 de julio, es de 60 días hasta la publicación de la Ley 11/2013 de 26 de

julio y de 30 días a partir de la publicación de la mencionada Ley y hasta la actualidad (a

menos que se cumplan las condiciones establecidas en la misma, que permitirían elevar

dicho plazo máximo de pago hasta los 60 días).

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(20)ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL

(a)Saldos con Administraciones Públicas


	Miles de euros
Saldos deudores	31.12.2021	31.12.2020

Hacienda Pública deudora por IVA	2.955	5.492
Hacienda Pública, otras retenciones practicadas	265	279
Otras cuentas por cobrar con Hacienda	2.317	2.316
Otras cuentas por cobrar con la Seguridad Social	—	14

	5.537	8.101


	Miles de euros
Saldos Acreedores	31.12.2021	31.12.2020

Hacienda Pública, acreedora por IVA	3.329	654
Hacienda Pública, acreedora por IRPF	74	72
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades (Nota 20b)	—	—
Organismos de la Seguridad Social acreedores	7	5
Pasivos por impuesto diferido	15.578	17.201
	18.988	17.932

Los importes recogidos en “Hacienda Pública deudora por IVA” se corresponden

principalmente con el IVA soportado en gastos corrientes del Centro comercial Anec Blau.

El importe recogido en “Otras cuentas por cobrar con Hacienda Pública” se corresponde con

la cantidad pagada por la sociedad LE Logistic Alovera I y II, S.A.U. en relación con un acta

fiscal firmada en disconformidad, la cual versa sobre el Impuesto sobre Transmisiones

Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados por la adquisición en el 2014 de las naves

logísticas de las que era titular esta sociedad. Con fecha 17 de abril de 2019 se interpuso por

parte de la Sociedad una Reclamación Económico-administrativa contra dicho Acuerdo de

liquidación, no habiéndose recibido, a fecha de formulación de las presentes cuentas anuales

consolidadas, resolución administrativa al respecto. No obstante, los Administradores,

apoyándose en los asesores fiscales del Grupo realizaron, en paralelo, una consulta de

criterio a la Dirección General de Tributos, habiendo obtenido una respuesta no vinculante

favorable el 25 de septiembre de 2019. Por lo tanto, en base a la mejor estimación de los

mismos, dicho importe es considerado recuperable.

(b)Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal

A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad Dominante y las sociedades dependientes se

encuentran acogidas al régimen fiscal SOCIMI, con la excepción de LE Offices Marcelo

Spínola, S.L.U y Lar España Inversión Logística IV, S.L.U. las cuales solicitaron la renuncia

del régimen fiscal SOCIMI a lo largo del ejercicio 2018.

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A 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020, la base imponible fiscal se compone

de los siguientes conceptos:


	Miles de euros		Miles de euros
	Régimen SOCIMI	Régimen general	Régimen SOCIMI	Régimen general
	31.12.2021	31.12.2021	31.12.2020	31.12.2020
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	24.160		(53.668)
Ajustes por consolidación:	(3.200)		97.112
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas agregado	20.994	(34)	43.457	(13)
Diferencias permanentes	19	12	251	5
Diferencias temporales	4.320	(3)	5.432	(4)
Generación / (Compensación) de BINs	—	—	—	—
Base imponible	25.333	(25)	49.140	(12)
Cuota fiscal (0% / 25%)	—		—	2
Retenciones / Deducciones	(110)	—	(195)	—
Pagos fraccionados	—	—	—	(3)
Cuota Impuesto sobre Sociedades	(110)	—	(195)	(1)

Activos y pasivos por impuesto diferido

A 31 de diciembre de 2021, los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que no

tendrá lugar la venta de ningún activo con anterioridad al cumplimiento del límite temporal

de tres años, motivo por el cual los pasivos por impuesto diferido correspondiente al

incremento de valor de las inversiones inmobiliarias (NIC 40) se han calculado a la tasa

fiscal del 0% para todas aquellas sociedades adscritas al régimen SOCIMI.

De igual forma, el Grupo no ha registrado activos por impuesto diferido por las diferencias

temporarias al estimarse que la tasa aplicable es del 0%.

En relación con el pasivo por impuesto diferido por importe de 15.578 miles de euros, se

originó en la compra de las sociedades LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U. y LE Retail

Rivas, S.L.U como consecuencia del ajuste a valor razonable de sus activos en el momento

de la combinación de negocios, al tratarse de sociedades que en el momento de su

adquisición no estaban adheridas al régimen fiscal especial SOCIMI.

Como consecuencia de la venta de las participaciones de las sociedades LE Retail

Hipermercados I, S.L.U., LE Retail Hipermercados II, S.L.U. y LE Retail Hipermercados

III, S.L.U. (Nota 9) se ha procedido a dar de baja el pasivo por impuesto diferido que se

registró en el momento de la combinación de negocios por importe de 1.622 miles de euros.

El detalle de las Bases Imponibles Negativas y gastos financieros netos consignados en las

declaraciones del Impuesto de Sociedades de las sociedades del Grupo es como sigue:

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Millones de euros
Periodo de generación	Bases Imponibles Negativas	Gastos financieros
2012	—	5
2013	—	5
2014	—	8
2015	—	6
2016	—	5
2017	—	—
2018	—	3
2019	—	2
2020	—	—
Total	—	34

No obstante, el hecho de que las compañías que autoliquidaron los referidos tributos fiscales

tributen de conformidad con el régimen de SOCIMI y que no esté previsto, por parte de la

dirección de la compañía, que estas sociedades pasen a tributar por el régimen general del

impuesto o que perciban rentas sometidas a este último régimen, ha llevado consigo que

dichos importes no se consideren como créditos fiscales.

(c)Conciliación entre el resultado contable y el resultado por impuesto sobre sociedades

La conciliación del resultado por impuesto sobre sociedades a 31 de diciembre de 2021 y a

31 de diciembre de 2020 es la siguiente:


	Miles de euros		Miles de euros
	Régimen SOCIMI	Régimen general	Régimen SOCIMI	Régimen general
	31.12.2021	31.12.2021	31.12.2020	31.12.2020
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	24.160		(53.668)
Ajustes por consolidación	(3.200)		97.112
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas agregado	20.994	(34)	43.457	(13)
Generación / (Compensación) de BINs no registradas	—	—	—	—
Diferencias permanentes	19	12	251	5
Diferencias temporales	4.320	(3)	5.432	(4)
Cuota fiscal teórica (0% -25%)	—		—	2
Corrección IS ejercicios anteriores	—	—	—	—
Mov. PID consolidado (Notas 9 y 20b)	—	1.622	—	—
Gasto / (Ingreso) por Impuesto de Sociedades	—	1.622	—	—

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El desglose del resultado por impuesto sociedades entre corriente y diferido es el siguiente:


	Miles de euros
	2021	2020

Resultado por impuesto corriente	—	—
Resultado por impuesto diferido	1.622	—

	1.622	—

(d)Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse

definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido

inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de

cuatro años. Al cierre del ejercicio 2021, el Grupo tiene abiertos a inspección los cuatro

últimos ejercicios fiscales.

A parte de los procedimientos descritos en las Notas 10a y 20a anteriores, con fecha 11 de

diciembre de 2019, en la sociedad Lar España Real Estate Socimi, S.A., fueron iniciadas

actuaciones inspectoras de comprobación e inspección de carácter parcial respecto a los

siguientes conceptos y periodos:


Concepto	Periodos
Impuesto sobre Sociedades	2015 a 2018
Impuesto sobre el Valor Añadido	2015 a 2018
Retención/Ingreso a Cta. Rtos. Trabajo/Profesional	09/2015 a 12/2018
Retención/Ingreso a Cta. Capital Mobiliario	09/2015 a 12/2018
Retenciones a Cta. Impuesto No Residentes	09/2015 a 12/2018

En la comunicación de inicio, la Inspección comunicó que el alcance del procedimiento se

circunscribiría a la comprobación de la correcta declaración de los porcentajes de tributación

Estado-Haciendas Forales por los anteriormente mencionados conceptos. No obstante,

mediante comunicación, de fecha 16 de julio de 2021, se ampliaron las actuaciones

inspectoras a la comprobación, en relación con el IVA de los períodos abarcados en los

ejercicios 2015 y 2016, de las transmisiones inmobiliarias realizadas por cualquier título.

Con fecha 7 de febrero de 2022, y tras la finalización de las actuaciones de comprobación e

investigación, fueron firmadas cinco actas en conformidad derivándose una cuota a pagar de

cero euros por todos los impuestos y períodos. No obstante, se firma una sexta acta, ésta en

disconformidad, relativa a la comprobación del IVA correspondiente a los períodos

abarcados en los ejercicios 2015 y 2016. En virtud del contenido de esta última acta, se

propuso la liquidación de un importe total de 41.683 miles de euros, 34.313 miles de euros

correspondiente a la cuota del impuesto y 7.370 miles de euros correspondiente a intereses

de demora. En este sentido, si finalmente la propuesta de regularización fuese confirmada

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por la administración tributaria y por los tribunales, tanto la cuota del IVA como los

intereses de demora a abonar no serían recuperables.

La referida propuesta de regularización derivó, según el entendimiento de la Inspección, de

no haber procedido, conforme a los establecido en el artículo 110 de la Ley 37/1992, de 28

de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, a la regularización de las cuotas del

impuesto soportadas en el ejercicio 2014 con motivo de la adquisición de diversos bienes de

inversión que fueron transmitidos por la Sociedad Dominante en los ejercicios 2015 y 2016

a las siguientes filiales:

•Edificio de oficinas sito en C/ Arturo Soria nº 366 de Madrid, aportado a la sociedad, LE

Offices Arturo Soria, S.L., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de

septiembre de 2015.

•Edificio comercial Parque de Medianas de Villaverde, aportado a la sociedad, LE Retail

Villaverde, S.L.U., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de septiembre de

2015.

•Fincas y participaciones indivisas situadas en el Centro Comercial Albacenter, sito en

Albacete, aportado a la sociedad, LE Retail Albacenter, S.L., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

•Edificio destinado a oficinas y aparcamiento en calle Cardenal Marcelo Spínola 42 de

Madrid, aportados a la sociedad, LE Offices Marcelo Spínola 42. S.L.U., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

•Edificio comercial denominado L´Anec Blau Centro Comercial y Ocio sito en

Castelldefels, Barcelona, aportado a la sociedad, LE Retail Anec Blau, S.L., con motivo de

su constitución el 29 de abril de 2016.

•Locales comerciales situados en el Centro Comercial Huertas sitos en Avenida Madrid de

Palencia, aportados a la sociedad, LE Retail las Huertas, S.L., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

•Locales comerciales situados en Parque Comercial de Txingudi, situados en Irún,

aportados a la sociedad, LE Retail Txingudi, S.L.U, con motivo de su constitución el 29 de

abril de 2016.

Los Administradores de la Sociedad Dominante, apoyándose en los asesores fiscales del

Grupo, estiman que la referida propuesta de regularización no es conforme a derecho. Por

ello, está prevista la formulación de alegaciones al acta firmada en disconformidad y, en su

caso, la impugnación de la liquidación definitiva, si la misma no fuese favorable a los

intereses de la Sociedad. Los Administradores estiman, apoyándose en la opinión de los

asesores fiscales del Grupo, que sus pretensiones serán estimadas favorablemente, ya sea en

vía administrativa o judicial, no resultando importe a alguno a liquidar, razón por la que no

han registrado provisión alguna en las presentes cuentas anuales consolidadas.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, en la sociedad Lar España Real Estate Socimi, S.A., se

iniciaron actuaciones inspectoras de comprobación e inspección de carácter parcial respecto

al Impuesto sobre Sociedades, Impuesto sobre el Valor Añadido, Retenciones sobre

rendimientos del trabajo y profesionales, Retenciones sobre el capital mobiliario y

Retenciones a cuenta sobre el Impuesto de No Residentes, correspondientes a los ejercicios

2015 a 2019. El alcance de este procedimiento se limita únicamente a la correcta

comprobación de los porcentajes de tributación Estado-Haciendas Forales.

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Adicionalmente, en la sociedad del Grupo LE Retail Gran Vía de Vigo, S.L.U., se iniciaron

actuaciones inspectoras de comprobación e inspección respecto al Impuesto sobre

Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados del ejercicio 2014, en

relación con el inmueble del que es propietaria la sociedad, habiendo sido reclamada una

cuota adicional de 824 miles de euros. En este sentido, se ha interpuesto una reclamación

económico-administrativa alegando la improcedencia de dicha liquidación, estimando los

Administradores que la misma será atendida no poniéndose de manifiesto importes

adicionales a liquidar.

Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que se han practicado

adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de

que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal

otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no

afectarían de manera significativa a los estados financieros consolidados.

(e)Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009,

modificada con la Ley 16/2012

Las exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, se detallan en las cuentas

anuales individuales de cada una de las sociedades del Grupo.

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(21)POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS

(a)Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado,

riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo. El

programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los

mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la

rentabilidad financiera del Grupo.

La gestión del riesgo está controlada por la Alta Dirección del Grupo con arreglo a políticas

aprobadas por el Consejo de Administración. La Alta Dirección identifica, evalúa y cubre

los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El

Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para

materias concretas tales como, riesgo de mercado, riesgo de tipo de interés, riesgo de

liquidez e inversión del excedente de liquidez.

(i)Riesgo de mercado

La aparición del Coronavirus COVID-19 en China en enero de 2020 y su expansión

global a un gran número de países motivó que el brote vírico fuera clasificado como una

pandemia por la Organización Mundial de la Salud desde el pasado 11 de marzo de 2020.

En particular, esto ha causado que los activos inmobiliarios del Grupo hayan sufrido

cierres totales o parciales de acuerdo con lo expuesto a la Nota 2g, generando

incertidumbre sobre los flujos de caja de los mismos, así como una ausencia en el

mercado de operaciones inmobiliarias. Atendiendo a esta situación actual del sector

inmobiliario, y con el fin de minimizar el impacto que ésta puede provocar, el Grupo ha

establecido una serie de medidas de control para minimizar dicho impacto en su situación

financiera.

Atendiendo a la situación actual del sector inmobiliario, y con el fin de minimizar el

impacto que ésta puede provocar, el Grupo tiene establecidas medidas concretas que

tiene previsto adoptar para minimizar dicho impacto en su situación financiera.

La aplicación de estas medidas está subordinada a los resultados de los análisis de

sensibilidad que el Grupo realiza de forma recurrente. Estos análisis tienen en cuenta:

–Entorno económico en el que desarrolla su actividad: diseño de diferentes escenarios

económicos modificando las variables clave que pueden afectar al Grupo (tipos de

interés, precio de las acciones, ocupación de las inversiones inmobiliarias, aumento de

la morosidad, incremento en las bonificaciones concedidas, contracción del mercado

de crédito, etc.).

–Identificación de aquellas variables interdependientes y su nivel de vinculación.

–Marco temporal en el que se está haciendo la evaluación: se tendrá en cuenta el

horizonte temporal del análisis y sus posibles desviaciones.

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(ii)Riesgo de crédito

Se define como el riesgo de pérdida financiera al que se enfrenta el Grupo si un cliente o

contraparte no cumple con sus obligaciones contractuales.

El Grupo cuenta con procedimientos formales para la detección del deterioro de créditos

comerciales. Mediante estos procedimientos y el análisis individual por áreas de negocio,

se identifican retrasos en los pagos y se establecen los métodos a seguir para estimar la

pérdida por deterioro.

El Grupo históricamente no contaba con concentraciones significativas de riesgo de

crédito, ya que no se considera que las cuentas por cobrar de alquileres cuenten con un

elevado riesgo, al ser estas cobradas a principio de mes y estando garantizadas por las

fianzas, depósitos y avales contemplados en el contrato de arrendamiento. Sin embargo,

debido a la aparición del COVID-19 y al cierre total o parcial de los activos

inmobiliarios, el Grupo inició un proceso de negociación con la práctica totalidad de los

arrendatarios para alcanzar acuerdos de bonificación de rentas que aliviaran a los

inquilinos más afectados por esta circunstancia (Nota 2g). Esto ha causado que a 31 de

diciembre de 2021 existan saldos facturados a clientes pendientes de cobro por 17.237

miles de euros (17.741 miles de euros a 31 de diciembre de 2020). En este sentido, a 31

de diciembre de 2021, el Grupo ha realizado un estudio individualizado de cada deudor,

siendo el deterioro registrado de las cuentas por cobrar del Grupo de 4.820 miles de euros

en el ejercicio 2021, correspondientes a las cuentas por cobrar a aquellos inquilinos cuya

deuda es considerada como de difícil recuperabilidad por parte de la gestión del grupo,

una vez descontado el importe de las fianzas, depósitos y avales.

La exposición máxima al riesgo de crédito para los créditos y otras partidas a cobrar a la

fecha de estado de situación financiera consolidado es como sigue:


		Miles de euros
	Nota	2021	2020
Activos financieros no corrientes	10	14.422	13.618
Otros activos financieros corrientes	10	3.944	369
Otros activos corrientes	10	3.752	3.038
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	37.038	46.459
Efectivo y equivalentes de efectivo	12	313.199	134.028
		372.355	197.512

La política del Grupo en relación con el deterioro de deudores comerciales establece que

aquel deudor con deuda superior a 90 días debe ser provisionado al 100% de su deuda

total pendiente menos las garantías y fianzas que se tengan de ese deudor.

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	Miles de euros
	2021

	No vencidos	Menos de 3 meses	Más de 3 meses y menos de 6 meses	Más de 6 meses y menos de 1 año	Total


Clientes por arrendamiento operativo (Nota 11)	864	5.008	36	11.329	17.237

Total activos	864	5.008	36	11.329	17.237


	Miles de euros
	2020

	No vencidos	Menos de 3 meses	Más de 3 meses y menos de 6 meses	Más de 6 meses y menos de 1 año	Total


Clientes por arrendamiento operativo	962	1.516	13.834	1.429	17.741

Total activos	962	1.516	13.834	1.429	17.741

A 31 de diciembre de 2021, el Grupo ha registrado una provisión por deterioro de la

mayoría de las cuentas por cobrar identificadas como de dudosa recuperabilidad (Nota 8).

Asimismo, el Grupo cuenta con procedimientos formales para la detección del deterioro de

créditos comerciales. Mediante estos procedimientos y el análisis individual por áreas de

negocio, se identifican retrasos en los pagos y se establecen los métodos a seguir para

estimar la pérdida por deterioro.


	2021	2020

Comunidad Valenciana	1.511	1.742
País Vasco	62	243
Galicia	831	354
Castilla – La Mancha	27	45
Cataluña	296	217
Castilla y León	115	284
Andalucía	1.978	2.057
Comunidad de Madrid	—	56

	4.820	4.998

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Efectivo y equivalentes de efectivo

A 31 de diciembre de 2021 el Grupo mantiene efectivo por importe de 313.199 miles de

euros (134.028 miles de euros a 31 de diciembre de 2020) que representan su máxima

exposición al riesgo por estos activos.

Dentro de este saldo se incluyen 209.598 miles de euros correspondientes a importes

invertidos en Fondos de Inversión, de disponibilidad inmediata, contratados y

gestionados por Banco Santander y BBVA, en los que la Sociedad Dominante ha

invertido el remanente de tesorería con el que cuenta el Grupo para cubrir sus

compromisos de pago a corto plazo.

El efectivo es mantenido con bancos e instituciones financieras de alto nivel crediticio.

(iii)Riesgo de liquidez

Se define como el riesgo de que el Grupo tenga dificultades para cumplir con sus

obligaciones asociadas a sus pasivos financieros que son liquidados mediante la entrega

de efectivo o de otros activos financieros.

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el

mantenimiento de suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones cuando vencen,

tanto en condiciones normales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o

arriesgar la reputación del Grupo. Dada la incertidumbre inicial causada por la pandemia

y la situación general de los mercados ha provocado un aumento general de las tensiones

de liquidez en la economía, así como una contracción del mercado de crédito. En este

sentido, la Sociedad Dominante ha realizado una restructuración de la deuda del Grupo

mediante la emisión de unos bonos verdes no garantizados por importe de 400 millones

de euros durante el mes de julio de 2021 y una emisión de bonos verdes no garantizados

por importe de 300 millones de euros en el mes de octubre (Notas 2.e y 16). En

consecuencia, el Grupo no considera que tales circunstancias generen un riesgo de

liquidez en el corto plazo.

A continuación, se detalla la exposición del Grupo al riesgo de liquidez a 31 de diciembre

de 2021 y 31 de diciembre de 2020. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos

financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes.

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	2021
	Miles de euros
	Menos de 1 mes	De 1 a 3 meses	De 3 meses a 1 año	Más de 1 año	Indefinido	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos	—	129.702	—	693.647	—	823.349
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	185	69.921	—	70.106
Otros pasivos no corrientes	—	—	—	—	20.716	20.716
Pasivos por impuesto diferido	—	—	—	—	15.578	15.578
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.633	5.542	1.371	—	—	12.546



Total	5.633	135.244	1.556	763.568	36.294	942.295


	2020
	Miles de euros
	Menos de 1 mes	De 1 a 3 meses	De 3 meses a 1 año	Más de 1 año	Indefinido	Total

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	—	651	925	—	—	1.576
Pasivos financieros por emisión de bonos	—	3.482	—	139.685	—	143.167
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	40.593	570.608	—	611.201
Derivados	—	—	3.137	4.685	—	7.822
Otros pasivos no corrientes	—	—	—	—	19.993	19.993
Pasivos por impuesto diferido	—	—	—	—	17.201	17.201
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	4.272	10.932	3.017	—	—	18.221



Total	4.272	15.065	47.672	714.978	37.194	819.181

Con fecha 17 de febrero de 2022 ha sido pagado el importe restante de la emisión de bonos simples, junto con los intereses correspondientes, que se

encontraba clasificado en el tramo de 1 a 3 meses del ejercicio 2021.

En este contexto, los administradores y la Dirección de la Sociedad Dominante tomaron

la decisión de llevar a cabo dos emisiones de bonos verdes no garantizados por importe

de 400 millones de euros y 300 millones de euros, para reforzar su posición de liquidez y

cancelar anticipadamente gran parte de deuda financiera del grupo. Dichas emisiones de

bonos verdes han sido satisfactoriamente completadas durante el mes de julio y octubre

de 2021 y han permitido al Grupo hacer frente a la cancelación de la mayor parte de

deuda financiera, con excepción de un importe de los bonos simples garantizados

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vigentes que asciende a 122,7 millones de euros, los cuales serán amortizados a su fecha

de vencimiento, es decir, durante el mes de febrero de 2022.

Adicionalmente el Grupo tiene avales entregados por importe de 5.083 miles de euros

(1.997 miles de euros a 31 de diciembre de 2020), relacionados en su mayoría con el

importe de un aval depositado durante el mes de febrero de 2021 por la Sociedad LE

Retail Vistahermosa, S.L.U. por importe de 3.957 miles de euros aportado a la Agencia

Tributaria Valenciana por un procedimiento tributario en curso, sobre el que, en opinión

de los administradores y asesores fiscales del Grupo, es probable que se obtenga una

resolución favorable. En su mejor estimación los Administradores del Grupo no esperan

que se materialice ninguna obligación por ellos.

(iv)Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

A 31 de diciembre de 2021 el Grupo mantiene activos financieros a corto plazo a interés

fijo (Depósitos) para rentabilizar el excedente de efectivo no invertido en inversiones

inmobiliarias. Los activos financieros a interés fijo son en su mayoría independientes

respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

Durante el ejercicio 2021 se han contratado fondos de inversión por importe de 210.000

miles de euros con el objetivo de reducir el impacto de los costes financieros por el

mantenimiento de las cuentas bancarias.

Con fecha 17 de febrero de 2022, el Grupo ha amortizado los pasivos financieros por

emisión de bonos con vencimiento en 2022 por importe de 126 millones de euros (Nota

30).

A cierre de ejercicio, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de

explotación del Grupo son en su mayoría independientes respecto de las variaciones en

los tipos de interés de mercado.

(v)Riesgo fiscal

Tal y como se menciona en la Nota 1, la Sociedad Dominante y una parte de sus

sociedades dependientes están acogidas al régimen fiscal especial de la Sociedades

Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).

Entre las obligaciones que la Sociedad Dominante debe cumplir se identifican algunas en

las que predomina una naturaleza más formalista tales como la incorporación del término

SOCIMI a la denominación social, la inclusión de determinada información en la

memoria de las cuentas anuales individuales, la cotización en un mercado bursátil, etc., y

otras que adicionalmente requieren la realización de estimaciones y la aplicación de

juicio por parte de la Dirección (determinación de la renta fiscal, test de rentas, test de

activos, etc.) que pudieran llegar a tener cierta complejidad, sobre todo considerando que

el Régimen SOCIMI es relativamente reciente y su desarrollo se ha llevado a cabo,

fundamentalmente, a través de la respuesta por parte de la Dirección General de Tributos

a las consultas planteadas por distintas empresas. En este sentido, la Dirección del Grupo,

apoyada en sus asesores fiscales, ha llevado a cabo una evaluación del cumplimiento de

los requisitos del régimen, concluyendo que a 31 de diciembre de 2021 se cumplen todos

los requisitos. Por lo tanto, el Grupo mantendrá su acogimiento al Régimen SOCIMI,

situación que ha sido considerada en la formulación de las presentes cuentas anuales

consolidadas.

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En el caso de que el Grupo no cumpliera con los requisitos establecidos en el Régimen o

la Junta de Accionistas de dichas Sociedades no aprobase la distribución de dividendos

propuesta por el Consejo de Administración, que ha sido calculada siguiendo los

requisitos expuestos en la citada ley, no estarían cumpliendo con la misma, y por tanto

deberán tributar bajo el régimen fiscal general y no el aplicable a las SOCIMIs (Nota 1).

(vi)Gestión del capital

El Grupo se financia, fundamentalmente, con fondos propios y deuda financiera. En el

ejercicio 2021 el Grupo ha realizado dos emisiones de bonos verdes no garantizados por

400 millones de euros y 300 millones de euros. Adicionalmente, en el ejercicio 2015 el

Grupo realizó una emisión de bonos.

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de

continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando

rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una

estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el

importe de los dividendos a pagar a los accionistas (siempre dentro de los límites

establecidos por el régimen SOCIMI), puede devolver capital, emitir acciones o puede

vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos en el sector, el Grupo controla la estructura de capital

en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto

dividido entre la suma de dicho endeudamiento neto y el capital total. El endeudamiento

neto se determina por la suma de las deudas financieras, (bonos, deudas hipotecarias y

derivados), menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El capital total se

calcula por la suma del capital social más la prima de emisión.


	Miles de euros
	31.12.2021	31.12.2020
	31.12.2021	31.12.2020
Total endeudamiento financiero (Nota 15 y 16)	893.455	762.190
Menos- Efectivo y otros medios equivalentes (Nota 12)	(313.199)	(134.028)
Endeudamiento neto	580.256	628.162
Capital total (capital + prima)	633.562	650.397
Total	1.213.818	1.278.559
Ratio de apalancamiento	47,80 %	49,13 %

(vii)Medio ambiente

Lar España es consciente de que la integración de la sostenibilidad en el modelo de

negocio es esencial para crear valor tanto para el stakeholder como para el shareholder,

es por ello que durante los últimos años se han realizado medidas acordes y apoyadas por

diferentes estándares referentes internacionalmente.

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Dentro del análisis de riesgos que es realizado con carácter anual, se lleva a cabo el

estudio de los principales riesgos climáticos que pueden afectar a la continuidad de

negocio de la compañía, así como de los diferentes controles que son implantados para su

mitigación.

Desde enero de 2016, tras la aprobación de su Política de Sostenibilidad, Lar España ha

llevado a cabo la redacción de un Plan Director de Acción ESG, alineado con los ODS de

Naciones Unidas y el Acuerdo de París (COP21) con el principal objetivo de disponer de

una hoja de ruta clara y definida a nivel compañía. Tras la redacción de dicho Plan a

nivel general, la compañía procedió a trabajar sobre otros más específicos y enfocados a

aspectos más concretos, entre otros:

•A nivel de cambio climático ha elaborado un completo Plan de Reducción de Huella

de Carbono con la finalidad de establecer un objetivo claro de neutralidad de

emisiones. Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los

activos que serán implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo a los

planes de inversión planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo.

•A nivel medioambiental ha desarrollado, junto con una compañía especializada, un

Plan de Eficiencia Energética que está siendo implementado activo a activo tras la

realización de Auditorías Energéticas y apoyado en una plataforma de datos

automatizada de obtención de datos relativos a consumos y emisiones de los activos,

que permite una monitorización en tiempo real y que fue diseñada e implementada

específicamente para Lar España. Adicionalmente, la compañía está llevando a cabo

el estudio de la implantación de Paneles fotovoltaicos en la mayoría de los activos del

portfolio, tras contar con contratos energéticos con garantía de origen en todos los

activos del portfolio.

•A nivel de contribución a los principios de Economía Circular, como una un paso más

en la lucha contra el cambio climático, Lar España procedió a desarrollar un Plan de

Gestión de Residuos con la finalidad de tener un mayor conocimiento sobre la

tipología de residuos generados en los activos, así como llevar a cabo la centralización

de la gestión de los residuos a nivel compañía. Durante el año 2021 se han llevado a

cabo numerosas acciones en los centros como instalación de puntos de reciclado

específicos, identificación y categorización de una mayor proporción de los residuos

generados y estudio de diferentes alternativas de tratamiento. El objetivo de la

compañía es seguir trabajando en este aspecto con la intención de tener un mayor

control de los residuos generados por su actividad y las rutas de disposición de los

mismos, algo que impactará positivamente en la Huella de Carbono de la

organización.

Adicionalmente, tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los

años 2018 y 2019 en el Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico

(MITERD), dentro de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar

España procedió a registrar los datos de su actividad correspondientes al año 2020.

Una vez queden registrados los datos correspondientes al año 2021 durante los próximos

meses, la Compañía completará los cuatros años consecutivos de inscripción de la Huella

de Carbono en el MITERD, pudiendo optar a la obtención del sello “Reduzco”.

Dentro del proceso de registro, la Compañía ha presentado al Ministerio su Plan de

Reducción de Emisiones como un paso más hacia el objetivo neutralidad en carbono y

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una afirmación más del compromiso que la Compañía quiere mostrar hacia la actividad

empresarial responsable y sostenible. Adicionalmente, durante el año 2021 Lar España ha

trabajado en un plan de acción a largo plazo con el objetivo de definir la estrategia a

seguir para lograr avances en la reducción de emisiones.

Entre las acciones propuestas se encuentran las siguientes actuaciones:

1.Continuación con la política de obtención de energía eléctrica con garantía de origen

renovable en todos sus activos estratégicos.

2. Avances en la implantación de sistemas alimentados con energía renovable.

3. Aplicación de los estudios técnico-económicos para la implantación de energía solar

fotovoltaica en los activos estratégicos, promoviendo instalaciones de generación de

energía renovable para autoconsumo.

4. Culminación y puesta en marcha de un sistema propio de automatización del control

del consumo energético mediante medición telemática.

5. Implementación de programas de mantenimiento predictivo y proactividad en los

protocolos de inspección de equipos de aire acondicionado para evitar fugas de

líquidos refrigerantes.

6. Programa de renovación progresiva de los equipos con máquinas más eficientes y con

menor impacto en las emisiones de GEI.

Movilidad Sostenible

La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas

medioambientales y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo

sobre lo que Lar España está centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor

añadido para los activos del portfolio. De este modo, se están estudiando las diferentes

alternativas en cada uno de los activos con el objetivo de implementar diferentes

soluciones de movilidad sostenible.

Los principales proyectos que se están llevando a cabo son:

• Puntos de recarga de coches eléctricos.

• Transporte compartido.

• Pasarelas, mejora del acceso peatonal a los Centros Comerciales y en las proximidades.

• Campaña de fomento del uso del transporte público, paradas de bus y taxis.

• Aparcamiento y vías de acceso para bicicletas, scooters y motocicletas, así como

estacionamientos designados para familias y vehículos de emergencia cerca de las

entradas principales y dispositivos de estacionamiento guiado.

Actualmente de los 14 activos del portfolio de Lar España, 13 cuentan con puntos de

recarga de vehículos eléctricos, es decir, más del 90% del portfolio de Lar España

dispone de unidades de recarga eléctrica a 31 de diciembre de 2021. De este modo, un

total de 155 puntos de recarga de vehículos eléctricos se encuentran instalados en los

activos de Lar España, encontrándose 75 pendientes de instalación, haciendo un total de

230 puntos de recarga.

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Certificaciones

La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación

y certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más

sostenible posible. Durante el año 2021 se ha continuado con el Plan de Renovación de

las certificaciones habiendo renovado 8 certificaciones, 7 de ellas con una calificación

superior a la previamente obtenida.

Adicionalmente, Lar España ha continuado con el plan de certificación para los parques

de medianas, con el objetivo de contar con el 100% del portfolio certificado en

BREEAM durante los primeros meses de 2022. En esta línea durante 2021 se obtuvo un

nuevo certificado en Parque Abadía con calificación “Muy Bueno” en las dos categorías.

Por cuarto año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global

Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el

compromiso con el medio ambiente, social y de buen gobierno (ESG) en el sector

inmobiliario.

La calificación obtenida supone un incremento del 25% respecto a la obtenida el año

anterior, un porcentaje que se eleva al 50% si la puntuación es comparada con la obtenida

en el año 2019 y cerca de un +90% si se compara con el primer año que Lar España

participo en este índice, 2018. Todo ello pone de manifiesto los numerosos avances

realizados por la compañía en materia medioambiental.

(22)INGRESOS ORDINARIOS

El detalle de ingresos ordinarios se ha presentado en la Nota 6, conjuntamente con la

información por segmentos.

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(23)OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN

El detalle de otros gastos es como sigue:


	Miles de euros
	2021	2020

Servicios de profesionales independientes	17.116	16.575
Primas de seguros	355	366
Gastos bancarios	308	37
Publicidad y propaganda	803	1.135
Gastos de comunidad	4.264	471
Tributos	2.547	2.850
Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 11a)	137	4.242
Retribución al Consejo de Administración (Nota 27b) (*)	590	560
Otros gastos	1.768	479
	27.888	26.715

(*) Incluye la retribución al Secretario no consejero.

El epígrafe “Servicios de profesionales independientes” se corresponde principalmente con

el gasto correspondiente al devengo del “Base Fee” vinculado al contrato mantenido con el

gestor, Grupo LAR, por un importe de 8.609 miles de euros (8.496 miles de euros durante el

ejercicio 2020), habiéndose devengado un honorario variable de 134 miles de euros en el

ejercicio 2021 en concepto de "Performance Fee" (no se devengó ningún honorario variable

de dicho contrato en el ejercicio 2020) (Nota 27a).

La facturación a los arrendatarios incluye refacturaciones por gastos comunes (comunidad,

servicios relacionados con la gestión de la propiedad, tributos, etc.), por importe de 29.748

miles de euros (28.562 miles de euros a 31 de diciembre de 2020), las cuales se encuentran

minorando el importe registrado en el epígrafe "Gastos de comunidad" del Resultado Global

Consolidado.

Asimismo, en la partida “Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores

comerciales y otras cuentas a cobrar” se recoge la pérdida de los anticipos entregados del

centro comercial Córdoba Sur al no producirse la operación de compraventa asociada al

activo por importe de 1.621 miles de euros, y el movimiento de la provisión por deterioro de

las cuentas por cobrar del periodo.

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(24)RESULTADO FINANCIERO

El detalle del resultado financiero a 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020 es

el siguiente:


	Miles de euros
	2021	2020

Ingresos financieros
Ingresos financieros por depósitos	7	40
Gastos financieros
Gastos financieros por deudas con entidades de crédito (Nota 16b)	(16.021)	(12.283)
Gastos financieros por bonos (Nota 16a)	(8.738)	(4.364)
Gastos financieros por derivados (Nota 16c)	(1.662)	(2.623)
Gastos financieros deuda con empresa del grupo y asociadas (Nota 27a)	—	(76)
Otros gastos financieros	(270)	(750)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	(402)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros (Nota 16c)	1.465	(2.914)

	(25.621)	(22.970)

(25)GASTOS POR RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS

El detalle de los gastos por retribuciones a los empleados a 31 de diciembre de 2021 y 2020,

es como sigue:


	Miles de euros
	2021	2020

Sueldos, salarios y asimilados	541	412
Otras cargas sociales e impuestos	51	62
	592	474

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(26)RESULTADO DEL EJERCICIO

La aportación de cada una de las sociedades al resultado neto consolidado ha sido:


	Miles de euros
	2021	2020

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.	(22.120)	(17.686)
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	(20)	(11)
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	(349)	(176)
LE Retail Alisal, S.A.U.	(6)	5
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	(3)	118
LE Retail As Termas, S.L.U.	3.456	655
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	12.800	(4.388)
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	(34)	58
LE Logístic Alovera III y IV, S.L.U.	(3)	(13)
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	(160)	(7)
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	1.677	(5.937)
LE Retail El Rosal, S.L.U.	1.996	(256)
LE Retail Galaria, S.L.U.	(3)	(9)
LE Retail Lagoh, S.L.U.	11.046	(16.176)
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	3.865	(603)
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	52	(492)
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	(2)	5
LE Retail Villaverde, S.L.U.	(7)	(10)
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	4.754	(8.853)
LE Retail Albacenter, S.L.U.	2.755	270
LE Retail Txingudi, S.L.U.	934	(1.728)
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	236	(311)
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	(49)	(18)
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	(660)	(8.786)
LE Retail Abadía, S.L.U.	5.090	2.350
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.	395	257
LE Retail Hipermercados I, S.L.U.	(258)	2.747
LE Retail Hipermercados II, S.L.U.	(424)	3.224
LE Retail Hipermercados III, S.L.U.	(419)	2.553
LE Retail Rivas, S.L.U.	1.244	(444)
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.	(1.623)	(6)

Resultado antes de impuestos	24.160	(53.668)
Impuesto sobre Beneficios	1.622	—
Beneficio después de impuestos	25.782	(53.668)

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(27)SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

(a)Transacciones y saldos con partes vinculadas

Contrato de gestión con Grupo Lar

Con fecha 19 de febrero de 2018 la Sociedad Dominante suscribió un acuerdo con su

sociedad gestora, Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. (la "Sociedad Gestora"), con el

objeto de novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager

Agreement. Conforme a la referida novación, el IMA tendrá una efectividad de 4 años a

contar desde el 1 de enero de 2018. Adicionalmente, la estructura de las comisiones

correspondientes a la Sociedad Gestora (comisión fija o base fee y comisión variable o

performance fee) fue modificada. El “base fee” a abonar a la Sociedad Gestora se calculará

sobre la base de un importe anual equivalente al que resulte más elevado entre (i) 2 millones

de euros, o (ii) la suma de (a) el 1.00% del valor del EPRA NAV (EPRA net asset value)

(excluyendo efectivo neto) a 31 de diciembre del ejercicio anterior hasta un importe inferior

o igual a 1.000 millones de euros, y (b) el 0,75% del valor del EPRA NAV (excluyendo

efectivo neto) a 31 de diciembre del ejercicio anterior en relación con el importe que supere

los 1.000 millones de euros.

En relación con el “base fee” devengado por el gestor, éste ha ascendido a 8.609 miles de

euros en 2021 (8.496 miles de euros en 2020), registrado en el epígrafe de “Otros gastos de

explotación” del Estado de Resultado Global Consolidado. A 31 de diciembre de 2021 se

encuentra provisionado y pendiente de pago por importe de 715 miles de euros (a 31 de

diciembre de 2020 se encontraba provisionado y pendiente de pago un importe de 1.811

miles de euros).

De la misma forma, el “performance fee” a abonar a la Sociedad Gestora se calculará

aplicando un 16% al incremento del EPRA NAV del Grupo por encima del 10% y un 4% al

incremento de la capitalización bursátil de la Sociedad Dominante por encima del 10%,

ajustando en ambos casos determinadas circunstancias contempladas en el IMA, y se

encontrará sujeto a un límite total equivalente al 3% del EPRA NAV del Grupo a 31 de

diciembre del ejercicio precedente. Conforme a la cláusula 7.2.2 del contrato de gestión,

Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. deberá utilizar el importe devengado en concepto

de “Performance fee” (una vez deducido el importe correspondiente al impuesto sobre

sociedades que le aplique) para suscribir acciones que emita la Sociedad Dominante o, a

opción de la Sociedad Dominante, adquirir acciones propias de ésta.

En relación con dicho importe variable, a 31 de diciembre de 2021, se ha registrado un

importe de 134 miles de euros, que se encuentran pendientes de pago a 31 de diciembre de

2021. A 31 de diciembre de 2020 no se registró importe alguno por este concepto en tanto en

cuanto los Administradores de la Sociedad Dominante estimaron que la evolución del EPRA

NAV y de la capitalización bursátil a cierre del ejercicio no había alcanzado en ninguno de

los dos casos los umbrales mínimos establecidos en el IMA para su devengo.

Con fecha 29 de diciembre de 2021 la Sociedad Dominante aprobó un nuevo acuerdo con el

gestor, Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. (la "Sociedad Gestora"), con el objeto de

novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager Agreement.

Conforme a la referida novación, el IMA tendrá una efectividad de 5 años a contar desde el

1 de enero de 2022. Adicionalmente, la estructura de las comisiones correspondientes a la

Sociedad Gestora (comisión fija o base fee y comisión variable o performance fee) fue

modificada.

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100

Con fecha 29 de diciembre de 2021 la Sociedad aprobó un nuevo acuerdo con el gestor, con

el objeto de novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager

Agreement. Conforme a la referida novación, el IMA tendrá una efectividad de 5 años a

contar desde el 1 de enero de 2022. Adicionalmente, la estructura de las comisiones

correspondientes a la Sociedad Gestora (comisión fija o base fee y comisión variable o

performance fee) fue modificada.

Otros contratos con partes vinculadas

De la misma forma, el Grupo tiene formalizado un contrato con la sociedad vinculada

Gentalia 2006, S.L. (participada al 100% por Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.)

para la prestación de servicios relacionados con la administración de los activos

inmobiliarios. A 31 de diciembre de 2021 el gasto incurrido por este concepto asciende a

2.387 miles de euros (2.027 miles de euros a 31 de diciembre de 2020), de los cuales 342

miles de euros se encontraban pendientes de pago a 31 de diciembre de 2021 (414 miles de

euros a 31 de diciembre de 2020).

(b)Información relativa a Administradores de la Sociedad Dominante y personal de alta

dirección del Grupo

Las retribuciones percibidas durante el ejercicio 2021 y 2020 por los miembros del Consejo

de Administración y de la Alta Dirección del Grupo, clasificadas por conceptos, han sido los

siguientes:


	Miles de euros
	2021			2020
	Sueldos	Dietas	Primas de seguro	Sueldos	Dietas	Primas de seguro
Consejo de Administración	-	590	148*	-	560	96*

Alta Dirección	541	-	-	412	-	-

*El importe correspondiente a las primas de seguros de responsabilidad civil por daños ocasionados por actos u

omisiones corresponde al Consejo de Administración y a la Alta Dirección de la empresa.

Las dietas al Consejo de Administración incluyen 85 miles de euros de dietas del Secretario

no consejero del Consejo de Administración (81 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).

A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad tiene 7 Consejeros, 5 de ellos hombres y 2 mujeres

(a 31 de diciembre de 2020 la compañía tenía 7 Consejeros, 5 de ellos hombres y 2 mujeres).

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, el Grupo no tiene obligaciones contraídas en materia de

pensiones, seguros de vida, stock options o indemnizaciones por cese respecto a los

miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración y de la Alta Dirección de la

Sociedad Dominante.

A 31 de diciembre de 2021 y 2020, no existen anticipos ni créditos concedidos a miembros

del Consejo de Administración y Alta Dirección.

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101

(c)Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas

por los Administradores

Aparte de las transacciones con partes vinculadas desglosadas anteriormente, durante el

ejercicio 2021, los Administradores no han realizado con éstas ni con sociedades del Grupo

operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

(d)Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos

en otras sociedades

Los Administradores de la Sociedad Dominante y las personas vinculadas a los mismos, no

han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de

comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

(28)INFORMACIÓN SOBRE EMPLEADOS

El número medio de empleados del Grupo a 31 de diciembre de 2021 y 2020 desglosado por

categorías ha sido el siguiente:


	2021	2020
Categoría profesional
Alta Dirección	3	3

Total	3	3

Asimismo, la distribución por sexos del Grupo a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es como

sigue:


	Número
	2021		2020
	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Alta Dirección	1	3	1	2

Total	1	3	1	2

En el ejercicio 2021 y 2020 el Grupo no ha tenido empleados con discapacidad mayor o

igual al 33%.

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102

(29)HONORARIOS DE AUDITORÍA

Durante el ejercicio 2021 y 2020, los importes por honorarios cargados relativos a los

servicios de auditoría de cuentas y otros servicios prestados por el auditor de las cuentas

anuales consolidadas del Grupo, Deloitte, S.L., y por empresas pertenecientes a la red

Deloitte, así como los honorarios por servicios cargados por los auditores de cuentas anuales

individuales de las sociedades incluidas en la consolidación y por las entidades vinculadas a

éstos por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):


	Miles de euros
	31.12.2021	31.12.2020

Servicios de auditoría y relacionados
Servicios de auditoría	365	319
Otros servicios de verificación	151	64
Servicios Profesionales
Otros servicios	-	-
Total	516	383

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103

(30)HECHOS POSTERIORES

A parte de los hechos ya descritos en la memoria consolidada:

Con fecha 28 de enero de 2022 el accionista LVS II Lux XII S.a.r.l. ha vendido la totalidad

de su participación en el capital de la Sociedad a Castellana Properties SOCIMI, S.A.

Con fecha 28 de enero de 2021 D. Laurent Luccioni, consejero dominical de Lar España

Real Estate SOCIMI, S.A, designado en representación de LVS II Lux XII S.a.r.l., ha

presentado su dimisión como consecuencia de la venta de las participaciones comentada en

el párrafo anterior.

En relación con la emisión por Lar España de bonos simples (senior) garantizados por

importe total de 140 millones de euros, con vencimiento el 21 de febrero de 2022 y

admitidos a negociación en el mercado regulado Euronext Dublín de la Bolsa de Valores,

Lar España comunica que, con fecha 17 de febrero, se ha procedido a la amortización y

cancelación total y ordinaria de los importes que no fueron objeto de la Recompra

previamente emitida en julio de 2021, habiéndose procedido a la devolución del importe

restante por valor nominal de 122,7 millones de euros. Como consecuencia, Lar España ha

procedido a cancelar y extinguir todas las garantías otorgadas en el marco de la emisión con

fecha 22 de febrero de 2022, que incluyen diversas hipotecas inmobiliarias constituidas por

las filiales de la Sociedad LE Retail As Termas, S.L.U., LE Retail Albacenter, S.L.U., LE

Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U., y LE Retail Anec Blau, S.L.U.,

sobre inmuebles de su propiedad. Asimismo, se han cancelado diversos derechos reales de

prenda sobre acciones y participaciones (según proceda) sobre las referidas filiales, que

fueron otorgados en el contexto de la emisión.

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a)Sociedades Dependientes


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto

LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(20)	(18)	—	3.545	3.587
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(94)	(96)	—	15.000	14.964
LE Retail Alisal, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(5)	(1)	—	2.279	2.338
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(3)	(3)	—	343	400
LE Retail As Termas, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	677	605	(383)	34.131	34.357
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(3)	(2)	—	634	636
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(160)	(154)	—	2.962	2.812
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	4.587	1.174	(934)	141.550	141.794
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(34)	(33)	—	798	769
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.339	153	—	29.605	29.762
LE Retail El Rosal, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	2.053	553	(330)	25.046	25.272
LE Retail Galaria, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(3)	(3)	—	410	411
LE Retail Lagoh, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	4.640	1.395	(447)	118.153	119.104
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	10	10	—	1.085	1.098
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.404	913	(657)	22.734	22.993
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	3	(2)	2	—	1.943	1.948
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(6)	(3)	—	1.748	1.748
LE Retail Anec Blau, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(1.208)	(1.224)	—	90.551	89.330
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	649	657	(536)	36.229	36.353
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(351)	(343)	—	34.658	34.318
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(222)	(245)	—	13.217	12.975

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Información relativa a empresas del grupo

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105


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(49)	(36)	—	6.541	6.508
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	502	2.029	(204)	—	31.003	31.301
LE Retail Abadía, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	7.204	2.433	1.372	(905)	18.832	26.503
LE Retail Rivas, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.837	402	—	28.571	28.976
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	4	(1.623)	(1.623)	—	958	(661)
					8.014	17.875	3.248	(4.192)	662.526	669.596

*Sociedad auditada por Deloitte, S.L.

Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.

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Información relativa a empresas del grupo

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b)Negocio conjunto

% de participación

Miles de euros

Nombre

Dirección

Actividad

Auditor

Tipología

Directa

Total

Capital

Social

Resultado de

explotación

Resultado

Dividendos

Resto de

Patrimonio

Total

patrimonio

neto

Inmobiliaria

Juan Bravo 3,

S.L.

María de

Molina 39,

Madrid

Desarrollo y

promoción

inmobiliaria

Asociada

1.483

232

230

—

1.241

2.954

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Información relativa a empresas del grupo

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107

a)Sociedades Dependientes


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto

LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(13)	(11)	—	3.556	3.605
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	469	469	(463)	14.503	14.569
LE Retail Alisal, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	—	5	(4)	2.279	2.340
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	115	118	(96)	343	425
LE Retail As Termas, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	2.952	2.416	(2.352)	33.323	33.391
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(14)	(13)	—	646	637
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(13)	(7)	—	2.969	2.966
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	8.503	3.855	(3.655)	138.891	139.095
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	56	58	(57)	798	803
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.907	1.147	(389)	28.620	29.382
LE Retail El Rosal, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.944	926	(344)	24.188	24.773
LE Retail Galaria, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(9)	(9)	—	420	415
LE Retail Lagoh, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	6.949	735	—	118.190	118.928
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	3	(10)	(441)	—	1.522	1.084
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.472	929	(575)	22.089	22.446
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	3	4	5	—	1.943	1.951
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(13)	(10)	—	1.758	1.751
LE Retail Anec Blau, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	189	180	—	87.717	87.900
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.064	1.064	(1.051)	35.034	35.050
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.429	1.429	(1.148)	33.666	33.950
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	480	51	—	12.937	12.991
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(28)	(18)	—	6.559	6.544

Anexo I

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2020

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LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	502	5.912	3.695	(3.321)	28.902	29.778
LE Retail Abadía, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	7.204	3.378	2.418	(2.294)	17.909	25.237
LE Retail Rivas, S.L.U.*	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	2.418	1.720	(1.580)	28.056	28.199
LE Retail Cordoba Sur, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	4	(6)	(6)	—	963	961
					8.014	39.135	20.705	(17.329)	647.781	659.171

*Sociedad auditada por Deloitte, S.L.

Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.

b)Negocio conjunto

% de participación

Miles de euros

Nombre

Dirección

Actividad

Auditor

Tipología

Directa

Total

Capital

Social

Resultado de

explotación

Resultado

Dividendos

Resto de

Patrimonio

Total

patrimonio

neto

Inmobiliaria

Juan Bravo 3,

S.L.

María de

Molina 39,

Madrid

Desarrollo y

promoción

inmobiliaria

Deloitte

Asociada

1.483

2.004

558

—

123

2.164

Anexo I

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2020

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1 Situación del Grupo

1.1 Estructura organizativa y funcionamiento

El Grupo es un grupo de sociedades creado a partir de 2014 con una estructura de gestión

externalizada. Ha designado a Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. como gestor exclusivo,

compañía que cuenta con cincuenta años de experiencia en el mercado inmobiliario y una larga

trayectoria de generación de valor a través de distintos ciclos inmobiliarios en las últimas décadas,

y de alianzas con algunos de los más reconocidos inversores internacionales.

Entre las principales responsabilidades del Consejo de Administración del Grupo se encuentra la

gestión de la estrategia, la asignación de los recursos, la gestión de riesgos y control corporativo,

así como la contabilidad y los informes financieros.

El Grupo ha desarrollado su actividad en los siguientes tipos de activos:

–Centros y parques comerciales: negocio de alquiler de locales y medianas comerciales.

El Grupo centra su estrategia en la búsqueda de centros y parques comerciales con fuerte

potencial de crecimiento y con oportunidad de mejora en la gestión de activos,

principalmente en aquellos en los que existe oportunidad de reposición o ampliación.

–Residencial.

El Grupo invirtió de forma excepcional en el mercado residencial de lujo en Madrid,

mediante el desarrollo conjunto del proyecto Lagasca99, con PIMCO al 50%. La

promoción, que ha sido totalmente entregada, no responde a una línea estratégica que se

contemple en los planes de Negocio futuros.

La política de inversiones del Grupo se centra principalmente:

–En los activos considerados como estratégicos, siendo estos fundamentalmente centros y

parques comerciales.

–Oportunidades de inversión en activos del sector retail dominantes en su área de

influencia, que ofrezcan grandes posibilidades de gestión, evitando aquellos segmentos

donde la competencia puede ser mayor.

–Diversificación del riesgo, expandiéndose en España principalmente en la inversión de

superficies comerciales.

2 Evolución y resultado de los negocios

2.1 Introducción

Al cierre del ejercicio 2021, los ingresos ordinarios del Grupo han ascendido a 76.271 miles de

euros, correspondientes al negocio al que se dedica el Grupo, el negocio de alquiler.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

110

Durante el año 2021 el Grupo ha incurrido en “Otros gastos” por importe de 27.888 miles de euros,

que corresponden fundamentalmente a los honorarios de gestión prestados por Grupo Lar

Inversiones Inmobiliarias, S.A. al Grupo por importe de 8.743 miles de euros y determinados

servicios recurrentes y directamente ligados a la gestión diaria de los activos por importe de 11.513

miles de euros.

El resultado de las operaciones antes de revalorizaciones, provisiones e intereses (EBITDA, se

calcula como el resultado de explotación, menos la variación del valor razonable de las inversiones

inmobiliarias, menos gastos por amortización) es de 50.691 miles de euros.

La valoración durante el ejercicio de las inversiones inmobiliarias que posee el Grupo a 31 de

diciembre de 2021, de conformidad con la tasación independiente llevada a cabo por Cushman &

Wakefield y Jones Lang Lasalle en el ejercicio, ha supuesto un efecto negativo en el resultado

consolidado de 1.305 miles de euros.

El resultado financiero ha sido negativo por importe de 25.621 miles de euros, incluyendo el

deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros.

La resultado del ejercicio del Grupo asciende a 25.782 miles de euros.

Por área de actividad cabe destacar:

–Un porcentaje significativo de los ingresos del Grupo derivan de las rentas de los centros

comerciales, representando un 65% sobre el total de ingresos frente al 34% de parque y 1%

de otros retail.

–Alrededor de un 44,4% de los ingresos de rentas por centros comerciales derivan de los

centros comerciales Lagoh, Megapark y Gran Vía de Vigo.

A 31 de diciembre de 2021, el Grupo ocupa en el conjunto de su negocio el 96,1% de la superficie

bruta alquilable (SBA), siendo la tasa de ocupación en los centros comerciales del 95,2% y la de

los parques comerciales del 97,3%.

A 31 de diciembre de 2021, el Grupo cuenta con una cartera de proyectos de inmuebles para

alquiler que engloba centros comerciales (310.862 m2) y parques comerciales (240.464 m2). En

total suman 551.326 m² de superficie bruta alquilable.

2.2 Otros Indicadores financieros

A 31 de diciembre de 2021, el Grupo presenta los siguientes indicadores financieros:

–Fondo de maniobra (se calcula como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos

corrientes) 203.914 miles de euros (205.644 miles de euros a 31 de diciembre de 2020).

–Ratio de liquidez (se calcula como el cociente entre los activos corrientes y los pasivos

corrientes) 2,4 (4,1 a 31 de diciembre de 2020).

–Ratio de solvencia (se calcula como el cociente de, en el numerador, la suma del patrimonio

neto y los pasivos no corrientes, y en el denominador, el activo no corriente) 1,1 (1,1 a

31 de diciembre de 2020).

Estos ratios alcanzan valores considerablemente elevados y tienen por objeto mostrar el nivel de

liquidez del Grupo, los cuales denotan que el Grupo dispone del nivel de liquidez suficiente y un

elevado margen de seguridad para hacer frente a sus pagos.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

111

El ROE (“Return on Equity”), que mide la rentabilidad obtenida por el Grupo sobre sus fondos

propios, asciende al 3,03% (-5,92% a 31 de diciembre de 2020); y se calcula como el cociente

entre el resultado de los últimos 12 meses y el patrimonio neto medio de los últimos cuatro

trimestres del Grupo.

El ROA (“Return on Assets”), que mide la eficiencia de los activos totales del Grupo con

independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos de

una empresa para generar renta es de 1,51% (-3,14% a 31 de diciembre de 2020); y se calcula

como el cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el activo total medio de los últimos

cuatro trimestres del Grupo.

De acuerdo con las recomendaciones emitidas por la European Securities and Markets Authority

(ESMA) en relación con el cálculo y determinación de las Medidas Alternativas de Rendimiento

(Alternative Performance Measure) utilizadas por la Dirección de la Sociedad en su toma de

decisiones financieras y operativas, se incluye en los apartados 5 y 8 del documento “Informe de

Resultados FY 2021” publicado el mismo día que los presentes estados financieros y notas

explicativas, el cálculo y la definición de las magnitudes EPRA (European Public Real Estate

Association).

2.3 Cuestiones relativas al medioambiente y personal

Medio ambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que

como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente. No obstante, la

actividad del Grupo, por su naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.

Personal

A 31 de diciembre de 2021 el Grupo tiene 4 empleados (3 hombres y 1 mujer). Dichos empleados

están categorizados como Alta Dirección. Durante el ejercicio la Sociedad no ha tenido empleados

con discapacidad mayor o igual 33%.

3 Liquidez y recursos de capital

3.1 Liquidez y recursos de capital

A 31 de diciembre de 2021, la deuda financiera del Grupo asciende a 893.455 miles de euros. El

nivel de endeudamiento está relacionado principalmente con las dos emisiones de bonos emitidos

en julio y en octubre de 2021, respectivamente. De la misma forma se incluye un préstamo

corporativo con el Banco Europeo de Inversiones.

A 31 de diciembre de 2021 la deuda financiera a corto plazo del Grupo asciende a 129.887 miles

de euros, correspondiente principalmente al importe pendiente de amortización de la primera

emisión de bonos realizada por la Sociedad Dominante en febrero de 2015. A fecha de publicación

de los presentes estados financieros, la compañía ha llevado a cabo la devolución íntegra de dicho

importe (ver hechos posteriores).

Con fecha 19 de mayo de 2021, la Sociedad Dominante renovó la línea de crédito que había

formalizado con Bankinter durante los dos últimos ejercicios por importe de 30.000 miles de euros,

ampliando su vencimiento hasta el 16 de mayo de 2022. El devengo de intereses es trimestral y el

tipo de interés es EURIBOR a 12 meses más un diferencial de 1,60%. Los gastos financieros

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

112

devengados a 31 de diciembre de 2021 en función de la citada línea de crédito han ascendido a 216

miles de euros.

Con fecha 15 de julio de 2021, Lar España completó con éxito el proceso de colocación de una

emisión de bonos verdes senior no garantizados con vencimiento en julio de 2026. El importe

máximo prefijado fue de 400 millones, el cual fue sobresuscrito en más de cuatro veces. La

agencia de calificación Fitch asignó un investment grade rating o calificación BBB tanto a Lar

España como a su emisión de bonos verdes. El cupón anual fue fijado en el 1,75% a tipo fijo,

frente al 2,9% de interés del bono emitido en 2015. La agencia de calificación Fitch ha asignado un

investment grade rating o calificación BBB tanto a Lar España como a su emisión de bonos verdes.

Con fecha 20 de julio de 2021, tras el anuncio de la oferta pública de recompra en efectivo de los

bonos simples senior garantizados emitidos por la compañía en febrero de 2015, por un importe

total de 140 millones con vencimiento en febrero de 2022, Lar España aceptó la compra en

efectivo de bonos por un importe nominal agregado de 17.300 miles de euros. Tras la liquidación

de dicho importe el 23 de julio de 2021, quedaron pendientes de amortización bonos por un

importe agregado de 122.700 miles de euros, que a fecha de presentación de los presentes estados

financieros han sido totalmente amortizados.

Tras la emisión de dichos bonos, con fecha 28 de julio de 2021 el Grupo canceló de manera

anticipada los préstamos hipotecarios de las sociedades del Grupo Le Retail Gran Vía de Vigo,

S.A.U. por importe de 82,4 millones de euros y Le Retail Vistahermosa, S.L.U. por importe de

21,5 millones de euros, y con fecha 4 de agosto de 2021 los préstamos hipotecarios vinculados a la

sociedad del Grupo Le Retail Hiper Ondara, S.L.U. por importe de 163,1 millones de euros.

En el mes de noviembre de 2021 Lar España realizó exitosamente la colocación de una nueva

emisión de bonos verdes senior no garantizados con vencimiento a 7 años. El importe máximo

prefijado fue de 300 millones, recibiendo peticiones de suscripción por más de 4 veces la cantidad

ofertada. El importe nominal agregado se encontraba en línea con el saldo vivo de la deuda

garantizada de Lar España, que ha sido refinanciada en su totalidad, marcando el final de la

transición de la Sociedad de una estrategia de financiación garantizada a una no garantizada,

culminando así el proceso de refinanciación de la deuda de la Compañía. La operación se cerró con

un cupón anual fijo de 1,843% desde su emisión calculado por referencia a su importe nominal.

Esta emisión, junto con la llevada a cabo en julio de este mismo año, han logrado reducir el coste

medio de la deuda desde el 2,2% hasta el 1,8%. La agencia de calificación Fitch ratificó el rating

BBB para esta nueva emisión.

Tras la segunda emisión de bonos verdes, con fecha 18 noviembre de 2021 se procedió a la

amortización total del préstamo que la sociedad LE Retail Lagoh, S.L.U. mantenía con la entidad

Santander por un importe total de 96.481 miles de euros y a la amortización total del préstamo que

la sociedad LE Retail Vidanova Parc, S.L.U. mantenía con la entidad BBVA por un importe total

de 28.000 miles de euros. Así mismo, también con fecha 18 de noviembre de 2021 se procedió a

la amortización total del préstamo que la sociedad LE Retail El Rosal S.L.U. mantenía con la

entidad Caixabank por un importe total de 49.280 miles de euros; a la amortización total del

préstamo que la sociedad LE Retail Rivas, S.L.U. mantenía con la entidad BBVA por un importe

total de 34.500 miles de euros y a la amortización total del préstamo que la sociedad LE Retail

Abadía, S.L.U. mantenía con la entidad Santander por un importe total de 42.060 miles de euros.

3.2 Análisis de obligaciones contractuales y operaciones fuera de balance

El Grupo tiene obligaciones contractuales por compromisos de inversión referentes a las

inversiones inmobiliarias que ascienden a 8.150 miles de euros a 31 de diciembre de 2021,

adicionalmente a los comentados en el punto 3.1.

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Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

113

A 31 de diciembre de 2021, el Grupo no presenta operaciones fuera de balance que hayan tenido, o

previsiblemente vayan a tener, un efecto en la situación financiera del Grupo, en la estructura de

ingresos y gastos, resultado de las operaciones, liquidez, gastos de capital o en los recursos propios

que sean significativamente importantes.

4 Principales riesgos e incertidumbres

El Grupo está expuesto a una diversidad de factores de riesgos, derivados de la propia naturaleza

de su actividad. El Consejo de Administración del Grupo es el responsable de aprobar la política de

control y gestión de riesgos, asume la responsabilidad sobre la identificación de los principales

riesgos del Grupo y la supervisión de los sistemas de control interno, siendo informado a través de

la Comisión de Auditoría y Control. El Sistema de Control y Gestión de Riesgos del Grupo

identifica, agrupa, gestiona y controla los riesgos que potencialmente pueden afectar al Grupo en

los siguientes ámbitos que constituyen el mapa de riesgos corporativo del Grupo, del cual se

informa adecuadamente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Adicionalmente a estos riesgos e impactos producidos, son de gran importancia los que se detallan

en el apartado 7 del presente informe de gestión.

5 Medio ambiente

Lar España es consciente de que la integración de la sostenibilidad en el modelo de negocio es

esencial para crear valor tanto para el stakeholder como para el shareholder, es por ello que durante

los últimos años se han realizado medidas acordes y apoyadas por diferentes estándares referentes

internacionalmente.

Dentro del análisis de riesgos que es realizado con carácter anual, se lleva a cabo el estudio de los

principales riesgos climáticos que pueden afectar a la continuidad de negocio de la compañía, así

como de los diferentes controles que son implantados para su mitigación.

Desde enero de 2016, tras la aprobación de su Política de Sostenibilidad, Lar España ha llevado a

cabo la redacción de un Plan Director de Acción ESG, alineado con los ODS de Naciones Unidas y

el Acuerdo de París (COP21) con el principal objetivo de disponer de una hoja de ruta clara y

definida a nivel compañía. Tras la redacción de dicho Plan a nivel general, la compañía procedió a

trabajar sobre otros más específicos y enfocados a aspectos más concretos, entre otros:

•A nivel de cambio climático ha elaborado un completo Plan de Reducción de Huella de

Carbono con la finalidad de establecer un objetivo claro de neutralidad de emisiones. Dentro

de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los activos que serán

implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo a los planes de inversión

planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo.

•A nivel medioambiental ha desarrollado, junto con una compañía especializada, un Plan de

Eficiencia Energética que está siendo implementado activo a activo tras la realización de

Auditorías Energéticas y apoyado en una plataforma de datos automatizada de obtención de

datos relativos a consumos y emisiones de los activos, que permite una monitorización en

tiempo real y que fue diseñada e implementada específicamente para Lar España.

Adicionalmente, la compañía está llevando a cabo el estudio de la implantación de Paneles

fotovoltaicos en la mayoría de los activos del portfolio, tras contar con contratos energéticos

con garantía de origen en todos los activos del portfolio.

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114

•A nivel de contribución a los principios de Economía Circular, como una un paso más en la

lucha contra el cambio climático, Lar España procedió a desarrollar un Plan de Gestión de

Residuos con la finalidad de tener un mayor conocimiento sobre la tipología de residuos

generados en los activos, así como llevar a cabo la centralización de la gestión de los residuos

a nivel compañía. Durante el año 2021 se han llevado a cabo numerosas acciones en los

centros como instalación de puntos de reciclado específicos, identificación y categorización

de una mayor proporción de los residuos generados y estudio de diferentes alternativas de

tratamiento. El objetivo de la compañía es seguir trabajando en este aspecto con la intención

de tener un mayor control de los residuos generados por su actividad y las rutas de disposición

de los mismos, algo que impactará positivamente en la Huella de Carbono de la organización.

Adicionalmente, tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los años

2018 y 2019 en el Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico (MITERD), dentro de

la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar España procedió a registrar los

datos de su actividad correspondientes al año 2020.

Una vez queden registrados los datos correspondientes al año 2021 durante los próximos meses, la

Compañía completará los cuatros años consecutivos de inscripción de la Huella de Carbono en el

MITERD, pudiendo optar a la obtención del sello “Reduzco”.

Dentro del proceso de registro, la Compañía ha presentado al Ministerio su Plan de Reducción de

Emisiones como un paso más hacia el objetivo neutralidad en carbono y una afirmación más del

compromiso que la Compañía quiere mostrar hacia la actividad empresarial responsable y

sostenible. Adicionalmente, durante el año 2021 Lar España ha trabajado en un plan de acción a

largo plazo con el objetivo de definir la estrategia a seguir para lograr avances en la reducción de

emisiones.

Entre las acciones propuestas se encuentran las siguientes actuaciones:

1.Continuación con la política de obtención de energía eléctrica con garantía de origen

renovable en todos sus activos estratégicos.

2. Avances en la implantación de sistemas alimentados con energía renovable.

3. Aplicación de los estudios técnico-económicos para la implantación de energía solar

fotovoltaica en los activos estratégicos, promoviendo instalaciones de generación de energía

renovable para autoconsumo.

4. Culminación y puesta en marcha de un sistema propio de automatización del control del

consumo energético mediante medición telemática.

5. Implementación de programas de mantenimiento predictivo y proactividad en los protocolos

de inspección de equipos de aire acondicionado para evitar fugas de líquidos refrigerantes.

6. Programa de renovación progresiva de los equipos con máquinas más eficientes y con menor

impacto en las emisiones de GEI.

Movilidad Sostenible

La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas medioambientales

y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo sobre lo que Lar España está

centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor añadido para los activos del portfolio. De

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Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

115

este modo, se están estudiando las diferentes alternativas en cada uno de los activos con el objetivo

de implementar diferentes soluciones de movilidad sostenible.

Los principales proyectos que se están llevando a cabo son:

• Puntos de recarga de coches eléctricos.

• Transporte compartido.

• Pasarelas, mejora del acceso peatonal a los Centros Comerciales y en las proximidades.

• Campaña de fomento del uso del transporte público, paradas de bus y taxis.

• Aparcamiento y vías de acceso para bicicletas, scooters y motocicletas, así como

estacionamientos designados para familias y vehículos de emergencia cerca de las entradas

principales y dispositivos de estacionamiento guiado.

Actualmente de los 14 activos del portfolio de Lar España, 13 cuentan con puntos de recarga de

vehículos eléctricos, es decir, más del 90% del portfolio de Lar España dispone de unidades de

recarga eléctrica a 31 de diciembre de 2021. De este modo, un total de 155 puntos de recarga de

vehículos eléctricos se encuentran instalados en los activos de Lar España, encontrándose 75

pendientes de instalación, haciendo un total de 230 puntos de recarga.

Certificaciones

La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación y

certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más sostenible posible.

Durante el año 2021 se ha continuado con el Plan de Renovación de las certificaciones habiendo

renovado 8 certificaciones, 7 de ellas con una calificación superior a la previamente obtenida.

Adicionalmente, Lar España ha continuado con el plan de certificación para los parques de

medianas, con el objetivo de contar con el 100% del portfolio certificado en BREEAM durante los

primeros meses de 2022. En esta línea durante 2021 se obtuvo un nuevo certificado en Parque

Abadía con calificación “Muy Bueno” en las dos categorías.

Por cuarto año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global

Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el

compromiso con el medio ambiente, social y de buen gobierno (ESG) en el sector inmobiliario.

La calificación obtenida supone un incremento del 25% respecto a la obtenida el año anterior, un

porcentaje que se eleva al 50% si la puntuación es comparada con la obtenida en el año 2019 y

cerca de un +90% si se compara con el primer año que Lar España participo en este índice, 2018.

Todo ello pone de manifiesto los numerosos avances realizados por la compañía en materia

medioambiental.

6 Circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del ejercicio

No ha habido ninguna circunstancia importante tras el cierre del ejercicio, distinta de los propios

hechos posteriores.

7 Información sobre la evolución previsible del Grupo

Tras el volumen de inversión llevado a cabo desde marzo 2014, la capacidad de gestión activa de

los inmuebles será clave en los próximos años.

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Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

116

Esta estrategia de gestión activa supondrá un incremento de las rentas actuales y de la rentabilidad

respecto del precio de compra. Todo ello tendrá su reflejo en un mayor valor de los activos de

nuestra cartera.

No obstante, el Grupo seguirá analizando las oportunidades de inversión que puedan ser atractivas

y así seguir generando valor para sus accionistas.

Con las reservas propias de la coyuntura actual, confiamos en que el Grupo debe estar en

disposición de continuar progresando positivamente en los ejercicios 2022 y siguientes.

8 COVID-19

8.1 Situación actual

El año 2021 ha supuesto para Lar España la recuperación tanto en su nivel de actividad como en

muchos de sus indicadores claves de negocio a niveles cercanos a los anteriores de la crisis

sanitaria provocada por la COVID-19. La Sociedad ha continuado con su objetivo de crear valor

para sus accionistas, manteniendo un diálogo activo con los inquilinos y apostando por una oferta

de retail totalmente innovadora.

A cierre del año, todos los centros y parques comerciales de la Compañía se encontraban abiertos y

en funcionamiento, cumpliendo en todo momento con las medidas y restricciones sanitarias

requeridas. Adicionalmente la Compañía continúa contando con una base de inquilinos sólida, muy

consolidada y de contrastada calidad, que explica en cierta medida la recuperación positiva

registrada en los niveles de ventas y visitas durante el año. Tras el contacto contínuo mantenido

con cada uno de los inquilinos, se han fortalecido las relaciones comerciales y se ha reforzado la

duración y estabilidad de los contratos en todos los centros y parques comerciales.

8.2 Experiencia de gestión

La Sociedad cuenta a su favor con un modelo de negocio diferente y único en el panorama

inmobiliario español siendo pionera en la especialización en el sector retail en España.

Además, cuenta con un gestor especializado con más de 50 años de trayectoria en la gestión de

activos inmobiliarios, habiéndose enfrentado con éxito contrastado a pasadas situaciones de crisis,

con un equipo directivo altamente experto y reconocido en todos los niveles de decisión y gestión.

Fruto de la experiencia y profesionalización en la gestión de activos retail, Lar España cuenta con

equipos especializados en el sector en nuestro país. La Sociedad ha priorizado desde su inicio la

rentabilidad en la gestión y la mejora constante de los activos, con una apuesta clara por el avance

tecnológico y una sólida cartera de clientes como fórmulas para aportar un valor diferencial a su

portfolio.

La SOCIMI Lar España Real Estate ha alcanzado, desde la declaración del estado de alarma y

hasta el 31 de diciembre de 2021, acuerdos individualizados de alquileres sobre prácticamente la

totalidad de la superficie bruta en alquiler de sus centros. La Sociedad ha gestionado directamente

y sin intermediarios cada situación, lo que le ha permitido alcanzar acuerdos rápidos y adaptados a

la necesidad concreta de cada inquilino y actividad. Los acuerdos se han alcanzado

mayoritariamente en condiciones que suponen un gran compromiso por ambas partes,

fortaleciendo las relaciones con los comerciantes y reforzando la duración y estabilidad de los

contratos, así como la de todos los centros y parques comerciales.

8.3 Modelo de negocio y situación operativa

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2021

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Por ubicación y dominio en sus respectivas zonas de influencia, los activos marcan la diferencia en

cada uno de sus emplazamientos. Una oferta de activos premium y una propuesta de alto valor

añadido, que se ha visto reflejada en una rentabilidad recurrente para sus accionistas.

Sus centros cuentan con una ocupación de más del 96%, casi equivalente a la plena ocupación

técnica.

Además, Lar España es propietaria en la inmensa mayoría de los casos, del 100% de sus activos,

teniendo un control total en la toma de decisiones de cada uno de ellos, lo que permite impulsar

medidas y estrategias de una manera ágil y ajustada a las necesidades del mercado y de los clientes

en cada momento.

Lar España cuenta con una base de arrendatarios sólida, diversificada y de gran calidad. La

Sociedad mantiene una fuerte relación de colaboración habitual con todos ellos, más si cabe en esta

situación.

El peso de los 10 primeros arrendatarios en términos de rentas se sitúa en el 35,36% y más del 70%

del total de los contratos con operadores tiene un vencimiento más allá del año 2024.

Sus activos son claramente dominantes en sus áreas de influencia, estando localizados

generalmente en áreas geográficas con mayor renta per cápita que la media española y alcanzando

551.326 metros cuadrados de superficie comercial.

8.4 Compromiso con los retailers

La Sociedad se encuentra en un diálogo continuo y fluido con todos los inquilinos de los diferentes

activos. Todas las estrategias tienen el objetivo claro de garantizar la seguridad de los clientes y

empleados con la finalidad de que todos los comercios del portfolio puedan continuar con su

actividad dentro de la nueva normalidad.

8.5 Posición financiera consolidada

En este sentido, queremos destacar que la liquidez y autonomía de la Sociedad son de gran

fortaleza, con una relevante capacidad de resiliencia financiera. La Sociedad puede perfectamente

asumir este tipo de escenarios, con planes de estrés aplicables al modelo de negocio anual y con la

garantía de obtener un resultado satisfactorio.

Con un coste medio del 1,9%, siendo el 100% del mismo a tipo fijo, y sin vencimientos relevantes

en los próximos 5 años, a excepción de la amortización de la cantidad remanente correspondiente a

la primera emisión de bonos llevada a cabo por la compañía en febrero de 2015, la cual asciende a

122.700 miles de euros, y que ha sido repagada el 17 de febrero de 2022 (ver hechos posteriores).

La fortaleza de caja de la que dispone Lar España permitiría perfectamente afrontar todos los

gastos de la Sociedad.

8.6 Prudencia financiera e inversión

El Grupo ha aplicado el principio de austeridad a sus actividades en curso, y ha adecuado los

gastos a la nueva situación. Las decisiones sobre proyectos en curso se tomarán en función del

momento en que la actividad tienda a normalizarse teniendo siempre el objetivo claro de la

rentabilidad en la gestión y la creación de valor de los activos.

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9 Actividades de I+D+i

A consecuencia de las propias características de las compañías que forman el Grupo, así como sus

actividades y su estructura, habitualmente en el Grupo no se realizan actuaciones de investigación,

desarrollo e innovación. No obstante, Lar España continúa su apuesta por convertirse en el líder de

la transformación del sector retail, creando nuevas formas de interactuar, de forma más eficiente y

digital, tanto con clientes externos como internos (Customer Journey Experience).

10 Adquisición y enajenación de acciones propias

Con fecha 14 de enero de 2020 se procedió a formalizar un nuevo programa de recompra de

acciones entre Lar España y su proveedor de liquidez, dirigido a un máximo de 4.500.000

acciones, representativas del 5% del capital social, que podían ser adquiridas a un precio no

superior de (a) el precio de la última operación independiente o (b) la oferta independiente más alta

de ese momento en el centro de negociación donde se efectúe la compra. La duración máxima de

este programa fue fijada inicialmente hasta el 14 de octubre de 2020, habiendo sido posteriormente

ampliado hasta el 14 de octubre de 2021, fecha en la cual concluyó la vigencia del programa de

recompra.

Al amparo de dicho programa la Sociedad Dominante adquirió un total de 3.940.761 acciones

propias, representativas del 4,50% del capital social. Posteriormente, con fecha 15 de diciembre de

2021, la compañía llevó a cabo la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura

pública relativa a la reducción de capital de la Sociedad por un importe nominal de 7.881.522

euros, mediante la amortización de dichas acciones. En consecuencia, el capital social de la

sociedad quedó fijado en 167.385.938 euros, representados mediante 83.692.969 acciones

nominativas de dos euros de valor nominal cada una, quedando modificado en este sentido el

artículo 5 de los estatutos sociales de la Sociedad, relativo al capital y las acciones de Lar España.

Tras la finalización del mencionado programa de recompra de acciones, la compañía informó de la

reactivación del contrato de liquidez para la gestión de la autocartera, suscrito con fecha 5 de julio

de 2017 y comunicado al mercado con fecha 10 de julio de 2017.

Las adquisiciones se llevaron a cabo en el marco de un contrato de gestión discrecional de

autocartera que fue comunicado a la CNMV en cumplimiento de las recomendaciones publicadas

por dicho organismo con fecha 18 de julio de 2013.

A 31 de diciembre de 2021, el precio de la acción se sitúa en 5,12 euros.

A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad Dominante mantiene un total de 130.970 acciones, que

representan un 0,16% del total de acciones emitidas.

11 Otra información relevante

11.1 Información bursátil

El precio de la acción a principios de año era de 4,69 euros, y su valor nominal al cierre del

ejercicio ha sido de 5,12 euros. Durante 2020, la cotización media por acción ha sido de 5,17

euros.

Dentro del contexto de las emisiones de bonos verdes realizadas por la compañía en el año 2021, la

agencia de calificación Fitch asignó un investment grade rating o calificación BBB tanto a Lar

España como a su emisión de bonos verdes.

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11.2 Política de dividendos

Con fecha 22 de abril de 2021, la Junta General de Accionistas aprobó el reparto de un dividendo

de 18.546 miles de euros, a razón de 0,212 euros por acción (considerando la totalidad de las

acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2020 y 8.954 miles de euros, a razón de

0,102 euros por acción (considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a prima de

emisión.

El importe repartido de dividendos con cargo a resultado del ejercicio 2020 ascendió a 17.503

miles de euros (una vez deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del

patrimonio neto de la Sociedad Dominante, y que ascendía a 1.043 miles de euros), y 8.954 miles

de euros con cargo a prima de emisión considerando el importe por acción aprobado y las acciones

en circulación en el momento de la aprobación por parte de la Junta de Accionistas el 22 de abril

de 2021. El importe del dividendo distribuido fue pagado en su totalidad el 21 de mayo de 2021.

11.3 Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es de 22 días, cumpliendo por lo tanto con el plazo

máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2021, según la Ley 3/2004, de 29 de

diciembre, por la que se establecen medida de lucha contra la morosidad en las operaciones

comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de

julio.

12 Informe anual de Gobierno Corporativo

A los efectos del artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que el Informe

Anual de Gobierno Corporativo (IAGC) junto con los Sistemas de Control Interno de Información

Financiera (SCIIF) y el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros (IARC)

correspondientes al ejercicio 2021, forman parte del Informe de Gestión. Ambos Informes se

encuentran disponibles y pueden consultarse en la página web de la Comisión Nacional del

Mercado de Valores (CNMV).

13 Hechos posteriores

Con fecha 28 de enero de 2022 el accionista LVS II Lux XII S.a.r.l. ha vendido la totalidad de su

participación en el capital de la Sociedad a Castellana Properties SOCIMI, S.A.

Con fecha 28 de enero de 2021 D. Laurent Luccioni, consejero dominical de Lar España Real

Estate SOCIMI, S.A, designado en representación de LVS II Lux XII S.a.r.l., ha presentado su

dimisión como consecuencia de la venta de las participaciones comentada en el párrafo anterior.

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En relación con la emisión por Lar España de bonos simples (senior) garantizados por importe total

de 140 millones de euros, con vencimiento el 21 de febrero de 2022 y admitidos a negociación en

el mercado regulado Euronext Dublín de la Bolsa de Valores, Lar España comunica que, con fecha

17 de febrero, se ha procedido a la amortización y cancelación total y ordinaria de los importes que

no fueron objeto de la Recompra previamente emitida en julio de 2021, habiéndose procedido a la

devolución del importe restante por valor nominal de 122,7 millones de euros. Como

consecuencia, Lar España ha procedido a cancelar y extinguir todas las garantías otorgadas en el

marco de la emisión con fecha 22 de febrero de 2022, que incluyen diversas hipotecas

inmobiliarias constituidas por las filiales de la Sociedad LE Retail As Termas, S.L.U., LE Retail

Albacenter, S.L.U., LE Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U., y LE Retail

Anec Blau, S.L.U., sobre inmuebles de su propiedad. Asimismo, se han cancelado diversos

derechos reales de prenda sobre acciones y participaciones (según proceda) sobre las referidas

filiales, que fueron otorgados en el contexto de la emisión.

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LAR ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LAS

CUENTAS ANUALES 2021

Los miembros del Consejo de Administración de LAR ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A.

declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de LAR

ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A., así como las consolidadas con sus sociedades

dependientes, correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2021, formuladas

por el Consejo de Administración en su reunión de 24 de febrero de 2022 y elaboradas conforme a

los principios de contabilidad que resultan de aplicación y en formato único electrónico, ofrecen la

imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de LAR ESPAÑA REAL

ESTATE, SOCIMI, S.A., así como de las sociedades dependientes comprendidas en la

consolidación, tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión complementarios de las

cuentas anuales individuales y consolidadas (junto con la documentación anexa y/o

complementaria a los mismos) incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados

empresariales y de la posición de LAR ESPAÑA REAL ESTATE, SOCIMI, S.A. y de las

sociedades dependientes comprendidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, así como la

descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.


Firmantes:
D. José Luis del Valle Doblado (Presidente)		D. José Luis del Valle Doblado (en representación de D. Alec Emmott)
D. Roger Maxwell Cooke		D. José Luis del Valle Doblado (en representación de Dª. Leticia Iglesias Herraiz)
D. Miguel Pereda Espeso		Dª. Isabel Aguilera Navarro

*El Sr. Consejero D. Alec Emmott y la Sra. Consejera Dª Leticia Iglesias Herraiz han asistido a la reunión

por videoconferencia, habiendo manifestado expresamente su conformidad con las cuentas y han procedido a

su formulación, autorizando expresamente a D. José Luis del Valle Doblado a firmar las cuentas en su

nombre.

Madrid, a 24 de febrero de 2022

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